Analisi di progetti ico. Servizi utili per valutare e analizzare le ICO

Il progetto Auctus, realizzato sulla blockchain di Ethereum, nasce con l'obiettivo di migliorare il mercato pensionistico aumentando la trasparenza ed eliminando problemi come governo societario, corruzione, frode, concussione e burocrazia, nonché la riduzione dei costi operativi.

In sostanza, il contratto intelligente e il quadro di riferimento di Auctus possono sostituire l’intero quadro di gestione dei fondi pensione.

PRODOTTO

Secondo il sito web dell'azienda, il progetto è stato fondato in Brasile a Belo Horizonte, dove si trovano parte del management e degli sviluppatori, ma l'amministrazione di Auctus si trova a Zurigo, in Svizzera. Non sono state trovate altre informazioni su dove era registrata la società.

Il progetto è in fase di sviluppo attivo. Su Github puoi trovare e consultare il codice dello smart contract, una versione demo della piattaforma per la gestione dei fondi pensione e molto altro ancora.

Se parliamo di concorrenza nel mercato fondi pensione, allora puoi citare un progetto chiamato , ma non è andato oltre l'idea. Considerando le notizie sempre più frequenti nei media secondo cui questa o quella banca vuole testare la tecnologia blockchain in relazione ai fondi pensione, possiamo tranquillamente affermare che in futuro ci sarà una forte concorrenza, ma per ora il progetto Auctus è visto in prima linea ( ,).

Il progetto è trattato in modo discreto, senza spam o fuffa, il che gli conferisce una serietà del tutto coerente con l'ambito in cui Auctus intende lavorare. Le pagine ufficiali sono presentate sulle seguenti risorse: (3262 lettori), (42 lettori), (704 lettori), (1906 partecipanti), (1262 abbonati), . Alcuni degli articoli sul progetto su risorse di terze parti:,. Ci sono anche articoli su

Inoltre, a giudicare dal successo di quello, che è stato chiuso in 10 ore e 56 minuti, raccogliendo 958,9 ETH, ovvero circa $ 300.000, e poiché il tema del risparmio pensionistico è rilevante per molti di noi, l'interesse della comunità in questo progetto come investitori è piuttosto elevato e da parte dei potenziali utenti della piattaforma.

UTILIZZANDO LA BLOCKCHAIN

Grazie alla blockchain la piattaforma offre i seguenti vantaggi rispetto ai sistemi esistenti:

• Una migliore governance aziendale. La governance è migliorata dalla trasparenza dei contratti intelligenti.
• Raccolta automatizzata dei contributi e dei pagamenti delle pensioni. Versare i contributi o prelevare fondi diventa molto più semplice perché tutti i meccanismi sono definiti nei contratti intelligenti e possono essere automatizzati.
• Trasparenza dei costi. Tutte le commissioni verranno automaticamente detratte dalle transazioni. Il valore di queste commissioni è determinato pubblicamente nei contratti intelligenti e ciascuna commissione viene registrata in modo permanente sulla blockchain.
• Protezione dalle frodi. Le frodi legate ai termini di pagamento e il furto di fondi possono essere eliminati una volta registrate tutte le transazioni sulla blockchain.
• Controllo dei premi assicurativi. Utilizzando i contratti intelligenti registrati nella blockchain, tutti possono conoscere esattamente le sfumature dei pagamenti assicurativi.
• Gestione dei dati economicamente vantaggiosa. La tecnologia può ridurre significativamente i costi per server, storage e personale di manutenzione.

Il Libro Bianco afferma che "indipendentemente dallo scenario di monetizzazione, tutte le commissioni saranno pagate solo in Auctus Tokens (AUC), rendendolo parte integrante della piattaforma. Non ci sono dettagli in risposta alla domanda "Come funzionerà esattamente?" Tuttavia, uno dei membri del team ha ricevuto commenti () - “abbiamo una bozza con una descrizione dettagliata del token nell'ecosistema e nei prossimi giorni, dopo aver consultato i consulenti, rilasceremo il nostro modello per l'utilizzo del token essere necessari per accedere a servizi, strumenti e altre funzioni."

Il progetto Auctus prevede di diventare una piattaforma blockchain globale per i fondi pensione, progettata per adattarsi a vari standard legali e normativi. Dal punto di vista funzionalità contratti intelligenti non ci sono contraddizioni qui e sembra abbastanza fattibile, anche se potrebbero sorgere difficoltà con la legislazione.

I requisiti legali e le restrizioni per i fondi pensione variano da paese a paese. Pertanto, Auctus prevede inizialmente di lavorare sullo sviluppo di contratti intelligenti per fondi esistenti. Pertanto, ciascun fondo sarà responsabile della verifica dei requisiti legali.

LIBRO BIANCO

Il Libro Bianco è presentato su 30 pagine. La lettura del documento non rende difficile la comprensione del materiale presentato. Il documento descrive principi generali funzionamento della piattaforma, problemi e soluzioni del mercato dei fondi pensione.

C'è una lacuna significativa nella descrizione logica e coerente dell'idea sulla partecipazione del token all'ecosistema. Inoltre la mancanza di spiegazioni su questioni legali.

CARTA STRADALE

Un piano d’azione chiaro e coerente con una logica semplice e comprensibile.

Il piano di sviluppo e alcuni altri fattori (successivo scongelamento graduale dei token, ecc.) indicano che l'azienda non sta cercando di ottenere benefici a breve termine, ma sta cercando di creare un progetto per molti decenni a venire.

SQUADRA

Il progetto è guidato da Felipe, che ha più di 12 anni di esperienza nello sviluppo software. Ha oltre sette anni di esperienza come Operations Manager e Partner presso DTI Digital.

Il team è composto da 11 persone ed è composto principalmente da sviluppatori di software esperti con un solido track record. Strano è il fatto che, secondo le informazioni di WhitePaper, del principale programmatore responsabile degli sviluppi legati alla blockchain non possano essere confermate in alcun modo le sue competenze professionali o, in generale, qualsiasi relazione con il progetto.

Il supporto consultivo è fornito da specialisti nel campo della finanza, legge sulle pensioni e analisti.

DETTAGLI ICO

La pre-ICO è iniziata il 3 ottobre 2017 ed è stata chiusa in 10 ore e 56 minuti, raccogliendo 958,9 ETH, ovvero circa $ 300.000. Il prezzo del token era di 2500 AUC per 1 ETH.

La fase principale dell'ICO inizierà il 14 novembre 2017 e durerà fino al 28 novembre 2017. Se l’obiettivo massimo della raccolta fondi, ovvero 90.000 ETH (circa 27.000.000 di dollari), viene raggiunto prima, l’ICO chiuderà prima. Il prezzo del token sarà di 2000 AUC per 1 ETH. L’obiettivo minimo di raccolta fondi è di 15.000 ETH.

L'indirizzo del contratto intelligente verrà mostrato pochi giorni prima dell'ICO.

Distribuzione dei gettoni

• Squadra principale di Auctus (20%)
• Partecipanti all'ICO (51%)
• Riserva per i futuri stakeholder (18%)
• Partenariati e consulenze (9%)
• Programma di ricompensa (2%)

Nonostante il fatto che il team del progetto riceva il 20% del numero totale di token e per qualche motivo il loro numero non sia specificato, il progetto ha deciso di agire in modo molto interessante per gli investitori: tutti i fondi raccolti verranno bloccati durante il periodo ICO . Al termine del periodo ICO, il contratto ti consentirà di ritirare il 20% nel primo mese e il 5% nei successivi 16 mesi.

Ho pensato a lungo a dove iniziare a pubblicare nel 2018: e mi sono reso conto che la risposta sta in superficie - con le conclusioni su ciò che ho fatto di più nel 2017, cioè con un'analisi delle ICO e previsioni per questo settore. Ma dirò subito che lo studio si è rivelato voluminoso, quindi si è deciso di dividerlo in almeno tre parti.

Il primo fornirà un'analisi generale dell'ICO insieme al team di Icofisher.com: il progetto è in versione beta, ma sta già svolgendo un buon lavoro del suo compito (analisi tecnica dei progetti blockchain). Nel secondo cercherò di soffermarmi su uno dei progetti più terribili per l'industria (in Russia) - ZrCoin, e nel terzo - già sulla truffa globale del formato MMM - ... Tuttavia, prima le cose.

C'era già un articolo su Forbes di Anti Danilevsky di Kickico, in cui esamina il ritratto di un partecipante alle campagne iniziali di offerta di token, ma proverò a identificare altre tendenze utilizzando un campione più ampio.

Il 2017 è stato ricordato dalla comunità crypto per il boom delle ICO: eppure è estremamente difficile trovare informazioni chiare su questo fenomeno, e molti ancora non riescono a capire di cosa si trattasse. Per cominciare ho provato a rispondere alla domanda: “chi ha investito e quanto nel 2017?” La base erano i dati di 40 ICO: tra questi - EOS, Status, Bancor, Lexec, MatchPool, Tenx, IndaHash, Raiden...

Quant'è il totale?

Allora, che campione abbiamo? 500.000 transazioni. Le persone hanno investito da 0 (di seguito la contabilizzazione è solo per unità intere) a 150.000 ETH. Il 95% di tutti i pagamenti rientra nell'intervallo da 0 a 20 ETH.

Proviamo a dividere tutti gli investitori in gruppi a seconda dell'importo investito. Utilizzando il metodo delle medie k sull'intero campione e sui singoli intervalli, abbiamo identificato i seguenti gruppi (Figura 1):

La valutazione ICO per selezionare quei progetti che sono in grado di svilupparsi e portare profitto all'investitore comprende diverse fasi, in ciascuna delle quali è necessario studiare uno degli aspetti del progetto. Solo un approccio così articolato garantirà un’analisi accurata e aiuterà a selezionare le ICO promettenti.

Consideriamo in dettaglio le fasi dell'analisi.

Squadra di progetto

Qualsiasi sviluppo, sia di successo che di insuccesso, è creato dalle persone. Il team di specialisti che lavorerà al progetto ne determina in gran parte il successo o il fallimento.

1. Pubblicità dei membri del team. La presenza dei loro contatti sui social network, la partecipazione a conferenze, forum, comunità professionali, meetup (riunioni informali), ecc. Cerca i membri del team su BitcoinTalk e altri forum di criptovaluta. I veri professionisti saranno sicuramente attivi online, comunicheranno con i colleghi e scambieranno esperienze. Se i membri del team non sono pubblici e chiusi alla comunicazione, ciò dovrebbe far sorgere segnali d'allarme.
2. I membri del team hanno un portfolio(nomi dei progetti, quando sono stati creati, risultati raggiunti). Se gli specialisti del team hanno esperienza positiva nel campo del loro sviluppo o in un campo vicino ad esso, questo è un vantaggio per il progetto.
3. Verifica aziendale. Ma la sua realizzazione non è sempre facile e, in generale, possibile, perché la maggior parte dei progetti sono registrati in zone offshore.
4. Al largo(Offshore inglese - "fuori dalla costa") - il paese o territorio in cui operano condizioni speciali attività commerciali per le aziende straniere. In genere questi includono tasse basse o pari a zero, rendicontazione semplificata e la capacità di mantenere l’anonimato degli imprenditori.
5. Apertura dei membri del team, la loro volontà di comunicare. Scrivi agli sviluppatori e fai tutte le domande che hai. In questo modo puoi valutarne l'efficienza, la cortesia e la chiarezza delle risposte, lo stile di comunicazione con gli investitori e verificare la funzionalità dei contatti indicati per la comunicazione.

A volte possono essere necessari diversi giorni per controllare il team della startup su tutti i punti precedenti. Ma ne vale la pena: il successo di qualsiasi progetto dipende innanzitutto dagli specialisti che ci lavorano. Una brutta squadra rovinerà anche i più un'idea promettente.

Lato tecnico del progetto

In questa fase dell'analisi, è necessario valutare la fattibilità dell'idea alla base del progetto, il piano per la sua attuazione, specifiche tecniche e offerte per gli investitori.

A cosa devi prestare attenzione:

1. Qualità dell'idea.È preferibile scegliere progetti i cui creatori possano già presentare al pubblico qualche modello o prototipo del loro sviluppo al momento dell'ingresso nell'ICO. Sulla base di ciò è possibile valutare il potenziale dell'idea e la sua fattibilità. ulteriore sviluppo. Se gli autori del progetto sono sparsi con belle promesse, hanno una presentazione brillante e niente di più, allora è meglio evitare tali progetti. Il rischio quando si investe in startup è già molto alto, ma in assenza di prove concrete che gli sviluppatori siano davvero capaci di qualcosa, aumenta molte volte.
2. Piano di sviluppo del progetto(la cosiddetta “road map” – tabella di marcia). I fondatori di una startup devono scriverne le prospettive, la strategia di sviluppo, obiettivi specifici indicando il periodo di tempo per raggiungerli e le misure che saranno adottate a tal fine.
3. Codice sorgente del progetto. Se hai intenzione di investire una somma di denaro piuttosto elevata nello sviluppo, sarebbe una buona idea controllarne il codice sorgente. Puoi attirare una persona speciale per questo. Di solito tutti i progetti inseriscono i propri codici accesso aperto su Github.
4. Libro bianco(tradotto dall'inglese - "Libro bianco"). Contiene una descrizione del progetto, proposta di investimento e altre informazioni.

Ulteriori punti di analisi

Valutare il team di progetto e il suo lato tecnico non è sufficiente.

È inoltre necessario analizzare le seguenti componenti del progetto:

1. concorrenti, anche dall'ambiente Internet. Ad esempio, oggi esiste un sostituto p2p per Twitter e gli scambi freelance. Ma sono abbastanza bravi da diventare veramente popolari?
2. Destinatari. Qual è la sua dimensione? Centinaia di persone, migliaia o miliardi? Ad esempio, il pubblico della startup “villaggio” Mashkino non è certamente milioni. Ma i progetti nel campo delle comunicazioni possono contare su un esercito di milioni e addirittura miliardi di utenti.
3. Complessità dei compiti e la realtà del raggiungimento degli obiettivi. Attualmente, la velocità del computer globale di Ethereum non è più sorprendente, e talvolta viceversa. Ma ci sono tutti i prerequisiti (oltre alla legge di espansione di Moore) per risolvere questo problema nel prossimo futuro. Ad esempio, confronta i progetti Storj e Filecoin: le loro idee sono simili, ma il primo progetto è già stato implementato e il secondo non è ancora stato implementato.
4. Che problema risolve? prodotto creato? La risposta a questa domanda aiuterà a capire se lo sviluppo sarà richiesto dai consumatori. È vero, ci sono progetti che riescono a non portare molti benefici alla società e a non risolvere importanti problemi urgenti, ma allo stesso tempo operano con successo da molto tempo, ad esempio DogeCoin. La funzione “criptovaluta” ha già perso la sua rilevanza, il che, tuttavia, non impedisce a questa moneta digitale di esistere e di essere quotata. Ma poche aziende riescono in questo.

Ora sai in base a quali parametri devi valutare i progetti ICO prima di investire in essi e quali segnali indicano che il progetto merita attenzione.

• Si prevede che nel marzo 2018 il numero di ICO diminuirà in modo significativo.
• La regolamentazione delle ICO negli Stati Uniti rimane controversa e numerosi progetti sono attualmente oggetto di indagine.
• Le ICO stanno perdendo il loro fascino a causa dell’aumento del numero di offerte fraudolente.
• Aumentare il livello di controllo potrebbe causare una nuova ondata di popolarità delle ICO.

La settimana scorsa ne ho visitato uno eventi importanti nel mondo degli asset digitali - Token2049 a Hong Kong. Appassionati del mondo valute digitali da tutta l’Asia, così come da altre parti del mondo, sono arrivati ​​per discutere di risorse digitali e tecnologia blockchain. Inoltre, è stata prestata molta attenzione al meccanismo ICO, un analogo dell'IPO tenutasi sui mercati azionari. Dire che il numero di persone che parlano di ICO è stato travolgente è un eufemismo.

Secondo un rapporto di FabricVentures e TokenData basato sui loro dati, nel 2017 sono stati raccolti finanziamenti per oltre 5,6 miliardi di dollari. "Questa cifra dovrebbe essere confrontata con il miliardo di dollari di investimenti di capitale di rischio "tradizionali" nelle startup blockchain nello stesso periodo e con i 240 milioni di dollari raccolti dalle vendite di token nel 2016", afferma il rapporto.

Fonte: FabricVentures / TokenData

Le ICO raccolgono miliardi di dollari vendendo asset digitali. Ma dentro ultimamente questi progetti ancora non regolamentati sono stati esaminati attentamente. Sabato 17 marzo alla mostra sponsorizzata dal MIT " Bitcoin Christian Catalini, uno dei relatori dell'Expo, ha dichiarato: "Attualmente, il 40%-50% delle ICO vengono scambiate al di sotto del prezzo di offerta iniziale".

Secondo news.Bitcoin.com, mentre le ICO raccolgono ingenti somme di denaro, le statistiche del 2018 mostrano che delle 74 offerte completate finora, circa il 76% finirà per perdere denaro. Perché così tante ICO falliscono o, peggio, falliscono? Alcuni vedono il motivo nelle dinamiche negative delle principali valute digitali: bitcoin E .

Tuttavia, valute meno popolari come EOS(che è aumentato di quasi il 40% negli ultimi sette giorni) e Cardano(in crescita di circa il 12% rispetto allo stesso periodo) dimostrano che c’è ancora slancio per la crescita nel mercato delle criptovalute.

Misure normative negli USA

Sebbene la regolamentazione delle ICO negli Stati Uniti rimanga debole e poco chiara, la Securities and Exchange Commission (SEC) sta attualmente conducendo dozzine di studi nel settore degli asset digitali. A partire dal 15 marzo, secondo quanto riferito, l'agenzia ha emesso mandati di comparizione a "dozzine" di aziende che ritiene potrebbero violare le leggi anti-corruzione. titoli attraverso la loro partecipazione all’ICO. Infatti, i rapporti notano che le recenti indagini della SEC hanno portato al congelamento degli asset che hanno bloccato il completamento di alcune ICO e costretto alla sospensione delle negoziazioni dei token già sul mercato.

Il Wall Street Journal ha riferito che il numero di ICO di questo marzo sarà il più basso dall’agosto dello scorso anno. A marzo sono previste più di 180 offerte (dati Token Report). Questo numero è in aumento rispetto alle 175 di gennaio ma in calo rispetto alle 197 offerte di febbraio. Si prevede che a marzo verranno raccolti solo 795 milioni di dollari, in calo del 45% rispetto agli 1,44 miliardi di febbraio.

Qual è la ragione di questo calo? Yoav Keren, direttore generale BrandShield di New York, ritiene che uno dei motivi principali che le ICO si trovano ad affrontare sia il risultato di schemi di phishing e truffe online, che stanno diventando sempre più un fattore di rischio per il settore, insieme al ritardo regolamentazione normativa questa zona.

“Le società di criptovaluta affrontano numerose minacce in tutte le fasi del loro processo ciclo vitale. Durante il processo ICO (che non è protetto dal phishing), gli investitori e le aziende rischiano di perdere fondi significativi, che vengono trasferiti dai truffatori ai siti di phishing. Nel corso delle attività quotidiane, i proprietari di token rischiano di perderli a causa di varie attività fraudolente.

Questo mercato in particolare è vulnerabile al rischio, poiché i grandi capitali e la mancanza di gestione attirano i truffatori e viene prestata poca attenzione alla sicurezza. In definitiva, ogni episodio di frode ha un effetto a catena e riduce la fiducia nel mercato nel suo complesso”.

Informazioni suICOtrasparente e ampiamente disponibile

Il capo della ricerca di CoinDesk, Nolan Bauerl, adotta un approccio leggermente diverso. Ritiene che le ICO offrano agli investitori l’opportunità di investire nell’innovazione aiutando a finanziare le aziende in fase iniziale.

Ha concluso che il fatto è che possiamo misurare il loro successo in termini di fondi raccolti e ritorno sull'investimento per tali termini brevi, è il risultato della loro trasparenza e prova di innovazione. Secondo Bauerl la recessione è solo una battuta d'arresto temporanea. A suo avviso, il rapporto tra successi e fallimenti nel mercato delle altcoin è sostanzialmente migliore rispetto al mercato tradizionale.

Bauerl osserva inoltre che quando i venture capitalist presero in carico le prime fasi del finanziamento, la trasparenza che vediamo oggi nelle ICO non era disponibile.

“Il numero di persone che potrebbero porre una domanda sia sulla raccolta fondi che sulla raccolta fondi rientro anticipato il capitale era limitato a un piccolo gruppo di investitori di venture capital che furono i primi a conoscere nuove opportunità. Si trattava di una ristretta cerchia di investitori tradizionali.

Poiché i dati circaICOsono ora disponibili al pubblico e trasparenti, con molti nuovi partecipanti e opportunità per esplorare a fondo la questione. Tutto questo per dire che il rapporto successo-fallimento delle ICO sarà simile a quello degli investitori in capitale di rischio, con la differenza principale che sarà la trasparenza e la capacità di misurarlo apertamente nei mercati live con milioni di acquirenti e venditori.

Vale la pena ricordarlo fondi di rischio concordano sul fatto che il 90% del loro portafoglio è destinato a fallire, una percentuale molto superiore al 40-50% delle ICO che falliscono."

Il valore dei token non deve essere confuso con il valore dell'intero progetto, sottolinea Moshe Joshua, direttore dello sviluppo di Blackmoon Crypto. Ritiene che vi sia una mancanza di fornitura di dati dal lato dell'offerta. Inoltre, molti investitori in valuta digitale soccombono facilmente al panico e alla paura di essere lasciati indietro. Ciò porta alla diffusione di disinformazione invece di dati accurati e ad una maggiore volatilità.

“Questo è un errore comune nella maggior parte dei casi. La volatilità dei prezzi può essere dovuta alla mancanza di un protocollo standard quando si tratta di analizzare le tattiche di investimento.

Per essere più specifici, attualmente mancano ricerche sul lato dell'offerta, il che significa che gli attuali scambi di criptovaluta sono inondati da investitori inesperti che prendono decisioni avventate con troppa facilità, che di conseguenza agiscono da catalizzatore per la volatilità. Quindi, in conclusione, nella maggior parte dei casi, il valore simbolico non dovrebbe essere considerato un parametro per il successo o il fallimento dell’intero progetto”.

L’attività delle ICO potrebbe effettivamente rallentare a marzo. Tuttavia, sembra opinione generale Il punto è che è troppo presto per dire che le ICO siano una cosa del passato. Piuttosto, l’introduzione di una regolamentazione aggiuntiva, combinata con l’attuale o addirittura maggiore trasparenza, potrebbe innescare una nuova ondata di ICO.

• 1 Come valutare una startup: perché i 3 approcci standard non funzionano?
• 2 Come valutare le ICO e le altre startup: 7 fattori
• 3 Perché è redditizio investire in startup ICO
• 4 Metodi base per valutare una startup
• 5 Restaurativo (costoso)
• 6 Metodo Berkus per la valutazione delle startup
• 7 Metodi di valutazione del tasso di rendimento tramite valore forward e valore terminale
• 8 Metodi per valutare l'avvio di un'impresa in base al costo o alla redditività del cliente
• 9 Metodo per la stima del valore prospettico, calcolato utilizzando coefficienti moltiplicativi: P/S, P/B, P/E
• 10 Modello Ave Maria
• 11 Come utilizzare l’istinto dell’investitore, o il metodo del “dito nel cielo”.
• 12 Conclusioni: come valutare una ICO

La parola popolare “startup” significa nuovo progetto imprenditoriale, che distingue idea innovativa. Tuttavia, l'ultima parte della definizione viene spesso scartata, e qualsiasi cosa nuova società che crea prodotti o servizi.

Uno dei tipi più popolari di startup ora è l’ICO. In genere, le attività delle aziende che lanciano una ICO sono legate all'uso della tecnologia blockchain, ma il campo può essere qualsiasi: bancario, giochi per computer, medicina, ecc. Per raccogliere fondi, tali società emettono token digitali che vengono venduti agli investitori in cambio del loro investimento. Di norma, dopo che il prodotto è entrato nel mercato, i token iniziano a essere scambiati in borsa e, se l'avvio viene lanciato con successo, il loro valore può aumentare centinaia di volte.

La questione chiave per ogni startup è valutare le proprie prospettive, poiché la maggior parte dei progetti opera in condizioni di incertezza. E quanto più innovativo è il progetto, tanto più sorgono domande potenziali investitori, ed è importante che lo stesso autore della startup valuti con sobrietà le sue prospettive. Vediamo come valutare l'attrattività degli investimenti di una startup.

Come valutare una startup: perché i 3 approcci standard non funzionano?

Esistono metodi tradizionali per valutare un'azienda o un'impresa. In genere, viene utilizzato uno di questi approcci:

• approccio di mercato: il valore viene valutato rispetto ad altre società simili che sono state recentemente vendute (il loro valore è determinato dal prezzo di vendita)
• approccio basato sul reddito: si basa sul calcolo del reddito aziendale previsto
• approccio basato sugli asset. All’interno di questo approccio, il valore dell’impresa = il valore delle attività meno il valore dei debiti (passività)

Ma nessuno di questi metodi standard può essere applicato alle startup e ai progetti ICO, perché presentano una differenza molto significativa rispetto a molto tempo fa attività esistente. L'essenza di questa differenza: la redditività di un'attività ordinaria è già determinata e può essere stimata, ma la redditività di qualsiasi impresa è un fenomeno molto imprevedibile. Nel primo caso viene valutata la redditività già raggiunta e nel secondo solo le sue prospettive.

Il compito di ogni investitore – e quando possibile – è ridurre al minimo i rischi. Tenendo conto del fatto che gli investimenti in startup sono sempre associati alto grado rischio, è ovvio che la redditività dovrebbe essere più elevata del solito. Un rendimento tipico è di circa il 10%, ottenuto da depositi bancari e altri investimenti assolutamente o condizionatamente privi di rischio.

Un aumento della redditività comporta sempre un aumento dei rischi, ma il rapporto tra reddito e rischio non può essere definito lineare. Ciò attrae gli investitori che desiderano trovare un progetto con rischio moderato e rendimento elevato. Il tasso di successo medio per i progetti di start-up è del 10%, il premio di rischio è del 30% e il tempo necessario affinché un progetto raggiunga il livello di redditività desiderato varia solitamente da diversi mesi (per ICO) a 3 anni. Sulla base di ciò, otteniamo la redditività desiderata, dal 200% annuo e oltre.

È possibile ottenere tali rendimenti investendo in startup ICO? Più di questo! VC Mangrove Capital ha recentemente valutato 200 ICO (sia di successo che di insuccesso) e ha evidenziato la redditività media di questi progetti: 1320%. Anche se investi semplicemente denaro in diversi progetti senza analizzarli, tenendo conto del possibile fallimento di alcune startup, è del tutto possibile ottenere un rendimento superiore al 1000% grazie al fatto che i token progetti di successo“sarà alle stelle” nel prezzo centinaia di volte.

Come valutare le ICO e altre startup: 7 fattori

Un investitore, quando decide di partecipare ad una startup, la valuta secondo i seguenti parametri:

Quanto è richiesto il prodotto per il pubblico target?

1. Disponibilità di un prodotto finito (analisi dello stadio attuale in cui si trova la startup)
2. Analisi dei rischi del progetto.
3. Capacità di controllare lo stato di avanzamento del progetto
4. Tasso di rendimento atteso
5. Analisi del team (hanno lanci di successo alle spalle)
6. Analisi della nicchia di mercato a cui appartiene questo progetto (è meglio investire in un mercato in crescita)

È necessario analizzare attentamente ciascuno di questi parametri e rispondere onestamente a tutte le domande affinché la valutazione del progetto sia obiettiva. Ciò che conta di più è in quale fase si trova la startup. Una “idea geniale” di per sé vale poco: tutto dipende da come viene implementata.

Perché è redditizio investire in startup ICO?

Dal 2017, i progetti ICO sono diventati una delle principali tendenze in mercato finanziario; attirano diversi miliardi di dollari all'anno.

ICO progetti rischiosi, ma il livello di rischio può essere ridotto se viene effettuata un'analisi competente del progetto. Non esiste un “segreto” dietro la popolarità dei progetti ICO: gli investitori sono sempre attratti dall’opportunità di ricevere superprofitti. Molti progetti destinati all'ICO offrono prodotti davvero rivoluzionari nella maggior parte dei casi aree diverse: medicina, media, giochi per computer, carte bancarie. Molti progetti hanno già un prodotto promettente, ma stanno raccogliendo fondi per promuoverlo e ampliare il business. Non sorprende che nel tempo i loro token aumentino di valore (così come aumenta il valore delle azioni delle aziende di successo).

Vediamo come valutare correttamente le ICO e le altre startup per non finire nei guai.

Metodi di base per valutare una startup

Si ritiene che si debba prima di tutto analizzare il potenziale di una startup esperto aziendale. Quali metodi possono essere utilizzati per questo?

Restaurativo (costoso)

Questo metodo stima solo i costi finanziari legati alla creazione di un prodotto simile sul mercato, e in particolare

• costo del lavoro degli specialisti coinvolti nel progetto;
• costi di brevettazione e altre formalità;
• beni e fondi del progetto;
• spese di marketing, pubblicità e altre spese.

Di norma la valutazione di una startup basata su questo metodo viene sottostimata. Se un investitore vuole contrattare, gli è vantaggioso. Tale valutazione non tiene conto della crescita delle potenzialità del progetto, che può “decollare”. Ma il metodo di ripristino consente di determinare l'efficacia con cui vengono spesi i fondi per il lancio e la promozione di un progetto.

Non è affatto ragionevole utilizzare questo metodo per valutare le ICO, perché indicatore chiave per questi progetti conta il potenziale del prodotto, la possibilità di realizzare questo potenziale e l'analisi del mercato di vendita, e il metodo di restauro non tiene conto di questi fattori.

Metodo Berkus per la valutazione delle startup

Questo metodo di valutazione esiste dal 2001. Come base viene utilizzato il metodo del restauro, ma ad esso vengono applicati alcuni coefficienti e premi aggiuntivi, ad es.

• Per un'idea promettente: dal 20% al 40%
• Per la gestione del progetto (se professionale) - dal 20% all'80%
• Per posizione unica sul mercato - dal 10% al 20%
• Per avere un prototipo completo (riduce i rischi tecnologici) – dal 20% al 40%
• Per CashFlow (flusso di cassa) - dal 20% al 40%

A volte le indennità che utilizzano questo metodo vengono valutate non in termini relativi, ma in termini assoluti, in altre parole, in denaro.

Questo metodo è considerato empirico, cioè in gran parte soggettivo. Ma può essere utilizzato per valutare i progetti ICO.

Il metodo di Bill Payne (noto anche come metodo di scoring e benchmarking)

L'autore di questo metodo è stato Bill Payne, un famoso “angelo” degli investimenti.
Fondamentalmente il metodo è simile al metodo Berkus, ma è più legato a condizioni specifiche. Utilizzato per valutare le aziende nella fase di sviluppo (prima di ricevere il primo reddito)

L'azienda analizzata viene confrontata con altre startup in due fasi.

Prima fase. Innanzitutto, viene determinata la valutazione media dell'azienda (in questa nicchia e in questa regione). È vero, nelle condizioni russe tali dati non sono disponibili al pubblico, ma puoi trovarli se lo desideri.

Seconda fase. Applicazione del metodo dello scoring, ovvero del confronto dell’azienda acquisita con i dati medi e tenendo conto di coefficienti che influiscono anche sul costo di valutazione:

• Team, management e governance forti: + fino al 30%
• Dimensione stimata del mercato: fino a + 25%
• Novità di tecnologia/prodotto: fino a +15%
• Analisi della concorrenza: fino a +10%
• Valutazione marketing, partner e canali di vendita: fino a +10%
• Hai bisogno di investimenti aggiuntivi: fino al +5%
• Altri fattori: fino a + 5%

Può sorprendere che le novità di prodotto e di tecnologia siano classificate al di sotto dell’importanza del team e del mercato. Ma non dimenticare che in ogni attività la qualità della squadra gioca un ruolo decisivo e di solito diventa la chiave del successo. Per quanto riguarda il mercato delle vendite, la possibilità di aumentare le vendite in futuro è molto importante per generare reddito da una startup.

Pertanto, se una società vale 1 milione di dollari, ma in base a parametri e rapporti aggiuntivi guadagna un altro 15%, la sua valutazione è di 1,15 milioni di dollari.

La chiave qui è avere una comprensione accurata e obiettiva della valutazione media di aziende simili nella tua zona.

Per quanto riguarda le ICO, questo metodo può essere utilizzato per la valutazione e può essere abbastanza accurato se tutti i coefficienti aggiuntivi vengono stimati correttamente. Dipende in gran parte da loro quanto il prezzo dei token digitali dell’azienda salirà alle stelle.

Metodi per valutare il tasso di rendimento attraverso il valore forward e il valore terminale

Esistono due metodi di valutazione: attraverso il calcolo del valore futuro (valore forward) e del valore finale (valore terminale).

Stima del valore futuro degli investimenti (valore forward)

Secondo questo metodo il valore di un investimento dopo qualche anno può essere calcolato utilizzando la seguente formula:
Valore attuale dell'investimento*(1+tasso di rendimento target)*numero di anni

Ad esempio, con un tasso di rendimento annuo del 40% e un periodo di investimento di 2 anni, il costo di un investimento di $ 100.000 quando l'investitore abbandona il progetto sarà pari a $ 100.000 x (1 + 0,40)* 2 = $ 280.000

La cosa più difficile è calcolare correttamente il tasso di rendimento annuo oggettivo.

Stima del valore finale degli investimenti (terminal value)

Il modo più semplice è semplicemente guardare un'azienda simile (concorrenti) e sostituire gli indicatori necessari (volume delle vendite, numero di clienti) nella formula di calcolo per calcolare il valore della startup nel momento in cui l'investitore prevede di ritirare i suoi fondi.
Entrambe queste opzioni di calcolo valutano principalmente l'efficacia degli investimenti e non il costo del progetto stesso, ma per l'investitore questo è di fondamentale importanza.

Per valutare i progetti ICO questo metodo è meno adatto del metodo Berkus. Tuttavia, se il progetto dispone di un piano aziendale competente e giustificato che consente di prevedere con precisione gli indicatori necessari per i calcoli, può anche essere utilizzato.

Metodi per valutare l'avvio di un'impresa in base al costo o alla redditività del cliente

Questo metodo è adatto per valutare le aziende se il “valore” condizionale di ciascun cliente è un valore più o meno costante, quindi dove non c'è grande dispersione. Gli esempi includono gli operatori comunicazioni mobili— i dati sulla spesa degli abbonati sono abbastanza accessibili, quindi è abbastanza semplice stimare il costo futuro: per fare ciò, il numero stimato di clienti deve essere moltiplicato per costo medio controllare da ciascuno di essi. È vero, anche qui è necessario tenerne conto possibili rischi.
Questo metodo è considerato uno dei più accurati. Si basa su valutazione standard redditività, tra cui:

• redditività media di ciascun cliente
• valutazione e calcolo del numero di clienti a un certo punto

Esempio: il reddito medio di ciascun cliente è di $ 8 all'anno. Il costo per attirare un cliente è di $ 3. Se budget pubblicitarioè $ 100.000, con questi soldi puoi attirare 33.000 clienti. Sulla base di ciò, il reddito del progetto per l’anno è di $ 264.000/anno e il suo costo dopo 365 giorni può essere stimato a $ 792.000 (equivale alla redditività del progetto per tre anni)

Entrambi questi metodi possono essere utilizzati se il progetto consente di determinare con precisione il numero di clienti e la “fattura media”.

Metodo di stima del valore prospettico, calcolato utilizzando coefficienti moltiplicatori: P/S, P/B, P/E

L'opzione di calcolo più popolare si basa sul rapporto P/S (il rapporto tra capitalizzazione e ricavi), moltiplicato per 2-4 volte.

L'indicatore risultante viene confrontato con i multipli delle società quotate in borsa.

Questo metodo non è adatto per valutare progetti ICO perché non viene utilizzato nelle prime fasi di una startup.

Modello Ave Maria

Modello Ave Maria (il nome è un'abbreviazione leggermente distorta Parole inglesi) è stato inventato da M. Krainov.
Il progetto viene valutato secondo i seguenti parametri:

• Acquisizione - nuovi clienti. Valutazione e caratteristiche del pubblico, quante persone, quali canali utilizzano per attirarlo.
• Valore (anche se qui Costo è più preciso). La media, nonché il prezzo massimo possibile per attirare i clienti e i fattori che lo influenzano.
• Coinvolgimento: come il cliente viene coinvolto nel progetto. Azioni preferite per ciascun utente, interazione tra client.
• Monetizzazione: in che modo i clienti dovrebbero apportare profitto al progetto e a che punto?
• La fidelizzazione è la risposta alla domanda su come trasformare un cliente in permanente, come "trasformare" le vendite una tantum in vendite regolari.
• LCV è l'importo totale di denaro che il cliente porterà al progetto.
• Proprietà intellettuale: misure per proteggere la tua idea dalla copia e dal furto.

Utilizzando questo modello, è conveniente per un investitore confrontare diversi progetti e scegliere miglior progetto per investimenti. Può essere utilizzato per le ICO se si selezionano due o più progetti ICO simili, ad esempio per un progetto per l'emissione di carte di debito in criptovaluta. Un'analisi competente ti aiuterà a scoprire quali token saranno più promettenti.

Come utilizzare l'istinto dell'investitore o il metodo del “dito nel cielo”.

Gli investitori esperti con un buon fiuto per gli investimenti redditizi possono prendere decisioni sull’investimento in una startup basandosi esclusivamente sul proprio intuito.

Il metodo è del tutto antiscientifico, ma funziona comunque per il “guru”. È vero, qui è importante non sopravvalutare le tue capacità. Gli investitori con esperienza hanno davvero fiuto per le startup redditizie e possono determinare quali token li renderanno milionari.

Conclusioni: come valutare una ICO

Riassumiamo come analizzare le prospettive di una startup ICO.

• Per stimare il costo attuale di un progetto ICO(ad esempio, in base ai fondi investiti in esso, o in base a società simili sul mercato - se già esistono) e analizzare oggettivamente 7 fattori chiave che influenzano il successo del prodotto sul mercato. Questo può essere fatto utilizzando il metodo Berkus o il metodo Bill Payne. Pertanto, applicando i fattori di correzione, potrai prevedere il costo del progetto tra pochi mesi o anni, quando il prodotto sarà già entrato nel mercato. Quando un progetto aumenta di valore, anche i suoi token aumentano di prezzo.
• Valutare il costo futuro e finale del progetto ICO investimenti, è possibile utilizzare metodi di valutazione tramite valore terminale e valore a termine. Questo metodo è adatto per le ICO che hanno un piano aziendale chiaro e giustificato con tutti gli indicatori necessari, come il tasso di rendimento.
• Se si conosce il prezzo del prodotto e il numero di clienti, è possibile applicare il metodo di calcolo basato sulla redditività e sul costo del cliente.
• Per confrontare due ICO simili e scegliete quello più promettente, andrà bene il metodo dell'Ave Maria.

Nessuno dei metodi sopra indicati consente di valutare oggettivamente al 100% le capacità di una startup. Succede che gli investitori esperti "si mettono nei guai", ma la loro differenza rispetto ai principianti è che gli investitori non mettono mai tutte le uova nello stesso paniere (in altre parole, non acquistano token da un solo progetto ICO), e il reddito da investimenti redditizi di solito copre in modo significativo le perdite derivanti da guasti.