Analiza ico projekata. Korisni servisi za procjenu i analizu ICO-a

Projekat Auctus, kreiran na Ethereum blockchainu, osnovan je s ciljem poboljšanja penzijskog tržišta povećanjem transparentnosti i otklanjanjem problema kao što su korporativno upravljanje, korupciju, prevaru, mito i birokratiju, kao i smanjenje operativnih troškova.

U suštini, Auctusov pametni ugovor i okvir mogu zamijeniti cijeli okvir upravljanja penzionim fondovima.

PROIZVOD

Kako se navodi na sajtu kompanije, projekat je osnovan u Brazilu u Belo Horizonteu, gde se nalazi deo menadžmenta i programera, ali se administracija Auctusa nalazi u Cirihu, Švajcarska. Nisu pronađene druge informacije o tome gdje je kompanija registrovana.

Projekat je u aktivnom razvoju. Na Githubu možete pronaći i pregledati šifru pametnog ugovora, demo verziju platforme za upravljanje penzionim fondovima i još mnogo toga.

Ako govorimo o konkurenciji na tržištu penzioni fondovi, onda možete spomenuti projekat koji se zove , ali nije otišao dalje od ideje. S obzirom na sve češće vijesti u medijima da ova ili ona banka želi testirati blockchain tehnologiju u odnosu na penzione fondove, možemo sa sigurnošću reći da će u budućnosti biti žestoke konkurencije, ali za sada se projekt Auctus vidi u prvom planu ( ,).

Projekat je pokriven na diskretan način, bez neželjene pošte i fluksa, što mu daje ozbiljnost, što je sasvim u skladu sa oblastima u kojima Auctus namerava da radi. Službene stranice su predstavljene na sljedećim resursima: (3262 čitaoca), (42 čitaoca), (704 čitaoca), (1906 učesnika), (1262 pretplatnika), . Neki od članaka o projektu na resursima trećih strana:,. Tu su i članci o,

Osim toga, sudeći po uspješnom, koji je zatvoren za 10 sati i 56 minuta, sakupivši 958,9 ETH, što je oko 300.000 dolara, a zbog toga što je tema penzione štednje relevantna za mnoge od nas, interesovanje zajednice za ovaj projekat kao investitora je prilično visoka, i od potencijalnih korisnika platforme.

KORIŠĆENJE BLOCKCHAIN-a

Zahvaljujući blockchainu, platforma nudi sljedeće prednosti u odnosu na postojeće sisteme:

• Bolje korporativno upravljanje. Upravljanje je poboljšano transparentnošću pametnih ugovora.
• Automatska naplata doprinosa i penzija. Plaćanje doprinosa ili povlačenje sredstava postaje mnogo lakše jer su svi mehanizmi definisani u pametnim ugovorima i mogu se automatizovati.
• Transparentnost troškova. Sve naknade će se automatski odbijati od transakcija. Vrijednost ovih naknada utvrđuje se javno u pametnim ugovorima, a svaka naknada se trajno bilježi na blockchainu.
• Zaštita od prevare. Prevare u vezi sa uslovima plaćanja i krađa sredstava mogu se eliminisati kada se sve transakcije zabeleže na blockchain-u.
• Kontrola premija osiguranja. Koristeći pametne ugovore registrovane u blockchain-u, svi mogu tačno znati nijanse plaćanja osiguranja.
• Isplativo upravljanje podacima. Tehnologija može značajno smanjiti troškove za servere, skladište i osoblje za održavanje.

U Bijeloj knjizi se navodi da će "bez obzira na scenario monetizacije, sve provizije biti isplaćene samo u Auctus tokenima (AUC), što ga čini sastavnim dijelom platforme. Nema detalja u odgovoru na pitanje "Kako će to točno funkcionirati?" Međutim, pristigli su komentari od jednog od članova tima () - “imamo nacrt sa detaljnim opisom tokena u ekosistemu i u narednim danima, nakon konsultacija sa savjetnicima, objavit ćemo naš model za korištenje tokena će biti neophodan za pristup uslugama, alatima i drugim funkcijama.”

Projekat Auctus planira da postane globalna blockchain platforma za penzione fondove, dizajnirana da se prilagodi različitim pravnim i regulatornim standardima. Sa tačke gledišta funkcionalnost pametnih ugovora ovdje nema kontradiktornosti i zvuči sasvim izvodljivo, iako se poteškoće mogu i najvjerovatnije pojaviti sa zakonodavstvom.

Zakonski zahtjevi i ograničenja za penzione fondove razlikuju se od zemlje do zemlje. Stoga Auctus u početku planira raditi na razvoju pametnih ugovora za postojeća sredstva. Stoga će svaki fond biti odgovoran za provjeru zakonskih zahtjeva.

WHITE PAPER

Bijela knjiga je predstavljena na 30 stranica. Čitanje dokumenta ne otežava razumijevanje predstavljenog materijala. Dokument opisuje opšti principi rad platforme, problemi i rješenja tržišta penzionih fondova.

Postoji značajan jaz u logičnom i koherentnom opisu ideje o učešću tokena u ekosistemu. Plus nedostatak bilo kakvih objašnjenja o pravnim pitanjima.

MAPA PUTA

Jasan, konzistentan akcioni plan sa jednostavnom i razumljivom logikom.

Razvojni plan i neki drugi faktori (postupno odmrzavanje tokena posle i sl.) ukazuju na to da kompanija ne teži kratkoročnoj dobiti, već pokušava da kreira projekat za mnogo decenija koje dolaze.

TEAM

Projektom rukovodi Felipe, koji ima više od 12 godina iskustva u razvoju softver. Ima preko sedam godina iskustva kao operativni menadžer i partner u DTI Digitalu.

Tim se sastoji od 11 ljudi i sastoji se uglavnom od iskusnih programera sa jakim iskustvom. Čudna je činjenica da se, prema informacijama iz WhitePapera, ne može ni na koji način potvrditi glavni programer odgovoran za razvoj vezane za blockchain u pogledu njegovih profesionalnih vještina i, općenito, barem nekog njegovog odnosa prema projektu.

Savjetodavnu podršku pružaju stručnjaci iz oblasti finansija, penzijski zakon i analitičari.

ICO DETALJI

Pre-ICO je počeo 3. oktobra 2017. i zatvoren je za 10 sati i 56 minuta, prikupivši 958,9 ETH, što je oko 300 000 dolara.

Glavna faza ICO-a će početi 14. novembra 2017. i trajaće do 28. novembra 2017. godine. Ako se maksimalni cilj prikupljanja sredstava, koji iznosi 90.000 ETH (oko 27.000.000 dolara), postigne ranije, ICO će se zatvoriti ranije. Cijena tokena će biti 2000 AUC za 1 ETH. Minimalni cilj prikupljanja sredstava je 15.000 ETH.

Adresa pametnog ugovora bit će prikazana nekoliko dana prije ICO-a.

Distribucija tokena

• Auctus Core Team (20%)
• ICO učesnici (51%)
• Rezerva za buduće zainteresovane strane (18%)
• Partnerstva i konsultacije (9%)
• Bounty program (2%)

Uprkos činjenici da projektni tim dobija 20% od ukupnog broja tokena, a njihov broj iz nekog razloga nije preciziran, projekat je odlučio da deluje na veoma atraktivan način za investitore - sva prikupljena sredstva će biti blokirana tokom ICO perioda. . Na kraju ICO perioda, ugovor će vam omogućiti da povučete 20% u prvom mjesecu i 5% u narednih 16 mjeseci.

Dugo sam razmišljao gde da počnem da objavljujem 2018: i shvatio sam da odgovor leži na površini – sa zaključcima šta sam najviše uradio u 2017, odnosno analizom ICO-a i prognozama za ovu industriju. Ali odmah ću reći da se studija pokazala obimnom, pa je odlučeno da se podijeli na najmanje tri dijela.

Prvi će pružiti opštu analizu ICO-a zajedno sa timom Icofisher.com - projekat je u beta verziji, ali već dobro obavlja svoj zadatak (tehnička analiza blockchain projekata). U drugom ću se pokušati zadržati na jednom od najstrašnijih projekata za industriju (u Rusiji) - ZrCoin, au trećem - već na globalnoj prevari MMM formata - ... Međutim, prvo prvo.

Na Forbesu je već postojao članak Anti Danilevskyja iz Kickica, gdje ispituje portret učesnika u kampanjama inicijalne ponude tokena, ali pokušat ću identificirati druge trendove koristeći veći uzorak.

Godinu 2017. kripto zajednica pamtila je po ICO bumu: ipak je izuzetno teško pronaći jasne informacije o ovom fenomenu, a mnogi još uvijek ne mogu razumjeti o čemu se radi. Za početak, pokušao sam da odgovorim na pitanje: „Ko je i koliko uložio u 2017. godini?“ Osnova je uzeta iz podataka sa 40 ICO-a: među njima - EOS, Status, Bancor, Lexec, MatchPool, Tenx, IndaHash, Raiden...

Koliko je ukupno?

Dakle, koji uzorak imamo? 500 hiljada transakcija. Ljudi su investirali od 0 (u daljem tekstu računovodstvo samo za cijele jedinice) do 150.000 ETH. 95% svih plaćanja pada u rasponu od 0 do 20 ETH.

Pokušajmo sve investitore podijeliti u grupe ovisno o uloženom iznosu. Koristeći k-means metodu na cijelom uzorku, kao i na pojedinačnim rasponima, identificirali smo sljedeće grupe (slika 1):

ICO procjena za odabir onih projekata koji su sposobni da se razvijaju i donose profit investitoru uključuje nekoliko faza, u svakoj od kojih je potrebno proučiti jedan od aspekata projekta. Samo takav višestrani pristup će osigurati tačnu analizu i pomoći u odabiru obećavajućih ICO-a.

Razmotrimo detaljno faze analize.

Projektni tim

Svaki razvoj, i uspješan i neuspješan, kreiraju ljudi. Tim stručnjaka koji će raditi na projektu u velikoj mjeri određuje njegov uspjeh ili neuspjeh.

1. Publicitet članova tima. Prisustvo njihovih kontakata na društvenim mrežama, učešće na konferencijama, forumima, profesionalnim zajednicama, susretima (neformalni sastanci) itd. Potražite članove tima na BitcoinTalk-u i drugim forumima o kriptovalutama. Pravi profesionalci će sigurno biti aktivni na mreži, komunicirati sa kolegama i razmjenjivati ​​iskustva. Ako članovi tima nisu javni i zatvoreni za komunikaciju, to bi trebalo podići crvene zastavice.
2. Članovi tima imaju portfolio(nazivi projekata, kada su kreirani, postignuti rezultati). Ako stručnjaci tima imaju pozitivna iskustva u oblasti svog razvoja ili oblasti koja joj je bliska, ovo je plus za projekat.
3. Verifikacija kompanije. Ali izvođenje toga nije uvijek lako i, općenito, moguće, jer je većina projekata registrirana u offshore zonama.
4. Offshore(engleski offshore - "izvan obale") - zemlja ili teritorija u kojoj posluju posebnim uslovima komercijalne aktivnosti za strane kompanije. To obično uključuje niske ili nulte poreze, pojednostavljeno izvještavanje i mogućnost održavanja anonimnosti vlasnika preduzeća.
5. Otvorenost članova tima, njihovu spremnost da komuniciraju. Pišite programerima i postavite sva pitanja koja imate. Na taj način možete ocijeniti njihovu efikasnost, ljubaznost i jasnoću odgovora, stil komunikacije sa investitorima i provjeriti funkcionalnost navedenih kontakata za komunikaciju.

Ponekad može potrajati nekoliko dana da provjeri startup tim o svim gore navedenim točkama. Ali vrijedi: uspjeh bilo kojeg projekta ovisi prije svega o stručnjacima koji na njemu rade. Loš tim će upropastiti i najviše obećavajuća ideja.

Tehnička strana projekta

U ovoj fazi analize potrebno je procijeniti održivost ideje koja je u osnovi projekta, plana za njegovu realizaciju, tehničke specifikacije i ponude za investitore.

Na šta treba obratiti pažnju:

1. Kvalitet ideje. Poželjno je izabrati projekte čiji kreatori već mogu javnosti predstaviti neki model ili prototip svog razvoja do ulaska u ICO. Na osnovu toga možete procijeniti potencijal ideje i njenu izvodljivost. dalji razvoj. Ako su autori projekta razbacani lijepim obećanjima, imaju svijetlu prezentaciju i ništa više, onda je bolje izbjegavati takve projekte. Rizik pri ulaganju u startape je već vrlo visok, ali u nedostatku konkretnih dokaza da su programeri zaista za nešto sposobni, višestruko se povećava.
2. Plan razvoja projekta(tzv. „mapa puta” – mapa puta). Osnivači startupa moraju zapisati njegove izglede, strategiju razvoja, specifične ciljeve naznačujući vremenski okvir za njihovo postizanje i korake koji će se poduzeti za to.
3. Izvorni kod projekta. Ako ćete uložiti prilično veliku količinu novca u razvoj, onda bi bilo dobro provjeriti njegov izvorni kod. Za ovo možete privući posebnu osobu. Obično svi projekti postavljaju svoje kodove otvoreni pristup na Githubu.
4. Bijela knjiga(prevedeno s engleskog - “Bijela knjiga”). Sadrži opis projekta, prijedlog ulaganja i druge informacije.

Dodatne tačke analize

Procjena projektnog tima i njegove tehničke strane nije dovoljna.

Također je potrebno analizirati sljedeće komponente projekta:

1. takmičari, uključujući i iz internet okruženja. Na primjer, danas postoji p2p zamjena za Twitter i freelance burze. Ali da li su dovoljno dobri da postanu istinski popularni?
2. Ciljna publika. Koja je njegova veličina? Stotine ljudi, hiljade ili milijarde? Na primjer, publika "seoskog" startupa Mashkino sigurno nije milionska. Ali projekti u oblasti komunikacija mogu računati na višemilionsku, pa čak i milijardu jaku armiju korisnika.
3. Složenost zadataka i realnost postizanja ciljeva. Trenutno, brzina globalnog računara Ethereum više nije nevjerovatna, a ponekad i obrnuto. Ali postoje svi preduslovi (kao i Moorov zakon ekspanzije) da se ovaj problem reši u bliskoj budućnosti. Na primjer, usporedite projekte Storj i Filecoin - njihove ideje su slične, ali prvi projekt je već implementiran, a drugi još nije implementiran.
4. Koji problem rješava? kreiran proizvod? Odgovor na ovo pitanje pomoći će da se shvati hoće li razvoj biti tražen među potrošačima. Istina, postoje projekti koji uspijevaju ne donijeti veliku korist društvu i ne rješavaju važne hitne probleme, ali u isto vrijeme uspješno funkcionišu već duže vrijeme - na primjer, DogeCoin. Funkcija “kripto-promjene” već je izgubila na važnosti, što, međutim, ne sprječava da ovaj digitalni novac postoji i da se kotira. Ali malo kompanija u tome uspijeva.

Sada znate po kojim parametrima trebate procijeniti ICO projekte prije ulaganja u njih i koji znakovi ukazuju da je projekt vrijedan pažnje.

• Očekuje se da će se u martu 2018. broj ICO-a značajno smanjiti.
• Regulacija ICO-a u SAD-u je i dalje kontroverzna, a brojni projekti su trenutno pod istragom.
• ICO-ovi gube svoju privlačnost zbog povećanja broja lažnih ponuda.
• Povećanje nivoa kontrole može izazvati novi talas popularnosti ICO-a.

Prošle sedmice sam posjetio jedan od najveći događaji u svijetu digitalnih sredstava - Token2049 u Hong Kongu. Entuzijasti svijeta digitalne valute iz cijele Azije, kao i iz drugih dijelova svijeta, stigli su kako bi razgovarali o digitalnoj imovini i blockchain tehnologiji. Osim toga, dosta pažnje je posvećeno ICO mehanizmu - analogu IPO-a koji se održava na berzi. Reći da je broj ljudi koji su razgovarali o ICO-ima bio ogroman je nedovoljno reći.

Prema izvještaju FabricVentures i TokenData zasnovanom na njihovim podacima, više od 5,6 milijardi dolara prikupljeno je u 2017. godini. “Ovu cifru treba uporediti sa milijardom dolara u 'tradicionalnom' ulaganju rizičnog kapitala u blockchain startupove u istom periodu i 240 miliona dolara prikupljenih od prodaje tokena u 2016. godini”, navodi se u izvještaju.

Izvor: FabricVentures / TokenData

ICO prikupljaju milijarde dolara prodajom digitalne imovine. Ali unutra u poslednje vreme ovi još uvijek neregulisani projekti su bili pod lupom. U subotu, 17. marta, na izložbi pod pokroviteljstvom MIT-a " Bitcoin Expo, jedan od govornika, Christian Catalini, rekao je: “Trenutno, 40%-50% ICO-a trguje ispod početne cijene ponude.”

Prema news.Bitcoin.com, dok ICO prikupljaju ogromne sume novca, statistika za 2018. pokazuje da će od 74 ponude do sada završene, oko 76% na kraju izgubiti novac. Zašto toliko ICO propadne ili, još gore, propadnu? Neki razlog vide u negativnoj dinamici vodećih digitalnih valuta: bitcoin i .

Međutim, manje popularne valute kao npr EOS(koja je porasla za skoro 40% u proteklih sedam dana) i Cardano(rast od približno 12% u istom periodu) pokazuju da još uvijek postoji zamah za rast na tržištu kriptovaluta.

Regulatorne mjere u SAD

Dok je ICO regulativa u SAD-u i dalje slaba i nejasna, Komisija za hartije od vrijednosti (SEC) trenutno provodi desetine studija o prostoru digitalne imovine. Agencija je od 15. marta navodno izdala sudske pozive "desetinama" firmi za koje vjeruje da možda krše zakone o borbi protiv korupcije. vrijednosne papire kroz njihovo učešće u ICO-u. Zaista, izvještaji navode da su nedavne istrage SEC-a dovele do zamrzavanja imovine koja je blokirala završetak nekih ICO-a i primorala na obustavu trgovanja tokenima koji su već na tržištu.

Wall Street Journal je objavio da će broj ICO-a ovog marta biti najmanji od avgusta prošle godine. Očekuje se da će se u martu održati više od 180 ponuda (podaci Token Report-a). Ovaj broj je veći sa januarskih 175, ali je manji u odnosu na februarskih 197 ponuda. Očekuje se da će u martu biti prikupljeno samo 795 miliona dolara, što je 45% manje od februarskih 1,44 milijarde dolara.

Šta je razlog za ovaj pad? Yoav Keren, generalni direktor BrandShield iz New Yorka vjeruje da je jedan od glavnih razloga sa kojima se ICO-i sada suočavaju rezultat phishing šema i online prevara, koje sve više postaju faktor rizika za industriju, zajedno sa zaostajanjem regulatorna regulativa ovo područje.

“Kompanije za kriptovalute suočavaju se s brojnim prijetnjama u svim fazama svog poslovanja životni ciklus. Tokom ICO procesa (koji nije zaštićen od phishinga), investitori i kompanije rizikuju da izgube značajna sredstva koja prevaranti prenose na phishing stranice. U toku svakodnevnih aktivnosti, vlasnici tokena rizikuju da ih izgube zbog raznih lažnih aktivnosti.

Ovo tržište je posebno osjetljivo na rizik, jer veliki novac i nedostatak upravljanja privlače prevarante, a malo pažnje se poklanja sigurnosti. Na kraju krajeva, svaki incident prevare ima efekt talasanja i smanjuje povjerenje u tržište u cjelini.”

Informacije oICOtransparentan i široko dostupan

Voditelj istraživanja CoinDeska, Nolan Bauerl, ima malo drugačiji pristup. On vjeruje da ICO nude investitorima priliku da ulažu u inovacije pomažući u finansiranju kompanija u ranoj fazi.

Zaključio je da je činjenica da se njihov uspjeh može mjeriti u prikupljenim sredstvima i povratu ulaganja za takve kratki rokovi, rezultat je njihove transparentnosti i dokaza o inovativnosti. Po Bauerlovoj procjeni, recesija je samo privremeni zastoj. Prema njegovom mišljenju, omjer uspjeha i neuspjeha na tržištu altcoina je bitno bolji nego na tradicionalnom tržištu.

Bauerl takođe napominje da kada su rizični kapitalisti preuzeli ranu fazu finansiranja, transparentnost koju sada vidimo u ICO-ima nije bila dostupna.

“Broj ljudi koji bi mogli postaviti pitanje o prikupljanju sredstava i rani povratak kapital je bio ograničen na malu grupu rizičnih investitora koji su prvi saznali za nove mogućnosti. To je bio uzak krug tradicionalnih investitora.

Pošto podaci oICOsada su javno dostupni i transparentni, sa mnogo novih učesnika i mogućnosti za temeljno istraživanje ovog pitanja. Sve ovo znači da će omjer uspjeha i neuspjeha ICO-a biti sličan onom kod investitora rizičnog kapitala, sa glavnom razlikom u transparentnosti i mogućnosti da se to otvoreno mjeri na živim tržištima sa milionima kupaca i prodavaca.

Vrijedi to zapamtiti rizični fondovi slažu se da je 90% njihovog portfelja osuđeno na propast, što je mnogo više od 40-50% ICO-a koji propadaju.”

Vrijednost tokena ne treba brkati s vrijednošću cijelog projekta, naglašava Moshe Joshua, direktor razvoja u Blackmoon Crypto. On smatra da nedostaju podaci na strani ponude. Osim toga, mnogi investitori u digitalnu valutu lako podležu panici i strahu da će biti ostavljeni. To dovodi do širenja dezinformacija umjesto tačnih podataka i povećane volatilnosti.

“Ovo je uobičajena greška u većini slučajeva. Promjenjivost cijena može biti posljedica nedostatka standardnog protokola kada je u pitanju analiza taktika ulaganja.

Da budemo precizniji – trenutno nedostaje istraživanja na strani ponude, što znači da su trenutne berze kriptovaluta preplavljene neiskusnim investitorima koji previše lako donose nepromišljene odluke, što kao rezultat deluje kao katalizator volatilnosti. Dakle, u zaključku, u većini slučajeva vrijednost tokena ne treba smatrati metrikom za uspjeh ili neuspjeh cijelog projekta.”

ICO aktivnost bi zapravo mogla usporiti u martu. Međutim, čini se opšte mišljenje Poenta je da je prerano reći da su ICO stvar prošlosti. Umjesto toga, uvođenje dodatne regulative, u kombinaciji sa trenutnom ili čak većom transparentnošću, moglo bi pokrenuti novi val ICO-a.

• 1 Kako procijeniti startup: zašto 3 standardna pristupa ne funkcionišu?
• 2 Kako procijeniti ICO i druge startupe: 7 faktora
• 3 Zašto je isplativo ulagati u ICO startape
• 4 Osnovne metode za procjenu pokretanja
• 5 Restorativni (skupo)
• 6 Berkus metoda za procjenu startapa
• 7 Metode za procjenu stope povrata kroz naprijed vrijednost i terminalnu vrijednost
• 8 Metode za procjenu pokretanja poslovanja na osnovu troškova ili profitabilnosti klijenta
• 9 Metoda za procjenu očekivane vrijednosti, izračunata korištenjem koeficijenata množitelja: P/S, P/B, P/E
• 10 Model Ave Maria
• 11 Kako koristiti instinkt investitora, ili metodu „prst u nebo“.
• 12 Zaključci: kako procijeniti ICO

Popularna riječ “startup” znači novi poslovni projekat, koji razlikuje inovativna ideja. Međutim, posljednji dio definicije se često odbacuje, i to bilo koji nova kompanija koji stvara proizvode ili usluge.

Jedan od popularnih tipova startupa sada je ICO. Tipično, aktivnosti kompanija koje pokreću ICO vezane su za korištenje blockchain tehnologije, ali polje može biti bilo koje - bankarstvo, kompjuterske igre, medicina itd. Da bi prikupile sredstva, takve kompanije izdaju digitalne tokene koji se prodaju investitorima u zamjenu za njihovu investiciju. U pravilu, nakon što proizvod uđe na tržište, tokeni počinju da se trguju na berzi, a ako se startup uspješno pokrene, njihova vrijednost može skočiti stotine puta.

Ključno pitanje za svaki startup je procena njegovih perspektiva, jer većina projekata funkcioniše u uslovima neizvesnosti. I što je projekat inovativniji, postavlja se više pitanja potencijalni investitori, a važno je da i sam startup autor trezveno procijeni njegove izglede. Hajde da vidimo kako proceniti investicionu atraktivnost startupa.

Kako procijeniti startup: zašto 3 standardna pristupa ne funkcionišu?

Postoje tradicionalne metode za vrednovanje kompanije ili biznisa. Obično se koristi jedan od ovih pristupa:

• tržišni pristup - vrijednost se procjenjuje u poređenju sa drugim sličnim kompanijama koje su nedavno prodate (njihova vrijednost je određena prodajnom cijenom)
• prihodovni pristup - zasniva se na izračunavanju očekivanih poslovnih prihoda
• pristup zasnovan na imovini. U okviru ovog pristupa, vrijednost poslovanja = vrijednost imovine minus vrijednost dugova (obaveze)

Ali nijedna od ovih standardnih metoda se ne može primijeniti na startupe i ICO projekte, jer imaju jednu vrlo značajnu razliku u odnosu na davno postojeće poslovanje. Suština ove razlike: profitabilnost običnog poslovanja je već određena i može se procijeniti, ali je profitabilnost svakog poduzeća vrlo nepredvidiv fenomen. U prvom slučaju se procjenjuje već postignuta profitabilnost, au drugom samo njene perspektive.

Zadatak svakog investitora - i kad god je to moguće - je minimiziranje rizika. Uzimajući u obzir činjenicu da su ulaganja u startape uvijek povezana sa visok stepen rizika, očigledno je da bi profitabilnost trebala biti veća nego inače. Tipičan prinos je oko 10% koji se dobija od bankovnih depozita i drugih apsolutno ili uslovno nerizičnih ulaganja.

Povećanje profitabilnosti uvijek povlači za sobom povećane rizike, ali se odnos prihoda i rizika ne može nazvati linearnim. To privlači investitore koji žele pronaći projekat sa umjerenim rizikom i visokim povratom. Prosječna stopa uspješnosti za start-up poslovne projekte je 10%, premija rizika je 30%, a vrijeme koje je potrebno projektu da postigne željeni nivo profitabilnosti obično se kreće od nekoliko mjeseci (za ICO) do 3 godine. Na osnovu toga dobijamo željenu profitabilnost - od 200% godišnje i više.

Da li je moguće ostvariti takve povrate ulaganjem u ICO startupe? Više od toga! VC Mangrove Capital je nedavno procijenio 200 ICO (uspješnih i neuspješnih) i izneo je prosečnu profitabilnost ovih projekata - 1320%.Čak i ako samo ulažete novac u različite projekte bez njihove analize, uzimajući u obzir mogući neuspjeh nekih startupa, sasvim je moguće dobiti povrat od preko 1000% zbog činjenice da tokeni uspješne projekte“skočiće u nebo” u cijeni stotine puta.

Kako procijeniti ICO i druge startupe: 7 faktora

Investitor, kada odlučuje da učestvuje u startupu, ocjenjuje ga prema sljedećim parametrima:

Koliko je proizvod tražen za ciljnu publiku?

1. Dostupnost gotovog proizvoda (analiza trenutne faze u kojoj se nalazi startup)
2. Analiza rizika projekta.
3. Sposobnost kontrole napretka projekta
4. Očekivana stopa povrata
5. Analiza tima (imaju li iza sebe uspješna lansiranja)
6. Analiza tržišne niše kojoj ovaj projekat pripada (najbolje je investirati u rastuće tržište)

Potrebno je pažljivo analizirati svaki od ovih parametara i iskreno odgovoriti na sva pitanja kako bi procjena projekta bila objektivna. Važnije je u kojoj je fazi startup. “Sjajna ideja” sama po sebi malo vrijedi - sve ovisi o tome kako se implementira.

Zašto je isplativo ulagati u ICO startupe?

Od 2017. ICO projekti su postali jedan od glavnih trendova u finansijsko tržište; privlače nekoliko milijardi dolara godišnje.

ICO rizični projekti, ali se nivo rizika može smanjiti ako se izvrši kompetentna analiza projekta. Ne postoji „tajna tajna“ popularnosti ICO projekata: investitore uvijek privlači prilika da dobiju super-profit. Mnogi projekti koji idu na ICO nude zaista revolucionarne proizvode u većini različitim oblastima: medicina, mediji, kompjuterske igrice, bankovne kartice. Mnogi projekti već imaju obećavajući proizvod, ali prikupljaju novac kako bi ga promovirali i proširili poslovanje. Nije iznenađujuće da s vremenom njihovi tokeni rastu u vrijednosti (baš kao što raste i vrijednost dionica uspješnih kompanija).

Pogledajmo kako pravilno procijeniti ICO i druge startupe kako ne bismo upali u nevolje.

Osnovne metode za procjenu startupa

Vjeruje se da je prvi korak u analizi potencijala startupa poslovni stručnjak. Koje metode se mogu koristiti za to?

Restaurativno (skupo)

Ova metoda procjenjuje samo finansijske troškove stvaranja sličnog proizvoda na tržištu, i to konkretno

• troškovi rada stručnjaka uključenih u projekat;
• troškovi patentiranja i druge formalnosti;
• projektna sredstva i sredstva;
• marketinške, reklamne i druge troškove.

Po pravilu, vrednovanje startupa zasnovano na ovoj metodi je potcenjeno. Ako investitor želi da se cjenka, onda mu je to od koristi. Takva procjena ne uzima u obzir rast potencijala projekta, koji može „uzletjeti“. Ali metoda restauracije vam omogućava da odredite koliko se efektivno troše sredstva na pokretanje i promociju projekta.

Teško da je razumno koristiti ovu metodu za procjenu ICO-a, jer ključni indikator za ove projekte je potencijal proizvoda, mogućnost realizacije tog potencijala i analiza prodajnog tržišta, a metoda restauracije ne uzima u obzir ove faktore.

Berkus metoda za procjenu startapa

Ova metoda procjene postoji od 2001. godine. Metoda restauracije se koristi kao osnova, ali se na nju primjenjuju neki dodatni koeficijenti i premije, npr.

• Za ideju koja obećava - od 20% do 40%
• Za upravljanje projektima (ako je profesionalno) - od 20% do 80%
• Za jedinstvena pozicija na tržištu - od 10% do 20%
• Za posedovanje završenog prototipa (smanjuje tehnološke rizike)—od 20% do 40%
• Za CashFlow (novčani tok) - od 20% do 40%

Ponekad se naknade korištenjem ove metode ne procjenjuju u relativnom, već u apsolutnom iznosu, drugim riječima, u novcu.

Ova metoda se smatra empirijskom, odnosno uglavnom subjektivnom. Ali može se koristiti za evaluaciju ICO projekata.

Metoda Billa Paynea (aka metoda bodovanja i benčmarkinga)

Autor ove metode bio je Bill Payne, poznati investicijski „anđeo“.
U svojoj osnovi, metoda je slična Berkus metodi, ali je više vezana za specifične uslove. Koristi se za ocjenjivanje kompanija u fazi razvoja (prije nego što dobiju svoj prvi prihod)

Analizirana kompanija se upoređuje sa drugim startapima u dvije faze.

Prva faza. Prvo se utvrđuje prosječan rejting kompanije (u ovoj niši iu ovom regionu). Istina, u ruskim uslovima takvi podaci nisu javno dostupni, ali možete ih pronaći ako želite.

Druga faza. Primjena metode bodovanja, odnosno poređenje stečenog preduzeća sa prosječnim podacima i uzimanje u obzir koeficijenata koji također utiču na trošak procjene:

• Snažan tim, menadžment i upravljanje: + do 30%
• Procijenjena veličina tržišta: do + 25%
• Novost tehnologije/proizvoda: do +15%
• Analiza konkurencije: do +10%
• Evaluacija marketinga, partnera i prodajnih kanala: do +10%
• Potrebna su Vam dodatna ulaganja: do +5%
• Ostali faktori: do +5%

Može biti iznenađujuće da su novine proizvoda i tehnologije niže rangirane od važnosti tima i tržišta. Ali ne zaboravite da u svakom poslu kvaliteta tima igra odlučujuću ulogu i obično postaje ključ uspjeha. Što se tiče tržišta prodaje, mogućnost povećanja prodaje u budućnosti je vrlo važna za ostvarivanje prihoda od startupa.

Dakle, ako je kompanija procijenjena na milion dolara, ali je po dodatnim parametrima i omjeru dobila još 15%, njena vrijednost je 1,15 miliona dolara.

Ovdje je ključno imati tačno i objektivno razumijevanje prosječne procjene sličnih kompanija u vašem području.

Što se tiče ICO-a, ova metoda se može koristiti za vrednovanje i može biti prilično tačna ako su svi dodatni koeficijenti ispravno procijenjeni. Od njih uvelike zavisi koliko će digitalni tokeni kompanije skočiti u nebo.

Metode za procjenu stope povrata kroz terminsku vrijednost i terminalnu vrijednost

Postoje dvije metode vrednovanja - kroz obračun buduće vrijednosti (forward value) i konačne vrijednosti (terminal value).

Procjena buduće vrijednosti ulaganja (forward value)

Prema ovoj metodi, vrijednost investicije nakon nekoliko godina može se izračunati pomoću sljedeće formule:
Trenutna vrijednost investicije*(1+ciljna stopa povrata)*broj godina

Na primjer, sa godišnjom stopom povrata od 40% i periodom ulaganja od 2 godine, cijena investicije od 100.000 USD kada investitor izađe iz projekta bit će jednaka 100.000 USD x (1 + 0,40)* 2 = 280.000 USD

Najteže je ispravno izračunati objektivnu godišnju stopu prinosa.

Procjena konačne vrijednosti ulaganja (terminalna vrijednost)

Najlakši način je jednostavno pogledati sličnu kompaniju (konkurente) i zamijeniti potrebne pokazatelje (obim prodaje, broj kupaca) u formulu za izračun kako biste izračunali vrijednost startupa u trenutku kada investitor planira povući svoja sredstva.
Obje ove opcije proračuna procjenjuju prvenstveno efikasnost ulaganja, a ne cijenu samog projekta, ali je za investitora to od najveće važnosti.

Za evaluaciju ICO projekata ova metoda je manje prikladna od Berkus metode. Iako, ako projekt ima kompetentan i opravdan poslovni plan koji omogućava precizno predviđanje indikatora potrebnih za proračune, on se također može koristiti.

Metode za procjenu pokretanja poslovanja na osnovu troškova ili profitabilnosti klijenta

Ova metoda je prikladna za ocjenjivanje kompanija ako je uslovna “vrijednost” svakog klijenta manje-više konstantna vrijednost, tada gdje nema velikog rasipa. Primjeri uključuju operatore mobilne komunikacije— podaci o potrošnji pretplatnika su prilično dostupni, tako da je prilično lako procijeniti buduće troškove: da biste to učinili, procijenjeni broj korisnika mora se pomnožiti sa prosječna cijena provjerite od svakog od njih. Istina, i ovdje je potrebno uzeti u obzir mogući rizici.
Ova metoda se smatra jednom od najpreciznijih. Zasnovan je na standardna procjena profitabilnost, uključujući:

• prosječna profitabilnost svakog klijenta
• procjena i obračun broja klijenata u određenom trenutku

Primjer: Prosječan prihod od svakog klijenta je 8 USD godišnje. Cijena za privlačenje klijenta je 3$. Ako budžet za oglašavanje iznosi 100.000 dolara, za ovaj novac možete privući 33.000 klijenata. Na osnovu toga, prihod od projekta za godinu je 264.000 dolara godišnje, a njegov trošak nakon 365 dana može se procijeniti na 792.000 dolara (jednako je isplativosti projekta za tri godine)

Obje ove metode mogu se koristiti ako vam projekt omogućava da precizno odredite broj klijenata i „prosječan račun“.

Metoda za procjenu prospektivne vrijednosti, izračunate korištenjem koeficijenata množitelja: P/S, P/B, P/E

Najpopularnija opcija izračuna se zasniva na P/S omjeru (omjer kapitalizacije i prihoda), pomnoženom sa 2-4 puta.

Dobijeni indikator se upoređuje sa višestrukim kompanijama kojima se trguje na berzi.

Ova metoda nije prikladna za evaluaciju ICO projekata jer se ne koristi u ranim fazama pokretanja.

Model Ave Maria

Model Ave Maria (ime je malo iskrivljena skraćenica engleske riječi) izumio je M. Krainov.
Projekat se ocjenjuje prema sljedećim parametrima:

• Akvizicija - novi klijenti. Procjena i karakteristike publike, koliko ljudi, koje kanale koriste da ih privuku.
• Vrijednost (iako je ovdje trošak precizniji). Prosječna, kao i maksimalna moguća cijena za privlačenje kupaca i faktori koji na to utiču.
• Angažman – kako se klijent uključuje u projekat. Željene radnje za svakog korisnika, interakcija između klijenata.
• Monetizacija - kako klijenti treba da donesu profit projektu i u kom trenutku?
• Zadržavanje je odgovor na pitanje kako klijenta pretvoriti u stalnog, kako jednokratnu prodaju „preokrenuti“ u redovnu.
• LCV je ukupan iznos novca koji će klijent donijeti na projekat.
• Intelektualno vlasništvo - mjere zaštite vaše ideje od kopiranja i krađe.

Koristeći ovaj model, investitoru je zgodno uporediti nekoliko projekata i izabrati najbolji projekat za ulaganje. Može se koristiti za ICO ako odaberete dva ili više sličnih ICO projekata - na primjer, za projekt izdavanja debitnih kartica za kriptovalute. Kompetentna analiza pomoći će vam da otkrijete čiji će tokeni biti perspektivniji.

Kako koristiti instinkt investitora, ili metodu „prst u nebo“.

Iskusni investitori sa dobrim nosom za profitabilna ulaganja mogu donijeti odluke o ulaganju u startup isključivo na osnovu svoje intuicije.

Metoda je potpuno neznanstvena, ali ipak radi za “gurua”. Istina, ovdje je važno ne precijeniti svoje mogućnosti. Investitori sa iskustvom zaista imaju nos za profitabilne startupe i mogu odrediti koji tokeni će ih učiniti milionerima.

Zaključci: kako procijeniti ICO

Hajde da sumiramo kako analizirati izglede ICO startupa.

• Za procjenu trenutnih troškova ICO projekta(npr. na osnovu uloženih sredstava u njega, ili na osnovu sličnih kompanija na tržištu - ako već postoje) i objektivno analizirati 7 ključnih faktora koji utiču na uspeh proizvoda na tržištu. To se može učiniti pomoću Berkus metode ili Bill Payne metode. Tako ćete primjenom korektivnih faktora predvidjeti cijenu projekta za nekoliko mjeseci ili godina, kada je proizvod već ušao na tržište. Kada projekat poraste u vrednosti, njegovi tokeni takođe poskupe.
• Procijeniti budućnost i konačnu cijenu ICO projekta ulaganja, možete koristiti metode vrednovanja kroz terminalnu vrijednost i terminsku vrijednost. Ova metoda je pogodna za ICO koji imaju jasan i opravdan poslovni plan sa svim potrebnim pokazateljima, kao što je stopa prinosa.
• Ako je poznata cijena proizvoda i broj kupaca, možete primijeniti metodu obračuna na osnovu profitabilnosti i troškova klijenta.
• Da uporedimo dva slična ICO-a i izaberite onaj koji najviše obećava, metoda Ave Maria će učiniti.

Nijedna od gore navedenih metoda ne omogućava 100% objektivnu procjenu sposobnosti startupa. Dešava se da iskusni investitori „upadnu u nevolje“, ali njihova razlika od početnika je u tome što investitori nikada ne stavljaju sva jaja u jednu korpu (drugim rečima, ne kupuju tokene samo od jednog ICO projekta), a prihod od profitabilnih investicija obično značajno pokriva gubitke od kvarova.