1 finansijsko upravljanje u preduzeću. Finansijski menadžment

Plan

Svrha i ciljevi finansijskog upravljanja.

Principi organizacije finansijskog upravljanja

Funkcije finansijskog upravljanja

Osnovni koncepti finansijskog upravljanja

Finansijski menadžment kao sistem upravljanja

Informaciona podrška finansijskom upravljanju

Književnost

Karelin V. S. Finansije korporacija: udžbenik. / V. S. Karelin. - M.: Izdavaštvo i trgovina. korporacija "Daškov i K", 2005. - 619 str.

Zabelina O. V. Finansijski menadžment: udžbenik. priručnik za univerzitete / O. V. Zabelina, G. L. Tolkachenko. - M.: Ispit, 2005. - 223 str.

Finansijski menadžment. Teorija i praksa: udžbenik. za studente visokog obrazovanja

udžbenik institucije / Finansijski akad. pod Vladom Ruske Federacije, akademik. Menadžment i tržište, Institut za finansijski menadžment;

edited by E. S. Stoyanova. - Ed. 5., revidirano i dodatne - M.: Perspektiva, 2005. - 655 str. 1.Svrha i ciljevi finansijskog upravljanja Finansijski menadžment

– proces razvoja i implementacije upravljačkih odluka u vezi sa formiranjem, distribucijom i upotrebom finansijskih sredstava

organizacije.

Svrha finansijskog upravljanja

– osiguranje održivog razvoja i kapitalizacije (rast tržišne vrijednosti) organizacije. Ovaj cilj je neraskidivo povezan sa glavnim ciljem upravljanja organizacijom kao celinom i sa njim se sprovodi u jednoobraznim procedurama. Glavni zadaci za rješavanje finansijskog menadžmenta: Traganje za izvorima i metodama finansiranja poslovanja organizacije za osiguranje

potreban nivo i strukturu njegove imovine.

Ovaj zadatak se realizuje utvrđivanjem ukupne potrebe za finansijskim sredstvima organizacije za predstojeći planski period, maksimiziranjem obima angažovanja sopstvenih finansijskih sredstava, određivanjem optimalne strukture pozajmljenih sredstava i upravljanjem njihovim privlačenjem. Osiguravanje efektivnog korištenja finansijskih sredstava u aktivnostima organizacije. Ovaj zadatak se realizuje optimizacijom distribucije generisanog obima finansijskih sredstava tokom vremena i po oblastima aktivnosti organizacije. Optimizacija novčanih tokova.

Ovaj problem se rješava upravljanjem novčanih tokova organizacije u procesu cirkulacije njenih sredstava, osiguravajući sinhronizaciju obima primitaka i rashoda Ovaj zadatak se postiže diverzifikacijom tipova poslovanja i finansijske aktivnosti, formiranje optimalnog investicionog portfelja, praćenje stanja na finansijskom tržištu, primjena različitih šema osiguranja finansijske imovine.

Sigurnost finansijsku stabilnost organizacije u procesu njenog razvoja. Ovaj zadatak se postiže formiranjem optimalne strukture kapitala i imovine organizacije i održavanjem potrebnog nivoa njene solventnosti.

2.Principi organizovanja finansijskog menadžmenta

Osnovni principi finansijskog upravljanja uključuju:

Fokusirajte se na strateške ciljeve razvoja organizacije. Upravljačke odluke u oblasti finansijskih aktivnosti u tekućem periodu ne bi trebale biti u suprotnosti sa strateškim ciljevima organizacije.

Prilagodljivost. Finansijski menadžment je koncipiran tako da uzme u obzir promjene faktora vanjskog i unutrašnjeg okruženja, uslova na finansijskom tržištu, potencijala resursa, oblika organizacije proizvodnih i finansijskih aktivnosti, finansijskog stanja i drugih parametara funkcionisanja organizacije.

Složenost. Finansijski menadžment kako integrisani sistem upravljanja povezuje sve upravljačke odluke u oblasti formiranja, raspodele i korišćenja finansijskih resursa organizacije.

Integracija. Svaka upravljačka odluka direktno ili indirektno utiče na formiranje novčanih tokova i finansijskih rezultata, stoga je finansijsko upravljanje direktno povezano sa ukupnim sistemom upravljanja organizacijom.

Predmet regulacije su postojeća finansijska sredstva preduzeća, dužničke obaveze i likvidna sredstva. Zadatak finansijskog menadžmenta je smanjenje gubitaka i maksimiziranje profitabilnosti poslovanja.

Finansijski menadžment se fokusira na strateške ciljeve kompanije i brzo se prilagođava promenama situacije. Struktura upravljanja finansijskim tokovima usko je integrisana sa odeljenjima kompanije kako bi se kontrolisala visina dobiti (gubitaka) za svaku odluku menadžmenta.

Zadaci

Iz perspektive menadžmenta, finansijsko upravljanje se posmatra kao dio cjelokupnog upravljanja poslovanjem i kao poseban odjel u kompaniji, koji obavlja usku listu funkcija.

Finansijski menadžment kao sistem upravljanja uključuje kreiranje finansijske strategije, izgradnju računovodstvenih politika, implementaciju računovodstvenih softverskih proizvoda i stalno praćenje poslovanja kompanije. Na primjer, zadaci finansijskih menadžera uključuju izgradnju budžeta i sistema materijalne motivacije osoblja.
Finansijski menadžment, kao posebno odeljenje, upravlja finansijskom imovinom i rizicima, prati tokove gotovine, bira investicione projekte za učešće i prati tokove informacija u kompaniji. Na primjer, procjena nabavljenih osnovnih sredstava vrši se nakon proučavanja prateće dokumentacije.

Finansijski menadžer utvrđuje investicionu politiku kompanije (listu projekata u koje se ulaže sredstva), upravlja materijalnom imovinom (obavlja transakcije kupovine i prodaje osnovnih sredstava), obračunava i isplaćuje dividende akcionarima. Stalni zadatak finansijskog menadžmenta je klasifikacija i računovodstvo prihoda i rashoda kompanije, te izrada analitičkih izvještaja za menadžment.

Efikasnost finansijskog upravljanja zavisi od kvaliteta eksternih izvora informacija koji se koriste za prikupljanje i analizu indikatora. Na primjer, otvoreni podaci banaka i osiguravajućih društava, informacije konkurenata, regulatorni zahtjevi nadzornih organa i finansijskih izvještaja preduzeća moraju se provjeriti kompletnost i tačnost.

Principi

Bez obzira na specifičnosti kompanije, trenutne i strateške ciljeve njenog razvoja, upravljanje finansijama je sistemska aktivnost usmjerena na rješavanje konkretnih problema raspodjelom novčanih tokova. Aktivnosti finansijskog menadžera usmjerene su na rješavanje strateških problema i postizanje finansijskog blagostanja na duži rok.

Kompromis između rizika i prinosa. Finansijski menadžment uzima u obzir oportunitetne troškove, ukupnu tržišnu efikasnost, projektovane povrate i povezane rizike prije donošenja odluke. upravljačke odluke. Na primjer, ulaganje u startape donosi visoke prinose i praćeno je rizikom od gubitka investicija.
Asimetrija i vremenska vrijednost informacije. Povjerljive informacije o tržišnim karakteristikama koje se dobiju od ugovornih strana ili regulatornih tijela mogu donijeti koristi u kratkom roku. Na primjer, „poreski odmor“ za kompanije koje se bave istraživanjem i razvojem može trajati dvije godine.

Finansijski menadžment podrazumeva neograničen period poslovanja kompanije, nastoji da poštuje interese vlasnika preduzeća i zaposlenih i pravično procenjuje raspoložive izvore finansiranja.

FINANSIJSKI MENADŽMENT
UVOD

"Finansijski menadžment" je jedna od glavnih disciplina za studente ekonomskih specijalnosti. Disciplina "Finansijski menadžment" ima za cilj razvijanje kod studenta holističkog sistema znanja o finansijskim odnosima u privrednom procesu, finansijskom mehanizmu i tehnologiji upravljanja finansijskim aktivnostima privrednog subjekta.

Razvoj tržišnih odnosa u zemlji ne samo da je ojačao ulogu finansija u funkcionisanju preduzeća, već je odredio i pravac fundamentalnih promena u oblasti finansijskog upravljanja.

Menadžment - od engleske riječi "management" - upravljati. Shodno tome, - finansijsko upravljanje, tj. proces upravljanja novčanim tokovima i kretanje finansijskih sredstava. Međutim, da li je ispravno smatrati engleski izraz „finansijski menadžment“ ne doslovno kao „finansijski menadžment“, već kao što je gore navedeno kao „finansijski menadžment“? Pozitivan odgovor je neosporan, a to se objašnjava logikom i redoslijedom razvoja naučna saznanja I praktično iskustvo, tj. idite od finansija do finansijskog upravljanja, ili od jednostavnijeg do složenijeg. Stoga će prvo predavanje biti posvećeno teorijske osnove finansijsko upravljanje - definicija finansija, principi organizovanja finansija u preduzećima, finansije u tržišnoj ekonomiji.

Prelazak na tržišnu ekonomiju doprinio je rađanju nova specijalnost u oblasti menadžmenta - finansijski menadžer.

Finansijski menadžer mora biti visokoobrazovan specijalista koji kreativno razmišlja.

Formiranje profesionalnih menadžera u Republici Kazahstan biće determinisano pojavom novih ekonomske odluke, razvoj tržišne sfere, razvoj oblika vlasništva i poslovanja, novi nivo banaka, tržišta hartija od vrijednosti i ciljana obuka stručnjaka.

Prilikom početka studiranja teoretskog i praktičnog finansijskog menadžmenta, student treba da ima predstavu o mjestu ove akademske discipline u ekonomska nauka i praksa.

“Finansijski menadžment” je sintetička disciplina koja uključuje dostignuća brojnih disciplina. Naučna i praktična dostignuća u oblasti finansija, kredita, osiguranja, statistike, finansijske analize i niza drugih nauka služe kao osnova za finansijski menadžment.

Prilikom izučavanja predmeta potrebno je steći vještinu samostalnog rada ne samo sa udžbenicima i nastavna sredstva, ali i sa preporučenim metodološkim publikacijama. I sami učenici treba da stalno prate objavljivanje novih zakona, državnih propisa, kao i udžbenika i nastavnih sredstava.

Za svaku temu predavanja u ovim metodološki razvoj Preporuča se obavezni minimum nastavne literature, koja nije velika i izvodljiva je za svakog učenika.
^ TEMA 1. POJAM FINANSIJSKOG MENADŽMENTA.

1. Finansije u tržišnu ekonomiju. Principi organizovanja finansija u preduzeću.

2. Finansijski menadžment kao sistem i mehanizam finansijskog upravljanja.

3. Obim finansijskog upravljanja i njegove funkcije u tržišnim uslovima.

4. Odnos finansijskog upravljanja sa drugim disciplinama. Zadaci finansijskog menadžera.
Literatura: L-7 (str.18-24), L-8 (str.15-26), L-16 (str.10-19), L-18 (str.7-8,43-44), L-25 (str. 21-24).

1.1. Finansije u tržišnoj ekonomiji. Principi organizovanja finansija u preduzećima.

U Kazahstanu se dešavaju duboke ekonomske promjene; tržišne metode menadžment.

Finansije igraju ogromnu ulogu u strukturi tržišnih odnosa, kao iu mehanizmu njihove regulacije od strane države.

Finansije (od latinskog završiti - kraj) - završetak plaćanja, poravnanje između entiteta ekonomskih odnosa.

Kasnije je ovaj termin pretvoren u termin „finansije“. Autorstvo pojma pripada francuskom naučniku Žanu Bodinu, koji je 1577. godine napisao delo “6 knjiga o Republici”.

Finansije jesu ekonomska kategorija, izražavajući onaj dio ekonomskih odnosa koji je povezan sa stvaranjem fondova fondova i njihovim korištenjem u svrhu reprodukcije, podsticanja i zadovoljavanja društvenih potreba društva.

U ukupnosti finansijskih odnosa izdvajaju se dva velika međusobno povezana područja:

Finansije privrednih subjekata.
Javne finansije.

U zavisnosti od prirode aktivnosti subjekata u okviru svake od ovih sfera, mogu se razlikovati različite veze.

Svaka karika obavlja svoje zadatke i ima svoju organizacionu strukturu finansijskog aparata, ali zajedno čine finansijski sistem države.

Zadatak javne finansije je koncentracija finansijskih sredstava kojima raspolaže država i njihovo usmjeravanje na finansiranje nacionalnih potreba. Zasnivaju se na budžetskom sistemu, vanbudžetskim fondovima ( penzioni fond, fond socijalno osiguranje, državni fond za zapošljavanje, fond obaveznog zdravstvenog osiguranja).

Vodeću ulogu u finansijskom sistemu imaju finansije privrednih subjekata. Ovo zbog činjenice da predstavljaju monetarne odnose vezane za formiranje i raspodelu finansijskih sredstava, odnosno finansije privrednih subjekata obezbeđuju promet kapitala i odnose sa državnim budžetom, poreskim organima, bankarskim i drugim institucijama finansijske i kreditni sistem.

Istovremeno, sa prelaskom na tržišne ekonomske uslove, preduzeća su samostalna u ekonomskim i finansijskim odnosima i snose punu odgovornost za poštovanje ugovora o kreditu i disciplinu poravnanja.

U tržišnoj ekonomiji, finansijska nezavisnost preduzeća dobila je novi pravac razvoja. Odnosno, preduzeće je bilo u mogućnosti da formira svoja finansijska sredstva ne samo iz tradicionalnih izvora (dobit i amortizacija), već i da privuče doprinose osnivača, sredstva dobijena prodajom hartija od vrednosti i druge doprinose. U ovoj situaciji, značaj efikasnog upravljanja finansijskim sredstvima naglo raste. Koliko se efikasno i svrsishodno pretvaraju u stalna i obrtna sredstva, kao i podsticaje radna snaga, zavisi od finansijskog blagostanja preduzeća u celini, njegovih vlasnika i zaposlenih.

Danas su finansije preduzeća pokazatelj njegove konkurentnosti na tržištu, tj. Prestiž preduzeća na kraju nije određen brojem zaposlenih ili obimom proizvodnje, već njegovom finansijskom stabilnošću, tj. poziciju koju zauzima na tržištu.

Dakle, finansije preduzeća u tržišnim uslovima moraju imati određenu organizaciju zasnovanu na principima.

Principi organizacije:

Stroga centralizacija finansijskih sredstava u preduzeću.
Finansijsko planiranje.
Formiranje finansijskih rezervi.
Bezuslovno ispunjavanje finansijskih obaveza prema partnerima.

Jedan od glavnih principa je potpuna samodovoljnost i samofinansiranje.

U procesu postizanja samodovoljnosti preduzeće rješava dva problema:

a) Borba protiv nerentabilnosti. Ako preduzeće hronično trpi gubitke, onda je potreban skup mera za finansijski oporavak (rehabilitaciju) preduzeća, koje razvija samo preduzeće, ako te mere ne daju rezultate, onda je preduzeće podložno likvidaciji ili prodaji .

b) Povećana profitabilnost. Preduzeće mora ne samo da pokrije svoje troškove prihodima, već i da bude profitabilno, tj. ostvariti profit.
^ 1.2. Finansijski menadžment kao sistem i mehanizam finansijskog upravljanja.

U tržišnoj privredi, konkurentnost bilo kog privrednog subjekta može se osigurati samo efikasnim upravljanjem kretanjem njegovih finansijskih resursa (kapitala). Da biste upravljali racionalno, morate poznavati metodologiju, metode i tehnike upravljanja.

Predmet proučavanja finansijskog menadžmenta je izučavanje mehanizma upravljanja novčanim sredstvima, monetarnih odnosa, tj. šta čini koncept finansija.

Što se tiče definicije finansijskog upravljanja, ona je povezana sa konceptom mehanizma finansijskog upravljanja, odn finansijski mehanizam. A finansijski je sistem delovanja finansijskih poluga, izraženih u organizaciji, planiranju i stimulisanju korišćenja finansijskih sredstava.

Finansijski odnosi između brojnih oblasti upravljanja pokazuju se upravo u kretanju finansijskih sredstava, koja zauzvrat djeluju kao objekt upravljanja.

Razvijanje ciljeva upravljanja, predviđanje pozitivnog djelovanja finansijskog mehanizma i donošenje finansijskih odluka su direktna odgovornost finansijskog menadžera.

Finansijski menadžment ima za cilj povećanje finansijskih sredstava, investicija i povećanje obima kapitala.

IN opšti pogled finansijsko upravljanje se može predstaviti u obliku dijagrama prikazanog na slici 1.1.

Ova šema daje opšta ideja o upravljanju finansijama kao mehanizmu za upravljanje kretanjem finansijskih sredstava, krajnji cilj takvog upravljanja je povećanje konkurentske pozicije preduzeća u relevantnoj oblasti delatnosti kroz mehanizam formiranja i efektivnog korišćenja dobiti.

Finansijski menadžment je sastavni dio cjelokupnog sistema upravljanja preduzećem, koji se zauzvrat sastoji od podsistema: objekta upravljanja ( kontrolisanog podsistema) i subjekt upravljanja (kontrolni podsistem).

Predmet kontrole u finansijskom upravljanju je skup uslova za ostvarivanje monetarnog prometa, prometa vrijednosti, kretanja finansijskih sredstava i finansijskih odnosa između privrednih subjekata.

Subjekt upravljanja su specifični profesionalci, posebna grupa ljudi koji kroz razne forme upravljački uticaji vrše svrsishodno funkcionisanje objekta.

Uticaj subjekata ekonomskih odnosa na objekat upravljanja prilikom izrade određene strategije i taktike otkriva sadržaj finansijskog upravljanja.

Moguće je formulisati čitav sistem ciljeva finansijskog upravljanja, ovo i

Izbjegavanje bankrota i velikih finansijskih promašaja;

Opstanak kompanije u konkurentskom okruženju;

Minimiziranje troškova;

Osiguravanje profitabilnih aktivnosti;

Maksimizacija profita itd.

Prioritet određenog cilja se na različite načine objašnjava u okviru postojeće teorije organizacije poslovanja (što se može saznati proučavanjem dodatne preporučene literature).
^ 1.3. Obim finansijskog upravljanja i njegove funkcije u tržišnim uslovima.

Savremeni pristup pojmu „finansijski menadžment“ podrazumeva razumevanje i analizu strukture kapitala prilikom donošenja finansijskih odluka.

Shodno tome, funkcije finansijskog upravljanja pokrivaju dvije oblasti djelatnosti kompanije: pribavljanje sredstava, kao i njihovu raspodjelu. Bez obzira na rezultate, to uključuje i dobijanje vanjskih sredstava. Glavni zadatak finansijskog menadžera je efikasan i racionalan plasman raspoloživih sredstava. U ovom slučaju potrebno je uzeti u obzir:

1) koliko je veliko preduzeće i koliko brzo će rasti?

2) u kom obliku će posjedovati imovinu?

3) kakav će biti sastav njegovih obaveza?
Ova tri pitanja su važna finansijska pitanja za poslovanje. Drugim riječima, finansijski menadžment se bavi tri bitna pitanja vezana za djelatnost preduzeća, tj. odluke o investicijama, finansiranju i dividendi su tri glavne funkcije finansijskog upravljanja.

I Investicione odluke odnose se na izbor imovine u koju će biti uložena sredstva kompanije. Sredstva koja se mogu steći izražena su u dvije grupe.

1. Dugoročna imovina koja će generisati prihod u određenom vremenskom periodu u budućnosti.

2. Kratkoročna ili obrtna sredstva koja se u normalnom toku poslovanja (aktivnosti) pretvaraju u gotovinu, obično u roku od jedne godine.

Shodno tome, postoje 2 vrste odluka u vezi sa odabirom sredstava u preduzeću.

I-tip - uključuje prvu kategoriju imovine iu finansijskoj literaturi - kapitalno budžetiranje (proces odabira komponenti investicione projekte na osnovu utvrđivanja trenutne vrijednosti, budućih novčanih tokova i donošenja odluka o njihovom finansiranju. Proces budžetiranja upoređuje stvarne i projektovane gotovinske tokove i kapitalne izdatke).

II-tip. Finansijske odluke u vezi sa obrtnom imovinom ili kratkoročnom imovinom definišu se kao upravljanje obrtnim kapitalom.

Prvi aspekt, kapitalno budžetiranje, odnosi se na odabir novog sredstva iz dostupnih alternativa ili novoalociranog kapitala kada postojeće sredstvo ne opravdava investiciju.

Elementi kapitalnog budžetiranja uključuju analizu rizika i nepouzdanosti projekata. Budući da će prihod od investicionih odluka biti u budućnosti i njegova akumulacija je nepouzdana. Dakle, investicioni prijedlozi se mogu vrednovati niže (iznad fizičkog obima prodaje i nivoa cijena. Stoga je element rizika u smislu neizvjesnosti budućih prihoda/koristi teško primjenjiv. Stoga se prihod procjenjuje kao omjer prema rizik povezan s tim.

I na kraju, procjena koristi u dugoročnom projektu podrazumijeva određene norme i standarde iz kojih će se koristi razmatrati (na primjer, norme barijera, norme potreba, norme minimalnog prihoda itd.).

Ovi standardi su široko izraženi u terminu trošak kapitala.

Koncept i mjerenje cijene kapitala ostalo više važan aspekt rješenja za kapitalno budžetiranje.

Zaključak. Glavni elementi rješenja kapitalnog budžetiranja:

1) ukupna imovina i njene komponente

2) vrste rizika poslovanja u preduzeću

3) koncept i merenje cene kapitala

Upravljanje obrtnim kapitalom se bavi upravljanjem obrtnim sredstvima. Značajan je i sastavni dio finansijskog menadžmenta, jer je kratkoročni opstanak na tržištu neophodan kao preduslov za dugoročni uspjeh.

Jedan aspekt upravljanja obrtnim kapitalom je održavanje ravnoteže između profitabilnosti i rizika/obaveza. Postoji tenzija između profitabilnosti i posvećenosti. Ukoliko preduzeće nema dovoljno obrtnih sredstava, tj. ne ulaže dovoljno sredstava u obrtna sredstva, može postati nelikvidna i stoga ne može podmirivati tekuće obaveze i samim tim postoji rizik od bankrota.

Ako su obrtna sredstva prevelika, to takođe može negativno uticati na profitabilnost. Shodno tome, glavni pravac finansijskog menadžera u ovoj oblasti je da obezbedi odnos između profitabilnosti i obaveza.

II Finansiranje. Druga važna odluka uključena u finansijsko upravljanje je odluka o finansiranju. Investicione odluke se tiču mešovite imovine, tj. mešovite finansije ili struktura kapitala ili leveridž (politika zaduživanja).

Postoje i dva aspekta odluke o finansiranju:

I Teorija strukture kapitala, koja pokazuje teorijski odnos između upotrebe duga i prinosa dioničara. Korišćenje duga naknadno povećava prinose akcionara, što zauzvrat može biti povezano sa finansijskim rizikom. Ispravan balans između duga i kapitala obezbeđuje ravnotežu između rizika i prinosa akcionara, što je neophodan uslov. Struktura kapitala sa umjerenim odnosom dužničkog i vlasničkog kapitala naziva se optimalna struktura kapitala.

Dakle, postavljaju se dva pitanja

1) da li je struktura kapitala optimalna?

2) u kom omjeru će sredstva maksimizirati prinose dioničara?

Drugi aspekt je uspostavljanje odgovarajuće strukture kapitala u stvarnim slučajevima.

Dakle, odluke o finansiranju tiču se odnosa između dva aspekta:

a) teorija strukture kapitala

b) odluka o strukturi kapitala.

III Treća važna odluka u finansijskom menadžmentu je odluka vezana za politiku dividendi . Odnosno, politika preduzeća u oblasti korišćenja dobiti, koja određuje koji deo dobiti se isplaćuje akcionarima u vidu dividende, a koji udeo ostaje u vidu zadržane dobiti i reinvestiranja.

Koji kurs biste trebali uzeti - dividende ili reinvestiranje?

Odluka će zavisiti od preferencija akcionara i od investicione politike firme i drugih faktora.
^ 1.4. Odnos finansijskog menadžmenta sa drugim disciplinama. Zadaci finansijskog menadžera.

Finansijski menadžment je sastavni dio opšteg menadžmenta i usko je povezan sa srodnim disciplinama kao što su ekonomija, računovodstvo, kao i različite oblasti proizvodnje i marketinga.

Konkretno, preduzeća i firme posluju u bliskom makroekonomskom okruženju i stoga finansijski menadžer mora poznavati i biti dobro upućen u makroekonomiju i mikroekonomiju. posebno:

1) mora pretpostaviti kako monetarna politika države utiče na cene i tokove novca preduzeća;

2) imati iskustvo u fiskalnoj politici i znati kako ona utiče na privredu;

3) poznaje različite finansijske institucije i njihov modus operandi, procenjuje potencijalna ulaganja;

4) preuzima posledice na razne načine i stepena aktiviranja finansijske aktivnosti i uticaja promena ekonomske politike na njihove finansijske odluke;

5) poznaje odnos ponude i tražnje i strategiju za maksimiziranje profita;

6) izračunati rezultate povezane sa promjenama u raznim faktori proizvodnje, „optimalni“ nivo prodaje proizvoda i rezultat strategije cena; preferirane profitne marže, određivanje rizika i troškova, itd.

Računovodstveni izvještaji su usko povezani sa aktivnostima preduzeća - to je, prije svega, sistem indikatora koji karakterišu stanje i finansijske rezultate preduzeća za određeni vremenski period.

Sljedeće dvije definicije govore o odnosu između finansijskog upravljanja i računovodstva:

1. Oni su usko povezani u smislu stepena izvještavanja tj važne informacije za finansijska rješenja preduzeća.

2. Ključne razlike su funkcije dodjeljivanja izvještaja.

Dakle, računovodstvo i finansijsko upravljanje su međusobno funkcionalno povezani. Ali postoje i ključne razlike: razlike u upravljanju sredstvima i donošenju odluka.

Svrha računovodstva je prikupljanje i prikazivanje finansijskih podataka. Finansijski menadžer koristi ove podatke za donošenje finansijskih odluka. Ali to ne znači da računovođe nikada ne donose odluke ili da finansijski menadžeri nikada ne prikupljaju podatke. Međutim, osnovna funkcionalna svrha je prikupljanje i pružanje podataka, dok je važnija odgovornost finansijskog menadžera finansijsko planiranje, predviđanje i praćenje implementacije donesenih odluka.

Pored ekonomije i računovodstva, finansijski menadžer donosi svakodnevne odluke na osnovu oblasti kao što su marketing, proizvodnja i kvantitativne metode. Na primjer, finansijski menadžer razmatra uticaj novih razvoja proizvodnje i usklađenost marketinških prijedloga sa svojim projektima koji zahtijevaju kapitalne izdatke i utiču na projekcije novčanih tokova. Promjene u proizvodni proces, potreba je potvrđena kapitalne investicije. I ovdje finansijski menadžer mora sve jasno procijeniti i tek onda finansirati projekat.

Alati za analizu se pojavljuju na terenu kvantitativne metode, korisni i analiziraju složene složene probleme finansijskog menadžera.

Rice. 1.2. Uticaj drugih disciplina na finansijsko upravljanje
Principi organizacije finansijskog upravljanja
Finansijski mehanizam

Finansijska poluga

Finansijske metode

Pravna podrška

Regulatorna podrška

Informaciona podrška

Investicione odluke

Kapitalno budžetiranje

Politika dividendi

Reinvestiranje dobiti
Nastavi.

Finansijski menadžment - finansijski menadžment, tj. proces upravljanja novčanim tokovima, formiranje i korišćenje finansijskih sredstava preduzeća.

Finansijski menadžment je sastavni dio cjelokupnog sistema upravljanja preduzećem, koji se sastoji od dva podsistema: kontrolnog objekta (upravljanog podsistema) i subjekta kontrole (kontrolnog podsistema).

Ciljevi finansijskog upravljanja ostvaruju se kroz funkcije objekta i subjekta upravljanja.

Finansijski menadžment obavlja tri bitne funkcije: odluke o investicijama, finansiranju i odlukama o dividendi.
Termini i koncepti:

Menadžment

Finansijski menadžment

Centralizovani fondovi fondova

Decentralizovana novčana sredstva

Finansijski menadžer

Kontrolni sistem

Upravljani sistem

Testovi za samokontrolu znanja.

1. Finansijski menadžment je

a) oblik upravljanja procesom finansiranja preduzetničke delatnosti c) složen proces upravljanja novčanim tokovima, novčanim sredstvima i finansijskim sredstvima preduzeća c) naukom koja tek nastaje istovremeno sa formiranjem tržišne privrede razvoj preduzetništva d) oblik upravljanja koji određuje obim i prioritete poslovanja2. Funkcije finansijskog menadžmenta

a) reprodukcija c) distribucija c) kontrola d) investicione odluke 3. Kapitalno budžetiranje je

a) proces odabira investicionih projekata od strane preduzeća c) proces akumulacije novčanih tokova 4. Glavni izvor informacija za finansijsko upravljanje

a) plan proizvodnjeb) statistički podacic) računovodstveni izvještajid) portfelj hartija od vrijednosti
^ TEMA 2. FINANSIJSKI MODEL KAPITALA.

1. Finansijska sredstva i kapital.

2. Finansijski model kapital.

3. Glavna imovina preduzeća.

4. Nematerijalna ulaganja.
Literatura: L-7 (str. 29-33), L-8 (str. 34-47), L-9 (str. 279 - 284), L-18 (str. 110-114), L-31 (str. str. 89), L-35.
2.1. Finansijska sredstva i kapital.

Finansijska sredstva su skup sredstava sredstava kojima raspolažu preduzeća, organizacije i drugo organizacione strukture razne oblike svojine, tj. Pod finansijskim sredstvima preduzeća podrazumevaju se ona sredstva koja ostaju preduzeću ili drugom privredni subjekt nakon što su nadoknadili sve troškove i izdatke vezane za provođenje tekućeg ekonomska aktivnost.

Finansijska sredstva stvorena iz različitih izvora omogućavaju preduzeću da blagovremeno uloži sredstva u novu proizvodnju i po potrebi obezbijedi proširenje i tehničku preopremu operativna preduzeća, finansije naučna istraživanja, razvoj i njihova implementacija itd.

Upotreba finansijskih sredstava odvija se u mnogim oblastima, od kojih su glavne:

Plaćanja organizacijama finansijskog i bankarskog sistema u vezi sa ispunjavanjem finansijskih obaveza (uplata poreza u budžet, plaćanje kamata bankama za korišćenje kredita, otplata ranije uzetih kredita, plaćanja osiguranja);

Ulaganje (sopstvenih) finansijskih sredstava u vrijednosne papire druga preduzeća kupljena na tržištu;

Usmjeravanje finansijskih sredstava na formiranje novčanih fondova poticajne i socijalne prirode;

Korišćenje finansijskih sredstava u dobrotvorne svrhe, sponzorstvo.

Da bi se osiguralo nesmetano finansiranje proizvodnog procesa, finansijske rezerve su od velikog značaja. U uslovima tranzicije na tržište, njihova uloga se značajno povećava. Finansijske rezerve su sposobne da obezbede kontinuirano kruženje sredstava u procesu reprodukcije čak i u slučaju velikih gubitaka ili pojave nepredviđenih događaja. Finansijske rezerve mogu stvarati sama preduzeća na račun sopstvenih finansijskih sredstava (samoosiguranje), njihove upravljačke strukture (na osnovu regulatornih doprinosa), specijalizovane osiguravajuće organizacije (metodom osiguranja) i država (rezervni fondovi). ).

Sa prelaskom na tržišnu ekonomiju, uloga finansijske usluge u pronalaženju finansijskih izvora za razvoj preduzeća. Traganje za efikasnim pravcima za ulaganje finansijskih sredstava, transakcije sa hartijama od vrednosti i blagovremeno privlačenje pozajmljenih sredstava postaju glavni u upravljanju finansijama preduzeća, formirajući takozvani „finansijski menadžment“.

Finansijski menadžment je organizacija finansijskog upravljanja od strane finansijskih usluga koja vam omogućava da privučete dodatna finansijska sredstva po najpovoljnijim uslovima, uložite ih sa najvećim efektom i izvršite profitabilne transakcije na finansijskom tržištu kupovinom i preprodajom hartija od vrednosti.

Izbor izvora za pokrivanje troškova preduzeća u slučaju nedostatka sopstvenih finansijskih sredstava zavisi od svrhe ulaganja sredstava.

Za pokrivanje kratkoročnih potreba za obrtna sredstva Preporučljivo je koristiti kredite od kreditnih institucija.

Prilikom velikih ulaganja u proširenje, tehničko opremanje ili rekonstrukciju proizvodnje, možete privući dugoročni kredit ili iskoristiti emisiju vrijednosnih papira.

Jednako je važno da preduzeće racionalno koristi slobodna finansijska sredstva, da pronađe najefikasnije oblasti za ulaganje sredstava koja preduzeću donose dodatni profit. Ovdje je važno moći predvidjeti dinamiku ekonomskim procesima i profesionalno ovladaju tehnikom obavljanja finansijskih transakcija.

Finansijska sredstva koja se koriste za razvoj proizvodnje i privredne aktivnosti predstavljaju kapital u svom novčanom obliku.

Kapital je vrijednost koja proizvodi višak vrijednosti. Samo ulaganje kapitala u privrednu aktivnost i njegovo ulaganje stvaraju profit.

Upravljanje finansijama znači upravljanje kapitalom. U suštini, kapital odražava sistem monetarnih odnosa koji utjelovljuje ciklično kretanje finansijskih sredstava – od njihove mobilizacije u centralizirane i decentralizirane fondove sredstava, zatim distribucije i preraspodjele i, konačno, primanja novostvorene vrijednosti (ili bruto dohotka) datog preduzeća, uključujući profit.

Dakle, kretanje kapitala i njegovo upravljanje odražavaju kretanje finansijskih sredstava i upravljanje ovim procesom.

2.2. Finansijski model kapitala.

Struktura kapitala uključuje novac uložen u osnovna sredstva, nematerijalna ulaganja i obrtna sredstva.

Finansijski model kapitala može se predstaviti na sljedeći način:

Linija ocrtava područje obrtnog kapitala.

Akcijski kapital je iznos novca uložen u kompaniju preuzimajući poslovni rizik od strane njenih dioničara. Maksimalni iznos osnovnog kapitala odobrenog za izdavanje određen je statutom društva.

Akcijski kapital je ulog vlasnika. Ovdje moramo razlikovati uplaćeni dionički kapital i deklarirani, ali još neuplaćeni kapital. Samo prvi se obično iskazuje u bilansu stanja malog preduzeća jer predstavlja iznos koji akcionari stvarno uplaćuju na bankovni račun, u prilog čemu dobijaju sertifikate o akcijama kao dokaz o vlasništvu u kapitalu.

Naj "solidniji" kapital daju akcionari, a akumulacija profita se vrši specijalno za akcionare.

Pozajmljeni kapital su krediti koji se daju preduzeću (preduzeću) za finansiranje njegovog poslovanja pod uslovima otplate u određenom roku. Mogu biti u obliku dugoročnih kredita, kratkoročnih kredita (na period do 1 godine) ili prekoračenja u banci.

Uloženi kapital je ukupan iznos novca uložen u kompaniju, koji se sastoji od akcionarskih sredstava i dužničkog kapitala. U suštini, to je dug kompanije prema investitorima i poveriocima.

Od ovog trenutka javljaju se dvije mogućnosti korištenja novca - može se uložiti ili u osnovna sredstva (ili u obrtna sredstva) ili usmjeriti u vanjske investicije. Finansijski model kapitala prikazan je na sl. 2.1.

Dio pretvoren u obrtna sredstva biće utrošen na materijale i pretvaranje u robu spremnu za prodaju, kao i pretvaranje svega toga u gotovinu. (O obrtnim sredstvima privrednog subjekta biće reči u sledećoj temi).

Protok novca do dobavljača će biti prekinut kreditorskom barijerom, kao što će barijera dužnika usporiti vraćanje novca koji dolazi u posao.

Zona obrtnog kapitala je istaknuta na Sl. 2.1. Ali pošto je ovaj model „snimka“, ne pokazuje konstantno kretanje.

Kupljeni materijali su mrtvi osim ako ih neko ne stavi na posao da ih transformiše u konačan proizvod koji se može prodati. Ovaj proces konverzije uključuje trošenje novca na rad, stanarinu, poreze, osiguranje, komunikacije itd.

Iz istog razloga će se dio osnovnih sredstava u potpunosti koristiti u obliku amortizacije. U nekim poslovima, sirovine i djelimično gotovi proizvodi („proizvodnja u toku”) su dio proizvodnog procesa sve dok se ne klasifikuju kao gotova roba. Osim toga, postoje mnogi centralizirani (administrativni) troškovi koji zahtijevaju novac.

Prodaja se može vršiti putem direktnih plaćanja ili na kredit. U ovom drugom slučaju dužnici usporavaju proces priliva gotovine.

Ako je kompanija uložila sredstva u eksterne projekte, onda će kamata na investiciju dolaziti sa “granice” obrtnih sredstava u vidu prihoda.

Konačno, nešto novca će biti izgubljeno zbog tekućih poreza, kamata na kredit i dividendi na dionice.

Prilikom procene modela sa stanovišta efikasnosti upravljanja preduzećem, potrebno je prepoznati da je finansijski menadžer odgovoran za korišćenje svih resursa. Finansijskog menadžera ne zanima kako vlasnici stvaraju kapital menadžeri postoje da bi stvorili optimalnu strukturu vlasničkog i dužničkog kapitala, kao i da bi osigurali pravilno upravljanje resursima.

2.3. Glavna imovina preduzeća.

Gotovina predujmljena za kupovinu osnovnih sredstava naziva se osnovna sredstva. Osnovna sredstva (sredstva) su materijalno-tehnička osnova proizvodnje u svakom preduzeću. U tržišnoj ekonomiji, početno formiranje osnovnih sredstava, njihovo funkcionisanje i proširena reprodukcija se odvijaju uz direktno učešće finansija. U trenutku nabavke osnovnih sredstava i njihovog prijema u bilans stanja preduzeća, vrednost osnovnih sredstava kvantitativno se poklapa sa vrednošću osnovnih sredstava. Nakon toga, kako osnovna sredstva učestvuju u proizvodnom procesu, njihova vrijednost se bifurcira: jedan dio, jednak amortizaciji, pripisuje se gotovih proizvoda, drugi izražava preostalu vrijednost postojećih osnovnih sredstava.

— je upravljanje finansijama kompanije, u cilju postizanja strateških i taktičkih ciljeva funkcionisanja kompanije na tržištu.

Glavna pitanja finansijskog upravljanja odnose se na formiranje kapitala preduzeća i obezbeđivanje njegovog najefikasnijeg korišćenja.

Trenutno najviše implicira koncept „finansijskog menadžmenta“. različite aspekte finansijsko upravljanje preduzeća. Brojne oblasti finansijskog menadžmenta dobile su dubinski razvoj i postale su relativno nezavisne naučne i obrazovne discipline:

viši finansijski računar;
analiza ulaganja;
upravljanje rizikom;
upravljanje krizama;
procjena vrijednosti kompanije.

Kratka istorija finansijskog upravljanja

Finansijski menadžment kao naučni pravac nastao je početkom prošlog veka u SAD iu ranim fazama svog formiranja uglavnom se bavio pitanjima vezanim za finansijske aspekte stvaranja novih firmi i kompanija, a potom i - upravljanje finansijskim investicijama i probleme bankrota. .

Općenito je prihvaćeno da je početak ovom pravcu započeo je G. Markowitz, koji ga je razvio kasnih 1950-ih. portfolio teorija, na osnovu koje su W. Sharp, J. Lintner i J. Mossin nekoliko godina kasnije kreirali model za procjenu prinosa na finansijsku imovinu (CAPM), povezujući rizik i prinos portfelja finansijskih instrumenata. Dalji razvoj ove oblasti doveo je do razvoja koncepta efikasnog tržišta, stvaranja teorije arbitražnog određivanja cijena, teorije određivanja cijena opcija i niza drugih modela za vrednovanje tržišnih instrumenata. Otprilike u isto vrijeme počela su intenzivna istraživanja u oblasti strukture kapitala i cijena izvora finansiranja. Glavni doprinos od ovaj odeljak izradili F. Modigliani i M. Miller. Godina izdavanja njihovog rada „Cena kapitala. Korporativne finansije. Teorija ulaganja" 1958. smatra se prekretnicom kada se FM pojavio kao nezavisna disciplina iz primijenjene mikroekonomije. Teorija portfelja i teorija strukture kapitala mogu se nazvati jezgrom finansijskog upravljanja, jer nam omogućavaju da odgovorimo na dva glavna pitanja: odakle dobiti novac i gdje ga uložiti.

Uloga finansijskog menadžmenta u upravljanju organizacijom

Finansijsko upravljanje se vrši kroz finansijski mehanizam, koji se može definisati kao sistem delovanja finansijskih metoda, izraženih u organizaciji, planiranju i stimulisanju korišćenja.

Postoje četiri glavna elementa finansijskog mehanizma:

Država zakonska regulativa finansijske aktivnosti preduzeća.
Tržišni mehanizam za regulisanje finansijskih aktivnosti preduzeća.
Interni mehanizam za regulisanje finansijskih aktivnosti preduzeća (povelja, finansijska strategija, interni standardi i zahtevi).
Sistem specifičnih tehnika i metoda koje se koriste u preduzeću u procesu analize, planiranja i kontrole finansijskih aktivnosti.

predstavljaju sistem ekonomskih odnosa povezanih sa formiranjem, distribucijom i upotrebom sredstava u procesu njihovog opticaja. Tržišno okruženje i širenje nezavisnosti usvajanja doveli su do naglog povećanja značaja finansijskog upravljanja u upravljanju bilo kojom ekonomskom strukturom.

Koncept „menadžmenta“ se može posmatrati sa tri strane:

kao sistem ekonomski menadžment kompanija;
kao organ upravljanja;
kao oblik preduzetničke aktivnosti.

Razvoj tržišnih odnosa u našoj zemlji, koji je omogućio preduzećima da samostalno donose upravljačke odluke i upravljaju krajnjim rezultatom svojih aktivnosti, uz suštinsku promenu, pojavu i uvođenje novih oblika svojine, kao i unapređenje računovodstvenog sistema. , dovela je do svijesti o značaju finansijskog menadžmenta kao naučne discipline i mogućnosti korištenja teorijskih i praktičnih rezultata u menadžmentu. Ruska preduzeća i organizacije.

Ciljevi finansijskog upravljanja

Glavni ciljevi finansijskog upravljanja:

povećanje tržišne vrijednosti dionica društva;
povećanje profita;
konsolidacija kompanije na određenom tržištu ili proširenje postojećeg tržišnog segmenta;
izbjegavanje bankrota i velikih finansijskih promašaja;
poboljšanje dobrobiti zaposlenih i/ili rukovodećeg osoblja;
doprinos razvoju nauke i tehnologije.

U procesu ostvarivanja postavljenih ciljeva, finansijski menadžment je usmjeren na rješavanje sljedećih zadataka:

1. Postizanje visoke finansijske stabilnosti kompanije u procesu njenog razvoja. Ovaj zadatak se ostvaruje formiranjem efikasne politike finansiranja privrednih i investicionih aktivnosti preduzeća, upravljanjem formiranjem finansijskih sredstava iz različitih izvora i optimizacijom finansijske strukture kapitala preduzeća.

2. Optimizacija novčanih tokova kompanije. Ovaj cilj se postiže efektivnim upravljanjem solventnošću i apsolutnom likvidnošću. Istovremeno, slobodni saldo novčanih sredstava treba minimizirati kako bi se smanjio rizik od deprecijacije viška gotovine.

3. Osigurati da je profit kompanije maksimiziran. Ovaj zadatak se provodi korištenjem kontrole formacije finansijski rezultati, optimizacija veličine i sastava finansijskih sredstava dugotrajne i obrtne imovine preduzeća, uravnoteženje novčanih tokova.

4. Minimiziranje finansijskih rizika. Ovaj cilj se postiže razvojem efikasan sistem identifikacija rizika, kvaliteta i kvantifikacija finansijske rizike, utvrđivanje načina da se oni minimiziraju, razvoj polise osiguranja.

Neki ciljevi i kriterijumi finansijskog upravljanja preduzeća

Povećanje blagostanja vlasnika preduzeća

Konsolidacija na tržištu, finansijska ravnoteža

Maksimiziranje struje
profita

Ekonomski rast

Kriterijumi

Povećanje tržišne vrijednosti
dionice

Povećana profitabilnost kapital

Pozitivna dinamika i stabilnost pokazatelja likvidnosti, finansijsku nezavisnost i održivost

Povećanje pokazatelja profitabilnosti prometa i
imovine.

Rast pokazatelja poslovne aktivnosti

Pozitivna dinamika i stabilnost stopa rasta kapitala, obrta i
profit.

Povećana ekonomska isplativost.

Stabilnost finansijskih pokazatelja
održivost

Funkcije finansijskog menadžmenta

Finansijsko upravljanje uključuje sljedeće aspekte aktivnosti:

organizacija i upravljanje odnosima preduzeća u finansijskom sektoru sa drugim preduzećima, bankama, osiguravajućim društvima, budžetima svih nivoa;
formiranje finansijskih sredstava i njihova optimizacija;
plasman kapitala i upravljanje procesom njegovog funkcionisanja;
analiza i upravljanje novčanim tokovima kompanije.

Finansijsko upravljanje uključuje strategija i taktika upravljanja.

Strategija upravljanja- opšti pravac i način korišćenja sredstava za postizanje cilja. Ova metoda odgovara određenom skupu pravila i ograničenja u donošenju odluka. Taktike upravljanja- to su specifične metode i tehnike za postizanje cilja u okviru određenim uslovima ekonomske aktivnosti predmetnog preduzeća.

Funkcije finansijskog upravljanja:

Funkcija planiranja:

razvoj finansijske strategije kompanije; formiranje sistema ciljeva i glavnih indikatora svojih aktivnosti na dugi rok i kratkoročno; sprovođenje dugoročnog i kratkoročnog finansijskog planiranja; izrada budžeta kompanije;
formiranje politika cijena; prognoza prodaje; analiza ekonomskih faktora i tržišnih uslova;

Funkcija formiranja strukture kapitala i izračunavanja njegove cijene:

utvrđivanje ukupne potrebe za finansijskim sredstvima za podršku aktivnostima organizacije; formiranje i analiza alternativnih izvora finansiranja; formiranje optimalne finansijske strukture kapitala koja osigurava vrijednost preduzeća;
obračun cijene kapitala;
formiranje efektivnog toka reinvestirane dobiti i troškova amortizacije.
analiza ulaganja;

Funkcija razvoja investicione politike:

formiranje najvažnijih oblasti za ulaganje kapitala kompanije; procjena investicione atraktivnosti pojedinih finansijskih instrumenata, odabir najefikasnijih od njih;
formiranje investicionog portfelja i upravljanje njime.

Funkcija upravljanja obrtnim kapitalom:

identifikovanje stvarne potrebe za određene vrste imovine i utvrđivanje njihove vrijednosti na osnovu očekivane stope rasta kompanije;
formiranje strukture imovine koja zadovoljava zahtjeve likvidnosti kompanije;
povećanje efikasnosti korišćenja obrtnih sredstava;
kontrola i regulacija monetarne transakcije; analiza novčanog toka;

Funkcija analize finansijskog rizika:

identifikaciju finansijskih rizika svojstvenih investicionim i finansijskim i ekonomskim aktivnostima kompanije;
analiza i predviđanje finansijskih i poslovnih rizika;

Funkcija evaluacije i savjetovanja:

formiranje sistema mjera za sprečavanje i minimiziranje finansijskih rizika;
koordinaciju i kontrolu izvršenja upravljačkih odluka u okviru finansijskog upravljanja;
organizacija sistema za praćenje finansijskih aktivnosti, prodaje individualni projekti i upravljanje finansijskim učinkom;
podešavanje finansijski planovi, budžete pojedinih odjela;
održavanje konsultacija sa šefovima odjela kompanije i izrada preporuka o finansijskim pitanjima.

Informaciona podrška finansijskom upravljanju

Specifični indikatori ovog sistema formiraju se iz eksternih i internih izvora, koji se mogu podeliti u sledeće grupe:

Indikatori koji karakterišu opšti ekonomski razvoj zemlje (koriste se prilikom usvajanja strateške odluke u oblasti finansijskih aktivnosti).
Indikatori koji karakterišu uslove na finansijskom tržištu (koriste se prilikom formiranja portfelja finansijskih investicija i kratkoročnih ulaganja).
Indikatori koji karakterišu aktivnosti konkurenata i drugih strana (koriste se prilikom donošenja operativnih upravljačkih odluka).
Regulatorni indikatori.
Indikatori koji karakterišu rezultate finansijskih aktivnosti preduzeća (bilans stanja, bilans uspeha).
Regulatorni i planirani indikatori.

Sadržaj finansijskog menadžmenta i njegovo mjesto u sistemu upravljanja
organizacija. Svrha i ciljevi finansijskog upravljanja. Osnovni koncepti
finansijsko upravljanje. Finansijski instrumenti. Eksterno – pravni i
Porez - srijeda. Informaciona podrška finansijskom upravljanju.
Metodološka osnova za donošenje finansijskih odluka. Novčani tokovi i
metode za njihovu procjenu. Metode procjene finansijske imovine. Rizik i povrat
finansijska sredstva. Rizik i povrat portfolio investicija. Kontrola
ulaganja. Procjena efektivnosti i rizika investicionih projekata.
Formiranje budžeta kapitalnih investicija. Investiciona politika.
Upravljanje izvorima dugoročnog finansiranja. Tradicionalno i novo
metode finansiranja. Cijena i struktura kapitala. Ponderisani prosjek i
granični trošak kapitala. Teorije strukture kapitala. Upravljanje vlastitim
kapital. Održiva stopa rasta. Proizvodna i finansijska poluga.
Politika dividendi. Poslovni troškovi. Upravljanje obrtnim kapitalom.
Politika obrtnog kapitala. Upravljanje zalihama. Kontrola
potraživanja (kreditna politika). Upravljanje novcem
sredstva i njihovi ekvivalenti. Tradicionalne i nove metode
kratkoročno finansiranje. Upravljanje izvorima finansiranja
obrtni kapital. Finansijsko planiranje i predviđanje.
Strateško, dugoročno i kratkoročno finansijsko planiranje.
Finansijska strategija. Metode za predviđanje osnovnih finansijskih
indikatori. Posebna pitanja finansijskog upravljanja. Finansijski
upravljanje u uslovima inflacije. Stečaj i finansijsko restrukturiranje.
Antikrizno upravljanje. Međunarodni aspekti finansijskog upravljanja.

3
1. Predmet, zadaci, osnovni
finansijski koncepti
menadžment

4
Definicija finansijskog upravljanja

Finansijsko upravljanje najviše
na najjednostavniji način može se definisati kao
umjetnost finansijskog upravljanja
potoci.

5
Suština finansijskog menadžmenta
Suština finansijskog
menadžment kao forme
preduzetništvo, izraženo
u zamjenu.
Novac
Usluge finansijskog upravljanja
Novac sa rastom

6
Kapitalna misija

Kapital mora stvarati prihod
inače privredni subjekt može
izgube svoju stabilnost na tržištu .

7
Kontrolni objekat
Objekat menadžment je skup uslova za ostvarivanje gotovinskog prometa i kretanja novčanih tokova, cirkulacije vrednosti, kretanja finansijskih sredstava i finansijskih odnosa koji nastaju u unutrašnjem i eksternom okruženju preduzeća.
Dakle, kontrolni objekt uključuje sljedeće elemente:
1) Gotovinski promet;
2) finansijska sredstva;
3) Promet kapitala;
4) Finansijski odnosi.

8
Predmet upravljanja
Predmet menadžment – skup finansijskih instrumenata, metoda, tehničkih sredstava, kao i stručnjaka, organizovanih u određenu finansijsku strukturu, koji sprovode svrsishodno funkcionisanje objekta upravljanja.
Elementi subjekta kontrole su:
1) Osoblje (obučeno osoblje);
2) finansijski instrumenti i metode;
3) Tehnička sredstva menadžment;
4) Informaciona podrška.

9
Tipična kontrolna petlja
Predmet
menadžment
(kontrolni dio sistema)
kontrolna akcija povratne informacije
Objekat
menadžment
(upravljani dio sistema)

10

Ulaz
Izađi
Kontrolni podsistem (predmet)
Finansijska direkcija i njeni odjeli
Finansijski menadžer
Upravljani podsistem (objekat)
Gotovinski promet
Cirkulacija vrijednosti
(glavni dio)
Finansijski
Finansijski odnosi

11
Odnos subjekta i objekta
menadžment
Eksterne informacije
Predmet upravljanja
Informacije koje prima kontrolni subjekt o stanju kontrolnog objekta
Informacije koje dolaze od upravljačkog sistema do kontrolnog objekta
Kontrolni objekat

12
Svrha finansijskog upravljanja
Svrha finansijski menadžment je razvoj određenih odluka radi postizanja optimalnih konačnih rezultata i pronalaženja optimalne ravnoteže između kratkoročnih i dugoročnih razvojnih ciljeva preduzeća i odluka koje se donose u sadašnjem i budućem periodu. finansijsko upravljanje.

13
Glavni cilj finansijskih
menadžment
Glavni cilj finansijsko upravljanje je da obezbedi rast blagostanja vlasnika preduzeća u tekućem i budućim periodima.

14
Glavni zadaci finansijskih
menadžment:
1). Obezbeđivanje formiranja dovoljnog iznosa finansijskih sredstava u skladu sa potrebama preduzeća i njegovom strategijom razvoja.
2). Osiguranje efektivnog korišćenja finansijskih sredstava u kontekstu glavnih aktivnosti preduzeća.
3). Optimizacija tokova gotovine i politike poravnanja preduzeća.
4). Maksimiziranje profita uz prihvatljiv nivo finansijskog rizika i povoljnu politiku oporezivanja.
5). Osiguravanje stalne finansijske ravnoteže preduzeća u procesu njegovog razvoja, odnosno obezbjeđivanje finansijske stabilnosti i solventnosti.

15
Principi finansijskog upravljanja

16
Struktura finansijskog upravljanja

17
Funkcije
finansijski
menadžment
1. Funkcije kontrolnog objekta,
2. Funkcije subjekta upravljanja.

18
Funkcije kontrolnog objekta
Funkcije kontrolnog objekta:
1. Reproduktivne , osigurava reprodukciju predujmljenog kapitala na proširenoj osnovi;
2. Proizvodnja – obezbeđivanje kontinuiranog funkcionisanja preduzeća i cirkulacije kapitala;
3. Kontrola (kontrola upravljanja kapitalom, preduzeće).

19
Funkcije subjekta upravljanja
1. Predviđanje finansijske situacije i stanja;
2. Planiranje finansijskih aktivnosti;
3. Regulativa;
4. Koordinacija aktivnosti svih finansijskih odeljenja sa glavnim, pomoćnim i uslužnim odeljenjima preduzeća;
5. Analiza i procjena stanja preduzeća;
6, funkcija stimulacije;
7. Funkcija kontrole novčanih tokova, formiranja i korišćenja finansijskih sredstava.

20
Funkcije upravljanja u
ciklus upravljanja
PLANIRANJE
KONTROLA
ORGANIZACIJA
MENADŽMENT
MOTIVACIJA,
UREDBA

21
Izrada finansijske strategije
Organizacija
Sprovođenje planiranja finansijskih aktivnosti
Sprovođenje analize finansijskih aktivnosti
Kontrola
Formiranje efikasnih informacionih sistema
Motivacija
Delegacija
FUNKCIJE
FINANSIJSKI MENADŽMENT
KAKO KONTROLISATI SISTEM
Obrtna sredstva
Dugotrajna imovina
Struktura imovine
Asset Management
Equity
Pozajmljeni kapital
Struktura kapitala
Upravljanje novcem
Prava investicija
Finansijske investicije
Upravljanje investicijama
Operacije
Investicione aktivnosti
Finansijske aktivnosti
Upravljanje novčanim tokovima
Sastav rizika
Prevencija rizika
Osiguranje od rizika
Upravljanje finansijskim rizikom
Solventnost
Finansijska stabilnost
Finansijski bilans
Sanitarije
Antikrizno finansijsko upravljanje
POSEBNE FUNKCIJE
FINANSIJSKI MENADŽMENT
FUNKCIJE FINANSIJSKOG MENADŽMENTA

22
Opšta šema finansijskog upravljanja
Finansijski zadatak
(određivanje svrhe korišćenja kapitala)
Izbor
Finansijske metode
poluge i tehnike upravljanja kretanjem finansijskih sredstava i kapitala
Donošenje odluke.
Izrada programa događaja,
finansijski plan
Organizacija implementacije odluka
Praćenje provođenja odluke
Analiza i evaluacija rezultata rješenja

23
Osnovni finansijski koncepti
menadžment
1). Koncept toka novca.
2). Koncept vremenske vrijednosti
novčana sredstva.
3). Koncept kompromisa između rizika i
profitabilnost.
4). Koncept cijene kapitala.
5). Koncept tržišne efikasnosti
kapital.
6). Koncept asimetrije
informacije
7). Koncept odnosa sa agencijom.
8). Koncepti oportunitetnih troškova.

24
Koncept toka novca
Ovaj koncept pretpostavlja:
1. identifikaciju novčanog toka, njegovo trajanje i vrstu (kratkoročni, dugoročni, sa ili bez kamate);
2. procjena faktora koji određuju vrijednost elemenata novčanog toka;
3. izbor diskontnog faktora koji vam omogućava da uporedite elemente toka koji su generisani u različitim vremenskim trenucima;
4. procjena rizika povezanog sa datim tokom i načini njegovog uzimanja u obzir.

25
Koncept vremenske vrijednosti novca
resurse
Vremenska vrijednost – objektivno postojeća karakteristika novčana sredstva.
Određuju ga tri glavna razloga:
a) inflacija,
b) Rizik kvara ili neprimanja očekivanog iznosa,
c) Promet.

26
Koncept kompromisa između rizika i
profitabilnost
Značenje pojma: ostvarivanje bilo kakvog prihoda u poslovanju gotovo uvijek uključuje rizik, a odnos između njih je direktno proporcionalan.
Istovremeno, moguće su situacije kada se maksimiziranje prihoda mora povezati sa minimiziranjem rizika.

27
Koncept cijene kapitala
Servisiranje jednog ili drugog izvora finansiranja različito košta kompaniju, dakle, pokazuje cijene kapitala
minimalni nivo prihoda potreban za
pokrivanje troškova održavanja svakog od njih
izvor i omogućavajući vam da ne budete na gubitku.
Kvantitativna procena cene kapitala je od ključnog značaja u analizi investicionih projekata i izboru alternativnih opcija finansiranja preduzeća.

28
Koncept tržišne efikasnosti
kapital
Transakcije na finansijskom tržištu (sa hartijama od vrednosti) i njihov obim zavise od toga koliko trenutne cene odgovaraju internim vrednostima hartija od vrednosti.
Tržišna cijena zavisi od mnogih faktora, uključujući informacije.
Informacija se smatra fundamentalnim faktorom, a koliko brzo se informacije odražavaju u cijenama mijenja nivo tržišne efikasnosti.

29
Koncept asimetrične informacije
Ovaj koncept je direktno povezan sa prethodnim konceptom.
Njegovo značenje je sljedeće: odvojeno
kategorije osoba mogu posjedovati informacije, ne
dostupnim drugim učesnicima na tržištu .
Korištenje ovih informacija može imati pozitivne i negativne efekte.

30
Koncept odnosa sa agencijom
Uveden je u finansijsko upravljanje u vezi sa usložnjavanjem organizacionih - pravne forme posao.
Suština: u složenim organizaciono-pravnim oblicima postoji jaz između vlasničke funkcije i funkcije upravljanja, odnosno, vlasnici preduzeća su uklonjeni iz menadžmenta koji obavljaju menadžeri.
Kako bi se izravnale kontradikcije između menadžera i vlasnika i ograničila mogućnost nepoželjnih radnji menadžera, vlasnici su primorani da snose agencijske troškove (učešće menadžera u dobiti ili dogovor o korištenju dobiti).

31
Koncept oportunitetnih troškova
Svaka investicija je uvijek
ima alternativu.

32
Glavne faze finansijskog razvoja
menadžment
Trenutno ističu zapadni stručnjaci pet pristupi u formiranju i razvoju finansijskog menadžmenta.

33
Prvi pristup
Vezano je za aktivnosti" empirijske škole
pragmatičari"(1850-1860). Njegovi predstavnici su profesionalni analitičari (Eugene Brigham, SAD), koji su, radeći na polju analize boniteta kompanija, pokušali da opravdaju zapošljavanje relativni indikatori pogodan za takvu analizu. Oni su prvi pokušali da pokažu raznovrsnost analitičkih koeficijenata koji se mogu izračunati iz podataka finansijski izvještaji i korisni su za donošenje upravljačkih odluka.

34
Drugi pristup
Ovaj pristup je određen aktivnostima škole
« statistička finansijska analiza»
(1860-1880). Osnovna ideja je da su analitički pokazatelji izračunati iz finansijskih izvještaja korisni samo ako postoje kriteriji prema kojima se pokazatelji mogu uporediti.

35
Treći pristup
Ovaj pristup je povezan sa aktivnostima škole
« multivarijantni analitičari(1870-1890).
Predstavnici ove škole polaze od ideje izgradnje konceptualnog okvira zasnovanog na postojanju nesumnjive veze između parcijalnih koeficijenata koji karakterišu finansijsko stanje i efikasnost. tekuće aktivnosti.

36
Četvrti pristup
Četvrti pristup povezan je s pojavom " škole
analitičari prognoze
stečaj preduzeća"(1930.). Predstavnici ove škole akcenat u analizi stavljaju na finansijsku stabilnost kompanije, dajući prednost prospektivnoj analizi nego retrospektivnoj analizi.

37
Peti pristup
Peti pristup predstavlja najnoviji pravac (1990) - škola berzanski učesnici
tržište».
Vrijednost izvještavanja je u mogućnosti njegovog korištenja za predviđanje stepena efikasnosti ulaganja u vrijednosne papire.
Ovaj pravac razvijaju uglavnom naučnici i još nije dobio priznanje u praksi.

38

1. Finansijska analiza i planiranje, kao i
finansijsko predviđanje:

procjena i analiza imovine i izvora njihovog formiranja;

procjenu veličine i sastava resursa neophodnih za održavanje ekonomskog potencijala preduzeća i širenje njegovih djelatnosti;

procjena izvora dodatnog finansiranja;

formiranje sistema kontrole nad kompilacijom i efektivna upotreba finansijskih sredstava.

39
Oblasti finansijskog upravljanja
2. Pružanje finansijskih sredstava preduzeću
resurse:

procjena obima potrebnih finansijskih sredstava;

izbor obrazaca za njihovo dobijanje;

procjenu stepena dostupnosti i vremena za dobijanje ovih resursa;

procjena troškova posjedovanja ove vrste resursa (%, popust, itd.);

procjena rizika povezanog sa datim izvorom finansiranja.

40
Oblasti finansijskog upravljanja
3. Raspodjela i korištenje finansijskih
resurse:

analiza i evaluacija dugoročnih i kratkoročnih investicijskih odluka;

optimalno vreme transformacije finansijskih sredstava u druge vrste resursa
(materijalne, radne, novčane);

izvodljivost i efikasnost ulaganja u
PF, NMA i formiranje njihove racionalne strukture;

optimalno korišćenje obrtnih sredstava;

osiguranje efektivnosti finansijskih ulaganja.

42
Finansijska usluga upravljanje
predmet
Finansijska služba se, po pravilu, sastoji od dva odjeljenja, od kojih je jedan u nadležnosti blagajnika, a drugi - kontrolora (glavnog računovođe) preduzeća.

43
Funkcije trezora
Funkcije trezora uključuju formiranje budžeta za kapitalne investicije, izradu godišnjih finansijskih planova, razvoj politike dividendi, planiranje strukture kapitala i organizovanje odnosa sa glavnim dobavljačima – finansijskim institucijama i privatnim investitorima. Trezor takođe upravlja tekućom likvidnošću preduzeća i obezbeđuje potpunost i blagovremenost naplate novčanih prihoda i nesmetano sprovođenje plaćanja.

44
Funkcije kontrolne službe
Služba kontrole prvenstveno obavlja računovodstveno-revizijske funkcije - računovodstvo proizvodnih resursa, proizvodno računovodstvo i obračun troškova, poresko računovodstvo, interna revizija, izrada eksterne finansijski izvještaji.

45
Interakcija sa drugima
podsistemi upravljanja
U procesu obavljanja svojih funkcija, podsistem finansijskog upravljanja usko je u interakciji sa svim ostalim podsistemima upravljanja, pa je, uz vertikalnu subordinaciju finansijera, od velike važnosti njihova horizontalna integracija sa drugim službama preduzeća: marketingom, snabdevanjem, proizvodnjom. , osoblje itd.

46
Informaciona podrška
finansijsko upravljanje
Informaciona podrška finansijskom upravljanju ostvaruje se kroz kontinuirani ciljani odabir informativnih indikatora neophodnih za analizu, planiranje i pripremu efektivnih operativnih upravljačkih odluka o svim aspektima finansijskih aktivnosti preduzeća.

47
Scorecard
informativni
odredbe
finansijski
menadžment,
nastala od
vanjski izvori

48
Scorecard
informativni
odredbe
finansijski
menadžment,
nastala od
interni izvori

49
2. Finansijski
aktivnost,
finansijski mehanizam
preduzeća, finansijska
analiza

50
Finansijski odnosi vlasnika preduzeća
predmet
Finansijski odnosi privrednog subjekta čine osnovu finansija.
Finansije izražavaju oblik kretanja vrijednosti u procesu proizvodnje i trgovine i odražavaju cjelovitost akata robno-novčanih odnosa, javno priznanje proizvedenih upotrebnih vrijednosti, odnosno proizvedeni proizvod je našao svog potrošača.

51
Funkcije finansija vlasnika preduzeća
predmet
Finansije privrednog subjekta obavljaju tri funkcije:
1) formiranje novčanih sredstava
(prihodi);
2) korišćenje sredstava
(troškovi);
3) kontrolu formiranja i korišćenja novčanih sredstava.

52
Finansijski mehanizam
Finansijski mehanizam - djelovanje finansijskih poluga, izraženo u organizaciji, planiranju i podsticanju korištenja finansijskih sredstava.

53
Struktura finansijskog mehanizma
Struktura finansijskog mehanizma uključuje pet međusobno povezanih elemenata:
finansijske metode, finansijske
poluge, pravne, regulatorne i
informatička podrška .

54
Finansijski metod
Finansijski metod može se definisati kao način na koji funkcionišu finansijski odnosi ekonomski proces, koji funkcionišu u dva pravca: kroz upravljanje kretanjem finansijskih sredstava i kroz tržišne komercijalne odnose povezane sa poređenjem troškova i rezultata, uz materijalne podsticaje i odgovornost za efikasno korišćenje sredstava.

55
Finansijska poluga
Finansijska poluga predstavlja metod rada finansijske metode.
Finansijske poluge uključuju dobit, prihod, amortizaciju, ekonomske fondove za posebne namjene, finansijske sankcije, rentu, kamate na kredite, depozite, obveznice, dionice, doprinose odobreni kapital, portfolio ulaganja, dividende, diskont, kurs rublje, itd.

56
Pravna podrška
Pravna podrška funkcionisanje finansijskog mehanizma obuhvata zakonske akte, uredbe, naredbe, cirkularne dopise i drugo pravni dokumenti upravna tijela.

57
Regulatorna podrška
Regulatorna podrška funkcionisanje finansijskog mehanizma formirano je uputstvima, standardima, normama, tarifne stope, smjernice i objašnjenja, itd.

58
Informaciona podrška
Informaciona podrška funkcionisanje finansijskog mehanizma sastoji se od raznih vrsta i vrsta ekonomskih, komercijalnih, finansijskih i drugih informacija.
Finansijske informacije uključuju informacije o finansijskoj stabilnosti i solventnosti svojih partnera i konkurenata, o cijenama, kursevima, dividendama, kamatama na robnom, berzanskom i deviznom tržištu itd.; poruka o stanju na berzi, vanberzanskim tržištima, finansijskim i komercijalne aktivnosti bilo koji vrijedan pažnje privredni subjekti; razne druge informacije.

59
Finansijska analiza
Finansijska analiza je procjena i predviđanje finansijskog stanja preduzeća na osnovu njegovih finansijskih izvještaja.

60
Glavna svrha finansijske analize
Dom svrha bilo koja vrsta finansijske analize je procjena i identifikacija unutrašnji problemi kompanije za pripremu, opravdavanje i donošenje različitih upravljačkih odluka, uključujući i u oblasti razvoja, izlaska iz krize, prelaska u stečajni postupak, kupoprodaje preduzeća ili paketa akcija, privlačenja investicija (posuđenih sredstava).

61
Ciljevi finansijske analize
TO golove finansijska analiza takođe uključuje:
1. Objektivna procjena finansijsko stanje, finansijski rezultati, efikasnost i poslovna aktivnost objekta analize.
2. Identifikacija faktora i uzroka postignutog stanja i dobijenih rezultata.
3. Priprema i obrazloženje upravljačkih odluka u oblasti finansija.
4. Identifikacija i mobilizacija rezervi za poboljšanje finansijskog stanja i finansijskih rezultata, povećanje efikasnosti svih privrednih aktivnosti.

62
Odakle početi finansijske analize
Finansijska analiza počinje sveobuhvatnim proučavanjem namera preduzeća, kao što su:

proširenje proizvodnje,

postavljanje opreme,

promjena trenutnog statusa,

i druge aktivnosti koje zahtijevaju kretanje novca.

63
Definicija vaga
Finansijska analiza uključuje određivanje obima, kvantitativnog sastava i vremena kretanja finansijskih resursa od dobavljača do primalaca preko finansijskih tržišta i finansijskih institucija.

64
Vrste finansijske analize
Finansijska analiza može biti dva tipa:
1. Interna analiza;
2. Eksterna analiza.

65
Eksterna analiza
Eksterna analiza- ovo je finansijska analiza zasnovana samo na javnim računovodstvenim podacima, koju su zainteresovane strane sprovode van preduzeća
(vlasnici, vladine agencije, ugovorne strane).

66
Karakteristike eksterne analize
Karakteristike eksterne analize su :
1). Mnoštvo subjekata analize, korisnika informacija o aktivnostima preduzeća.
2). Raznolikost ciljeva i interesa analize;
3). Dostupnost standardnih metoda, standarda računovodstva i izvještavanja;
4). Analiza je fokusirana samo na javno, eksterno izvještavanje preduzeća;
5). Ograničenje zadataka analize zbog činjenice da eksterne analize fokusiran samo na javno, eksterno izveštavanje preduzeća;
6). Maksimalna otvorenost rezultata analize za korisnike informacija o aktivnostima preduzeća.

67
Glavni sadržaj eksternog
finansijske analize
Glavni sadržaj eksterne finansijske analize je:
1). Analiza pokazatelja apsolutne dobiti;
2). Analiza pokazatelja relativne dobiti;
3). Analiza finansijskog stanja, stabilnosti tržišta, finansijskih rezultata, likvidnosti bilansa stanja, solventnosti preduzeća;
4). Procjena imovinskog stanja;
5). Studija stanja i dinamike potraživanja i obaveza;
6). Analiza efektivnosti izvršenja pozajmljenog kapitala, ekonomska dijagnostika finansijskog stanja preduzeća.

68
Ko vrši eksternu analizu
Eksternu finansijsku analizu sprovode zaposleni u poreskim organima, revizorskim kućama, komercijalnim bankama, osiguravajućim društvima, kako bi se proučila ispravnost odražavanja rezultata poslovanja preduzeća i njegove kreditne sposobnosti.

69
Finansijska analiza na farmi
Prilikom njegovog provođenja kao izvori informacija koriste se podaci dostupni ograničenom krugu ljudi, usmjeravanje aktivnosti preduzeća.
Ovo je finansijski izvještaj, informacije o tehnička obuka informacije o proizvodnji, regulativi i planiranju i drugi sistemski računovodstveni podaci.

70
Karakteristike na farmi
finansijska analiza:
1). Usmjerenost rezultata analize na ciljeve i interese menadžmenta preduzeća;
2). Korištenje svih izvora informacija za analizu;
3) Nedostatak regulisanja analize spolja vladine agencije;
4) Složenost analize, proučavanje svih aspekata poslovanja preduzeća;
5). Integracija računovodstva, analize planiranja i donošenja odluka;
6). Maksimalna tajnost rezultata analize u cilju očuvanja poslovne tajne.

71
Zadaci interne analize
Dublje istražiti razloge trenutnog finansijskog stanja, efikasnost korišćenja osnovnih i obrtnih sredstava, odnos između indikatora obima, troškova i dobiti.

72
Ko vrši internu analizu
Internu finansijsku analizu sprovode finansijski menadžeri preduzeća i njegovi vlasnici kako bi se koristio čitav niz dostupnih informativnih indikatora.
Rezultati takve analize mogu biti poslovna tajna.

73
Tabela poređenja između internih i
eksterne analize
Eksterna analiza
Interna analiza
Target
Finansijska procjena
stanja (problem izbora)
Poboljšanje finansijskih
stanje
Početni podaci
Otvoreno (standardno)
finansijski izvještaji
Bilo koja informacija
neophodno za rešenje
dodeljen zadatak
Metodologija
Standard
Bilo koji odgovarajući
rešenje zadatog
zadataka
Naglasak
Poređenje sa drugima
preduzeća
Identifikacija uzroka
istražne veze
Objekat
istraživanja
Preduzeće u celini
Preduzeće, njegova struktura
divizije, pravci
aktivnosti, vrste
proizvodi

74
Oblici finansijske analize
1). Obrazac br. 1 finansijske analize.
2). Obrazac br. 2 finansijske analize.
3). Obrazac br. 3 finansijske analize.

75
Obrazac br. 1 finansijske analize
Prema obimu analitičkih istraživanja, razlikuju se: puna I