Tata kelola perusahaan dan kebijakan perusahaan. Aspek teoretis dari dukungan hukum model tata kelola perusahaan Rusia

pengantar
Saat ini, masa depan perusahaan sangat ditentukan oleh kualitas tata kelola perusahaan, yang dipandang sebagai salah satu cara paling efektif untuk meningkatkan daya tarik investasi perusahaan dan, sebagai hasilnya, meningkatkan iklim investasi di tanah air.

Apa itu tata kelola perusahaan?

– sistem aturan yang mengikat mengatur hubungan di bidang kegiatan perusahaan;

- atau kekuasaan dan aktivitas administratif individu, termasuk perwakilan manajemen puncak dan pemegang saham?

Apakah tata kelola perusahaan dan tata kelola perusahaan sama?
Di satu sisi Tata Kelola meliputi tata cara pelaksanaan hak pemegang saham, tugas direksi dan tanggung jawab anggotanya atas keputusan yang diambil, tingkat remunerasi manajemen puncak perusahaan, tata cara keterbukaan informasi dan sistem pengendalian keuangan,

Di sisi lain- itu menyiratkan kegiatan regulator negara dan badan dan organisasi resmi lainnya yang bertujuan mengatur bidang hubungan tertentu, pada ketiga, itu adalah kegiatan lembaga pemeringkat, yang, dengan menetapkan peringkat tertentu, membentuk gagasan investor tentang daya tarik investasi perusahaan.
Tata kelola perusahaan adalah proses menemukan keseimbangan antara kepentingan pemegang saham dan manajemen pada khususnya dan kepentingan kelompok individu individu dan perusahaan secara keseluruhan melalui implementasi oleh pelaku pasar dari sistem standar etika dan prosedur tertentu perilaku yang diadopsi dalam Komunitas bisnis.
Kurangnya pendekatan terpadu untuk memahami CG dijelaskan oleh dinamisme ekonomi. Sebelumnya, CG dikaitkan dengan kepatuhan sukarela terhadap norma etika dan kebiasaan praktik bisnis oleh perusahaan penerbit, sekarang ada transisi ke perintah wajib, peran negara dalam mengatur aspek-aspek tertentu dari kehidupan perusahaan semakin kuat dan berkembang.
Tata kelola perusahaan yang efektif membutuhkan:

Kesadaran akan subjek tata kelola perusahaan;

Menetapkan kekuatan hukum dan status kode tata kelola perusahaan;

Pemantauan konstan terhadap perubahan dalam sistem hubungan perusahaan untuk merevisi standar yang relevan secara tepat waktu.

Konsep "tata kelola perusahaan" ditafsirkan dalam dua cara:

1 adalah hubungan di mana suatu perusahaan diatur dan dikelola. Ini adalah aspek organisasi, bakat manajerial, pengetahuan.

2 adalah sistem yang mengatur pembagian hak dan tanggung jawab antara berbagai anggota perusahaan: dewan, dewan pengawas, pemegang saham dan karyawan.

Praktik CU telah ada selama beberapa abad, dan teorinya baru mulai terbentuk pada tahun 80-an. abad terakhir. Para ilmuwan menyimpulkan: mesin pembangunan ekonomi adalah: kewirausahaan di abad ke-19, manajemen di abad ke-20, dan tata kelola perusahaan di abad ke-21.

1. Konsep dasar tata kelola perusahaan

Untuk pemahaman yang benar tentang tata kelola perusahaan, perlu untuk mempertimbangkan konsep-konsep penting secara historis seperti korporatisme, korporasi.

Perusahaan(lat.) - asosiasi, masyarakat, persatuan.

Korporatisme- Ini adalah kepemilikan bersama atas properti komunitas perusahaan atau kemitraan, hubungan kontraktual dalam kepuasan kepentingan pribadi dan publik. Korporatisme adalah ekonomi kompromi yang bertujuan untuk menyeimbangkan kepentingan. Kemampuan untuk mencapai keseimbangan kepentingan yang relatif berdasarkan konsensus dan kompromi adalah ciri khas model korporatis.

Konsep "korporasi"- turunan dari korporatisme - diartikan sebagai sekumpulan orang yang telah bersatu untuk mencapai tujuan bersama. Jadi, korporasi adalah:

Pertama, sekumpulan orang yang telah bersatu untuk mencapai tujuan bersama, melakukan kegiatan bersama dan membentuk subjek hukum yang independen - suatu badan hukum,

Kedua, suatu bentuk organisasi kegiatan kewirausahaan yang tersebar luas di negara-negara maju, yang menyediakan kepemilikan bersama, status hukum, dan konsentrasi fungsi manajemen di tangan manajer profesional (manajer) dengan standar tinggi yang bekerja untuk disewa.

Paling sering, perusahaan diorganisir dalam bentuk perusahaan saham gabungan, yang dicirikan oleh empat karakteristik bentuk bisnis perusahaan berikut:

· Independensi korporasi sebagai badan hukum;

· Tanggung jawab terbatas masing-masing pemegang saham;

· Kemungkinan pengalihan saham yang dimiliki oleh pemegang saham kepada orang lain;

· Sentralisasi manajemen korporasi.

Manajemen perusahaan dan tata kelola perusahaan bukanlah hal yang sama.

Manajemen korporasi- menyiratkan aktivitas spesialis profesional selama operasi bisnis, berfokus pada mekanisme melakukan bisnis.

Tata kelola perusahaan berarti interaksi banyak individu dan organisasi yang terkait dengan aspek yang paling berbeda dari fungsi perusahaan. CG berada pada tingkat manajemen perusahaan yang lebih tinggi daripada manajemen.

Masih belum ada definisi tunggal CG dalam praktik dunia. Ada berbagai definisi CG, antara lain:

· Sistem dimana organisasi komersial dikelola dan dikendalikan (definisi OECD);

· Model organisasi di mana perusahaan mewakili dan melindungi kepentingan pemegang sahamnya;

· Sistem pengelolaan dan pengendalian atas kegiatan perusahaan;

· Sistem pertanggungjawaban manajer kepada pemegang saham;

· Keseimbangan antara tujuan sosial dan ekonomi, antara kepentingan perusahaan, pemegang saham dan pemangku kepentingan lainnya;

· Suatu cara untuk memastikan pengembalian investasi;

· Suatu cara untuk meningkatkan efisiensi perusahaan.

Persimpangan fungsi CG dan manajemen terjadi hanya ketika mengembangkan strategi pengembangan perusahaan.
Pada bulan April 1999, dalam sebuah dokumen khusus yang disetujui oleh Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD), definisi CG berikut dirumuskan: “Tata kelola perusahaan mengacu pada sarana internal untuk memastikan kegiatan perusahaan dan kontrol atas mereka ... Salah satu elemen kunci untuk meningkatkan efisiensi ekonomi adalah tata kelola perusahaan, yang mencakup kompleks hubungan antara dewan direksi (manajemen, administrasi) perusahaan, dewan direksi (dewan pengawas), pemegang saham dan pihak berkepentingan lainnya (stakeholder). . Tata kelola perusahaan juga menentukan mekanisme di mana tujuan perusahaan dirumuskan, cara untuk mencapainya dan kontrol atas kegiatannya ditentukan. Ini juga merinci lima prinsip inti tata kelola perusahaan yang baik:

1. Hak pemegang saham (sistem tata kelola perusahaan harus melindungi hak pemegang saham).

2. Perlakuan yang sama terhadap pemegang saham (sistem tata kelola perusahaan harus memastikan perlakuan yang sama terhadap semua pemegang saham, termasuk pemegang saham kecil dan asing).

3. Peran pemangku kepentingan dalam tata kelola perusahaan (sistem tata kelola perusahaan harus mengakui hak-hak hukum pemangku kepentingan dan mendorong kerjasama aktif antara perusahaan dan semua pemangku kepentingan dalam rangka meningkatkan kesejahteraan sosial, menciptakan lapangan kerja baru dan mencapai keberlanjutan keuangan sektor korporasi) .

4. Keterbukaan dan transparansi informasi (sistem tata kelola perusahaan harus memastikan pengungkapan informasi yang andal secara tepat waktu pada semua aspek material dari fungsi korporasi, termasuk informasi tentang posisi keuangan, hasil kinerja, komposisi pemilik dan struktur manajemen).

5. Tanggung jawab dewan direksi (dewan direksi menyediakan manajemen strategis bisnis, kontrol efektif atas pekerjaan manajer dan berkewajiban untuk melaporkan kepada pemegang saham dan perusahaan secara keseluruhan).

Tugas utama CG Adalah perlindungan peserta dalam hubungan perusahaan dari potensi kesewenang-wenangan (aktivitas tidak efektif) dari manajer yang disewa.

CG dapat diringkas dalam tiga bidang utama:

· Manajemen properti atau blok saham;

· Pengelolaan kegiatan produksi dan ekonomi;

· Manajemen arus keuangan.

Fungsi utama KU- pencegahan dan penyelesaian konflik di dalam perusahaan, yang merupakan kunci untuk bertahan dalam lingkungan persaingan yang agresif.

mata pelajaran CU- sistem hubungan antara badan pengatur dan pejabat penerbit (pemilik sekuritas penerbit ini adalah pemegang saham, pemegang obligasi), serta pihak berkepentingan lainnya yang terlibat dalam pengelolaan badan hukum ini.

objek KU- pendiri, pemegang saham, anak perusahaan, unit bisnis, pusat tanggung jawab keuangan, produksi dan divisi lain dari perusahaan, serta kelompok kepentingan.

mata pelajaran CU- dewan direksi, kantor pusat, dll.

sistem KU Adalah model organisasi dimana perusahaan harus mewakili dan melindungi kepentingan pemegang sahamnya.

mekanisme KU- seperangkat bentuk dan metode ekonomi, organisasi, hukum dan lainnya yang memungkinkan untuk melakukan kontrol atas kegiatan perusahaan (partisipasi dalam dewan direksi, pengambilalihan secara tidak bersahabat, memperoleh kekuasaan dengan kuasa dari pemegang saham, kebangkrutan).

2. Subyek dan esensi tata kelola perusahaan

Masalah manajemen pada tingkat formasi perusahaan berbeda dari masalah manajemen organisasi dan, pertama-tama, dalam konten dan objek pengaruh. Kekhususan objek pengaruh manajerial menentukan esensi tata kelola perusahaan sebagai bidang khusus ilmu, praktik, dan subjek akademik.

Sebuah perusahaan adalah, pertama-tama, sebuah perusahaan saham gabungan, oleh karena itu, pokok bahasan ilmu tata kelola perusahaan adalah hubungan organisasi dan manajerial mengenai pembentukan dan penggunaan modal saham (properti). Karena pendiri perusahaan, sebagai suatu peraturan, adalah badan hukum yang bersama-sama mewujudkan tujuan dan kepentingan bersama, subjek tata kelola perusahaan harus mencakup hubungan mengenai organisasi yang efektif dan koordinasi tindakan para pendiri.

Sekarang sudah terbentuk dua konsep tata kelola perusahaan. Salah satu diantara mereka hasil dari interpretasi sempit tentang esensi tata kelola perusahaan, terkait dengan pembentukan keseimbangan kepentingan berbagai kelompok pemangku kepentingan (pemegang saham, termasuk besar dan moneter, pemilik saham preferen, badan pemerintah). Dalam hal ini, subjek tata kelola perusahaan dipahami sebagai “sistem hubungan antara badan pengatur dan pejabat emiten, pemegang efek dari emiten tersebut (pemegang saham, pemegang obligasi, dan efek lainnya), serta pihak lain yang berkepentingan, satu dengan cara atau cara lain yang terlibat dalam pengurusan emiten sebagai badan hukum. Dalam kerangka konsep ini, perhatian difokuskan pada peserta seperti itu dalam hubungan yang terkait dengan operasi perusahaan saham gabungan seperti manajemen perusahaan, karyawan, pemegang saham besar, pemegang saham minoritas yang memiliki sejumlah kecil saham, pemilik sekuritas lain perusahaan. , para krediturnya, badan-badan pemerintah federal dan subfederal.

Konsep kedua menawarkan berbagai faktor yang lebih kaya yang menentukan efektivitas fungsi perusahaan: eksternal dan internal, langsung dan tidak langsung, ekonomi, sosial, hukum, organisasi. Selain itu, memperhitungkan banyak ketentuan hukum yang mengatur hubungan perusahaan modern. Berdasarkan premis ini, tata kelola perusahaan adalah “sistem hubungan manajemen antara entitas bisnis yang berinteraksi (termasuk manajer dan bawahan) mengenai subordinasi dan harmonisasi kepentingan mereka, memastikan sinergi aktivitas bersama mereka dan hubungan mereka dengan rekanan eksternal (termasuk lembaga pemerintah). ) ) dalam mencapai tujuan yang telah ditetapkan”.

Interpretasi yang luas seperti itu pada tingkat yang lebih besar mengungkapkan esensi manajemen asosiasi perusahaan besar yang terintegrasi, termasuk banyak organisasi yang dikoordinasikan dari satu pusat (manajemen) - perusahaan manajemen. Diasumsikan di sini bahwa masalah tata kelola perusahaan terdiri dari banyak aspek tambahan, misalnya, hubungan antara manajemen perusahaan (induk) utama dan anak perusahaan, pemasok dan konsumen produk, pemegang saham besar dari perusahaan yang berpartisipasi dan manajemen puncak, dll. Jenis hubungan lainnya adalah hubungan antara pemegang saham, pemilik bersama modal perusahaan dan manajemen di berbagai tingkatan. Manifestasi hubungan normal di sini adalah tercapainya efek sinergis dari interaksi integrasi, yang dicirikan antara lain dengan tidak adanya situasi konflik antara pemilik dan pengelola. Masalah tata kelola perusahaan yang paling kompleks dalam memastikan sinergi terkait dengan: menyusun algoritma untuk perilaku bersama di pasar, memastikan mekanisme untuk mensubordinasikan kepentingan pribadi peserta ke strategi bersama, memastikan keseimbangan rasional sentralisasi dan desentralisasi dalam membuat manajerial keputusan. Pengalaman dan praktik asing perusahaan Rusia menunjukkan bahwa ini adalah tugas yang sangat sulit yang membutuhkan profesionalisme sejati dari manajemen puncak.

Jenis hubungan khusus diwakili oleh hubungan mengenai distribusi keuntungan perusahaan, pembayaran dividen kepada pemegang saham. Jenis hubungan ini, seperti yang telah ditunjukkan oleh praktik, untuk bisnis Rusia ternyata menjadi yang paling sulit, menyakitkan, dan seringkali kriminal.

Dalam proses kegiatan bersama, banyak jenis hubungan lain muncul, yang membuktikan pentingnya mereka sebagai kondisi pembentukan sistem yang mendasar untuk pembentukan teori tata kelola perusahaan. Hubungan manajemen adalah hubungan antara individu, tim, atau badan pengatur. Hubungan manajemen antara badan atau orang yang lebih tinggi dan lebih rendah selalu berkemauan keras. Sekalipun keputusan dibuat oleh badan kolektif, sifat berkemauan keras dari hubungan antara objek dan subjek pengelolaan tetap dipertahankan. Demokratisasi modern dalam pengelolaan modal bersama dan produksi bersama memuluskan, tetapi tidak menghilangkan sifat berkemauan keras dari hubungan manajemen.

Tata kelola perusahaan sebagai ilmu sosial dan ekonomi adalah sistem pengetahuan tentang undang-undang dan bentuk, metode, dan sarana yang efektif dari dampak yang ditargetkan pada subjek entitas perusahaan, badan pengaturnya, elemen material, sistem keuangan, dan komponen lain yang memastikan berfungsinya mekanisme interaksi secara efektif dan pencapaian harmoni dan efek sinergis.

3. Elemen utama sistem tata kelola perusahaan

Sistem tata kelola perusahaan adalah model organisasi dimana perusahaan harus mewakili dan melindungi kepentingan pemegang sahamnya. Ini adalah sistem interaksi dan akuntabilitas timbal balik dari pemegang saham, dewan direksi, manajer, dan pihak berkepentingan lainnya (karyawan, kreditur, pemasok, otoritas lokal, organisasi publik), yang tujuannya adalah untuk meningkatkan keuntungan dengan tetap mematuhi undang-undang saat ini dan dengan memperhatikan standar internasional.

Aliran dalam sistem ini didistribusikan sebagai berikut:

· Aliran modal dari pemegang saham ke CEO dan manajemen, CEO dan manajemen berjanji untuk memberikan laporan keuangan yang transparan kepada pemegang saham;

· Pengendalian atas kegiatan Direksi berasal dari pemegang saham, dan Direksi memberikan informasi dan pelaporan individu kepada pemegang saham;

· CEO dan manajemen memberikan data dan informasi operasional mengenai kemajuan penerapan strategi kepada Direksi, yang pada gilirannya membawahi kegiatan perusahaan dan CEO.

Mekanisme utama tata kelola perusahaan yang digunakan di negara-negara dengan ekonomi pasar maju adalah partisipasi dalam dewan direksi, pengambilalihan yang tidak bersahabat (“pasar untuk kontrol perusahaan”), memperoleh kekuasaan melalui kuasa dari pemegang saham, kebangkrutan.

Partisipasi dalam dewan direksi. Ide dasar dewan direksi adalah untuk membentuk sekelompok orang yang bebas dari bisnis dan hubungan lain dengan perusahaan dan manajernya dan yang memiliki tingkat pengetahuan tertentu tentang kegiatannya, yang menjalankan fungsi pengawasan atas nama pemilik (pemegang saham atau investor) dan kelompok lain yang berkepentingan. Pada saat yang sama, kontrol yang lemah terhadap manajemen perusahaan dan campur tangan dewan yang berlebihan dan tidak bertanggung jawab dalam pekerjaan manajer dimungkinkan.

Oleh karena itu, salah satu prasyarat efektifitas kerja direksi adalah tercapainya keseimbangan antara prinsip akuntabilitas dan tidak campur tangan dalam kegiatan manajemen sehari-hari.

Ada dua model papan utama - model Amerika (kesatuan) dan Jerman (sistem papan ganda)

Di perusahaan-perusahaan Amerika, dewan direksi kesatuan mengarahkan kegiatan. Hukum Amerika tidak mengatur pembagian fungsi antara direktur eksekutif (yaitu direktur yang juga manajer perusahaan) dan direktur independen (orang yang diundang yang tidak memiliki kepentingan dalam perusahaan), tetapi hanya menentukan tanggung jawab dewan secara keseluruhan untuk urusan perusahaan

Berbeda dengan model Amerika, dewan perusahaan Jerman terdiri dari dua badan: dewan pengawas (board of directors), yang seluruhnya terdiri dari direktur independen, dan dewan eksekutif, yang terdiri dari manajemen perusahaan. Pada saat yang sama, fungsi pengawasan dan eksekutif digambarkan secara ketat, seperti tanggung jawab hukum dan kekuasaan dewan.

Bentuk-bentuk organisasi tata kelola perusahaan yang ada tidak dapat direduksi menjadi hanya dua model tata kelola perusahaan. Negara yang berbeda memiliki campuran elemen tata kelola perusahaan yang berbeda.

Di Rusia, sesuai dengan Undang-Undang "Tentang Perusahaan Saham Gabungan", sistem dewan ganda secara resmi dibentuk - dewan direksi (dewan pengawas) dan dewan manajemen. Namun, anggota dewan direksi (dewan pengawas) adalah direktur independen (yang seringkali merupakan minoritas) dan perwakilan dari manajemen senior.

Sejauh mana pemegang saham bergantung pada kemampuan dewan untuk memenuhi kepentingan mereka tergantung pada efektivitas mekanisme alternatif untuk melakukan kontrol atas perusahaan yang dapat digunakan pemegang saham. Pertama-tama, ini menyangkut penjualan saham secara gratis di pasar keuangan.

Pengambilalihan yang tidak bersahabat... Pemegang saham yang kecewa dengan kinerja perusahaannya bebas menjual sahamnya. Dengan sifat penjualan yang masif, nilai pasar saham turun, membuka peluang bagi perusahaan lain untuk membelinya dan, dengan demikian menerima suara mayoritas dalam rapat pemegang saham, menggantikan manajer lama dengan harapan bahwa yang baru akan dapat mewujudkan potensi penuh perusahaan. Ancaman pengambilalihan memaksa manajemen perusahaan untuk bertindak demi kepentingan pemegang sahamnya dan untuk mencapai nilai pasar saham setinggi mungkin, bahkan tanpa adanya pengendalian yang efektif oleh pemegang saham. Namun, proses pengambilalihan dapat memakan biaya dan mengganggu kestabilan aktivitas baik perusahaan pembeli maupun perusahaan target untuk sementara waktu. Selain itu, perspektif ini mendorong manajer untuk bekerja hanya dalam kerangka program jangka pendek, karena proyek investasi jangka panjang dapat berdampak negatif pada tingkat nilai pasar saham perusahaan mereka.

Persaingan untuk mendapatkan kuasa dari pemegang saham... Praktik yang diadopsi di negara-negara dengan terobosan saham yang maju menetapkan bahwa manajemen, perusahaan, memberi tahu pemegang saham tentang rapat umum yang akan datang, mengundang mereka untuk mentransfer surat kuasa untuk hak suara dengan jumlah suara mereka (satu saham memberi pemegang saham hak suara). hak satu suara). Biasanya mayoritas pemegang saham menyetujui hal ini. Namun, sekelompok pemegang saham (atau orang lain) yang tidak puas dengan manajemen perusahaan juga dapat mencoba untuk mendapatkan kuasa dari pemegang saham lain untuk memberikan suara atas nama mereka dan memberikan suara menentang manajemen perusahaan saat ini.

Saat menggunakan mekanisme ini, seperti dalam kasus pengambilalihan, destabilisasi manajemen perusahaan mungkin terjadi. Agar mekanisme tersebut efektif, sebagian besar saham perlu dihamburkan, dan manajemen tidak dapat dengan mudah memblokir bagian yang tidak puas dari pemegang saham dengan mencapai kesepakatan pribadi dengan pemilik blok besar saham (atau saham pengendali).

Kebangkrutan- Cara pengendalian kegiatan korporasi ini biasanya digunakan oleh kreditur dalam hal perusahaan tidak dapat melakukan pembayaran atas utang-utangnya dan kreditur tidak menyetujui rencana pemulihan krisis yang diajukan oleh manajemen perusahaan. Dalam kerangka mekanisme ini, keputusan dipandu terutama oleh kepentingan kreditur, sedangkan klaim pemegang saham sehubungan dengan aset perusahaan dipenuhi terakhir. Personil manajemen dan dewan direksi kehilangan hak untuk mengendalikan perusahaan, itu beralih ke likuidator atau likuidator yang ditunjuk pengadilan.

Kebangkrutan paling sering digunakan dalam kasus-kasus ekstrim, karena melibatkan biaya yang signifikan - baik langsung (biaya pengadilan, biaya administrasi, penjualan aset yang dipercepat, seringkali dengan harga yang lebih rendah, dll.), dan tidak langsung (penghentian bisnis, pelunasan kewajiban utang, dll.). Perselisihan antara kelompok kreditur yang berbeda sering menyebabkan penurunan efektivitas kepailitan dalam memenuhi kewajiban terhadap semua pihak yang berkepentingan. Bukan suatu kebetulan bahwa kepailitan sebagai bentuk pengendalian yang ekstrim atas kegiatan suatu korporasi diatur dengan undang-undang khusus.

Mekanisme manajemen yang dipertimbangkan beroperasi atas dasar dan dalam kerangka aturan, norma, dan standar tertentu yang dikembangkan oleh badan pengatur negara, otoritas peradilan, dan komunitas bisnis itu sendiri.

Totalitas aturan, norma, dan standar ini adalah kerangka kelembagaan untuk tata kelola perusahaan... Elemen utama kerangka kelembagaan untuk tata kelola perusahaan meliputi:

Aturan dan peraturan hukum status (hukum perusahaan, undang-undang sekuritas, undang-undang hak pemegang saham, undang-undang investasi, undang-undang kepailitan, undang-undang pajak, praktik dan prosedur pengadilan);

Kesepakatan tentang standar perilaku perusahaan yang diadopsi secara sukarela dan norma internal yang mengatur prosedur penerapannya di tingkat perusahaan (persyaratan untuk pemeliharaan sekuritas perusahaan, kode dan rekomendasi tentang tata kelola perusahaan);

Praktek dan budaya bisnis yang diterima secara umum.
Harus ditekankan bahwa di negara-negara dengan pasar yang maju, lembaga-lembaga non-negara memainkan peran penting. Kegiatan mereka membentuk dan mengembangkan budaya tata kelola perusahaan, yang memperkuat kerangka keseluruhan sistem tata kelola perusahaan yang dibuat oleh undang-undang. Banyak asosiasi untuk perlindungan hak-hak pemegang saham, pusat dan lembaga yang terlibat dalam analisis independen terhadap kegiatan manajer, pelatihan Direktur independen, mengidentifikasi masalah hubungan perusahaan dan, dalam proses diskusi publik mereka, mengembangkan cara untuk menyelesaikannya, yang kemudian menjadi norma yang diterima secara umum, terlepas dari apakah mereka dikonsolidasikan dalam benar atau salah.

Kerangka kelembagaan tata kelola perusahaan dirancang untuk memastikan penerapan prinsip-prinsip tata kelola perusahaan seperti transparansi kegiatan perusahaan dan sistem manajemennya, kontrol atas kegiatan manajemen oleh pemegang saham, kepatuhan terhadap hak-hak pemegang saham minoritas, dan partisipasi orang-orang independen. (direktur) dalam kepengurusan perusahaan.

Dengan demikian, perkembangan kepemilikan saham gabungan, yang disertai dengan pemisahan hak milik dari pengelolaannya, menimbulkan masalah penguasaan oleh pemilik atas pengelola yang menguasai harta itu sebagai syarat untuk penggunaan yang paling efisien untuk kepentingan pemilik. . Model organisasi yang dirancang untuk memecahkan masalah ini, untuk melindungi kepentingan investor, untuk menyelaraskan kepentingan berbagai kelompok yang berkepentingan, dengan setengah nama sistem tata kelola perusahaan. Tergantung pada karakteristik pembangunan, model ini mengambil bentuk spesifiknya sendiri di berbagai negara; Berfungsinya sistem ini didasarkan pada norma-norma legislatif yang disetujui oleh negara dan pada aturan, standar dan pola ”yang dibentuk sebagai hasil kesepakatan formal dan informal dari semua kelompok yang berkepentingan.

4. Prinsip-prinsip tata kelola perusahaan.

Sistem tata kelola perusahaan didasarkan pada sejumlah prinsip umum. Yang paling penting adalah sebagai berikut:

1. Prinsip sentralisasi manajemen, yaitu pemusatan keputusan strategis dan paling penting di satu tangan.

Keutamaan sentralisasi meliputi: pengambilan keputusan oleh mereka yang memiliki pemahaman yang baik tentang korporasi secara keseluruhan, memegang posisi senior, dan memiliki pengetahuan dan pengalaman yang luas; penghapusan duplikasi pekerjaan dan pengurangan terkait dalam biaya manajemen secara keseluruhan; memastikan ilmiah dan teknis terpadu, produksi, penjualan, kebijakan personalia, dll.

Kerugian dari sentralisasi adalah bahwa keputusan dibuat oleh orang-orang dengan sedikit pengetahuan tentang keadaan tertentu; banyak waktu dihabiskan untuk mentransfer informasi, tetapi itu sendiri hilang; manajer tingkat yang lebih rendah praktis dihilangkan dari membuat keputusan yang tunduk pada eksekusi. Oleh karena itu, sentralisasi harus moderat.

2. Prinsip desentralisasi, yaitu pendelegasian kekuasaan, kebebasan bertindak, hak yang diberikan kepada badan manajemen tingkat yang lebih rendah dari suatu perusahaan, unit struktural, pejabat untuk membuat keputusan dalam kerangka tertentu atau memberikan perintah atas nama seluruh perusahaan atau unit. Kebutuhan ini dikaitkan dengan peningkatan skala produksi dan komplikasinya, ketika tidak hanya satu orang, tetapi juga seluruh kelompok orang tidak dapat menentukan dan mengendalikan semua keputusan, apalagi melaksanakannya.

Desentralisasi memiliki banyak keuntungan: kemampuan untuk membuat keputusan dengan cepat dan menarik manajer tingkat menengah dan bawah ke dalamnya; tidak perlu mengembangkan rencana terperinci; melemahnya birokrasi, dll.

Aspek negatif dari desentralisasi meliputi: munculnya kurangnya informasi yang mempengaruhi kualitas keputusan; kesulitan dengan penyatuan aturan dan prosedur untuk pengambilan keputusan, yang meningkatkan waktu yang dibutuhkan untuk persetujuan; dengan tingkat desentralisasi yang tinggi, munculnya ancaman eskalasi menjadi disintegrasi dan separatisme, dll.

Kebutuhan akan desentralisasi meningkat di perusahaan-perusahaan yang tersebar secara geografis, serta dalam lingkungan yang tidak stabil dan berubah dengan cepat. kurangnya waktu untuk mengoordinasikan tindakan yang diperlukan dengan pusat meningkat.

Tingkat desentralisasi tergantung pada pengalaman dan kualifikasi manajer dan karyawan departemen, yang ditentukan oleh jumlah hak dan tanggung jawab mereka untuk keputusan yang dibuat secara independen.

3. Prinsip koordinasi kegiatan divisi struktural dan karyawan perusahaan. Tergantung pada keadaannya, koordinasi dipercayakan kepada departemen itu sendiri, bersama-sama mengembangkan tindakan yang diperlukan, atau dapat dipercayakan kepada kepala salah satu dari mereka, yang, berdasarkan ini, menjadi yang pertama di antara yang sederajat; Akhirnya, lebih sering daripada tidak, koordinasi menjadi domain manajer yang ditunjuk dengan staf dan konsultan.

4. Prinsip menggunakan potensi manusia terletak pada kenyataan bahwa adopsi sebagian besar keputusan dibuat bukan oleh pengusaha atau manajer umum secara sepihak, tetapi oleh karyawan dari tingkat manajemen di mana keputusan harus dilakukan. Pelaku harus fokus tidak pada instruksi langsung dari atas, tetapi pada area tindakan, wewenang, dan tanggung jawab yang jelas terbatas. Otoritas yang lebih tinggi harus menyelesaikan hanya masalah dan masalah yang tidak dapat atau tidak berhak untuk ditangani oleh otoritas yang lebih rendah.

5. Prinsip penggunaan yang efektif daripada mengabaikan layanan satelit bisnis. Bisnis termasuk dalam lingkup pengaruhnya berbagai kegiatan terkait. Spesialis yang melakukannya disebut satelit bisnis, yaitu kaki tangannya, pendampingnya, asistennya. Mereka memfasilitasi hubungan perusahaan dengan dunia luar: rekanan, negara yang diwakili oleh banyak badan dan institusinya.

Kelompok satelit meliputi: pemodal dan akuntan yang merencanakan jalannya keuangan perusahaan sedemikian rupa untuk mengoptimalkan pembayaran pajak; pengacara yang membantu membangun hubungan hukum dengan perusahaan lain dan dengan negara; ahli statistik, ekonom-analis, penyusun survei ekonomi dan jenis survei lainnya; spesialis penjualan; agen periklanan; spesialis hubungan masyarakat dan lain-lain.

Prinsip-prinsip ini adalah dasar untuk pembuatan aturan perusahaan.

Pada saat yang sama, perlu dicatat bahwa ada sejumlah prinsip yang berlaku untuk setiap hari. Mereka juga digunakan di Rusia pra-revolusioner, mereka dirumuskan dalam bentuk perintah yang ditujukan kepada pengusaha (1912):

1. Hormati otoritas. Kekuasaan adalah prasyarat untuk manajemen bisnis yang efektif. Harus ada ketertiban dalam segala hal. Dalam hal ini, tunjukkan rasa hormat kepada penjaga ketertiban di eselon kekuasaan yang disahkan.

2. Jujur dan jujur. Kejujuran dan kejujuran adalah dasar dari kewirausahaan, prasyarat untuk keuntungan yang sehat dan hubungan bisnis yang harmonis. Seorang pengusaha Rusia harus menjadi pembawa yang sempurna dari kebajikan kejujuran dan kebenaran.

Prinsip internasional tata kelola perusahaan

Pada bulan April 1998, Dewan Organisasi untuk Pembangunan dan Kerjasama Ekonomi (OECD - menyatukan 29 negara) meminta organisasi tersebut untuk mengembangkan seperangkat standar dan pedoman tata kelola perusahaan dalam hubungannya dengan pemerintah nasional, organisasi internasional yang berkepentingan lainnya, dan sektor swasta. . Untuk tujuan ini, Grup Ad Hoc tentang Tata Kelola Perusahaan dibentuk dengan mandat untuk mengembangkan prinsip-prinsip yang tidak mengikat yang mewujudkan pandangan Negara-negara Anggota.

Prinsip-prinsip tersebut didasarkan pada pengalaman Negara-negara Anggota yang telah melakukan upaya nasional serupa dan pada pekerjaan sebelumnya di OECD, termasuk pekerjaan Grup Penasihat Tata Kelola Perusahaan Sektor Bisnis OECD. Beberapa komite OECD berpartisipasi dalam penyusunan Prinsip: Komite Pasar Keuangan, Komite Investasi Internasional dan Perusahaan Multinasional, Komite Industri, Komite Kebijakan Lingkungan. Kontribusi signifikan untuk pembangunan dibuat oleh negara-negara non-OECD, Bank Dunia, Dana Moneter Internasional, kalangan bisnis, investor, serikat pekerja, dan pemangku kepentingan lainnya.

Pada bulan April 1999, OECD menerbitkan pedoman. Tujuan mereka adalah untuk membantu "Pemerintah negara-negara anggota OECD dan pemerintah negara-negara lain dalam menilai dan meningkatkan sistem hukum, kelembagaan dan peraturan dalam kaitannya dengan tata kelola perusahaan di negara mereka ..." Prinsip-prinsip ditandatangani oleh para menteri pada pertemuan OECD Dewan pada Mei 1999.

Grup Pemegang Saham Eropa, "Euroshareholders", adalah konfederasi asosiasi pemegang saham Eropa, didirikan pada tahun 1990. Ini mencakup delapan asosiasi pemegang saham nasional. Tugasnya adalah untuk mewakili kepentingan pemegang saham individu di Uni Eropa. Prinsip-prinsip Euroshareholders didasarkan pada prinsip-prinsip yang sama seperti di OECD, tetapi lebih spesifik dan terperinci. Prinsip Pemegang Saham Euro - jika diadopsi oleh perusahaan dan negara yang berbeda - harus meningkatkan hak dan pengaruh pemegang saham.

Begitu ada komunitas orang-orang yang disebut korporasi, maka agar berfungsi perlu dikelola.

Tata kelola perusahaan (manajemen) adalah pengelolaan yang dilakukan secara profesional atas kegiatan perusahaan dalam kondisi pasar, yang bertujuan untuk mencapai tujuan bisnis dan menghasilkan keuntungan melalui penggunaan sumber daya yang rasional. Dalam arti sempit, manajemen adalah pengaruh seseorang atau sekelompok orang (manajer) terhadap orang lain untuk mendorong mereka mengambil tindakan yang sesuai dengan pencapaian tujuan yang ditetapkan, sedangkan manajer bertanggung jawab atas efektivitas dampak.

Sehubungan dengan kompleksitas (ambiguitas) konsep dasar ini, kami akan mempertimbangkan beberapa pertimbangan dasar yang selanjutnya mengungkap esensinya.

I. Ada pendekatan yang berbeda untuk memahami manajemen perusahaan. Salah satunya, sebut saja obyek, didasarkan pada pemahaman dan penilaian fitur objek kontrol. Keberadaan perusahaan saham gabungan, kepentingan bersama pemegang saham menentukan tujuan manajemen dan, karenanya, mekanismenya, yang diterapkan oleh manajer yang disewa.

Ada pendekatan budaya untuk memahami manajemen perusahaan. Esensinya terletak pada kenyataan bahwa manajemen perusahaan didasarkan pada budaya manajemen yang disebut budaya perusahaan. Dengan pendekatan ini, hal utama bukanlah struktur organisasi sebagai gaya manajemen dan suasana sosial-psikologis kegiatan, kombinasi manajemen formal dan informal, proses budaya dan integrasi, motivasi dan faktor-faktor lain dari rangkaian ini. .

Manajemen perusahaan juga dapat dilihat dari sudut pandang perilaku organisasi. Dalam hal ini, penekanan ditempatkan pada faktor-faktor hubungan antara bentuk-bentuk organisasi dan perilaku personel.

Ada juga ide manajemen perusahaan, di mana para pendukungnya berusaha untuk tidak membebani konsep ini dengan kekhasan apa pun, tetapi menggunakannya sebagai sinonim untuk organisasi yang baik, efektif, dan manajemen yang sukses.

Ada beberapa khas tanda-tanda manajemen perusahaan sebagai jenis manajemen.

Bagikan kepemilikan. Ini menghasilkan kompromi kepentingan, direduksi menjadi tujuan bersama, memungkinkan Anda untuk membuat mekanisme untuk solusi demokratis masalah dasar dan, sesuai dengan ini, memilih bentuk manajemen organisasi seperti itu yang akan memotivasi proses integrasi dalam organisasi.
Integrasi organisasi, "didorong" oleh jenis perilaku organisasi staf tertentu dan gaya manajemen yang demokratis.
Lingkungan eksternal yang berfungsi sebagai faktor dalam "pengakuan" integritas organisasi dan kualitas khusus sebagai korporasi.
Sikap staf terhadap organisasi (firm), yang memungkinkan untuk beroperasi lebih berhasil dengan prioritas manajemen.
Budaya perusahaan yang “memegang” semua faktor di atas dan diekspresikan dalam karakteristik yang kompleks seperti sikap, nilai, minat, kebiasaan, norma sosial perilaku, tradisi, keterbatasan, harapan, dan ketakutan.

II. Mari kita pertama-tama mempertimbangkan istilah-istilah yang dekat (tetapi tidak sama artinya) yang diterima di Barat “ tata kelola perusahaan (manajemen)"(Manajemen Perusahaan) dan" tata kelola perusahaan (perilaku)"(Tata kelola perusahaan). Dalam pemahaman undang-undang Barat, istilah yang terakhir berarti sistem hubungan antara pemilik (pemegang saham) perusahaan, mereka yang mengelolanya, yaitu. manajer, serta kelompok berkepentingan lainnya (badan pemerintahan sendiri, kreditur, dll.). Pada saat yang sama, menjadi perlu untuk mengembangkan dan menerapkan beberapa aturan umum yang memungkinkan calon investor untuk mendapatkan gambaran yang lengkap dan jelas tentang prinsip-prinsip manajemen apa yang didasarkan pada perusahaan tertentu, siapa yang memilikinya, berapa tingkat efisiensi usahanya. bekerja, sehingga dalam jangka waktu yang singkat dan tanpa biaya yang signifikan membuat keputusan apakah akan menginvestasikan modal Anda di dalamnya atau tidak.

Keabsahan penggunaan istilah ini tidak diragukan lagi. Namun demikian, seperti yang diterapkan pada praktik Rusia, yang pertama dari istilah ini - tata kelola perusahaan - adalah satu-satunya yang dapat diterima, karena tidak hanya mencakup sistem hubungan "benar" antara pemilik, manajer, dan pemegang saham, tetapi juga kompleks struktural, keuangan , produksi, ekonomi, dan elemen hukum, dan dengan demikian sepenuhnya memenuhi esensi dari masalah manajemen nyata yang dihadapi perusahaan domestik.

AKU AKU AKU. Semakin, alih-alih istilah Rusia “ kontrol"Gunakan, seringkali secara tidak masuk akal, istilah bahasa Inggris" pengelolaan". Sebagai pembuktian "teoretis" dari substitusi, tesis seperti "pekerjaan" istilah dalam sistem biologis dan teknis, kurangnya perhatian manajemen tradisional untuk faktor manusia, dll diajukan. Paling sering, tesis ini diajukan dari pertimbangan oportunistik murni. Pada saat yang sama, adalah suatu kesalahan untuk mengabaikan fakta bahwa istilah "manajemen" telah berakar di tanah Rusia terutama sebagai definisi kualifikasi profesional.

Perlu juga dibedakan antara konsep manajemen dan kepemimpinan. Istilah "kepemimpinan" sudah merupakan konsep "manajemen", karena itu berarti suatu proses manajemen yang dilakukan oleh seorang pemimpin yang berperan sebagai perantara kontrol dan kekuasaan sosial, berdasarkan otoritas hukum dan norma-norma sosial yang lebih luas. komunitas yang dimiliki oleh grup ini. Rumus logika berikut ini valid:

PENGELOLAAN< (УПРАВЛЕНИЕ <>PENGELOLAAN).

Penyelesaian permasalahan tata kelola perusahaan dilakukan dengan berbagai metode. Metode manajemen, atau teknologi, meliputi:

sistem aturan dan prosedur (alat) untuk memecahkan berbagai masalah manajemen untuk memastikan perkembangan korporasi yang efektif;
seperangkat teknik dan metode untuk mempengaruhi objek yang dikendalikan untuk mencapai tujuan yang ditetapkan oleh perusahaan.

Isi utama kegiatan pengelolaan diwujudkan melalui metode pengelolaan. Memecahkan masalah manajemen ini atau itu, metode melayani tujuan manajemen praktis, menyediakannya dengan sistem aturan, teknik dan pendekatan yang mengurangi waktu dan sumber daya lain yang dihabiskan untuk menetapkan dan mewujudkan tujuan.

Pluralitas metode manajemen dan pendekatan yang berbeda untuk klasifikasi mereka memperumit tugas memilih mereka yang akan lebih efektif dalam memecahkan masalah manajemen tertentu. Kecenderungan peningkatan jumlah dan ragam metode pengelolaan menuntut pengurutan seluruh himpunannya berdasarkan klasifikasi menurut kriteria tertentu. Mencirikan metode manajemen, perlu untuk mengungkapkan fokus, konten, dan bentuk organisasinya.

Fokus metode manajemen difokuskan pada sistem (objek) manajemen (karyawan, departemen, departemen, perusahaan, dll).
Isi- ini adalah kekhususan teknik dan metode pengaruh.
Bentuk organisasi- dampak pada situasi tertentu. Ini bisa berdampak langsung (segera) atau tidak langsung (menetapkan tugas dan menciptakan kondisi yang merangsang).

Dalam praktik manajemen, sebagai suatu peraturan, berbagai metode dan kombinasinya (kombinasi) digunakan secara bersamaan. Perlu dicatat bahwa dalam literatur ekonomi tidak ada interpretasi tunggal dari konten, objek pengaruh dan klasifikasi metode manajemen.

Beberapa penulis mengklasifikasikan metode manajemen tergantung pada konten, fokus, dan bentuk organisasinya, yang, pada kenyataannya, mencerminkan dampak administratif, ekonomi, dan sosial pada sistem yang dikendalikan. Lainnya mencirikan mereka dengan metode dan teknik eksposur. Dengan satu atau lain cara, tetapi semua metode pengelolaan secara organik saling melengkapi, berada dalam keseimbangan dinamis yang konstan.

Harus diasumsikan bahwa dalam metode manajemen tertentu, dengan cara tertentu, baik konten, fokus, dan bentuk organisasi digabungkan (berinteraksi). Dalam hal ini, metode manajemen berikut dapat dibedakan:

organisasi dan administrasi, berdasarkan arahan langsung;
ekonomi, karena insentif ekonomi;
sosio-psikologis, digunakan untuk meningkatkan aktivitas sosial karyawan.

Metode organisasi dan administrasi

Metode manajemen organisasi dan administrasi adalah metode pengaruh langsung yang bersifat direktif, wajib dan berdasarkan disiplin, tanggung jawab, kekuasaan, dan paksaan. Metode organisasi dan administrasi meliputi:

desain organisasi;
peraturan;
pendistribusian.

Metode organisasi dan administrasi, sebagai suatu peraturan, diimplementasikan dalam bentuk:

memesan;
peraturan;
perintah;
instruksi;
perintah;
program dan acara aksi;
rekomendasi.

Metode organisasi dan administrasi memiliki dampak langsung pada objek yang dikendalikan melalui perintah, instruksi, instruksi operasional yang diberikan secara tertulis atau lisan, pemantauan pelaksanaannya, sistem sarana administrasi untuk menjaga disiplin kerja, dll. Mereka dirancang untuk memberikan kejelasan organisasi dan disiplin kerja. Metode-metode ini diatur oleh tindakan hukum perburuhan dan undang-undang ekonomi, yang tujuan utamanya adalah: pengaturan hukum hubungan kerja, memperkuat aturan hukum, melindungi hak dan kepentingan sah perusahaan dan karyawannya sesuai dengan tindakan legislatif.

Metode ekonomi

Metode manajemen ekonomi adalah sistem teknik dan metode untuk mempengaruhi pelaku dengan bantuan perbandingan khusus antara biaya dan hasil (insentif dan sanksi material, pembiayaan dan pinjaman, upah, biaya, keuntungan, harga).

Cara pengelolaan yang utama di sini adalah sistem pengupahan dan bonus, yang harus dikaitkan secara maksimal dengan hasil kegiatan kontraktor. Dianjurkan untuk mengaitkan remunerasi manajer dengan hasil kegiatannya di bidang tanggung jawab atau dengan hasil kegiatan seluruh perusahaan.

Metode ekonomi juga mencakup metode mempengaruhi kolektif pekerja, termasuk akuntansi biaya, penetapan harga, pembiayaan, dll.

Tidak seperti organisasi dan administrasi, metode manajemen ekonomi melibatkan pengembangan perencanaan umum dan khusus serta indikator ekonomi dan sarana untuk mencapainya.

Ini adalah semacam mekanisme ekonomi dalam hubungan ekonomi. Sebagai hasil dari peningkatan efektivitas tuas dan insentif ekonomi, kondisi terbentuk di mana kolektif pekerja dan anggotanya didorong untuk bekerja secara efektif bukan karena pengaruh administratif (perintah, arahan, instruksi, dll.), tetapi oleh insentif ekonomi. . Atas dasar metode manajemen ekonomi, metode organisasi-administratif dan sosio-psikologis harus dikembangkan dan diperkuat, profesionalisme dan budaya penerapannya harus ditingkatkan.

Himpunan dan isi spesifik dari pengungkit pengaruh ekonomi ditentukan oleh kekhususan sistem yang dikendalikan (perusahaan). Sesuai dengan ini, dalam praktik manajemen, metode manajemen ekonomi paling sering mengambil bentuk berikut:

perencanaan,
analisis,
pembiayaan sendiri,
harga,
pembiayaan.

Terlepas dari penguatan peran pengungkit ekonomi dan karakteristik insentif dari tahap saat ini, metode pengaruh organisasi dan administrasi tidak boleh dibatasi, yang, karena sentralisasi manajemen, membantu memenuhi tugas perencanaan yang tegang.

Metode sosio-psikologis

Metode sosio-psikologis adalah seperangkat metode khusus untuk mempengaruhi hubungan dan koneksi pribadi yang muncul dalam kerja kolektif, serta proses sosial yang terjadi di dalamnya. Mereka didasarkan pada penggunaan insentif moral untuk bekerja, mereka memengaruhi kepribadian dengan bantuan metode psikologis untuk mengubah tugas administratif menjadi tugas sadar, kebutuhan batin seseorang. Ini dicapai melalui teknik yang bersifat pribadi (contoh pribadi, otoritas, dll.). Metode sosio-psikologis utama termasuk motivasi pemain, perencanaan sosial, pengaturan hubungan antarpribadi dan antarkelompok, menciptakan dan memelihara iklim moral dalam tim.

Telah ditetapkan bahwa hasil kerja sangat bergantung pada sejumlah faktor psikologis. Kemampuan untuk mempertimbangkan faktor-faktor ini dan, dengan bantuan mereka, secara sengaja memengaruhi karyawan individu, akan membantu manajer untuk membentuk tim dengan tujuan dan sasaran yang sama. Studi sosiologis menunjukkan bahwa keberhasilan aktivitas seorang manajer bisnis tergantung 15% pada pengetahuan profesionalnya, 85% pada kemampuan untuk bekerja dengan orang-orang.

Metode kepemimpinan sosio-psikologis mensyaratkan bahwa di kepala tim ada orang-orang yang cukup fleksibel, mampu menggunakan berbagai aspek manajemen. Keberhasilan kegiatan seorang pemimpin ke arah ini tergantung pada seberapa tepat ia menerapkan berbagai bentuk pengaruh sosio-psikologis, yang pada akhirnya akan membentuk hubungan interpersonal yang sehat. Sebagai bentuk utama dari pengaruh tersebut, seseorang dapat merekomendasikan perencanaan pengembangan sosial kolektif buruh, persuasi sebagai metode pendidikan dan pembentukan kepribadian, persaingan ekonomi, kritik dan kritik diri, pertemuan produksi permanen, yang bertindak sebagai metode manajemen dan sebagai bentuk partisipasi pekerja dalam manajemen.

Metode instrumental

Metode manajemen instrumental - sistem metode, aturan dan prosedur (alat) untuk memecahkan berbagai masalah manajemen untuk memastikan pengembangan perusahaan yang efektif. Teknik instrumental meliputi:

pemodelan ekonomi dan matematika, yang memungkinkan Anda untuk merumuskan masalah dalam bentuk masalah matematika. Yang utama adalah model pemrograman matematika, teori grafik, model keseimbangan, model teori probabilitas dan statistik matematika, teori permainan, dll.;
metode berdasarkan analisis sistem, yang digunakan untuk memecahkan masalah terstruktur buruk yang ditandai dengan ketidakpastian yang signifikan. Metode ini mencakup model formal dan informal (heuristik) menggunakan pengalaman umum dan intuisi dari spesialis model, termasuk: metode skenario, grafik dan pohon keputusan, linguistik, dll.;
simulasi, berdasarkan konstruksi model yang mensimulasikan pemecahan masalah, pengambilan keputusan, analisis situasi, dan merupakan sistem informasi yang mencakup seperangkat model dan metode logis-linguistik dan matematika, sarana teknis yang diperlukan, perangkat lunak, informasi, dan dukungan organisasi.

Metode informasi dan komunikasi sangat penting dalam manajemen perusahaan. Efektivitasnya tergantung pada seberapa berhasil manajer dan personel perusahaan menggunakan potensi dan teknologi informasi mereka untuk mencapai tujuan perusahaan dan bisnis.

Salah satu proses utama untuk memastikan kegiatan bersama personel perusahaan adalah komunikasi yang dikembangkan, mis. proses pemindahan informasi dari satu orang ke orang lain. Analisis kegiatan di perusahaan modern menunjukkan bahwa dari 50% (untuk karyawan biasa) hingga 80% (untuk manajer) waktu kerja dihabiskan untuk komunikasi. Oleh karena itu, efektivitas komunikasi merupakan salah satu sumber utama efektifitas kerja seluruh perusahaan.

Komunikasi lisan paling efektif dalam hal menarik dan mempertahankan perhatian penerima informasi, serta menerima umpan balik. Pada saat yang sama, komunikasi lisan tidak memungkinkan pengirim pesan untuk sepenuhnya mengontrol kontennya, dikaitkan dengan tingkat gangguan yang signifikan dalam sistem.

Komunikasi tertulis memberikan tingkat kemurnian transfer informasi yang lebih tinggi dan memungkinkan Anda untuk menyimpannya tidak berubah untuk waktu yang tidak terbatas, yang sangat penting untuk penerapan fungsi kontrol manajemen, dan juga memungkinkan penerima informasi untuk mengklarifikasinya dalam jumlah yang tidak terbatas. waktu.

Komunikasi top-down memainkan peran penting dalam manajemen perusahaan, karena secara langsung mempengaruhi motivasi dan kemampuan karyawan untuk melakukan fungsi produksi mereka dan, oleh karena itu, untuk memastikan pencapaian tujuan organisasi. Tujuan utamanya adalah untuk memberikan informasi tentang apa (bagaimana, kapan, di mana) yang harus dilakukan oleh karyawan perusahaan. Oleh karena itu, bentuk utama komunikasi dari atas ke bawah adalah perintah, instruksi, peraturan, aturan dan prosedur. Selain itu, fungsi komunikasi yang paling penting dari atas ke bawah adalah penilaian kerja karyawan selama periode yang lalu.

Komunikasi bottom-up secara tradisional memainkan peran informasi murni: untuk membuat keputusan, para pemimpin di semua tingkatan perlu tahu tentang keadaan di lapangan. Sebagian besar perusahaan modern memiliki sistem formal laporan statistik dan analitis, referensi, dll. Namun, perbedaan status antara pemberi dan penerima informasi, ketergantungan pemberi dan penerima informasi menciptakan ancaman distorsi informasi yang objektif. Bawahan sering membesar-besarkan pencapaian mereka dan menyembunyikan kekurangan, dan takut untuk memberikan data yang mereka yakini dapat berdampak negatif pada karir atau remunerasi mereka. Sebagai akibat dari penyediaan informasi yang terdistorsi, kualitas keputusan yang dibuat oleh manajer menderita dan efisiensi manajemen perusahaan menurun. Mengumpulkan data dari sumber independen dan pemeriksaan langsung adalah metode tradisional dari kontrol kualitas untuk informasi dari bawah ke atas. Kedua metode ini didasarkan pada pemahaman karyawan bahwa kesalahan penyajian informasi yang disengaja akan diidentifikasi dan dia dapat dihukum. Namun, yang lebih penting adalah menciptakan suasana saling percaya antara manajemen dan karyawan perusahaan, yang dapat muncul jika ada komunikasi yang efektif dari atas ke bawah, yang memberikan umpan balik dan keterlibatan karyawan biasa dalam manajemen perusahaan.

Komunikasi horizontal dilakukan antara karyawan pada tingkat hierarki yang sama: wakil direktur umum, kepala departemen personalia dan penjualan, insinyur biro desain. Tujuan utama komunikasi horizontal adalah pertukaran informasi untuk mengoordinasikan tindakan departemen dan karyawan, mis. untuk mengoptimalkan perilaku produksi dan mencapai tujuan perusahaan. Pentingnya jenis komunikasi ini meningkat karena jumlah tingkat hierarki dalam perusahaan berkurang dan waktu yang dialokasikan untuk membuat keputusan manajerial, kedua tren ini terlihat jelas di dunia modern.

Efektivitas komunikasi intra-organisasi (sejauh mana sumber daya organisasi yang dihabiskan untuk proses ini - keuangan, manusia, material - berkontribusi pada implementasi tujuan) tergantung pada banyak faktor yang dapat dibagi menjadi dua kelompok besar: individu dan organisasi.

Faktor individu berarti segala sesuatu yang berhubungan dengan karyawan perusahaan, kemampuan dan keinginan mereka untuk berpartisipasi dalam pertukaran informasi. Penelitian menunjukkan bahwa ada sejumlah masalah (hambatan komunikasi) yang mengurangi efektivitas komunikasi di tingkat individu karyawan.

Sistem informasi dan komunikasi adalah dasar untuk penerapan semua metode dan teknologi manajemen. Tugas utama merancang sistem informasi dan komunikasi yang efektif adalah untuk meningkatkan kesadaran pengambil keputusan (DM).

Teknologi informasi, mis. metode komunikasi dan pemrosesan informasi didasarkan pada metode komputer dan non-komputer. Teknologi informasi komputer digabungkan ke dalam sistem informasi perusahaan.

Penggunaan teknologi informasi baru, penyediaan dukungan komputer untuk manajemen dan proses bisnis merupakan elemen wajib dari kegiatan perusahaan mana pun. Teknologi informasi didasarkan pada metode pemodelan proses bisnis dan struktur organisasi.

Kirim karya bagus Anda di basis pengetahuan sederhana. Gunakan formulir di bawah ini

Mahasiswa, mahasiswa pascasarjana, ilmuwan muda yang menggunakan basis pengetahuan dalam studi dan pekerjaan mereka akan sangat berterima kasih kepada Anda.

Diposting pada http://www.allbest.ru/

pengantar

Bab 3. Cara meningkatkan efisiensi tata kelola perusahaan di Wimm-Bill-Dann JSC

3.1. Langkah-langkah untuk meningkatkan tata kelola perusahaan

3.2 Efektivitas tindakan yang diusulkan

Kesimpulan

Daftar sumber

Aplikasi

pengantar

Sejarah tata kelola perusahaan kembali lebih dari 200 tahun, meskipun bentuk perusahaan melakukan bisnis untuk Rusia adalah fenomena yang relatif baru. Dalam hal ini, masalah pembentukan sistem tata kelola perusahaan yang rasional, prinsip dan faktor konstruksinya, kelayakan ekonomi untuk memperkenalkan standar tata kelola perusahaan mendapatkan relevansi khusus.

Di Rusia, proses pembentukan model tata kelola perusahaan nasionalnya sendiri baru saja dimulai, oleh karena itu, masalah mengarahkan ekonomi Rusia ke satu atau lain model yang sudah ada, masalah pengenalan tata kelola perusahaan dan prospek pengembangannya akan dipertimbangkan. dalam esai ini.

Tata kelola perusahaan di sebagian besar perusahaan Rusia umumnya dianggap rendah dibandingkan dengan negara maju. Namun demikian, selama 7-10 tahun terakhir, kemajuan yang mengesankan telah dibuat di bidang ini. Saat ini, sejumlah perusahaan Rusia telah mencapai tata kelola perusahaan tingkat internasional. Setiap tahun, peran tata kelola perusahaan meningkat untuk meningkatkan efisiensi bisnis besar dan menengah, dan untuk meningkatkan iklim bisnis dan investasi di Rusia.

Baru-baru ini, persyaratan untuk perusahaan Rusia di pihak badan pengatur dan investor institusional telah meningkat secara signifikan, dan persaingan dari perusahaan transnasional telah meningkat. Itulah sebabnya sistem tata kelola perusahaan yang efektif saat ini menjadi keunggulan kompetitif yang sama bagi perusahaan Rusia sebagai sumber daya material atau keuangan. Menurut sebuah studi oleh Pusat Penelitian dan Pengembangan Ekonomi dan Keuangan (CEFIR), yang ditugaskan dan dengan partisipasi Asosiasi Direktur Independen di International Finance Corporation, hari ini 85% dari 440 perusahaan Rusia yang disurvei mengakui perlunya menerapkan perusahaan tingkat lanjut. praktik pemerintahan.

Tujuan dari pekerjaan ini adalah untuk mempertimbangkan pendekatan teoritis yang telah dikembangkan dalam analisis faktor tata kelola perusahaan, untuk mempelajari inovasi di bidang tata kelola perusahaan di Rusia dan untuk mengembangkan rekomendasi yang diterapkan di bidang hukum perusahaan. Bagian pertama dari penelitian ini memberikan tinjauan teoretis tentang faktor-faktor yang mempengaruhi pembentukan tata kelola perusahaan versi Rusia. Bagian kedua membahas tren umum dalam pengembangan tata kelola perusahaan dalam ekonomi pasca-sosialis (dampak privatisasi, peran manajemen yang mengakar, dll.), serta tren terkini dalam pengembangan sektor korporasi di Rusia, termasuk dalam konteks kekhasan model nasional. Selama privatisasi, puluhan ribu entitas ekonomi berdasarkan kepemilikan perusahaan muncul dalam ekonomi Rusia.

Tata kelola perusahaan untuk Rusia adalah inovasi mendasar. Selama bertahun-tahun reformasi, banyak tahap perkembangan tata kelola perusahaan telah berkembang pesat, yang pencapaiannya membutuhkan waktu beberapa dekade di negara-negara industri, yang tidak dapat tidak menyebabkan penurunan yang signifikan dalam efisiensi dan kualitas di bidang pembangunan perusahaan. Transformasi radikal properti tidak disertai dengan penciptaan mekanisme tata kelola perusahaan yang tepat, tidak mengarah pada pembentukan pemilik yang efektif, dan pasar untuk manajer sewaan profesional juga tidak berkembang. Kelompok klan-korporat bertindak sebagai pemilik sebenarnya (lembaga yang memusatkan sebagian besar hak milik, terutama pelepasan dan perampasan di tangan mereka). Ketidaksempurnaan lingkungan kelembagaan bisnis besar secara signifikan memperlambat evolusi model tata kelola perusahaan Rusia ke bentuk yang lebih beradab. Sebagian besar perusahaan saham gabungan terbuka dalam praktiknya tetap menjadi perusahaan "tertutup", ini mengungkapkan masalah utama - inkonsistensi sifat bisnis mereka dengan bentuk organisasi dan hukum, yang mengarah pada dominasi bentuk non-pasar apropriasi pendapatan perusahaan, membatasi kemungkinan mengatur tata kelola perusahaan menggunakan mekanisme pasar yang kompetitif, menghambat transisi ekonomi Rusia ke strategi pertumbuhan jangka panjang. Oleh karena itu, masalah mengubah perusahaan domestik yang besar menjadi struktur perusahaan yang sesungguhnya tampaknya sangat mendesak. Situasi saat ini membutuhkan pendekatan ilmiah untuk membangun model tata kelola perusahaan nasional, di satu sisi, mencerminkan tren global dalam meningkatkan praktik perusahaan, dan di sisi lain, memadai untuk kondisi spesifik Rusia. Yang paling penting adalah masalah melindungi hak-hak pemegang saham, membangun mekanisme kontrol perusahaan yang efektif; dari posisi inilah penelitian ini meneliti masalah peningkatan praktik perusahaan Rusia.

Tampaknya pembentukan model tata kelola perusahaan yang beradab akan meningkatkan iklim investasi dan bisnis di negara itu, akan berkontribusi pada integrasi Rusia ke dalam ruang ekonomi dunia. Korporasi adalah institusi terpenting dalam ekonomi modern. Di negara maju, korporasi merupakan atribut integral dari sistem pemerintahan.

Bentuk perusahaan dari pengorganisasian kegiatan kewirausahaan tersebar luas di negara-negara maju secara ekonomi, ini merupakan bagian integral dari ekonomi mereka. Akibatnya, keberadaan sistem tata kelola perusahaan yang efektif tampaknya menjadi hal yang sangat penting.

Untuk berhasilnya fungsi perusahaan, beberapa prasyarat diperlukan: pengembangan ekonomi, kewirausahaan yang dikembangkan oleh penduduk, berbagai bentuk kepemilikan (dilindungi oleh negara dan dihormati oleh penduduk), manajer profesional, dll. Dan sampai kondisi minimum untuk berfungsinya perusahaan diciptakan dalam skala nasional, sulit untuk berbicara tentang manajemen perusahaan yang efektif.

Bab 1. Esensi dan Model Tata Kelola Perusahaan

1.1 Inti dari tata kelola perusahaan

Dalam ekonomi Rusia modern, tata kelola perusahaan adalah salah satu faktor terpenting yang menentukan tidak hanya tingkat perkembangan ekonomi negara, tetapi juga iklim sosial dan investasi.

Apa itu tata kelola perusahaan? Masalah ini cukup kompleks, relatif baru dan terus berkembang. Ada banyak definisi dari konsep ini.

Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD) memberikan kata-kata berikut: “Tata kelola perusahaan mengacu pada sarana internal untuk memastikan kegiatan perusahaan dan kontrol atas mereka ... kegiatan ". Dalam arti luas, tata kelola perusahaan dianggap sebagai proses pelaksanaan kekuasaan oleh entitas ekonomi, pengambilan keputusan dalam kerangka hubungan properti berdasarkan produksi yang ada, modal manusia dan sosial ditentukan oleh sifat pengaturan target perusahaan. dan pengelolaannya, jenis kendali, kepentingan dan propertinya;

Tata kelola perusahaan juga dinilai sebagai model organisasi, yang dirancang, di satu sisi, untuk mengatur hubungan antara manajer perusahaan dan pemiliknya (pemegang saham), di sisi lain, untuk mengoordinasikan tujuan berbagai pemangku kepentingan, sehingga memastikan efektivitas yang efektif. berfungsinya perusahaan;

Sistem dimana manajemen dan kontrol atas kegiatan organisasi kewirausahaan dilakukan. Kerangka tata kelola perusahaan mendefinisikan hak dan tanggung jawab individu yang membentuk korporasi, seperti anggota dewan, manajer, pemegang saham dan pemangku kepentingan lainnya, dan menetapkan aturan dan prosedur untuk membuat keputusan tentang urusan perusahaan. Tata kelola perusahaan juga menyediakan struktur yang menjadi dasar penetapan tujuan dan sasaran kegiatan perusahaan, cara dan sarana untuk mencapainya ditentukan dan dipantau;

Sistem atau proses dimana kegiatan korporasi yang bertanggung jawab kepada pemegang saham diarahkan dan dikendalikan.

Tata kelola perusahaan dalam arti sempit adalah sistem aturan dan insentif yang mendorong manajer perusahaan untuk bertindak demi kepentingan pemegang saham.

Dalam arti luas, tata kelola perusahaan adalah sistem hubungan organisasi, ekonomi, hukum, dan manajerial antara subjek hubungan ekonomi, yang kepentingannya terkait dengan kegiatan perusahaan. Pada gilirannya, subjek tata kelola perusahaan dipahami sebagai: manajer, pemegang saham, dan pemangku kepentingan lainnya (kreditur, karyawan perusahaan, mitra perusahaan, otoritas lokal).

Semua peserta dalam hubungan perusahaan memiliki tujuan yang sama, antara lain:

1. Mendirikan perusahaan yang layak dan menguntungkan yang menyediakan barang dan pekerjaan berkualitas tinggi, serta prestise tinggi dan reputasi sempurna;

2. peningkatan nilai aset berwujud dan tidak berwujud perusahaan, peningkatan kuotasi saham dan memastikan pembayaran dividen;

3. mendapatkan akses pembiayaan eksternal (pasar modal);

4. memperoleh akses ke sumber daya tenaga kerja (kader manajer dan pekerja lainnya);

5. peningkatan lapangan kerja dan pertumbuhan ekonomi secara umum.

Pada saat yang sama, setiap peserta dalam hubungan perusahaan memiliki kepentingannya sendiri, dan perbedaan di antara mereka dapat menyebabkan perkembangan konflik perusahaan. Pada gilirannya, tata kelola perusahaan yang baik membantu mencegah konflik dan, jika muncul, menyelesaikannya melalui proses dan struktur yang disediakan. Proses dan struktur ini adalah pembentukan dan fungsi berbagai badan pengatur, mengatur hubungan di antara mereka, memastikan perlakuan yang sama dari semua pihak, mengungkapkan informasi yang tepat, memelihara akuntansi dan pelaporan keuangan sesuai dengan standar yang tepat, dll.

Bagaimana kepentingan subyek tata kelola perusahaan berbeda?

Manajer menerima sebagian besar remunerasi mereka, biasanya dalam bentuk upah yang dijamin, sementara bentuk remunerasi lainnya jauh lebih penting. Mereka terutama tertarik pada kekuatan posisi mereka, stabilitas perusahaan dan mengurangi risiko terkena keadaan yang tidak terduga (misalnya, membiayai kegiatan perusahaan terutama melalui laba ditahan, dan bukan utang luar negeri).

Dalam proses merumuskan dan menerapkan strategi pengembangan, perusahaan cenderung berusaha untuk membangun keseimbangan jangka panjang yang kuat antara risiko dan imbalan. Manajer bergantung pada pemegang saham yang diwakili oleh dewan direksi dan tertarik untuk memperbarui kontrak mereka dengan perusahaan. Mereka juga berinteraksi langsung dengan sejumlah besar kelompok yang berkepentingan dengan kegiatan perusahaan (pegawai perusahaan, pemberi pinjaman, pelanggan, pemasok, otoritas regional dan lokal, dll.) dan dipaksa untuk memperhitungkan, sampai tingkat tertentu, mereka minat. Manajer berada di bawah pengaruh sejumlah faktor yang tidak terkait atau bahkan bertentangan dengan tujuan peningkatan efisiensi dan nilai perusahaan (keinginan untuk meningkatkan ukuran perusahaan, memperluas kegiatan amal sebagai sarana untuk meningkatkan pribadi status, prestise perusahaan, dll).

Pada gilirannya, pemegang saham dapat menerima pendapatan dari kegiatan perusahaan hanya dalam bentuk dividen (bagian dari keuntungan perusahaan yang tersisa setelah perusahaan menyelesaikan kewajibannya), serta melalui penjualan saham jika terjadi tingkat tinggi. dari kutipan mereka. Dengan demikian, mereka tertarik pada keuntungan perusahaan yang tinggi dan harga saham yang tinggi. Pada saat yang sama, pemegang saham menanggung risiko tertinggi: tidak diterimanya pendapatan jika kegiatan perusahaan, karena satu dan lain alasan, tidak menghasilkan keuntungan; dalam hal kebangkrutan, perusahaan menerima kompensasi hanya setelah klaim dari semua kelompok lain telah dipenuhi. Pemegang saham cenderung mendukung keputusan yang mengarah pada pengembalian tinggi bagi perusahaan, tetapi juga melibatkan risiko tinggi. Sebagai aturan, mereka mendiversifikasi investasi mereka di antara beberapa perusahaan, oleh karena itu investasi di satu perusahaan tertentu bukan satu-satunya (atau bahkan sumber pendapatan utama), dan mereka juga memiliki kemampuan untuk mempengaruhi manajemen perusahaan hanya dalam dua cara:

1. pada saat mengadakan rapat pemegang saham, melalui pemilihan salah satu atau beberapa susunan direksi dan menyetujui atau tidak menyetujui kegiatan pengurusan perseroan;

2. dengan menjual sahamnya, sehingga mempengaruhi harga saham, serta menciptakan kemungkinan pengambilalihan perusahaan oleh pemegang saham yang tidak bersahabat dengan manajemen saat ini. Pemegang saham tidak berinteraksi langsung dengan manajemen perusahaan dan kelompok kepentingan lainnya.

Ada kelompok peserta lain dalam hubungan perusahaan, yang disebut kelompok kepentingan lain ("mitra" / pemangku kepentingan), termasuk:

1. Pemberi Pinjaman:

Mereka menerima keuntungan, yang tingkatnya ditetapkan dalam kontrak antara mereka dan perusahaan. Oleh karena itu, pertama-tama, mereka tertarik pada stabilitas perusahaan dan jaminan pengembalian dana yang disajikan. Tidak cenderung mendukung solusi yang memberikan keuntungan tinggi, tetapi terkait dengan risiko tinggi;

Diversifikasi investasi mereka di antara sejumlah besar perusahaan.

2. Karyawan perusahaan:

Pertama-tama, mereka tertarik pada keberlanjutan perusahaan dan pelestarian pekerjaan mereka, yang merupakan sumber pendapatan utama mereka;

Mereka secara langsung berinteraksi dengan manajemen, bergantung padanya dan, sebagai suatu peraturan, memiliki peluang yang sangat terbatas untuk mempengaruhinya.

3. Mitra perusahaan (pembeli tetap produk, pemasok, dll.):

Tertarik pada keberlanjutan perusahaan, solvabilitasnya, dan kelanjutan kegiatan di bidang bisnis tertentu;

Berinteraksi langsung dengan manajemen.

4. Otoritas lokal:

Pertama-tama, kami tertarik pada stabilitas perusahaan, kemampuannya untuk membayar pajak, menciptakan lapangan kerja, melaksanakan program sosial;

Berinteraksi langsung dengan manajemen;

Mereka memiliki kemampuan untuk mempengaruhi kegiatan perusahaan terutama melalui pajak daerah.

Seperti yang Anda lihat, para peserta dalam hubungan korporat berinteraksi satu sama lain dengan cara yang berbeda, dan area perbedaan minat mereka sangat signifikan. Sistem tata kelola perusahaan yang dibangun dengan baik harus secara tepat meminimalkan kemungkinan dampak negatif dari perbedaan ini pada proses bisnis perusahaan. Sistem tata kelola perusahaan merumuskan dan mengkoordinasikan kepentingan pemegang saham, memformalkannya dalam bentuk tujuan strategis perusahaan dan mengontrol proses pencapaian tujuan tersebut oleh manajemen perusahaan.

Dasar dari sistem tata kelola perusahaan adalah proses membangun dan menerapkan pengendalian internal yang efektif atas kegiatan manajer perusahaan atas nama pemiliknya (investor), sejak Berkat dana yang diberikan oleh yang terakhir, perusahaan dapat memulai kegiatannya dan menciptakan lapangan untuk kegiatan kelompok kepentingan lainnya.

Hal di atas memungkinkan kita untuk menyimpulkan bahwa tata kelola perusahaan memiliki dua aspek: eksternal dan internal. Aspek eksternal berfokus pada hubungan perusahaan dengan lingkungan sosial ekonomi: pemerintah, regulator, pemberi pinjaman, pelaku pasar sekuritas, masyarakat lokal dan pemangku kepentingan lainnya. Aspek internal berfokus pada hubungan di dalam perusahaan: antara pemegang saham, anggota pengawas, eksekutif dan badan audit.

Sistem tata kelola perusahaan diciptakan untuk menyelesaikan tiga tugas utama yang dihadapi perusahaan: memastikan efisiensi maksimumnya; menarik investasi; pemenuhan kewajiban hukum dan sosial.

Sistem tata kelola perusahaan yang baik diperlukan, pertama-tama, untuk perusahaan saham gabungan terbuka dengan jumlah pemegang saham yang besar, melakukan bisnis di industri dengan tingkat pertumbuhan tinggi dan tertarik untuk memobilisasi sumber daya keuangan eksternal di pasar modal. Namun, kegunaannya tidak dapat disangkal untuk OJSC dengan sejumlah kecil pemegang saham, CJSC dan LLC, serta untuk perusahaan yang beroperasi di industri dengan tingkat pertumbuhan sedang dan rendah. Pengenalan sistem semacam itu memungkinkan Anda untuk mengoptimalkan proses bisnis internal dan mencegah konflik dengan mengatur hubungan perusahaan dengan pemilik, kreditur, calon investor, pemasok, konsumen, karyawan, perwakilan badan pemerintah, dan organisasi publik dengan benar.

Selain itu, banyak perusahaan cepat atau lambat menghadapi sumber daya keuangan internal yang terbatas dan ketidakmampuan untuk membangun beban utang mereka untuk waktu yang lama. Oleh karena itu, lebih baik untuk mulai menerapkan prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang efektif terlebih dahulu: ini akan memastikan keunggulan kompetitif perusahaan di masa depan dan dengan demikian memberikannya kesempatan untuk unggul dari para pesaing.

Tata kelola perusahaan yang efektif memberikan manfaat berikut kepada perusahaan saham gabungan:

Pertama, memfasilitasi akses ke pasar modal. Praktik tata kelola perusahaan merupakan salah satu faktor terpenting yang menentukan kemampuan perusahaan untuk memasuki pasar modal dalam dan luar negeri. Penerapan prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang baik memberikan tingkat perlindungan yang diperlukan terhadap hak-hak investor, oleh karena itu mereka menganggap perusahaan yang dikelola dengan baik sebagai perusahaan yang ramah dan mampu memberikan tingkat pengembalian investasi yang dapat diterima.

Kedua, penurunan biaya modal. Perusahaan saham gabungan yang mematuhi standar tata kelola perusahaan yang tinggi dapat mengurangi biaya sumber daya keuangan eksternal yang digunakan oleh mereka dalam kegiatan mereka dan, akibatnya, mengurangi biaya modal secara umum. Biaya modal tergantung pada tingkat risiko yang dibebankan kepada perusahaan oleh investor: semakin tinggi risikonya, semakin tinggi biaya modalnya. Salah satu jenis risiko tersebut adalah risiko pelanggaran hak investor. Ketika hak investor terlindungi dengan baik, biaya ekuitas dan hutang berkurang. Perlu dicatat bahwa baru-baru ini ada kecenderungan yang jelas di antara investor leverage (yaitu pemberi pinjaman) untuk memasukkan praktik tata kelola perusahaan dalam daftar kriteria utama yang digunakan dalam proses pengambilan keputusan investasi. Oleh karena itu, pengenalan tata kelola perusahaan yang efektif dapat mengurangi tingkat bunga pinjaman dan pinjaman.

Tata kelola perusahaan memainkan peran khusus dalam ekonomi pasar berkembang, yang belum membentuk sistem perlindungan pemegang saham yang kuat seperti di ekonomi pasar maju. Tingkat risiko dan biaya modal tidak hanya bergantung pada keadaan perekonomian negara secara keseluruhan, tetapi juga pada kualitas tata kelola perusahaan di perusahaan tertentu. Perusahaan saham gabungan yang telah berhasil mencapai perbaikan kecil dalam tata kelola perusahaan dapat menerima keuntungan yang sangat signifikan di mata investor dibandingkan dengan perusahaan saham gabungan lainnya yang beroperasi di industri yang sama.

Ketiga, mempromosikan keuntungan efisiensi. Sebagai hasil dari peningkatan kualitas tata kelola perusahaan, sistem akuntabilitas ditingkatkan, sehingga meminimalkan risiko penipuan oleh pejabat perusahaan dan transaksi mereka untuk kepentingan mereka sendiri. Selain itu, kontrol atas pekerjaan manajer ditingkatkan dan hubungan antara sistem remunerasi manajer dan hasil kegiatan perusahaan diperkuat, kondisi yang menguntungkan diciptakan untuk merencanakan suksesi manajer dan pengembangan jangka panjang perusahaan yang berkelanjutan. .

Tata kelola perusahaan yang baik didasarkan pada prinsip-prinsip transparansi, aksesibilitas, efisiensi, keteraturan, kelengkapan dan keandalan informasi di semua tingkatan. Jika transparansi perusahaan saham gabungan meningkat, investor mendapat kesempatan untuk menembus esensi operasi bisnis dan memutuskan kerjasama lebih lanjut.

Dengan demikian, kepatuhan terhadap standar tata kelola perusahaan membantu meningkatkan proses pengambilan keputusan yang dapat berdampak signifikan pada efisiensi kegiatan keuangan dan ekonomi perusahaan di semua tingkatan. Tata kelola perusahaan yang baik merampingkan semua proses bisnis di perusahaan, yang berkontribusi pada pertumbuhan omset dan keuntungan sekaligus mengurangi volume investasi modal yang diperlukan.

Metode manajemen harus mempertimbangkan kekhususan subjek manajemen dan dapat dibagi menjadi:

· Administrasi;

· Ekonomi;

· Legislatif dan peraturan hukum;

· Organisasi.

Pada saat yang sama, metode manajemen yang ditentukan dapat dibagi menjadi beberapa tingkat penerapan oleh subjek manajemen:

· Perusahaan;

· Tingkat bidang usaha korporasi;

· Perusahaan dan divisi individu.

Proses manajemen untuk semua jenis entitas perusahaan ini akan dibangun dalam kerangka siklus manajemen umum, namun, sesuai dengan spesifik objek manajemen, siklus ini dapat diubah untuk meningkatkan efisiensi fungsi objek properti perusahaan tertentu. .

Saat ini tidak ada konsep tunggal tata kelola perusahaan dalam praktik dunia. Definisi di atas memungkinkan untuk mengurangi tata kelola perusahaan menjadi tiga bidang utama: mengelola properti perusahaan saham gabungan, mengelola produksi dan kegiatan ekonomi perusahaan, dan mengelola arus keuangan. Oleh karena itu, tata kelola perusahaan adalah suatu sistem interaksi antara badan pengatur perusahaan, pemegang saham dan pemangku kepentingan, yang mencerminkan keseimbangan kepentingan mereka dan ditujukan untuk memperoleh keuntungan yang maksimal dari kegiatan perusahaan.

1.2 Model tata kelola perusahaan

Fitur ekonomi utama yang mempengaruhi pembentukan model Anglo-Amerika adalah sebagai berikut:

· Tingkat penyebaran modal saham yang tinggi. Di antara perusahaan Amerika terbesar, sejumlah kecil memiliki pemegang saham, besar menurut standar Amerika (sebagai aturan, tidak lebih dari 2-5% pemilik). Pemilik utama modal perusahaan-perusahaan ini adalah sejumlah besar institusi (pensiun, asuransi dan dana investasi) dan bahkan lebih banyak lagi investor swasta kecil (minoritas). Sebagai aturan, dana investor ini didistribusikan di antara sejumlah besar perusahaan, dan pemegang saham itu sendiri tidak terkait dengan perusahaan dalam hubungan apa pun selain kepemilikan saham. Difusi investasi memungkinkan investor untuk siap menerima risiko tingkat tinggi yang terkait dengan aktivitas perusahaan.

· Sebagian besar investor berfokus pada tujuan jangka pendek, untuk menghasilkan pendapatan dari perbedaan nilai tukar.

· Pasar saham sangat likuid karena struktur modal saham dan kekhasan regulasi.

· Struktur modal dan likuiditas yang tinggi berkontribusi pada tingginya prevalensi pengambilalihan yang tidak bersahabat. Pasar saham bukan hanya pasar saham, tetapi pasar bagi perusahaan yang melaluinya kendali atas perusahaan terbesar ditransfer.

· Karena kekhasan undang-undang dan tradisi bisnis 60 tahun terakhir, bank memainkan peran kecil sebagai pemegang saham, hubungan mereka dengan perusahaan tidak melampaui hubungan "peminjam-pemberi pinjaman".

Kelebihan model Anglo-Amerika adalah sebagai berikut:

· Tingkat mobilisasi tabungan pribadi yang tinggi melalui pasar saham, kemudahan dan kecepatan alirannya antara perusahaan dan industri.

· Investor fokus untuk menemukan area yang memberikan tingkat pendapatan tinggi (melalui peningkatan selisih nilai tukar atau dividen tinggi), kemauan untuk mengambil risiko yang meningkat untuk ini, yang merangsang perusahaan untuk berinovasi, mencari area pengembangan yang menjanjikan, dan mempertahankan daya saing mereka.

· Kemudahan “masuk” dan “keluar” bagi investor di perusahaan.

· Transparansi informasi yang tinggi dari perusahaan yang dihasilkan dari fitur yang ditentukan.

Kerugian utama dari model Anglo-Amerika adalah:

· Tingginya biaya modal yang ditarik.

· Orientasi manajer puncak, dipaksa untuk memperhitungkan harapan investor, terutama untuk tujuan jangka pendek. Mereka berusaha menghindari langkah-langkah yang bisa menyebabkan penurunan harga saham.

· Persyaratan yang berlebihan untuk profitabilitas proyek investasi.

· Distorsi yang signifikan dari nilai riil aset oleh pasar saham, risiko tinggi dari perkiraan yang terlalu tinggi (lebih sering) atau perkiraan yang terlalu rendah (lebih jarang) dari aset.

· Peningkatan tingkat remunerasi untuk manajemen puncak.

Ciri khas model tata kelola perusahaan Anglo-Amerika adalah apa yang disebut dewan direksi "satu tingkat" (satu tingkat), yang mencakup anggota eksekutif (manajer perusahaan) dan anggota non-eksekutif (yang bukan karyawan perusahaan). perusahaan), beberapa di antaranya adalah direktur "independen" yang tidak memiliki hubungan dengan perusahaan selain keanggotaan dewan. Dalam beberapa tahun terakhir, setelah serangkaian skandal perusahaan dan kebangkrutan yang disebabkan oleh tindakan curang dari pihak manajemen dan kurangnya pengawasan dari dewan direksi, jumlah direktur independen di perusahaan semakin bertambah.

Model tata kelola perusahaan Jerman dibentuk dalam konteks karakteristik ekonomi berikut:

· Konsentrasi modal saham yang tinggi di tangan pemegang saham menengah dan besar dan praktik lintas-saham yang tersebar luas. Investor institusional dan swasta kecil, sampai saat ini, memiliki sejumlah kecil saham dan secara pasif terlibat dalam proses pengambilan keputusan di perusahaan.

· Bank, serta perusahaan industri lainnya yang terkait dengan perusahaan di mana mereka memiliki saham, tidak hanya oleh hubungan properti, tetapi juga oleh kepentingan bisnis, memiliki bobot yang besar dalam struktur kepemilikan perusahaan. Baik pemegang saham besar maupun kecil adalah “pemegang saham yang sabar” dengan tujuan jangka panjang. Sampai baru-baru ini, dividen telah menjadi bentuk utama pendapatan dari memiliki saham.

· Pasar saham sampai saat ini memiliki likuiditas yang lebih rendah dibandingkan dengan pasar saham AS dan Inggris. Untuk menarik pembiayaan, perusahaan lebih aktif menggunakan instrumen perbankan.

· Struktur modal saham dan likuiditas yang rendah menentukan dampak yang tidak signifikan dari pengambilalihan yang tidak bersahabat terhadap sistem tata kelola perusahaan.

Keuntungan utama dari model Jerman adalah:

· Biaya penggalangan modal yang lebih rendah dibandingkan dengan Amerika Serikat dan Inggris Raya.

· Tingkat stabilitas perusahaan yang tinggi.

· Tingkat korelasi yang lebih tinggi antara nilai fundamental perusahaan dan nilai sahamnya.

Di antara kelemahan model Jerman adalah sebagai berikut:

· Lebih rumit, dibandingkan dengan Amerika Serikat dan Inggris, "masuk" dan "keluar" investasi investor di perusahaan.

· Rendahnya tingkat transparansi informasi perusahaan.

· Kurangnya perhatian terhadap hak-hak pemegang saham minoritas.

Ciri khas model tata kelola perusahaan Jerman adalah dewan direksi "dua tingkat", sebuah divisi kaku menjadi dewan pengawas, yang terdiri dari direktur eksternal yang bukan karyawan perusahaan, dan dewan manajemen. Dewan pengawas harus mencakup perwakilan bank dan karyawan perusahaan.

Jerman atau sebaliknya, model tata kelola perusahaan kontinental khas untuk Barat (Jerman, Austria, Swiss, Belanda) dan Eropa Utara (negara Skandinavia). Model yang sama beroperasi di beberapa perusahaan di Prancis (sekitar 20% perusahaan) dan di Belgia. Itu digunakan untuk membangun sistem tata kelola perusahaan untuk sebagian besar negara pasca-sosialis di Eropa Tengah dan Timur.

Model Jepang tata kelola perusahaan manajemen modal perusahaan.

Model tata kelola perusahaan Jepang memiliki beberapa fitur berikut:

· Tingkat konsentrasi modal saham yang tinggi di tangan pemegang saham menengah dan besar dan praktik kepemilikan silang yang luas antara perusahaan yang termasuk dalam kelompok yang sama (keiretsu). Investor institusional dan swasta kecil sampai saat ini hanya memiliki sedikit saham dan pasif.

· Bank memainkan peran yang sangat penting dalam kegiatan perusahaan. Setiap kelompok industri memiliki banknya sendiri, yang merupakan intinya, yang bertindak sebagai pengatur utama arus keuangan di dalamnya, dan, sebagai suatu peraturan, merupakan pemegang saham penting perusahaan. Semua pemegang saham fokus pada tujuan jangka panjang pengembangan perusahaan. Dividen adalah bentuk laba per saham yang dominan.

· Pasar saham sampai saat ini memiliki likuiditas yang jauh lebih sedikit dibandingkan dengan pasar saham AS dan Inggris. Bank digunakan lebih aktif untuk meningkatkan modal.

· Struktur modal dan likuiditas yang rendah menentukan dampak yang sangat tidak signifikan dari pengambilalihan yang tidak bersahabat terhadap sistem tata kelola perusahaan.

Keuntungan utama dari model Jepang:

· Biaya rendah untuk meningkatkan modal.

· Orientasi investor terhadap pembangunan jangka panjang.

· Orientasi perusahaan pada daya saing tinggi.

· Tingkat stabilitas perusahaan yang lebih besar.

· Tingkat korelasi yang lebih tinggi antara nilai fundamental perusahaan dan nilai pasar sahamnya.

Kekurangan model Jepang:

· Sangat sulit "masuk" dan "keluar" investasi investor.

· Kurangnya perhatian pada pengembalian investasi.

· Dominasi mutlak dari bentuk pembiayaan perbankan.

· Lemahnya transparansi informasi perusahaan.

· Kurangnya perhatian terhadap hak-hak pemegang saham minoritas dan rendahnya perlindungan terhadap hak-hak mereka.

Secara formal, struktur dewan direksi perusahaan Jepang sama dengan struktur direksi Amerika. Dalam praktiknya, hampir 80% perusahaan publik Jepang tidak memiliki direktur independen di dewan mereka, dan dewan itu sendiri, seperti di Jerman, adalah pemandu kepentingan perusahaan. Pada saat yang sama, tidak ada dua ciri khas model Jerman representasi bank dan karyawan perusahaan. Hampir semua anggota dewan perusahaan Jepang adalah eksekutif senior atau mantan eksekutif.

Berbagai serikat pekerja informal, serikat pekerja, klub, dan asosiasi profesional memainkan peran penting dalam model tata kelola perusahaan Jepang. Untuk kelompok industri keuangan, badan paling berpengaruh dari jenis ini adalah dewan presiden kelompok. Anggota dewan ini dipilih dari antara presiden perusahaan utama grup. Tujuannya hanya untuk menjaga hubungan persahabatan antara para pemimpin perusahaan. Dewan Presiden bertemu setiap bulan. Dalam kerangkanya, informasi penting dipertukarkan dan keputusan kunci mengenai kegiatan kelompok disepakati.

1.3 Analisis komparatif model tata kelola perusahaan

Masing-masing model yang dijelaskan memiliki kekuatan dan kelemahannya sendiri. Kelemahan utama model Amerika dianggap sebagai fokus berlebihan pada kepentingan jangka pendek investor, yang difasilitasi oleh transparansi hubungan yang tinggi, publikasi laporan triwulanan dan kemudahan transaksi dengan saham di pasar saham yang sangat likuid.

Model Jerman dan Jepang telah dikritik terutama karena peran bank yang saling bertentangan. Yang terakhir, bertindak sebagai pemegang saham dan sekaligus kreditur, menemukan diri mereka dalam zona konflik kepentingan, yang mengarah pada penerbitan pinjaman yang tidak dapat dilunasi (Jerman) atau pinjaman untuk program yang tidak efektif di muka demi stabilitas (Jepang) .

Juga, model Jerman dan Jepang dikritik sehubungan dengan peran negara, yaitu, dengan fakta bahwa mereka sengaja membatasi kebebasan bersaing, yang sangat tidak diinginkan mengingat kemungkinan kehilangan efisiensi.

Dari sudut pandang tata kelola, modelnya berbeda satu sama lain: di Jepang, dewan direksi hanya dapat mencakup orang dalam; dalam model Anglo-Amerika, dewan direksi mencakup orang dalam dan orang luar; dan dalam model Jerman, orang dalam ada di dewan tetapi tidak di dewan pengawas.

Ada juga perbedaan lain antara model Jerman dan model Jepang dan Anglo-Amerika: dalam model Jerman, ukuran dewan pengawas ditetapkan oleh hukum dan tidak dapat diubah.

Dalam hal struktur kepemilikan saham, model Jepang dan Jerman serupa, karena pemegang saham utama dalam model ini adalah bank. Selain korporatisasi, bank menyediakan banyak layanan berbeda dalam dua model ini, yang merupakan perbedaan utama mereka dari model Anglo-Amerika, di mana perusahaan menerima layanan keuangan dan lainnya dari berbagai sumber, termasuk pasar sekuritas.

Dalam kaitannya dengan pemain kunci, model Jerman dan Jepang juga memiliki kesamaan. Dalam kedua model ini, bank adalah pemain kunci dan memainkan beberapa peran. Dan dalam model Anglo-Amerika, bank tidak dapat memainkan peran sebagai investor institusional. Ada juga perbedaan antara model Jerman dan model Jepang dan Anglo-Amerika: hanya dalam model Jerman, pekerja (karyawan) dapat menjadi anggota dewan pengawas.

Jika kita melihat model sehubungan dengan persyaratan pengungkapan, maka mudah untuk melihat bahwa yang paling ketat dikembangkan di Amerika Serikat. Di Amerika Serikat, tidak seperti dua model lainnya (di mana informasi keuangan disampaikan setiap setengah tahun), laporan keuangan perusahaan disampaikan setiap kuartal. Di Jepang, remunerasi total untuk manajer dan direktur dilaporkan, dan di Amerika Serikat untuk setiap orang. Di Jerman, data agregat tentang remunerasi kepada direktur dan manajer disediakan, tidak seperti data individu di Amerika Serikat, informasi tentang anggota dewan pengawas dan kepemilikan mereka atas saham perusahaan tidak disediakan.

Di Jerman, undang-undang federal memiliki dampak yang sangat kuat pada aktivitas korporasi, dibandingkan dengan semua model lainnya. Di Jepang, kementerian pemerintah juga memiliki pengaruh yang luar biasa terhadap perkembangan kebijakan industri. Di Amerika Serikat, kegiatan korporasi tunduk pada undang-undang pada tingkat yang lebih rendah. Masalah tertentu (misalnya, persyaratan pengungkapan, hubungan antara perusahaan dan pemegang saham, aktivitas pasar sekuritas) tunduk pada agen federal, Komisi Sekuritas dan Bursa.

Jika kita mempertimbangkan tindakan yang memerlukan persetujuan pemegang saham, maka model Jepang dan Jerman serupa, karena dalam kedua tindakan tersebut salah satu tindakan utama adalah distribusi dana dan pembayaran dividen. Dalam model Anglo-Amerika, masalah utama yang memerlukan persetujuan pemegang saham adalah pemilihan direktur dan penunjukan auditor. Pertanyaan yang sama berlaku untuk model Jepang. Model Anglo-Amerika dicirikan oleh kebebasan terbesar bagi pemegang saham, karena mereka memiliki hak untuk mengajukan proposal ke agenda RUPST. Usulan ini harus berhubungan langsung dengan kegiatan korporasi. Dan pemegang saham yang memiliki lebih dari 10 persen modal korporasi bahkan dapat mengadakan rapat pemegang saham luar biasa. Di Jepang, pemegang saham telah memperoleh hak untuk mengajukan proposal mereka ke agenda rapat tahunan yang relatif baru. Untuk model Jerman, proposal pemegang saham sudah tidak asing lagi.

Dalam model Jepang dan Jerman, ada hubungan yang sangat erat antara bank dan korporasi, karena bank melakukan sejumlah besar fungsi. Model Anglo-Amerika dan model Jepang serupa dalam hal pemegang saham dapat memilih dengan kuasa tanpa hadir dalam pemungutan suara. Dan dalam model Jerman, ini tidak mungkin. Dan pengaruh bank sangat kuat di dalamnya, karena jika seorang pemegang saham karena alasan tertentu tidak dapat mengambil bagian dalam pemungutan suara, maka atas namanya, bank memberikan suara atas kebijaksanaannya sendiri. Ciri khas model Jepang adalah bahwa perusahaan tertarik pada pemegang saham jangka panjang, lebih disukai yang berafiliasi. Dan dalam model Jerman, bahkan pemegang saham kecil memiliki pengaruh yang pasti terhadap aktivitas korporasi.

Hal ini ditandai dengan kehadiran pemegang saham individu dan jumlah pemegang saham independen non-korporat (luar) yang terus bertambah, kerangka kerja legislatif yang dikembangkan dengan jelas yang mendefinisikan hak dan kewajiban peserta. Hal ini ditandai dengan tingginya persentase bank dan berbagai korporasi dalam struktur pemegang saham menurut skema "bank-corporation". Perundang-undangan, industri secara aktif mendukung keiretsu (kelompok perusahaan yang disatukan oleh kepemilikan bersama atas dana pinjaman dan modal ekuitas). Bank adalah pemegang saham perusahaan jangka panjang dan perwakilannya dipilih menjadi dewan direksi secara permanen. Sebagian besar perusahaan Jerman lebih memilih pembiayaan bank daripada pembiayaan ekuitas. Dengan demikian, struktur manajemen bergeser ke arah kontak antara bank dan korporasi.

Manajer, direktur, pemegang saham (kebanyakan institusional), bursa, pemerintah. Bank kunci dan jaringan industri keuangan (keiretsu), dewan, pemerintah. Bank memberikan pinjaman dan layanan kepada klien korporat terkait dengan penerbitan obligasi, saham, manajemen akun, dan konsultasi. Interaksi bertujuan untuk menjalin kontak. Pemegang saham independen praktis tidak dapat mempengaruhi korporasi. Bank. Korporasi juga merupakan pemegang saham dan mungkin memiliki investasi di perusahaan yang tidak terafiliasi. Para pekerja secara hukum termasuk dalam manajemen.

Struktur kepemilikan

Investor Institusional (Inggris 65%, AS 60%); investor individu (US 20%). Saham sepenuhnya berada di tangan lembaga keuangan dan perusahaan. Perusahaan asuransi memiliki 50% saham, korporasi 25%, investor asing 5%, Bank 30% saham, korporasi 45%, dana pensiun 3%, pemegang saham individu 4%

Komposisi dewan direksi

Orang dalam adalah orang-orang yang bekerja untuk suatu perusahaan atau terkait erat dengannya. Orang luar adalah orang-orang yang tidak berhubungan langsung dengan korporasi. Jumlah dari 13 sampai 15 orang. Hampir seluruhnya terdiri dari anggota internal. Negara juga dapat menunjuk wakilnya sendiri. Jumlah maksimal 50 orang. Dewan Direksi Bikameral: Dewan Pengawas dan Dewan Manajemen. Dewan pengawas mengangkat dan membubarkan dewan, menyetujui keputusan manajemen dan membuat rekomendasi kepada dewan. Dewan terdiri secara eksklusif dari karyawan perusahaan. Dewan pengawas harus mencakup perwakilan pekerja dan pemegang saham. Jumlah anggota dewan pengawas adalah 9 sampai dengan 20 orang (ditetapkan dengan undang-undang).

Kerangka legislatif

Di Amerika Serikat: negara bagian, federal, SEC. Di Inggris: Tindakan Parlemen, Dewan Sekuritas dan Investasi. Praktis disalin dari yang Amerika. Pemerintah secara tradisional mempengaruhi kegiatan perusahaan melalui perwakilannya. Undang-undang federal dan lokal, agen sekuritas federal.

Persyaratan pengungkapan

Di AS: laporan triwulanan, laporan tahunan, termasuk informasi tentang direktur, kepemilikan saham mereka, gaji; data pemegang saham yang memiliki lebih dari 5% saham; informasi tentang kemungkinan merger dan akuisisi. Di Inggris: laporan setengah tahunan. Laporan tengah tahunan yang memberikan informasi tentang struktur permodalan, anggota direksi, gaji mereka, informasi tentang rencana merger, perubahan Anggaran Dasar. Daftar 10 pemegang saham terbesar korporasi dilaporkan. Laporan tengah tahunan yang menunjukkan struktur modal, pemegang saham yang memiliki lebih dari 5% saham perusahaan, informasi tentang kemungkinan merger dan akuisisi.

Tindakan yang Memerlukan Persetujuan Pemegang Saham

Pemilihan direksi, penunjukan auditor, masalah saham, merger, akuisisi, perubahan Anggaran Dasar. Di Amerika Serikat, pemegang saham tidak diperbolehkan untuk memilih jumlah dividen; di Inggris, masalah ini dimasukkan ke pemungutan suara. Pembayaran dividen, pemilihan direksi, penunjukan auditor, perubahan Anggaran Dasar, merger, akuisisi. Distribusi pendapatan, pengesahan keputusan dewan pengawas dan dewan, pemilihan dewan pengawas.

Hubungan antar peserta

Pemegang saham dapat menggunakan hak suaranya melalui surat atau melalui kuasanya tanpa menghadiri rapat pemegang saham. Investor institusional memantau aktivitas korporasi (di antaranya: dana investasi, auditor, investasi berisiko). Perusahaan tertarik pada pemegang saham jangka panjang dan terafiliasi. Rapat tahunan pemegang saham bersifat formal. Sebagian besar saham perusahaan Jerman adalah saham atas unjuk. Bank, dengan persetujuan pemegang saham, mengeluarkan suara atas kebijakan mereka sendiri. Ketidakmungkinan pemungutan suara yang tidak hadir membutuhkan kehadiran pribadi dalam rapat, atau mendelegasikan hak ini kepada bank.

Model tata kelola perusahaan memiliki persamaan dan perbedaan. Dan ketika membandingkan, mudah untuk melihat bahwa model Jepang memiliki kemiripan terbesar dengan model Jerman. Dan model Anglo-Amerika berbeda dari model-model ini dalam hal transparansi dalam kegiatan perusahaan, mengutamakan kepentingan jangka pendek pemegang saham, dan juga dalam tindakan paling ketat yang diterapkan pada pengungkapan informasi.

Bab 2. Ciri-ciri Perkembangan Tata Kelola Perusahaan di JSC Wimm-Bill-Dann

2.1 Organisasi tata kelola perusahaan di Wimm-Bill-Dann

Perusahaan "Wimm-Bill-Dann" adalah produsen terkemuka produk susu, minuman ringan dan makanan bayi di Rusia dan negara-negara CIS, didirikan pada tahun 1992. Wimm-Bill-Dann memiliki 37 pabrik pengolahan di Rusia, Ukraina, Georgia dan Asia Tengah dan rantai ritel di 26 kota di Rusia dan CIS, melayani total 280 juta konsumen. Perusahaan saat ini mempekerjakan lebih dari 19.500 orang.

Perusahaan memproduksi produk susu tradisional dan asli, jus dan nektar, makanan bayi.

Wimm-Bill-Dann menjadi produsen jus dalam kantong domestik pertama, pencipta merek jus Rusia pertama J-7, merek susu pertama "M", produsen yoghurt Rusia pertama.

Sejak 1998, Wimm-Bill-Dann mulai secara aktif mengakuisisi perusahaan susu di wilayah Rusia dan negara-negara CIS, menciptakan jaringan produksi tunggal. Saat ini salah satu keunggulan kompetitif utama perusahaan adalah bahwa Wimm-Bill-Dann bukan pabrikan regional atau Moskow, tetapi pabrikan Rusia nasional. Strategi WBD adalah memproduksi produk susu di wilayah tempat mereka dikonsumsi. Susu murah yang diproses secara lokal dan kondisi lingkungan yang baik membantu perusahaan memasok produk susu terbaik ke pasar Rusia dengan harga terjangkau.

Pada tahun 2001, perusahaan manajemen Wimm-Bill-Dann Foods OJSC dibentuk. Tugasnya meliputi manajemen perusahaan, kontrol atas pekerjaan mereka, penentuan arah strategis kegiatan mereka.

WBD memberikan kontribusi yang signifikan terhadap kebangkitan industri makanan di daerah. Di pabrik-pabrik yang tergabung dalam grup perusahaan, volume produksi meningkat tajam dan kualitas produk meningkat. Semua perusahaan "Wimm-Bill-Dann" beroperasi sesuai dengan standar produksi tinggi yang sama, menghasilkan produk dengan kualitas yang sangat baik.

Sejak 2002, perusahaan telah mengakuisisi perusahaan profil yang sukses di wilayah Rusia dan negara-negara CIS, melakukan investasi signifikan dalam modernisasi mereka. Selain itu, perusahaan sedang mengatur ulang produksi beberapa produk utama untuk membuatnya sedekat mungkin dengan titik penjualan.

Misi perusahaan mencerminkan nilai-nilai fundamental mereka: "Wimm-Bill-Dann membantu orang-orang dengan memanjakan mereka setiap hari dengan makanan lezat dan sehat untuk seluruh keluarga."

Produk-produk perusahaan membantu orang menemukan kesehatan dan kesejahteraan, dan ini sangat penting terutama sekarang, ketika semakin banyak pembeli yang mencoba menjalani gaya hidup sehat. Kesehatan setiap orang adalah kesehatan bangsa. Ide ini sedang dilaksanakan oleh perusahaan sesuai dengan proyek nasional jangka panjang "Kesehatan".

Saham Wimm-Bill-Dann dicatatkan dalam bentuk American Depositary Receipts di New York Stock Exchange (tiker: WBD) dan dalam bentuk saham biasa di Sistem Perdagangan Rusia (tiker: WBDF). Selain itu, saham perusahaan termasuk dalam daftar kutipan dari Moscow Interbank Currency Exchange.

Hari ini Wimm-Bill-Dann berhak mendapat peringkat di antara perusahaan global paling sukses dengan omset rata-rata pada tahun 2006 sebesar $ 1,8 miliar.

Wimm-Bill-Dann adalah pemimpin dalam produksi produk susu di Rusia dan Ukraina. Perusahaan mempertahankan posisi yang kuat dalam produksi produk susu tradisional, yoghurt, makanan penutup susu dan keju. Bisnis susu memberikan 75% dari total pendapatan perusahaan. Menurut agensi ACNIELSEN, perusahaan tersebut menempati 34% dari pasar susu di Rusia.

Merek dagang "Domik v derevne", "Chudo", "Veselyi Dairyman", "Neo", "Bio-Max" adalah beberapa yang paling dikenal. Selama bertahun-tahun berturut-turut, susu House in the Village telah diakui sebagai merek nasional dalam nominasi Produk Susu.

Pada tahun 2006, truffle Morand membuka kategori baru untuk Rusia, Cokelat Segar. Dan pada tahun 2007, minuman fungsional revolusioner, NeoBeauty, diluncurkan untuk menjaga kuku, kulit, dan rambut dalam kondisi sempurna.

Wimm-Bill-Dann memiliki salah satu basis bahan baku terbaik di Rusia di antara produsen susu, khususnya karena fakta bahwa sejak 1999 telah menerapkan program Milk Rivers. Sesuai dengan itu, perusahaan memasok pemasok independennya dengan peralatan modern dengan persyaratan yang menguntungkan dan, dengan demikian, menyediakan susu mentah bagi pabriknya.

Selain itu, pada tahun 2005, perusahaan membuat cabang terpisah "Agro", yang mencakup lima pertanian perusahaan sendiri di Wilayah Leningrad dan Wilayah Krasnodar.

Wimm-Bill-Dann adalah salah satu pemimpin di antara produsen jus dan air mineral Rusia. Perusahaan memiliki merek jus Rusia paling terkenal J7. Merk Lyubimy Sad pun tak kalah populer. Lini bisnis ini juga diwakili oleh minuman buah dari buah beri segar "Wonder Yagoda" dan air mineral dari sumber alami yang bersih secara ekologis, khususnya "Essentuki". Menurut agen "Business-Analytica", pada tahun 2006 pangsa pasar jus perusahaan adalah 19%.

Sejak tahun 1996, Wimm-Bill-Dann telah memproduksi makanan bayi dengan merek Agusha. Sekarang ini tidak hanya mencakup produk susu, tetapi juga jus, buah, daging dan sayuran, serta produk untuk wanita hamil dan menyusui.

Upaya Wimm-Bill-Dann ditujukan untuk lebih memperkuat merek-merek terkemuka. Perusahaan dengan hati-hati mempelajari pasar konsumen untuk merespons perubahan permintaan pelanggan secara tepat waktu.

Perusahaan ini adalah yang pertama di Rusia yang menerapkan prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang diterima dalam praktik dunia. Bagi banyak perusahaan Rusia dengan profil yang sama, pengalaman ini merupakan wahyu. Perusahaan telah membuktikan bahwa untuk terdaftar di Bursa Efek New York, Anda tidak perlu memproduksi minyak, gas, atau melakukan telekomunikasi.

Pada tahun 2007, lembaga internasional Standard & Poors mengkonfirmasi peringkat tata kelola perusahaan Wimm-Bill-Dann: menerima 7+ (7,7 pada skala Rusia). Ini adalah peringkat tata kelola perusahaan tertinggi di Rusia.

Wimm-Bill-Dann menandatangani Piagam Sosial Bisnis Rusia, yang diadopsi oleh Persatuan Industrialis dan Pengusaha Rusia. Seperti semua orang yang bergabung dengan Piagam, perusahaan percaya bahwa tujuan bisnis dan tanggung jawab sosial tidak bertentangan, tetapi saling melengkapi, dan hubungan antara bisnis, pemerintah dan masyarakat harus didasarkan pada prinsip-prinsip legalitas dan transparansi.

Produk Wimm-Bill-Dann adalah kontribusi utama mereka terhadap kesejahteraan ekonomi dan sosial Rusia dan negara-negara CIS. Semua produk mereka tunduk pada kontrol konstan untuk memastikan mereka aman dan berkualitas tinggi.

Struktur organisasi adalah salah satu elemen utama dari manajemen perusahaan.

Ekspresi internal elemen utama struktur organisasi manajemen adalah komposisi, rasio, lokasi, dan hubungan masing-masing divisi perusahaan.

Struktur organisasi kepengurusan CJSC “Wimm-Bill-Dann” disajikan pada Gambar 1.

Seperti yang terlihat dari Gambar. 1, kepengurusan ZAO Wimm-Bill-Dann adalah direktur yang diangkat oleh Direksi OAO Wimm-Bill-Dann Foods untuk masa jabatan 3 tahun. Direktur bertanggung jawab kepada Direksi dan menyelenggarakan pelaksanaan keputusannya.

Beras. 1. Struktur Organisasi Wimm-Bill-Dann CJSC

Direktur memutuskan semua masalah yang berkaitan dengan kegiatan perusahaan dalam kompetensinya. Dia mengoordinasikan dan mengendalikan pekerjaan layanan bawahannya.

Bawahan langsung direktur adalah: sekretaris yang menggabungkan tugas manajer personalia, akuntan, manajer penjualan.

Manajer penjualan terlibat langsung dalam penjualan, di bawah kendalinya karyawan lain (penjual, pengemudi, pemuat) melakukan kegiatan mereka untuk perolehan, penyimpanan, transportasi, dan penjualan barang.

Juga, manajer menjalankan fungsi pemasar, untuk mempromosikan produk mereka kepada mereka yang membutuhkannya, sehingga mereka dituntut untuk melakukan upaya komersial, langkah-langkah efektif untuk mempromosikan produk dan merangsang penjualan.

Setiap perusahaan berkewajiban untuk memelihara catatan akuntansi properti dan kegiatan ekonominya berdasarkan pengukuran fisik dalam istilah moneter umum melalui refleksi berkelanjutan, berkelanjutan, dokumenter dan saling berhubungan. ZAO Wimm-Bill-Dann tidak terkecuali. Tapi, karena perusahaannya kecil, semua akuntansi dilakukan oleh satu akuntan. Pengendalian dan pembukuan di perusahaan bersifat berkesinambungan dan berkesinambungan, dilakukan secara otomatis menggunakan PC.

2.2 Masalah tata kelola perusahaan

OJSC Wimm-Bill-Dann (mantan Pabrik Susu OJSC Lianozovsky) adalah salah satu produsen produk susu terbesar. Sejak 1993, pabrik mulai memproduksi produk dengan merek dagang Wimm-Bill-Dann. Keuntungan dari perusahaan ini termasuk kapasitas produksi yang besar, kualitas produk manufaktur yang lebih tinggi, akses yang stabil ke sumber bahan baku, jaringan penjualan yang luas, fasilitas dan teknologi produksi modern, kemungkinan menarik pembiayaan eksternal, dan jaringan penjualan sendiri yang luas. Bermacam-macam produk susu mencakup lebih dari 200 item:

Dokumen serupa

Analisis komparatif model tata kelola perusahaan. Fitur pengembangan dan masalah tata kelola perusahaan di JSC "Wimm-Bill-Dann". Rekomendasi untuk memastikan keamanan perusahaan. Cara untuk meningkatkan efisiensi tata kelola perusahaan.

tesis, ditambahkan 09/08/2014

Karakteristik teori yang ada tentang pengembangan sistem manajemen personalia, kekhasan penerapannya dalam praktik ketika menganalisis kebijakan personalia perusahaan. Analisis sistem manajemen personalia dan penilaian efektivitasnya di ZAO "Wimm Bill Dann Yoshkar-Ola".

makalah, ditambahkan 28/07/2010

Tingkat, model, dan prinsip sistem nasional tata kelola perusahaan di Rusia dan mekanisme subsistem pendukung. Masalah dan prospek pengembangan sektor korporasi Rusia, karakteristik cara yang memungkinkan untuk membentuk kepemilikan di Federasi Rusia.

abstrak ditambahkan pada 12/05/2015

Pengalaman dunia tata kelola perusahaan sebagai dasar model nasional. Pentingnya tata kelola perusahaan bagi negara secara keseluruhan. Model tata kelola perusahaan. Karakteristik sektor perusahaan negara Ukraina, masalah dan solusi.

makalah, ditambahkan 01/04/2007

Karakteristik umum perusahaan untuk pembangunan jalan raya. Kelebihan struktur organisasi fungsional linier. Fitur model tata kelola perusahaan Rusia. Mempelajari kompleksnya identitas korporat perusahaan.

kerja praktek, ditambahkan 09/10/2011

Inti dari tata kelola perusahaan. Analisis komparatif model tata kelola perusahaan Anglo-Amerika, Jerman dan Jepang. Fitur dan prinsip tata kelola perusahaan yang efektif di bank. Manajemen risiko: tanggung jawab pemain kunci.

makalah ditambahkan pada 24/10/2014

Masalah tata kelola perusahaan. Peserta dalam hubungan perusahaan. Fitur pengembangan tata kelola perusahaan di Federasi Rusia. Jenis asosiasi perusahaan. Prinsip-prinsip tata kelola perusahaan. Esensi dan kriteria tata kelola perusahaan.

tes, ditambahkan 22/11/2010

Inti dari tata kelola perusahaan adalah proses pelaksanaan kekuasaan oleh badan usaha; pengambilan keputusan dalam kerangka hubungan properti berdasarkan produksi yang ada, modal manusia. Memastikan keamanan perusahaan.

makalah, ditambahkan 17/06/2011

Konsep korporasi dan integrasi. Aspek teoritis tata kelola perusahaan, dampak globalisasi dan proses transnasionalisasi. Fitur dan faktor pembentukan model tata kelola perusahaan Rusia, masalah dan cara penyelesaiannya.

abstrak, ditambahkan 25/12/2009

Aspek teoritis tata kelola perusahaan. Pembentukan model tata kelola perusahaan Rusia. Menyebarkan kontrol negara atas sektor korporasi. Penyebab masalah dalam sistem tata kelola perusahaan dan langkah-langkah untuk menghilangkannya.

A. Pengertian Tata Kelola Perusahaan

Konsep "tata kelola perusahaan" didasarkan pada apa yang disebut "Masalah biaya keagenan", dan itu muncul dengan pemisahan fungsi kepemilikan dan manajemen di perusahaan. Pemilik (pemegang saham), karena tidak dapat berpartisipasi secara langsung dalam manajemen, mengalihkan fungsi ini kepada manajer yang direkrut. Mulai saat ini, konflik kepentingan pemilik dan manajer muncul sebagai peserta utama dalam hubungan perusahaan (Gbr. 1). Pemegang saham tertarik pada kegiatan perusahaan yang sangat menguntungkan, memperkuat posisi jangka panjangnya di bidang bisnis di mana ia beroperasi, dan tingkat risiko yang rendah untuk investasi mereka, mereka memiliki kebutuhan yang hampir tidak terbatas untuk pengembalian investasi mereka. Pada saat yang sama, pemegang saham adalah satu-satunya peserta dalam hubungan bisnis dengan hak residual atas pendapatan, mis. mereka menerima pembayaran setelah semua yang lain, dan kompensasi mereka tidak dijamin secara kontrak. Adapun manajer, aspirasi mereka secara tradisional terletak pada bidang menciptakan kerajaan, meningkatkan prestise mereka sendiri, dll.

Teori biaya keagenan (arus kas bebas) paling lengkap dirumuskan pada tahun 1986 oleh Michael Jensen. Menurut teori ini, manajer perusahaan yang menghasilkan arus kas bebas yang signifikan tidak memiliki proyek investasi yang menarik, yang implementasinya dapat meningkatkan nilai perusahaan. Mereka tidak berusaha membayar dividen yang lebih tinggi kepada pemegang saham, tetapi menawarkan untuk membiayai, misalnya, merger dan akuisisi yang tidak efektif. Dalam hal ini, kepentingan manajer (peningkatan ukuran perusahaan, pertumbuhan karir, pengayaan pribadi) bertentangan dengan kepentingan pemegang saham.

Untuk mengatasi konflik ini, pemegang saham menanggung biaya (biaya keagenan):

terkait dengan perbedaan pandangan pemegang saham dan manajer tentang apa itu kesejahteraan pemegang saham,
kontrol, pemegang saham dipaksa untuk mengembangkan dan menerapkan struktur kontrol dan, akhirnya
untuk dorongan, yaitu biaya membayar remunerasi dan memotivasi manajer.

Peran kunci dari sistem tata kelola perusahaan adalah untuk mengurangi jumlah keseluruhan biaya keagenan, sehingga meningkatkan nilai perusahaan bagi investor.

Tidak ada definisi tunggal dari konsep tata kelola perusahaan; definisi yang ada saat ini mencerminkan pendekatan khusus dari penulisnya (investor atau regulator pasar keuangan, organisasi internasional atau ahli teori manajemen).

International Finance Corporation (IFC) mendefinisikan tata kelola perusahaan sebagai: « struktur dan proses manajemen dan pengendalian perusahaan”... Layanan Federal untuk Pasar Keuangan (FFMS, pada tahun 2002 - Komisi Federal untuk Pasar Sekuritas) mendekati definisi ini dari sudut pandang negara bagian. Pengantar Kode Etik menyatakan : “Perilaku Perusahaan” adalah suatu konsep yang mencakup berbagai kegiatan yang berkaitan dengan pengelolaan badan usaha. Perilaku perusahaan mempengaruhi kinerja ekonomi entitas bisnis dan kemampuan mereka untuk meningkatkan modal yang diperlukan untuk pertumbuhan ekonomi ".

Dewan Investor Institusional, yang mencakup dana pensiun publik dan swasta besar dengan nilai aset lebih dari $ 2 triliun, mendekati konsep ini dari perspektif pemegang saham: secara umum, [...] struktur dan praktik tata kelola perusahaan harus mempromosikan akuntabilitas kepada pemegang saham, melindungi merekakepentingan dan memastikan perlakuan yang sama dari pemegang saham dalam masalah keuangan.

Departemen Keuangan Inggris menganggap tata kelola perusahaan sebagai sebuah sistem di mana karyawan yang bertanggung jawab untuk menyimpan catatan di perusahaan memenuhi tanggung jawab mereka untuk memastikan bahwa sistem manajemen yang efektif, termasuk pemantauan dan pengendalian keuangan, diterapkan di perusahaan.

Yang paling komprehensif adalah konsep corporate governance, yang diberikan oleh Organization for Economic Cooperation and Development (OECD, OECD) dalam Principles of Corporate Governance: “ Tata kelola perusahaan adalah sistem manajemen dan kontrol atas perusahaan. Struktur tata kelola perusahaan menentukan distribusi hak dan tanggung jawab di antara berbagai peserta dalam hubungan perusahaan, seperti dewan, manajemen, pemegang saham dan pemangku kepentingan lainnya, dan menetapkan aturan dan prosedur untuk membuat keputusan perusahaan. Jadi, itu juga menentukan kerangka di mana tugas-tugas perusahaan diuraikan, serta cara-cara untuk mengimplementasikannya tugas dan kendali atas hasil kegiatan perusahaan”.

Terlepas dari pendekatan yang berbeda, semua definisi mengandung elemen umum. Tata kelola perusahaan adalah

1) sistem manajemen dan pengendalian atas kegiatan perusahaan,

Rapat umum pemegang saham membuat keputusan utama, sedangkan dewan direksi bertanggung jawab atas manajemen umum perusahaan dan pengawasan manajemen. Manajer melaksanakan manajemen perusahaan sehari-hari, menerapkan strategi yang dikembangkan oleh dewan direksi dan menerapkan keputusan rapat umum.

2) struktur yang menentukan pembagian hak dan kewajiban antara peserta dalam hubungan perusahaan, yaitu oleh dewan direksi, manajemen dan pemegang saham,

Tujuan akhir dari alokasi ini adalah untuk meningkatkan nilai perusahaan bagi pemegang saham dalam jangka panjang.

3) aturan dan prosedur pengambilan keputusan, kerangka kerja untuk merumuskan dan mencapai tujuan perusahaan dan memantau hasil kegiatannya

Pengembangan "aturan main" umum dan perincian prosedur memungkinkan menstabilkan proses manajemen dan meningkatkan kepercayaan pada perusahaan dari semua peserta dalam hubungan perusahaan dan pemangku kepentingan eksternal (pemerintah, calon investor, dll.).

B. Dampak Ekonomi Penerapan Prinsip Tata Kelola Perusahaan yang Baik

Praktek menunjukkan bahwa pengenalan dan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang baik memiliki dampak ekonomi langsung pada perusahaan. Secara tradisional, aspek-aspek berikut dibedakan di mana tata kelola perusahaan memainkan peran penting:

meningkatkan efisiensi perusahaan,
memfasilitasi akses ke pasar modal,
mengurangi biaya peningkatan modal dan meningkatkan nilai aset perusahaan,
meningkatkan reputasi perusahaan.

1. Meningkatkan efisiensi perusahaan

Sekilas, pengenalan prinsip-prinsip tata kelola perusahaan menciptakan "masalah" untuk bisnis: prosedur dan aturan baru diperkenalkan, pembatasan diberlakukan. Namun, penciptaan sistem tata kelola perusahaan yang efektif berdasarkan standar terbaik dunia, memastikan akuntabilitas manajer, mengurangi risiko penipuan di pihak mereka, meningkatkan efisiensi manajemen risiko dan mekanisme pengendalian internal. Tata kelola perusahaan merampingkan proses bisnis, meningkatkan efisiensi dan mengurangi biaya modal (Gompers, Ishii dan Metrick, Tata Kelola Perusahaan dan Harga Ekuitas, Agustus 2001), meningkatkan pengembalian biaya modal perusahaan, indikator ini untuk perusahaan dengan skor tata kelola perusahaan yang tinggi rata-rata 33% dan dengan yang rendah - hanya 15% (Kredit Lyonnais SA, 2001).

Efek penting dari penerapan dan ketaatan prinsip-prinsip yang tepat oleh semua peserta dalam hubungan perusahaan adalah meningkatkan proses pengambilan keputusan oleh badan-badan pemerintahan. Efek ini dicapai dengan pemisahan kekuasaan yang jelas dan pengaturan proses interaksi antara badan-badan pemerintahan.

Akhirnya, sistem tata kelola perusahaan yang efektif menghindari litigasi yang mahal, termasuk klaim dari pemegang saham dan perselisihan lain yang timbul dari konflik kepentingan, korupsi, perdagangan orang dalam, dll., karena peserta dalam hubungan perusahaan mematuhi hukum dan standar yang diadopsi secara sukarela. Sistem tata kelola perusahaan berkontribusi pada pencegahan dan penyelesaian konflik perusahaan.

2. Memfasilitasi akses ke pasar modal

Praktik tata kelola perusahaan mempengaruhi seberapa mudah sebuah perusahaan dapat mengakses pasar modal. Perusahaan dengan sistem tata kelola perusahaan yang efektif menikmati kepercayaan investor yang besar.

Faktor penting adalah transparansi perusahaan. Jika suatu perusahaan mengungkapkan informasi yang dapat dipercaya tentang dirinya secara tepat waktu, investor memiliki lebih banyak kesempatan untuk menilai kegiatan perusahaan dan prospeknya sesuai dengan kebutuhan dan kepentingan mereka. Bahkan jika informasi tersebut negatif, mereka tetap menang, karena tingkat ketidakpastian dan, karenanya, risiko berkurang.

Indikator corporate governance sudah mapan sebagai kriteria pengambilan keputusan investasi, apalagi perusahaan berusaha untuk mendapatkan peringkat corporate governance (Standard & Poor's) segera sebelum menempatkan saham di bursa.

Untuk bursa sendiri, persyaratan pencatatan standar tata kelola perusahaan semakin ketat dari tahun ke tahun, terutama terkait independensi direksi, mekanisme pengendalian internal, dan keterbukaan informasi.

3. Mengurangi biaya peningkatan modal dan meningkatkan nilai aset perusahaan

Biaya modal secara langsung tergantung pada risiko berinvestasi di perusahaan, semakin tinggi risikonya, semakin mahal modal yang diperoleh. Akhir-akhir ini investor yang memberikan modal utang mulai mempertimbangkan praktik corporate governance perusahaan (penyusunan laporan keuangan, transparansi struktur kepemilikan) dalam mengambil keputusan investasi. Penerapan prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang baik pada akhirnya akan menyebabkan perusahaan memperoleh modal utang dengan persyaratan yang jauh lebih menguntungkan (dengan tarif yang lebih rendah dan untuk jangka waktu yang lebih lama).

Situasi di dalam negeri juga mempengaruhi tingkat risiko dan biaya penggalangan modal. Oleh karena itu, di negara-negara dengan pasar berkembang seperti Rusia, indikator tata kelola perusahaan dari perusahaan tertentu menjadi sangat penting mengingat tidak adanya sistem yang efektif secara keseluruhan untuk melindungi hak-hak investor. Gambar 5 menunjukkan bahwa investor asing bersedia membayar mahal untuk tata kelola perusahaan yang baik, dan untuk perusahaan Rusia ukurannya rata-rata 38% dari harga saham. Menurut data penelitian, rata-rata perbedaan kinerja keuangan (harga saham) perusahaan dengan tata kelola perusahaan yang maju dan tidak berkembang di industri adalah 11,86% ( Brown dan Keiler 2004).

Studi menunjukkan bahwa selama 15 tahun terakhir di pasar dunia, pangsa nilai reputasi (lebih tepatnya, kapitalisasi perusahaan karena reputasinya) dalam nilai total perusahaan Barat telah meningkat dari 18% menjadi 82%. Artinya, jika sebuah perusahaan bernilai $ 40 juta, maka reputasinya bernilai $ 32,8 juta. Peningkatan 1% dalam reputasi memastikan peningkatan 3% dalam nilai pasar saham.

Tata kelola perusahaan, mis. prinsip keterbukaan, kejujuran, transparansi, yang dianut perusahaan, merupakan komponen langsung dari reputasinya. Reputasi berbanding lurus dengan permodalan dan kelayakan kredit perusahaan dan berbanding terbalik dengan risikonya.

C. Membedakan tata kelola perusahaan dari konsep serupa

Tata kelola perusahaan sering dikacaukan dengan manajemen pada umumnya, dengan manajemen. Kebingungan ini muncul dari fakta bahwa bahasa Inggris pemerintahan lebih konsisten pengelolaan, bagaimana kontrol, namun diterjemahkan tata kelola perusahaan terdengar lebih baik dari kepemimpinan perusahaan.

Tugas manajemen adalah manajemen bisnis, tugas tata kelola perusahaan adalah membangun mekanisme yang memastikan akuntabilitas dan keseimbangan kepentingan semua peserta dalam hubungan perusahaan. Tata kelola perusahaan berada pada tingkat yang lebih tinggi dalam sistem manajemen perusahaan, di atas manajemen. Namun, manajemen dan tata kelola perusahaan memiliki titik kontak, ini adalah strategi pengembangan perusahaan.

D... Model tata kelola perusahaan yang berbeda

Sistem tata kelola perusahaan bervariasi dari satu negara ke negara lain. Pembagian fungsi antara direksi dan badan eksekutif, struktur permodalan saham, serta peran dan partisipasi pihak lain yang berkepentingan (stakeholder) dalam kehidupan perusahaan berbeda. Tak perlu dikatakan bahwa struktur budaya dan ekonomi dan perkembangan pasar saham mempengaruhi sistem tata kelola perusahaan yang dibentuk secara tradisional. Korelasi dari semua faktor dan karakteristik ini memungkinkan untuk berbicara tentang berbagai "model tata kelola perusahaan". Secara tradisional, ada tiga model tata kelola perusahaan - model Anglo-Amerika, Jerman (Rhine) dan Jepang.

Fitur ekonomi utama yang mempengaruhi formasi Model Anglo-Amerika adalah berikut ini :

tingkat penyebaran modal saham yang tinggi. Di antara perusahaan Amerika terbesar, sejumlah kecil memiliki pemegang saham, besar menurut standar Amerika (sebagai aturan, tidak lebih dari 2-5% pemilik). Pemilik utama modal perusahaan-perusahaan ini adalah sejumlah besar institusi (pensiun, asuransi dan dana investasi) dan bahkan lebih banyak lagi investor swasta kecil (minoritas). Sebagai aturan, dana investor ini didistribusikan di antara sejumlah besar perusahaan, dan pemegang saham itu sendiri tidak terkait dengan perusahaan dalam hubungan apa pun selain kepemilikan saham. Difusi investasi memungkinkan investor untuk siap menerima risiko tingkat tinggi yang terkait dengan aktivitas perusahaan.
Sebagian besar investor berfokus pada tujuan jangka pendek, untuk menghasilkan pendapatan dari perbedaan nilai tukar.
Pasar saham sangat likuid karena struktur modal saham dan kekhasan regulasi.
Struktur modal dan likuiditas yang tinggi berkontribusi pada tingginya prevalensi pengambilalihan yang tidak bersahabat. Pasar saham bukan hanya pasar saham, tetapi pasar bagi perusahaan - melaluinya, kendali atas perusahaan terbesar dialihkan.
Karena kekhususan undang-undang dan tradisi bisnis selama 60 tahun terakhir, bank telah memainkan peran kecil sebagai pemegang saham; hubungan mereka dengan perusahaan tidak melampaui hubungan peminjam-pemberi pinjaman.

Kelebihan model Anglo-Amerika adalah sebagai berikut:

Tingkat mobilisasi tabungan pribadi yang tinggi melalui pasar saham, kemudahan dan kecepatan alirannya antara perusahaan dan industri.
Investor fokus untuk menemukan area yang memberikan tingkat pendapatan yang tinggi (melalui peningkatan selisih nilai tukar atau dividen tinggi), kesediaan untuk menerima peningkatan risiko untuk ini, yang merangsang perusahaan untuk berinovasi, mencari area pengembangan yang menjanjikan, dan mempertahankan daya saing mereka.
Kemudahan “masuk” dan “keluar” bagi investor di perusahaan.
Transparansi informasi yang tinggi dari perusahaan yang dihasilkan dari fitur yang ditentukan.

Kerugian utama dari model Anglo-Amerika adalah:

Biaya modal yang tinggi.
Orientasi manajer puncak, yang dipaksa untuk memperhitungkan harapan investor, terutama terhadap tujuan jangka pendek. Mereka berusaha menghindari langkah-langkah yang bisa menyebabkan penurunan harga saham.
Persyaratan yang berlebihan untuk profitabilitas proyek investasi.
Distorsi yang signifikan dari nilai riil aset oleh pasar saham, risiko tinggi penilaian yang terlalu tinggi (lebih sering) atau penilaian yang terlalu rendah (lebih jarang) dari aset.
Tingkat remunerasi yang tinggi untuk manajemen puncak.

Model tata kelola perusahaan Jerman (Rhine) dibentuk dalam konteks karakteristik ekonomi berikut:

Konsentrasi tinggi modal saham di tangan pemegang saham menengah dan besar dan praktik lintas-saham yang tersebar luas. Investor institusional dan swasta kecil, sampai saat ini, memiliki sejumlah kecil saham dan secara pasif terlibat dalam proses pengambilan keputusan di perusahaan.
Bank, serta perusahaan industri lainnya yang terkait dengan perusahaan di mana mereka memiliki saham, tidak hanya oleh hubungan properti, tetapi juga oleh kepentingan bisnis, memiliki bobot yang besar dalam struktur kepemilikan perusahaan. Baik pemegang saham besar maupun kecil adalah “pemegang saham yang sabar” dengan tujuan jangka panjang. Sampai baru-baru ini, dividen telah menjadi bentuk utama pendapatan dari memiliki saham.
Sampai saat ini, pasar saham memiliki likuiditas yang lebih rendah dibandingkan dengan pasar saham AS dan Inggris. Untuk menarik pembiayaan, perusahaan lebih aktif menggunakan instrumen perbankan.
Struktur modal saham dan likuiditas yang rendah menentukan dampak yang tidak signifikan dari pengambilalihan yang tidak bersahabat terhadap sistem tata kelola perusahaan.

Keuntungan utama dari model Jerman dipertimbangkan:

Biaya yang lebih rendah untuk meningkatkan modal dibandingkan dengan Amerika Serikat dan Inggris Raya.
Tingkat keberlanjutan perusahaan yang tinggi.
Korelasi yang lebih tinggi antara nilai fundamental perusahaan dan nilai sahamnya.

Di antara kelemahan model Jerman adalah sebagai berikut:

Dibandingkan dengan Amerika Serikat dan Inggris, lebih sulit untuk "masuk" dan "keluar" investasi investor di suatu perusahaan.
Tingkat transparansi informasi perusahaan yang rendah.
Kurangnya perhatian terhadap hak-hak pemegang saham minoritas.

Ciri khas model tata kelola perusahaan Jerman telah menjadi dewan direksi "dua tingkat" - divisi kaku menjadi dewan pengawas, yang terdiri dari direktur eksternal yang bukan karyawan perusahaan, dan dewan. Dewan pengawas harus mencakup perwakilan bank dan karyawan perusahaan.

Model tata kelola perusahaan Jepang memiliki beberapa fitur berikut:

Tingkat konsentrasi yang tinggi dari modal saham di tangan pemegang saham menengah dan besar dan praktik kepemilikan silang yang luas antara perusahaan milik kelompok yang sama (keiretsu). Investor institusional dan swasta kecil sampai saat ini hanya memiliki sedikit saham dan pasif.
Bank memainkan peran yang sangat penting dalam kegiatan perusahaan. Setiap kelompok industri memiliki banknya sendiri, yang merupakan intinya, yang bertindak sebagai pengatur utama arus keuangan di dalamnya, dan, sebagai suatu peraturan, merupakan pemegang saham penting perusahaan. Semua pemegang saham fokus pada tujuan jangka panjang pengembangan perusahaan. Dividen adalah bentuk laba per saham yang dominan.
Sampai saat ini, pasar saham memiliki likuiditas yang jauh lebih sedikit dibandingkan dengan pasar saham AS dan Inggris. Bank digunakan lebih aktif untuk meningkatkan modal.
Struktur modal dan likuiditas yang rendah bertanggung jawab atas dampak yang sangat tidak signifikan dari pengambilalihan yang tidak bersahabat terhadap sistem tata kelola perusahaan.

Keuntungan utama dari model Jepang:

Biaya rendah untuk meningkatkan modal.
Orientasi investor terhadap pembangunan jangka panjang.
Orientasi perusahaan menuju daya saing yang tinggi.
Tingkat stabilitas perusahaan yang lebih besar.
Korelasi yang lebih tinggi antara nilai fundamental perusahaan dan nilai pasar sahamnya.

Kekurangan model Jepang:

Sangat sulit "masuk" dan "keluar" investasi investor.
Kurangnya fokus pada hasil investasi.
Dominasi mutlak dari perbankan berupa pembiayaan.
Transparansi informasi perusahaan yang lemah.
Sedikit perhatian terhadap hak-hak pemegang saham minoritas dan rendahnya tingkat perlindungan terhadap hak-hak mereka.

Secara formal, struktur dewan direksi perusahaan Jepang sama dengan struktur direksi Amerika. Dalam praktiknya, hampir 80% perusahaan publik Jepang tidak memiliki direktur independen di dewan mereka, dan dewan itu sendiri, seperti di Jerman, adalah pemandu kepentingan perusahaan. Pada saat yang sama, dua ciri khas model Jerman - representasi bank dan karyawan perusahaan - tidak ada di sini. Hampir semua anggota dewan perusahaan Jepang adalah eksekutif senior atau mantan eksekutif.

Karakteristik model utama tata kelola perusahaan

Anglo-Saxon	Jerman	Jepang
budaya pasar	Budaya persetujuan	Budaya kebersamaan
Strategi jangka pendek	Strategi jangka panjang	Strategi jangka panjang
Pengaruh modal ekuitas yang relatif lebih besar	Pengaruh modal pinjaman yang relatif lebih besar	Pengaruh luar biasa dari modal utang
Sistem keuangan berbasis pasar		Sistem keuangan berbasis bank
Dominasi orang luar	Dominasi orang dalam	Dominasi orang dalam
Fokus pada pemegang saham	Fokus pada pemangku kepentingan lainnya	Fokus pada pemegang saham

Dalam sistem tata kelola perusahaan di negara lain, ada elemen model yang dijelaskan di atas.

Di Prancis, tata kelola perusahaan dicirikan oleh fitur-fitur berikut:

Konsentrasi modal yang tinggi. Sektor korporasi mewakili kelompok pemegang saham terbesar.
Beberapa perusahaan terbesar adalah milik negara.
Sejumlah besar pemegang saham tidak berpartisipasi dalam pengendalian.
Struktur papan satu tingkat dan dua tingkat dimungkinkan.

Di Swedia, ada sistem dewan kesatuan (satu tingkat), tetapi tidak seperti Amerika Serikat, partisipasi perwakilan dari kolektif buruh diabadikan secara legislatif, dan partisipasi manajemen dikurangi menjadi termasuk dalam dewan presiden dari perusahaan.

Belanda memiliki sistem dewan dua tingkat, tetapi karyawan tidak diterima di dewan pengawas, yang hanya terdiri dari direktur independen.

Di Italia, bahkan perusahaan yang sangat besar sering kali dimiliki oleh keluarga, sehingga pemegang saham terbesar hampir selalu adalah manajer. Dewan direksi adalah satu kesatuan.

E. Sejarah perkembangan dan regulasi tata kelola perusahaan

1. Sejarah perkembangan tata kelola perusahaan

Praktik dan standar tata kelola perusahaan telah berkembang selama bertahun-tahun. Seringkali, perkembangan mereka didorong oleh krisis sistemik dan kebangkrutan perusahaan-perusahaan terbesar. Runtuhnya sistem manajemen pertama yang didokumentasikan adalah runtuhnya South Seas Trading Company pada tahun 1721, yang membawa perubahan mendasar dalam hukum dan praktik komersial Inggris Raya. Demikian pula, banyak undang-undang sekuritas AS diberlakukan setelah kehancuran pasar saham pada tahun 1929. Krisis lain telah terjadi, seperti krisis perbankan sekunder pada tahun 1970-an di Inggris dan kebangkrutan asosiasi simpan pinjam di Amerika Serikat pada tahun 1980-an.

Pembentukan standar tata kelola perusahaan juga dipengaruhi oleh sejumlah kebangkrutan di Amerika Serikat dan Eropa. Awal 1990-an melihat Maxwell Group mengambil alih aset dana pensiun surat kabar dari Mirror Group, dan runtuhnya Barrings Bank. Abad baru juga dimulai dengan kebangkrutan spektakuler Enron di Amerika Serikat, hampir bangkrutnya Vivendi Universal di Prancis, dan skandal Parmalat di Italia. Sebagai hasil dari semua kebangkrutan dan skandal ini, yang muncul karena ketidakmampuan atau penipuan yang jelas, tindakan diambil di tingkat negara bagian yang memengaruhi sistem tata kelola perusahaan.

2 ... Regulasi tata kelola perusahaan

Secara tradisional, tata kelola perusahaan di seluruh dunia telah diatur oleh hukum perusahaan (company law). Namun, dengan perkembangan hubungan perusahaan, menjadi jelas bahwa tindakan legislatif tidak cukup untuk membangun sistem tata kelola perusahaan yang efektif; peserta dalam hubungan ini perlu mengambil kewajiban sukarela di bidang ini, yang akan memungkinkan lebih banyak fleksibilitas dalam membangun hubungan dan meningkatkan tingkat kepercayaan investor. Dengan demikian, bentuk lain dari peraturan tata kelola perusahaan muncul - kode tata kelola perusahaan. Sistem tata kelola perusahaan juga dipengaruhi oleh aturan bursa untuk dicantumkan dalam daftar kuotasi. Baru-baru ini, mereka semakin memperketat persyaratan tata kelola perusahaan.

Selama sepuluh tahun terakhir, banyak kode praktik terbaik dan prinsip-prinsip tata kelola perusahaan telah diadopsi. Lebih dari 100 kode telah disiapkan di 40 negara dan wilayah. Sebagian besar kode ini berfokus pada peran dewan direksi di perusahaan. Sebagian besar kode ini bersifat nasional; hanya sedikit yang dapat disebut internasional: rekomendasi dari European Association of Securities Dealers (EASD - www.easd.org), Confederation of European Shareholders 'Associations' Corporate Governance Guidelines (www.easd.org). wfic.org/esh), Pernyataan Prinsip Global Perusahaan Tata Kelola Jaringan Tata Kelola Perusahaan Internasional (ICGN - www.icgn.org), dan Prinsip Tata Kelola Perusahaan Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD) (www. oecd.org).

Prinsip-prinsip tata kelola perusahaan OECD harus diperhatikan secara khusus, karena hanya ditujukan tidak hanya kepada perusahaan, tetapi juga kepada otoritas publik yang bertanggung jawab untuk mengembangkan kebijakan tata kelola perusahaan. Prinsip-prinsip OECD mencakup semua bidang tata kelola perusahaan: hak pemegang saham, peran pemangku kepentingan, praktik dewan dan pengungkapan). Diadopsi pada tahun 1999 dan diperbarui pada tahun 2004, Prinsip-prinsip OECD telah diakui di banyak negara di dunia sebagai dokumen mendasar dalam pengembangan undang-undang dan kode nasional tata kelola perusahaan, termasuk Kode Perilaku Perusahaan Rusia.

Kerangka kerja tata kelola perusahaan OECD dibangun di atas empat prinsip utama:

Keadilan. Sistem tata kelola perusahaan harus melindungi hak-hak pemegang saham dan memastikan perlakuan yang sama dari semua pemegang saham, termasuk minoritas dan asing. Semua pemegang saham harus memiliki akses ke pemulihan yang efektif jika hak mereka dilanggar.
Sebuah tanggung jawab. Sistem tata kelola perusahaan harus mengakui hak-hak pemangku kepentingan di bawah hukum dan mendorong kolaborasi aktif antara perusahaan dan pemangku kepentingan untuk menciptakan lapangan kerja dan memastikan kesejahteraan dan keberlanjutan perusahaan yang sehat secara finansial.
Transparansi. Sistem tata kelola perusahaan harus memastikan pengungkapan informasi yang andal secara tepat waktu tentang semua masalah material yang terkait dengan perusahaan, termasuk posisi keuangan, hasil kinerja, kepemilikan, dan struktur manajemen.
Akuntabilitas. Sistem tata kelola perusahaan harus memastikan manajemen strategis perusahaan, kontrol efektif atas manajer oleh dewan direksi, dan akuntabilitas dewan direksi kepada pemegang saham.

Skandal beberapa tahun terakhir telah menyebabkan peningkatan perhatian, baik di Amerika Serikat dan di Eropa, pada peningkatan tiga bidang tata kelola perusahaan:

mendefinisikan peran dan independensi dewan direksi,
kualitas audit dan pengendalian internal,
keterbukaan informasi.

Eropa dan Amerika Serikat memiliki pendekatan yang berbeda untuk memecahkan masalah ini. Di Amerika Serikat, ada pengetatan undang-undang (Sarbanes-Oxley Act dan persyaratan daftar). Eropa telah mengikuti jalur regulasi yang lebih lunak melalui kode nasional yang dikombinasikan dengan prinsip "lakukan atau jelaskan" (perusahaan harus mematuhi standar kode atau menjelaskan mengapa mereka tidak mengikutinya), meskipun ada perbedaan tertentu di antara negara-negara Eropa , misalnya, Jerman dan Belanda telah mengadopsi posisi regulasi legislatif yang lebih keras.

Perbedaan utama dalam regulasi melalui kode adalah sebagai berikut:

Kode lebih fleksibel daripada undang-undang untuk mengakomodasi berbagai situasi bisnis.
Kode biasanya dirancang dalam kolaborasi yang lebih erat dengan perusahaan daripada undang-undang.
Kode lebih mudah diubah.
Kode lebih berguna dalam situasi di mana praktik pasar umum belum berkembang dan / atau tidak ada kesepakatan penuh tentang standar, atau di mana ada perbedaan signifikan antara masing-masing sektor pasar.
Kode juga lebih tepat bila tidak ada kapasitas yang memadai untuk menegakkan hukum.

Ada beberapa kesepakatan bahwa standar minimum tata kelola perusahaan dan masalah regulasi pasar harus diabadikan dalam undang-undang.

Dalam pengembangan Prinsip Tata Kelola Perusahaan OECD pada tahun 2005, diadopsi Panduan Tata Kelola Perusahaan di Badan Usaha Milik Negara, yang didasarkan pada pengalaman praktis banyak negara dan berisi proposal konkret tentang bagaimana memecahkan masalah utama dalam tata kelola perusahaan perusahaan dengan partisipasi negara.