Monetarna procjena poslovanja. Procjena vrijednosti poslovanja - prednosti, metode i pristupi

Procjena vrijednosti poslovanja je prilično složena i skupa procedura, ali ponekad postaje jedini ispravan korak prije donošenja strateški važnih odluka. Kada postane potrebno procijeniti poslovanje, koje metode procjene postoje i kako izvući maksimalnu korist od procjene za poslovanje, saznat ćete u članku.

Procjena vrijednosti poslovanja: šta je to i kada je potrebna?

Hajde da napravimo analogiju. Ako ćete kupiti ili prodati kuću i zemljište, čemu biste trebali dati prioritet? Tako je – pregledavate oglase za prodaju sličnih kuća u odabranim područjima kako biste “odredili cijenu”, odredili pravu cijenu kući, na osnovu situacije na tržištu i vaših očekivanja.

U stvari, odredit ćete cijenu imovine (kuća i zemljište) upoređivanjem indikatora kao što su:

Neto imovina - iznos troškova koje ste vi ili vlasnik kuće napravili za kupovinu i izgradnju, popravku i poboljšanje.
Očekivanja tržišta su iznos koji su kupci na tržištu danas spremni platiti za sličnu nekretninu.
Vlastita očekivanja (investiciona očekivanja) - iznos na koji vi ili kupac procjenjujete buduće koristi od kupovine nekretnine. To bi mogle biti prednosti da ga sami koristite, da provodite vrijeme sa svojim unucima na odmoru ili zdravstvene prednosti uzgoja vlastitih usjeva. Ili bi to mogla biti investicijska korist od kupovine kuće ako planirate da je iznajmite i/ili prodate kada cijena poraste.

Ista je situacija i sa poslovanjem, s jedinom razlikom što je nemoguće naći dva čak i približno identična biznisa. Čak će i tipičan kafić imati svoje jedinstvene karakteristike: promet, kvalitet kafe, kvalifikacije i motivaciju tima, enterijer itd.

Kada postoji potreba da se proceni poslovanje preduzeća

Počnimo sa onim slučajevima kada je obaveza procene poslovanja propisana zakonom. Prema vama, od vas se traži da izvršite procjenu poslovanja u sljedećim slučajevima:

Prilikom obavljanja transakcija koje uključuju imovinu Ruska Federacija, odnosno ako je jedna od strana u kupoprodajnom poslu, zakupu ili privatizaciji država.
Ako dođe do spora oko vrijednosti imovine. Ako je predmet zaloge segment poslovanja, imovinski kompleks ili cjelokupno poslovanje. Ili ako imate spor sa poreskom upravom oko ispravnog obračuna poreske osnovice.
Prilikom davanja doprinosa odobreni kapital u nenovčanom obliku - udeo u kapitalu preduzeća ne može se utvrditi bez angažovanja procenitelja.
Prilikom prenosa preduzeća ili imovinskog kompleksa u hipoteku.
Prilikom hipoteke preduzeća ili imovinskog kompleksa.
Kada akcionarsko društvo otkupljuje svoje akcije na zahtev akcionara. Akcije se moraju kupiti po cijeni koja nije niža od tržišne - cijenu utvrđuje nezavisni procjenitelj.
U slučaju stečaja preduzeća. Upravitelj može započeti prodaju nekretnine tek nakon završetka procjene.

Oni koji dobrovoljno ocenjuju posao su:

želi kupiti/prodati posao ili udio u preduzeću. Prodavac ne želi da izgubi na ceni, a kupac ne želi da preplati nešto što ne može da „dodirne”. cm.,
uspoređuje investicijsku atraktivnost novog projekta u postojećem ili novom poslovanju s drugim metodama ulaganja gotovina. Da biste saznali šta je isplativije: nastavite razvijati istu nišu, proširiti je ili investirati u srodna područja ili čak u potpuno drugačiji posao;
stvara franšizu od svog poslovanja. Cijena naknade a paušalna plaćanja se mogu odrediti samo razumevanjem početne cene celokupne imovine koju želite da prodate (žig, poslovni procesi, imidž, ugovori sa dobavljačima, itd.);
želi poboljšati kvalitet upravljanja postojeće poslovanje, uključujući provođenje restrukturiranja, oslobađanje od nerentabilne imovine, identifikaciju imovine čiji potencijal nije u potpunosti realizovan (vidi pripremu za spajanje ili akviziciju. Pojavljuje se dodatni poticaj za evaluaciju - utvrđivanje sinergijskog efekta;
planira da dobije kredit od banke ili fonda osiguran imovinom. Imajući pri ruci rezultate nezavisne procene, zajmoprimac može zahtevati povoljnije uslove za kredite (videti takođe, osiguranje imovinskog kompleksa;
prenosi prava korišćenja nematerijalne imovine na osnovu licence;
procjenjuje štetu od prekršaja u oblasti korišćenja nematerijalne imovine. Dokumenti o proceni vrednosti biće nezaobilazni argumenti na sudu, jer će prekršilac biti u obavezi da plati iznos dokazane štete i izgubljene dobiti;
planira iskoristiti koristi u svrhu optimizacije poreza;
provodi dobrovoljna likvidacija posao.

Zašto je potrebna procjena? Pređimo na dio: Kako vrednovati posao?

Metode vrednovanja poslovanja

Vratimo se na analogiju kupovine kuće. Postoje tri načina za procjenu kuće:

Komparativna metoda je usporedba cijena sličnih kuća na tržištu.
Isplativa metoda je izračunati koliko će vam novca trebati da kupite isto zemljište i sami izgradite istu kuću.
Metod prihoda je da se predvidi koliku će vrijednost donijeti kupovina ovog doma u budućnosti.

Dakle, iste metode se koriste za procjenu poslovanja. Pogledajmo svaki od njih detaljnije.

Metodologija vrednovanja poslovanja koja će odgovarati vlasniku

Metoda vrednovanja poslovanja mora se izabrati na osnovu specifičnih ciljeva vlasnika. Pogledajte - pet načina za procjenu vrijednosti poslovanja u slučaju da vlasnik kupuje ili prodaje:

kompanija čijim se akcijama javno trguje;

udio u društvu;

poslovanje;

dodatna infrastruktura za vlastito poslovanje;

organizacija na ivici likvidacije ili bankrota.

Komparativni pristup vrednovanju poslovanja

Zasniva se na određivanju vrijednosti objekta kroz traženje sličnih objekata i primjenu faktora korekcije na njih.

podijeljeno na:

metoda vršnjačke kompanije;
metod transakcije;
metoda industrijskih koeficijenata.

Metoda analogne kompanije

Metoda ravnopravnih kompanija uključuje odabir kompanija sličnih onima koje se vrednuju na etabliranom tržištu dionica, a transakciona metoda, kao poseban slučaj metode ravnopravnih kompanija, djeluje na tržištu spajanja i akvizicija.

Algoritam procjene za ove dvije metode je sličan:

Prikupite informacije i sastavite listu analoga.
Sprovesti standardnu finansijsku analizu izveštaja kompanije koja se vrednuje i sličnih kompanija.
Multiplikatori se izračunavaju za svaku kompaniju na osnovu ključni indikatori finansijske analize (prihodi, dobit, likvidnost, finansijska stabilnost itd.). Multiplikator je koeficijent koji pokazuje odnos između vrijednosti kompanije i njenih ključnih finansijskih pokazatelja.
Korišćenjem statističke metode odrediti prosjek - mod ili medijan množitelja, koji se množe s indikatorima finansijski izvještaji kompanija koja se procenjuje.
Vrijednost kompanije se izračunava koordinacijom dobijenih vrijednosti na osnovu upotrebe različitih množitelja.

Vlasnik preduzeća će učiniti sve da pri prodaji naduva njegovu vrijednost što je više moguće. Ali čak i ako vrijeme predviđeno za transakciju nije dovoljno za potpunu dubinsku analizu, finansijski direktor preduzeće za kupovinu ima sve šanse da otkrije ulov i osigura se u slučaju prevare. Dovoljno je poznavati uobičajene i najpopularnije tehnike kojima se pribjegavaju prodavci kako bi uljepšali stvarno stanje u kompaniji.

Metoda industrijskih koeficijenata

Metoda industrijskih koeficijenata ima širu primjenu na zapadnim tržištima, jer je tu formirana šira baza znanja i akumulirano iskustvo u transakcijama kupoprodaje preduzeća po djelatnostima. Industrijski koeficijenti su gotovi množitelji izračunati za kompanije u određenoj industriji.

Metoda industrijskih koeficijenata je pogodna za ekspresnu procjenu malih preduzeća i ne zahtijeva uključivanje procjenitelja, jer je jednostavna za korištenje. Na primjer, poznato je da je MIN multiplikator mjesečnog prihoda za trgovinu kućni aparati je 1, a MAX je 2.

To znači da možete prodati prodavnicu kućanskih aparata čiji je mjesečni prihod $k 2000 za minimalno k $2000, a za maksimalno k $4000.

Za restoran, industrijski multiplikatori za godišnji novčani tok su MIN 1 i MAX 3, što znači da uz godišnji tok od k$15,000, kupac očekuje trošak od k$15,000 do k$45,000.

Ali u realnostima postsovjetskog prostora, metoda industrijskih multiplikatora nije zaživjela, budući da na tržištima poslovne kupovine i prodaje još ne postoji objektivna historija.

Prednosti komparativnog pristupa: algoritam za korištenje metode je prilično jednostavan, lako ga je provjeriti i ažurirati. Upotreba metode ne zahtijeva značajne troškove vremena. Poslovna vrijednost dobivena komparativnom metodom već je ažurirana prema trenutnim tržišnim očekivanjima.

Nedostaci komparativnog pristupa: 1. nedostatak informacija o analognim kompanijama zbog nerazvijenosti tržišta kupovine i prodaje poslovanja; 2. nedostatak očekivanja o perspektivi u komparativnom pristupu - podjednako se vrednuju i posao koji je izuzetno profitabilan u budućnosti i posao u fazi propadanja.

Gotovi model u Excel-u za brzu procjenu vrijednosti poslovanja

Da biste sami procijenili poslovanje u kratkom vremenu, koristite gotov model u Excelu. Izračunat će vrijednost koristeći metodu kapitalizacije neto dobit. Potreban je minimum informacija o kompaniji. Pripremite izvještaj o finansijski rezultati za tri godine koje prethode datumu procene. Također će vam trebati nekoliko cifara iz bilansa stanja na datum posljednjeg izvještaja i planirani prihod za narednu godinu.

Pristup vrednovanju poslovanja zasnovan na troškovima

Pristup troškova nije zasnovan na vanjski faktori postojanje biznisa, ali posmatra sam posao tokom perioda njegovog postojanja. Dijeli se na metodu neto imovine i metodu likvidacione vrijednosti. Shodno tome, prvi se koristi za određivanje vrijednosti preduzeća „na prodaju“, a drugi se koristi za njegovu likvidaciju.

Metoda neto imovine

Njegov zadatak je da odredi iznos vlasničkog kapitala oduzimanjem tekuće vrijednosti svih obaveza od tekuće vrijednosti cjelokupne imovine.

Formula za određivanje poslovne vrijednosti koristeći troškovni pristup:

Podrazumijeva se da u zbiru posao ne može vrijediti manje od pojedinačne imovine koju je zaradio, i da informirani investitor neće platiti više za posao nego što bi koštalo stvaranje istog biznisa od nule.

Druga tvrdnja troškovnog pristupa je da knjigovodstvena vrijednost imovine nije jednaka tržišnoj vrijednosti. Stoga se u troškovnom pristupu predlaže evaluacija element po element:

osnovna sredstva;
nematerijalna imovina;
obrtna sredstva;
dugoročne obaveze;
tekuće obaveze.

Za evaluaciju tržišnu vrijednost Za svaki element bilansa stanja možete koristiti i troškovni pristup i druge pristupe vrednovanju.

Primjer 1

Opremu ćemo proceniti u bilansu stanja preduzeća koristeći troškovni pristup.

Prema bilansu stanja, cijena opreme je 2.400 hiljada rubalja, datum puštanja u rad je 01.01.2015., početni trošak je 4.200 hiljada rubalja.

Cijena opreme u ovom trenutku će biti jednaka:

Stack = St - I

Trošak reprodukcije identične opreme sastoji se od troškova nabavke, modernizacije, isporuke i montaže i iznosi 4.850 hiljada rubalja, prema cijenama iz 2018. godine. Troškovi zamjene jednaki su troškovima reprodukcije.

Izračunavamo trošenje koristeći formulu:

I= IF + IM + IE

Amortizacija opreme za period od 01.01.2015. do 30.11.2018.

I = 1160 + 520 + 250 = 1.930 hiljada rubalja

Trenutni trošak opreme je 4.850 – 1.930 = 2.920 hiljada rubalja.

Obaveze se procjenjuju samo ako postoje pouzdane informacije o njihovoj tržišnoj ili „troškovoj“ vrijednosti u drugim slučajevima, one se kotiraju po knjigovodstvenoj vrijednosti.

Primjer 2

Prije transakcije preuzimanja, pozvani tim procjenitelja procjenjuje ciljnu kompaniju metodom neto imovine. Neto imovina ciljne kompanije iznosila je 5.500 hiljada dolara.

Bilans stanja preduzeća za tekuću i prethodnu godinu

Indikator	Tekuća godina, hiljadu dolara	Prošle godine, hiljadu dolara
Imovina
Osnovna sredstva
Nematerijalna imovina
Potraživanja
Ostala obrtna sredstva
Ukupna imovina
Obaveze
Pozajmljena sredstva
Obveze
Ukupne obaveze
Equity

Procjenitelji su izvršili obračune i utvrdili trenutnu vrijednost imovine i obaveza bilansa stanja.

Indikator	Trenutna vrijednost, hiljadu dolara
Imovina
Osnovna sredstva
Nematerijalna imovina
Potraživanja
Ostala obrtna sredstva
Ukupna imovina
Obaveze
Pozajmljena sredstva
Obveze
Ukupne obaveze
Equity

Metoda likvidacione vrijednosti

Koristi se za procjenu poslovnog ili imovinskog kompleksa, na osnovu pretpostavke o njihovoj likvidaciji. Svrha metode je da se utvrdi koja se sredstva mogu prodati i kolika će biti njihova cijena.

Formula likvidacione vrijednosti:

Slikv = Stack * (1 - Sq.pr) - Zprod

Primjer 3

Kompanija je odlučila da likvidira skladišni kompleks koji se sastoji od zgrade, zemljišta ispod nje, magacinske opreme i mehanizacije. Trenutna vrednost kompleksa, utvrđena metodom neto imovine, iznosila je 8.750 hiljada dolara, ali je kao rezultat procene utvrđeno da je deo opreme veoma zastareo (85%) i da nije bilo moguće pronaći kupca za to za kratko vreme. Stoga je odlučeno da se ova oprema odloži. Stog opreme je 340 hiljada dolara, troškovi zbrinjavanja su 32 hiljade dolara. Koeficijent prinudne prodaje bio je 0,3. Troškovi prodaje procijenjeni su na 45.000 dolara.

Likvidaciona vrijednost će biti:

Slikv = (8750 – 340 - 32)*(1-0,3) – 45 = 5.820 hiljada dolara.

Prednosti pristupa troškova: Upotreba troškovnog pristupa u potpunosti je opravdana za kapitalno intenzivna preduzeća koja se suočavaju sa finansijskim poteškoćama i nemaju pozitivnu perspektivu u bliskoj budućnosti. Pozitivan aspekt troškovnog pristupa je da njegova implementacija ne zahtijeva informacije o analozima, što uvelike pojednostavljuje procjenu na neprozirnim tržištima.

Nedostaci troškovnog pristupa: veliki utrošak rada i vremena za njegovo izvođenje, njegova izolacija od tržišta (npr. preduzeće bi moglo uložiti milione u postavljanje radionice koristeći tehnologiju koja je brzo zastarjela. Troškovi su visoki, tržišna vrijednost je nula), i od izgleda za razvoj poslovanja (startupovi visoke tehnologije ne vrijede ništa prema troškovnom pristupu).

Određivanje fer vrijednosti nejavnog preduzeća je teže. Naravno, sposobnost preduzeća da ostvari prihod je ovde najvažniji faktor vrednosti, ali za manjinskog vlasnika nejavnog preduzeća nije ništa manje važna ni sposobnost da obezbedi prinos na uloženi kapital. Ako se vrijednost budućeg novčanog toka može izračunati, onda povrat na uloženi kapital u ovom slučaju nije matematički koncept. U savremenim ruskim uslovima upravo mogućnost legalnog povlačenja dela dobiti postaje odlučujući faktor u određivanju cene nejavnog poslovanja. Ništa manje značajno od sposobnosti preduzeća da sam stvara prihod.

Prihodovni pristup vrednovanju poslovanja

Ovo je omiljeni pristup svim investitorima i privrednicima jer svaka metoda gleda na ulaganja kao na alat za ostvarivanje profita u budućnosti, a ne kao na način sticanja bezvrijedne imovine.

Pristup prihodima zasniva se na pretpostavci da će poslovanje generisati novčane tokove (prihod) u budućnosti, koji se danas mogu preračunati. Najčešće metode prihodovnog pristupa su:

Metoda kapitalizacije prihoda;
Metoda diskontiranog novčanog toka.

Metoda kapitalizacije prihoda

Najjednostavniji od ove dvije metode zasniva se na pretpostavci da se posao stalno razvija i da će generirati otprilike isti prihod u srednjoročnom i dugoročnom periodu.

Prema metodi kapitalizacije prihoda, vrijednost preduzeća (udjela u poslovanju) jednaka je normaliziranoj godišnjoj profitabilnosti podijeljenoj sa stopom kapitalizacije, odnosno izračunato po formuli:

Normalizovani profit se može izabrati između:

neto dobit poslovanja za prošlu godinu;
procijenjena dobit za prvu narednu godinu;
dividende za prošlu godinu;
obračunate dividende za narednu godinu;
iste vrijednosti u prosjeku u posljednjih 3-5 godina.

Stopa kapitalizacije se zauzvrat određuje kao profitabilnost alternativnih ulaganja prema formuli:

Primjer 4

Investitor odlučuje da uđe u posao koji svojim vlasnicima konstantno donosi prihod od 5.000 dolara za 5 godina. Prognoze za funkcionisanje poslovanja su pozitivne, odnosno planirano je da će i dalje generisati 5.000 dolara ili čak. više, godišnje. Razgovara se o prodaji 30% udjela. Alternativa ulaganju novca za investitora bio bi drugi projekat sa prinosom od 19% i sličnim rizicima.

Investitor je izračunao maksimalnu otkupnu cijenu dionice metodom kapitalizacije prihoda

Scap = (5000 * 0,33) / 0,19 = 8.711 USD

Uplatom ovog novca dobit će prihod u iznosu od 19% godišnje.

Prednosti metode kapitalizacije prihod- njegova jednostavnost. Među minusima– neuračunljivost fluktuacija novčanih tokova iz perioda u period i neuzimanje u obzir troškova likvidacije projekta na kraju njegovog životnog vijeka.

Pa, ako je posao mlad, brzo se razvija ili je podložan drugim faktorima koji čine novčane tokove neujednačenim tokom godina, onda se za procjenu koristi metoda diskontiranog novčanog toka.

Metoda diskontiranog novčanog toka

Na osnovu konstruisanja modela novčanih tokova po periodima i utvrđivanja diskontovanog bilansa novčanih tokova.

Model novčanog toka može se izgraditi iz dvije pretpostavke: ukupna investicija u projekat je procijenjena ili samo kapital. Takođe možete izgraditi novčane tokove u današnjim nominalnim cijenama ili u realnim cijenama koje uzimaju u obzir inflaciju.

Izbor perioda za konstruisanje modela novčanog toka zavisi od stabilnosti poslovanja. Vjeruje se da će nakon obračunskog perioda poslovanje morati generirati stabilan ili stalno rastući profit, tako da se sve fluktuacije u novčanim tokovima moraju opisati u modelu. U praksi se modeli često grade 3-5 godina.

Kako bi se model popunio brojkama prihoda i troškova, vrši se retrospektivna analiza poslovanja, procjenjuju se tržišna očekivanja, konkurencija i raspoloživi proizvodni kapaciteti. Često se koriste matematički modeli za konstruisanje trendova.

Prognoza ulaganja se vrši na osnovu ulaganja u osnovna sredstva i obrtna sredstva neophodna za stvaranje (razvoj) poslovanja.

Po završetku projekta, njegova vrijednost nije nula, već jedno od sljedećeg:

likvidacija, ako se planira zatvaranje poslovanja;
neto vrijednost imovine ako se proda;
trošak po Gordonovom modelu, ako planirate da nastavite sa poslom i od toga ostvarujete stalan prihod. Pogledajte i kako koristiti Gordonov model za vrednovanje imovine.

Nakon unosa svih podataka u model, izračunava se neto novčani tok za svaki period i općenito. Ali ova brojka još nije trošak poslovanja, jer je novac u budućnosti jeftiniji od novca danas. Da bi se budući prihodi doveli na njihovu sadašnju vrijednost danas, tokovi se diskontiraju, za koje se utvrđuje diskontna stopa.

Diskontna stopa je obično jednaka investitorovim očekivanjima prinosa od projekta prilagođenog riziku. Može se izračunati metodom kapitalnih ulaganja (CAPM) ili.

Kao rezultat, evaluator će dobiti tabelu grafički prikazanu na slici.

Za izračunavanje vrijednosti poslovanja metodom diskontiranog novčanog toka koristi se indikator NPV.

Primjer 5

Tim procjenitelja iz primjera 2 procjenjuje ciljnu kompaniju ne samo metodom neto imovine, već i metodom prihoda.

Sve je izvršeno pripremne aktivnosti, sastavljena je prognoza funkcionisanja poslovanja za 5 godina, izračunata je cijena kapitala i terminalna cijena projekta.

finansijski model:

Indikator
Indikator	hiljadu dolara	hiljadu dolara	hiljadu dolara	hiljadu dolara	hiljadu dolara
Prodaja proizvoda
Sirovine, izvođači radova
Troškovi osoblja
Ostali operativni troškovi


Finansijski tokovi
Investicioni tokovi
Total CF

TV = 2510 hiljada dolara

Vrijednost poslovanja je izračunata:

NPV = -480/1 + 1114/ (1+0,11) + 2021/ (1+0,11) 2 +2473/(1+0,11) 3 +2980/(1+0,11) 4 +2510/(1+0,11) 5 = 6836 hiljada dolara

Prednosti pristupa prihoda: Prilikom formiranja vrijednosti poslovanja uzimaju se u obzir izgledi i vrijednost koju donosi investitor.

Nedostaci dohodovnog pristupa: ova metoda je najsubjektivnija moguća, jer se prognoze za budućnost prave sa velikim stepenom neizvjesnosti, a ovdje važnu ulogu pozicija procjenitelja (optimistična ili pesimistična) igra ulogu. Pojavu cifara o prihodima i rashodima teško je objektivno dokazati, pa se smanjuje stepen povjerenja korisnika informacija u prihodovni pristup.

Prednosti korištenja različitih pristupa procjeni vrijednosti poslovanja

U zaključku, nekoliko riječi o isplativom žongliranju s brojevima, kao bonus za one koji pročitaju članak do kraja.

Kao što ste možda pretpostavili, rezultati procjene dobiveni korištenjem različitih pristupa se razlikuju. Ponekad se mogu razlikovati deset ili više puta.

Stoga nikada nemojte pristajati na prijedlog procjenitelja ili poslovnog partnera da procijeni dio ili cijelo poslovanje koristeći samo jedan od pristupa. Uporedite alternative i potražite isplativiju.

Šta mislite investitori koji su ocjenjivali kompaniju - cilj za preuzimanje iz primjera 2 i 5, koji način vrednovanja su oglašeni? Naravno, procena se zasniva na neto imovini. I ponudili su da preuzmu kompaniju za 5.500 hiljada dolara, dok su sami imali u vidu prihod od 6.836 hiljada dolara.

Konačan izbor poslovne cijene između više pristupa nije zakonski fiksiran;

On moderna pozornica razvojem poslovnog tržišta i globalne ekonomije, procena nematerijalne imovine i intelektualne svojine nije postala ništa manje važna od materijalne. Uloga se povećala objektivna analiza i tačno određivanje vrednosti poslovanja. Ova procedura je jednostavno neophodna onima koji planiraju investicije, kupovinu ili prodaju preduzeća. Nezavisna procjena Vrijednost kompanije u takvim situacijama postaje važan alat upravljanja, koji će omogućiti pravi izbor, izbjegavanje mnogih rizika i maksimalan profit. Neće moći ni u potpunosti funkcionirati i širiti se bez kvalitativne procjene u jednoj od faza razvoja.

Šta je vrednovanje poslovanja?

Procjena vrijednosti poslovanja je postupak utvrđivanja tržišne vrijednosti preduzeća (uzimajući u obzir materijalnu i nematerijalnu imovinu, finansijsko stanje, očekivanu dobit), koji sprovode službeni organi ili stručnjaci. Predmet procjene može biti svaka imovina zajedno sa paketom prava na nju. Značenje pojma “procjena poslovanja” je malo drugačije. Uključuje određivanje u novčanom smislu vrijednosti preduzeća, što uključuje (pored imovine) njegovu korisnost i troškove nastale da bi se ono dobilo.

Osnovna svrha procjene je da se za klijenta utvrdi tržišna vrijednost imovine koja se procjenjuje. Klijent inicira procjenu poslovanja, po pravilu, u slučaju prodaje ili kupovine preduzeća, udjela u kapitalu, kreditiranja, projektnog finansiranja, poboljšanja efikasnosti upravljanja preduzećem itd. Često nastaju situacije kada se kombinuje više razloga.

Kada je potrebna procena poslovne vrednosti?

Povećanje vrijednosti preduzeća jedan je od bitnih pokazatelja rasta njegove profitabilnosti, smanjenje ukazuje na potrebu promjene sistema upravljanja i strategije razvoja. U izvođenju objektivna procjena I vlasnik preduzeća i treća strana mogu biti zainteresovani.

Vrijednost preduzeća je određena:

procjena efektivnosti upravljanja;
korporatizacija;
reorganizacija;
korištenje hipotekarnih kredita;
oporezivanje nasljedstva, poklona;
učešće u aktivnostima berze;
procjena dodijeljenih poslovnih udjela prilikom spajanja u vidu konsolidacije i proširenja;
djelomična ili potpuna likvidacija;
emisija novih dionica itd.

Procjena poslovanja može biti potrebna ne samo potencijalnom investitoru ili vlasniku preduzeća, već i drugim učesnicima na tržištu, na primjer osiguravajućim kompanijama (da bi se utvrdio iznos rizika, potvrdila usklađenost sa ugovorom o podjeli rizika između klijenta i osiguranik), kreditne institucije (za procjenu solventnosti, utvrđivanje optimalnog iznosa maksimalnog kredita), kao i vladine agencije, dioničari, dobavljači, proizvođači, posrednici. Konačni rezultat procjene može se prikazati u jednom izvještaju u nekoliko odjeljaka ili u dva različita dokumenta. Procena preduzeća se vrši u skladu sa postavljenim ciljem, koji formuliše naručilac prilikom sastavljanja Ugovora i Zadatka procene. Oni moraju biti u skladu sa Federalnim zakonom „O aktivnostima procene u Ruskoj Federaciji“, odredbama „Nacionalnog etičkog kodeksa procenjivača Ruske Federacije“ i Federalnim standardima vrednovanja.

Metode vrednovanja poslovanja

Prije nego što investira ili kupi posao, kupac prije svega za sebe procjenjuje njegovu korisnost. Mora zadovoljiti njegove individualne prihode. Upravo je potonji pokazatelj, uzimajući u obzir troškove, osnova tržišne vrijednosti koju procjenitelj izračunava. Principi, metode i pristupi njegovom definisanju biraju se na osnovu specifičnosti poslovanja kao „proizvoda“: investicionog (u njega se ulaže novac, očekujući profit u budućnosti), sistematičnog (može se prodavati kao sistem ili pojedinačni elementi), potreba (zavisi od situacije unutar proizvodnje i spoljašnje okruženje). Proces procjene se sastoji od nekoliko faza koje provodi procjenitelj kako bi objektivno odredio vrijednost poslovanja:

zaključivanje ugovora o proceni sa kupcem;
utvrđivanje karakteristika objekta procjene;
analiza tržišta;
izbor metoda procjene, izvođenje proračuna;
generalizacija rezultata dobijenih u okviru svakog pristupa, određivanje konačne vrednosti objekta;
priprema i dostava izvještaja kupcu.

U četvrtoj fazi, procjenitelj bira jedan ili više optimalnih pristupa procjeni preduzeća, koji će biti najefikasniji u određenoj situaciji. Metode vrednovanja poslovanja su univerzalne, ali se biraju pojedinačno u svakoj situaciji.

Skupo

Ovaj pristup podrazumeva skup metoda za procenu vrednosti objekta, koje imaju za cilj utvrđivanje troškova potrebnih za restauraciju i zamenu preduzeća, uzimajući u obzir troškove, habanje opreme i druge faktore. Omogućava praćenje apsolutnih promjena u bilansu stanja sa mogućim prilagođavanjem na dan vrednovanja (po mišljenju nezavisnog procjenitelja) - koriste se podaci o tekućim tržišnim cijenama rada, materijala i drugih troškova.

Profitabilno

Prihodovni pristup podrazumeva skup metoda za procenu vrednosti objekta, koje se zasnivaju na određivanju visine očekivanog prihoda od poslovanja. U ovom slučaju, ključni faktor koji određuje vrijednost imovine je prihod. Što je veći, to je veća njegova tržišna vrijednost. Ovdje stručnjaci primjenjuju evaluacijski princip očekivanja, uzimajući u obzir period za ostvarivanje potencijalnog prihoda prema planu, broj i stepen rizika. Za analizu se koriste pokazatelji kapitalizacije koji se izračunavaju na osnovu tržišnih podataka. Ova metoda vrednovanja smatra se najefikasnijom i najprikladnijom za određivanje vrednosti preduzeća (samo u nekim slučajevima je tačnija komparativni ili troškovni metod). Ovaj pristup se najbolje koristi ako je prihod kompanije stabilan.

Uporedni

Uporedni metod utvrđivanja vrednosti preduzeća podrazumeva skup metoda vrednovanja koje se zasnivaju na poređenju objekta procene sa konkurentskim objektima (sa sličnim karakteristikama, dostupnošću informacija o transakcionim cenama). Stručnjaci smatraju da upravo ova metoda daje najpreciznije rezultate (naravno, pod uvjetom da je tržište nekretnina sa sličnim parametrima aktivno). Ovaj pristup koristi tržišne podatke za slične objekte i metod tržišta kapitala, transakcija i industrijskih odnosa (sa elementima benčmarkinga).

Važno: Vrijedi napomenuti da svaki pristup omogućava isticanje i objektivnu analizu određenih karakteristika objekta procjene, ali su sve one međusobno povezane.

Kako procijeniti vrijednost poslovanja?

Specijalizovane kompanije ocjenjuju poslove i druge objekte. Da biste procijenili vrijednost poduzeća, potrebno je kontaktirati stručnjake, jasno naznačiti svrhu utvrđivanja vrijednosti i potpisati Ugovor. Prema Uredbi Vlade Ruske Federacije iz decembra 2007. br. 60, proces procjene mora se odvijati u nekoliko faza:

Definicija objekta (opis, prava na njega, datum i osnova procene, granični uslovi).
Zaključivanje ugovora za provođenje procjene (identifikacija i preliminarni pregled objekta, izbor vrste, izvora potrebnih podataka, izbor kadrova, izrada plana procjene, izrada i zaključivanje ugovora, plaćanje usluga).
Utvrđivanje karakteristika objekta (prikupljanje i provjera podataka, utvrđivanje eksternih i internih informacija).
Analiza tržišta (uključuje analizu finansijski pokazatelji, izvještaji, korekcije finansijskih izvještaja za potrebe procjene).
Odabir metoda u okviru određenog pristupa (ili više), izvođenje potrebnih proračuna.
Sumiranje rezultata, određivanje konačne cijene objekta.
Izrada i dostavljanje izvještaja kupcu.

Odabir kompanije za procjenu

Procjeniteljska kuća je organizator projekta procjene i pomaže procjenitelju da ga provede. profesionalna aktivnost, pruža marketinšku, finansijsku i informatičku podršku. Pruža usluge ne samo vlasnicima preduzeća, već i pravnim licima, finansijske institucije(najčešće bankama), osiguravajućim društvima i državnim agencijama. Usluge procjene obično plaća vlasnik nekretnine, ali često druga strana postavlja određene zahtjeve u vezi sa kompanijom za procjenu. Prilikom odabira firme za procjenu potrebno je prikupiti što više objektivnih informacija o njoj i uvjeriti se u njenu kompetentnost i profesionalnost. Posebnu pažnju treba obratiti na sljedeće faktore:

period rada na tržištu;
recenzije kupaca;
poslovna reputacija;
poziciju u rejtingu nezavisnih specijalizovanih agencija i publikacija (ali važno je obratiti pažnju na kriterijume za ocenjivanje; treba ga formirati iz generalizovanih pokazatelja; možete koristiti podatke, na primer, iz resursa banki.ru, koji prikazuje stepen zadovoljstva klijenata uslugama različitih banaka, te vidjeti s kojim rejting kompanijama sarađuju);
dokumenta (potvrda o državna registracija pravno lice, kopije ili skenirane konstitutivne dokumente, itd.);
nagrade, sertifikati, diplome;
iznos osiguranja od odgovornosti (što je veći, sigurniji je za kupca).

Kompanija za procjenu mora se dokazati kao organizacija koja daje ispravne rezultate i nudi usluge objektivnih stručnjaka koji nisu motivirani od strane treće strane.

Dostavljanje potrebnih radova

Da bi započeo proces procene, vlasnik preduzeća mora da obezbedi paket dokumenata. Njeni stavovi zavise od svrhe vježbe, oblika vlasništva i kriterija za formiranje ocjene. Mnoge kompanije za procenu su pokrenule veb-stranice na kojima možete podneti prijavu putem interneta ili telefonom (ali dokumente je potrebno dostaviti samo lično). Osnovni paket uključuje sledeće papire:

Potvrda o osnivanju ili Statut.
Za akcionarska društva– izvještaji o rezultatima izdanja vrijednosne papire, izvod iz registra akcionara.
Prikaz dokumenata organizaciona struktura i vrste djelatnosti objekta.
Računovodstveni izvještaji za posljednjih 3-5 godina, ponekad su potrebna dodatna objašnjenja za neke stavke bilansa stanja.
Kopije patenata, licenci.
Po potrebi dokumenti koji potvrđuju vlasništvo nad nekretninom.

Savjet: Važno je uzeti u obzir da svaka kompanija za procjenu ima svoju metodologiju poslovanja. Ponekad se, pored osnovnog kompleta dokumenata, od kupca traže i dodatni papiri, na primjer, razvojni plan za narednih nekoliko godina, izrada investicionog projekta, revizorsko izvješće, objašnjenje od vlasnika sa opisom firme i naznakom broja osoblja.

Ugovor o modelu vrednovanja

Dinamična ekonomska situacija u zemlji i svijetu zahtijeva izradu individualnog modela za svaku procjenu. Proučavanje istog objekta rijetko se ponavlja, ali je u ovom slučaju nemoguće ponoviti istu procjenu. Kao osnovu, procjenitelji koriste općeprihvaćene modele. Njihov izbor mora biti dogovoren sa klijentom na osnovu ciljeva i zadataka projekta. Optimalni model treba uzeti u obzir ne samo finansijski aspekt, ali i pomoći u procjeni nivoa korporativno upravljanje, imaju potencijal i djeluju kao nezavisna metoda procjene vrijednosti poslovanja.

Osnovni modeli vrednovanja poslovanja:

Ekonomska dodana vrijednost (EVA).
Tržišna dodana vrijednost (MVA).
Dodatna vrijednost dioničara (SVA).
Potpuna profitabilnost akcijski kapital(Ukupni prinos dioničara - TSR).
Novčana dodana vrijednost (CVA).

Prijem izvještaja sa rezultatima

Procjena vrijednosti poslovanja - primjer

Izvještaj o poslovnoj procjeni se može dostaviti u tekstualnom formatu i u obliku tabela ili uz njihovu aktivnu upotrebu. Na primjer, razmotrite procjenu poduzeća korištenjem metode neto vrijednosti imovine (troškovni pristup). Najčešće se koristi ako preduzeće ima značajnu materijalnu imovinu (ili vrlo malo njih), procenat ukupni troškovi trošak proizvoda ili usluge je beznačajan, u poslednjih godina novčani tok je podložan značajnim fluktuacijama i ako poslovanje nema u potpunosti amortizovana sredstva koja trenutno stvaraju prihod.

Pogledajmo primjer na osnovu tabele:

Sačuvajte članak u 2 klika:

Procjena vrijednosti poslovanja neophodna je ne samo za obavljanje kupoprodajnih transakcija i izračunavanje vrijednosti kolaterala, već i za druge svrhe, na primjer, za utvrđivanje efektivnosti upravljanja. Prilikom obavljanja zadatog zadatka, stručnjak pored troškova osnivanja preduzeća uzima u obzir i tržišne faktore koji mogu uticati na trošak, a koristi se i tehnološkim, organizacionim i finansijske analize. Procena vrednosti je vitalni deo svake razvijene države, jer rezultati procene vrednosti postaju osnova za izradu važnih ekonomskih i upravljačke odluke u privatnom i javnom sektoru.

U osnovi, postoje tri metode za određivanje vrijednosti preduzeća (biznisa): troškovna, uporedna i profitabilna.

U praksi poslovanja sa procenom vrednosti preduzeća, najčešće razne situacije. Štaviše, svaka klasa situacija ima svoje pristupe i metode koje su samo njoj adekvatne. Za pravi izbor metode, potrebno je prvo klasifikovati situacije vrednovanja koristeći grupisanje objekata, vrstu transakcije, trenutak u kojem se vrši procena itd. Štaviše, ako se na tržištu trguje desetinama ili stotinama homogenih objekata, preporučljivo je koristiti komparativna metoda. Za procjenu složenih i jedinstvenih objekata poželjna je troškovna metoda.

Određene vrste preduzeća se obično procjenjuju na osnovu njihovog poslovnog potencijala (na primjer, benzinska pumpa ili hotel). Obim prodaje benzina i broj hotelskih gostiju izvori su prihoda, koji se u poređenju sa troškom operativni troškovi omogućava vam da odredite profitabilnost datog preduzeća. Ovaj pristup vrednovanju naziva se prihod. Metod prihoda se zasniva na kapitalizaciji ili diskontovanju dobiti koja će se ostvariti ako se imovina da u zakup. Rezultat procjene korištenjem ove metode uključuje i cijenu zgrade i cijenu zemljišta.

Ako se preduzeće (biznis) ne kupuje ili prodaje i nema razvijeno tržište ovog posla Kada prihodovna razmatranja nisu osnova za ulaganje (bolnice, vladine zgrade), vrednovanje se može izvršiti na osnovu utvrđivanja cene izgradnje, uzimajući u obzir amortizaciju i sabiranje troškova zamene habanja, odnosno korišćenjem metode troškova.

U slučaju da postoji poslovno tržište slično onome koje se vrednuje, za utvrđivanje tržišne vrednosti može se koristiti uporedna ili tržišna metoda, na osnovu izbora uporedivih objekata koji su već prodati na ovom tržištu.

Na idealnom tržištu, sva tri pristupa trebala bi rezultirati istom količinom vrijednosti. Međutim, većina tržišta je nesavršena, potencijalni korisnici mogu biti pogrešno informisani, a proizvođači neefikasni. Iz ovih, kao i drugih razloga, ovi pristupi mogu dati različite pokazatelje troškova.

Svaki od tri navedena pristupa uključuje korištenje vlastitih metoda u radu.

Pristup prihoda uključuje korištenje:

- metoda kapitalizacije. Metoda se primenjuje na ona preduzeća koja su uspela da akumuliraju sredstva kao rezultat njihove kapitalizacije u prethodnim periodima; drugim riječima, ovaj metod je najadekvatniji za procjenu preduzeća koja su „zrela“ u smislu starosti.
-metoda diskontiranog novčanog toka. Metoda je fokusirana na procjenu preduzeća kao operativnog, koje očekuje da će nastaviti funkcionisati. Primenljiviji je za procenu mladih preduzeća koja nisu uspela da ostvare dovoljno profita da kapitalizuju dodatnu imovinu, ali koja ipak; imaju obećavajući proizvod i imaju očigledan konkurentske prednosti u poređenju sa postojećim i potencijalnim konkurentima.

Troškovni pristup koristi:

-metoda neto imovine. Metoda je primjenjiva kada investitor namjerava zatvoriti preduzeće ili značajno smanjiti njegovu proizvodnju.
- metod likvidacione vrijednosti.

Uporedni pristup koristi:

- metod tržišta kapitala. Metoda je fokusirana na procjenu preduzeća kao operativnog, koje očekuje da će nastaviti funkcionisati.
-transakcioni metod. Metoda je primjenjiva kada investitor namjerava zatvoriti preduzeće ili značajno smanjiti njegovu proizvodnju.
-metoda industrijskih koeficijenata. Metoda je fokusirana na procjenu preduzeća kao operativnog, koje očekuje da će nastaviti funkcionisati.

Metode omjera tržišta kapitala, transakcija i industrije su prikladne pod uslovom da je ravnopravno preduzeće strogo odabrano, koje mora biti istog tipa kao i preduzeće koje se vrednuje.

Mogućnost, pa čak i u mnogim slučajevima potreba (da se dobije pouzdaniji rezultat), primjene različitih metoda vrednovanja poslovanja na vrednovanje preduzeća u konkretnoj investicionoj situaciji dovodi do vrlo jednostavne ideje „vaganja“ procjena izračunati korištenjem različitih metoda i sumirati takve “ponderisane” procjene . U ovom slučaju, težinski koeficijenti značajnosti procjena za različite, u principu prihvatljive u datoj situaciji, metode evaluacije se shvataju kao koeficijenti povjerenja u odgovarajuću metodu. Ovi koeficijenti su isključivo stručni (određuje ih procjenitelj samostalno).

Konačna procjena vrijednosti preduzeća (biznisa) može se odrediti po formuli:

gdje je V i procjena vrijednosti preduzeća (biznisa) i-ti metod(sve primjenjive metode procjene su nasumično numerirane);

i = 1,..., n - skup metoda evaluacije primjenjivih u ovom slučaju;

Z i -- težinski koeficijent metode broj i.

Očigledno je da je razumno postavljanje Z koeficijenata jedan od glavnih dokaza dovoljne kvalifikacije i nepristrasnosti procjenitelja poslovanja.

Prilikom procjene Ruska preduzeća Datum procjene je od posebnog značaja. Povezivanje vrednovanja sa vremenom posebno je važno kada je, s jedne strane, tržište prezasićeno imovinom u predstečajnom stanju, a sa druge strane, nedostaje investicionih resursa.

Rusku ekonomiju karakteriše višak ponude svih sredstava, uključujući nekretnine, nad efektivnom potražnjom. Ova neravnoteža u ponudi direktno utiče na očekivanu vrijednost imovine koja se nudi na prodaju. Cijena imovine na uravnoteženom tržištu nije ista kao cijena na depresivnom tržištu. No, vlasnike nekretnina i investitore zanima stvarna cijena koja će se ponuditi na određenom tržištu, u određenom trenutku i pod određenim uslovima. Kupci žele smanjiti vjerovatnoću gubitka novca i zahtijevaju određene garancije. Stoga je pri određivanju cijene preduzeća potrebno uzeti u obzir sve faktore rizika, uključujući rizik od inflacije i bankrota.

Na prvi pogled, u inflatornoj ekonomiji, metod trenutne vrednosti preduzeća (metoda diskontiranog novčanog toka) je najpogodniji za vrednovanje preduzeća, jer se u diskontnoj stopi uzima u obzir procenat inflacije. To bi bilo tačno da su stope inflacije predvidive i da privreda funkcioniše normalno. Vrlo je teško predvidjeti tok neto prihoda od aktivnosti preduzeća za nekoliko godina unaprijed u nestabilnoj ekonomiji.

Obaveze prihvaćene za obračun uključuju:

Članak u trećem dijelu bilansa stanja je ciljano finansiranje i prihodi;
Dugoročne obaveze po zajmovima i kreditima i ostale dugoročne obaveze (četvrti dio bilansa stanja);
Članovi petog odeljka bilansa stanja - kratkoročne obaveze po zajmovima i kreditima; dugovanja; dug prema učesnicima (osnivačima) za isplatu prihoda; rezerve za buduće troškove; ostale kratkoročne obaveze.

2. Prihodovni pristup

Vrednovanje poslovanja preduzeća primenom dohodovnog pristupa vrši se na osnovu prihod kompanije, one ekonomske koristi koje vlasnik dobija od posedovanja preduzeća.

Procjena se zasniva na principu da potencijalni kupac neće platiti više za udio u kompaniji nego što može ostvariti budući prihod.

Procjena budućih prihoda preduzeća vrši se uzimajući u obzir faktor promjene vrijednosti novca tokom vremena – prihod koji je u sadašnjem trenutku primljen za investitora ima veću vrijednost od istog prihoda koji će dobiti u budućnosti.

Ukupna vrijednost preduzeća izračunava se kao zbir tokova prihoda od poslovnih aktivnosti tokom prognoziranog perioda, svedenih na trenutni nivo cijena, plus vrijednost poslovanja u periodu nakon predviđanja.

U okviru prihodovnog pristupa uglavnom se koriste dvije metode vrednovanja:

metoda direktne kapitalizacije;
Metoda diskontiranja procijenjenih tokova prihoda.

2.1. Metoda direktne kapitalizacije

Pristup prihoda posmatra posao kao dugoročnu imovinu, donosi određeni prihod vlasniku preduzeća. Metoda direktne kapitalizacije identifikuje posao sa finansijskim sredstvom određene vrste – trajnim anuitetom. Karakteristike ove imovine su:

neograničen životni vek;
stabilnost novčanog toka (jednaki godišnji iznosi ili godišnji iznosi koji se povećavaju konstantnom stopom).

2.2. Metoda diskontiranja procijenjenih novčanih tokova prihoda

Ovaj metod prihodovnog pristupa koristi se za ocjenu preduzeća koja su u fazi intenzivnog poslovnog razvoja, za procjenu preduzeća za koja nema razloga da se pretpostavlja neograničen vijek trajanja. Životni vijek preduzeća može biti ograničen ugovorima o zakupu, padom potražnje za njegovim proizvodima itd.

Prema metodi diskontovanog novčanog toka, vrijednost poslovanja se zasniva na budućim, projektovanim tokovima prihoda.

Za gotovih poslova trajanje perioda prognoze odgovara preostalom efektivnom vijeku trajanja preduzeća i odražava mogućnost predviđanja vremena prijema prihoda od poslovnih aktivnosti sa razumnim stepenom vjerovatnoće njihovog prijema, bez dodatnih, značajnih finansijskih ulaganja u poslovanje koje se vrednuje.

Preostali efektivni predviđeni vijek trajanja može biti ograničen ekonomskim vijekom trajanja proizvoda, ekonomskim vijekom trajanja proizvoda, moralnim i fizičkim habanjem opreme i proizvodnih tehnologija, rokom zakupa proizvodnog i poslovnog prostora i perspektivama tržišta u kojem posluje posao koji se procjenjuje.

Brojni faktori utiču na veličinu rizika povećanja ili smanjenja prihoda. Uzimanje u obzir rizika ulaganja u posao prilikom utvrđivanja vrijednosti preduzeća primjenom dohodovnog pristupa vrši se odabirom stope kapitalizacije ili diskontne stope koja je adekvatna rizicima i koristi se za određivanje trenutne vrijednosti novčanih tokova. očekivano od poslovanja.

Diskontna stopa je faktor koji se koristi za pretvaranje budućih plaćanja ili primitaka u sadašnju vrijednost. Odnosno, diskontna stopa se koristi za određivanje iznosa koji bi investitor danas platio za investiciono sredstvo da bi dobio budući prihod.

3. Procjena vrijednosti poslovanja korištenjem komparativnog pristupa

Komparativni pristup za procjenu poslovanja pretpostavlja da je njegova vrijednost određena koliko košta može se prodati u prisustvu dovoljno formiranog tržišta. Drugim riječima, najvjerovatnija vrijednost posla koji se procjenjuje može biti stvarna prodajna cijena sličnog preduzeća evidentirana na tržištu.

Glavna prednost komparativnog pristupa je u tome što se procjenitelj fokusira na stvarne kupovne i prodajne cijene sličnih preduzeća na tržištu prodaje gotovih poslova što je više moguće.

Za određivanje vrijednosti preduzeća korištenjem komparativnog pristupa potrebne su pouzdane tržišne informacije o kupoprodajnim transakcijama gotovih preduzeća i pouzdane finansijske informacije o prodatim preduzećima. Na tržištu su ove informacije zatvorene.

Procjena pomoću metode uporedive prodaje ima svoja ograničenja. Uporedni pristup vrednovanju ne uzima u obzir razvojne izglede preduzeća koje se vrednuje, stoga je korišćenjem ovog pristupa preporučljivo vrednovati preduzeća koja su dostigla; stabilan profit, a u pogledu kojih se može pretpostaviti da u realno predviđenoj budućnosti njihove aktivnosti neće biti prekinute

4. Procjena poslovne vrijednosti primjenom metode pravila

Pravila vam omogućavaju da iznutra pogledate probleme vrijednosti preduzeća, kompanije ili udjela u njemu, kao i pitanja sigurnosti i pouzdanosti poslovanja. Međutim, podaci o troškovima dobiveni korištenjem praktičnih pravila trebali bi igrati odlučujuću ulogu u donošenju odluka samo ako su podržani drugim metodama vrednovanja.

Većina osnovnih pravila jeste procenat bruto prihoda(obim prodaje, iznos plaćenih računa za godinu, godišnji bruto prihod, godišnji iznos primljenih tantijema, godišnji prihod, koji su svi ekvivalentni u smislu primjene osnovnih pravila). Prilagođeni godišnji prihod kada se primjenjuje pravilo odgovara ukupnom novčanom toku, uključujući plate vlasnika i neto dobiti samog poslovanja. Drugim rečima, to je iznos revidiranih, normalizovanih prihoda, koji se često nazivaju diskrecioni prihodi prodavca ili gotovina kompanije.

Procjene poslovanja preduzeća dobijene gore navedenim metodama mogu varirati. Završni element procesa ocjenjivanja je poređenje ocjena, dobijeno na osnovu ovih metoda i kombinovanjem dobijenog vrednovanja na jedan trošak objekta. Proces pomirenja uzima u obzir slabe i snage svaka metoda određuje koliko adekvatno odražavaju objektivno stanje na tržištu. Konačna tržišna vrijednost preduzeća izračunava se kao ponderisani prosjek.

Proces konvergencije procjena dovodi do uspostavljanja konačne vrijednosti objekta, čime se postiže svrha procjene.

Na našoj web stranici možete se upoznati primjeri našeg rada na vrednovanju preduzeća, kao i sa postupak naručivanja i izvođenja ovog posla. Pročitajte o mogućnostima optimizacija troškova za ovu uslugu u našem članku "Cena procene poslovanja" .
Ako ti popunite ovaj formular, mi ćemo se pripremiti komercijalnu ponudu , uzimajući u obzir specifičnosti vašeg zadatka.