Analiza proiectelor ico. Servicii utile pentru evaluarea și analiza ICO

Proiectul Auctus, construit pe blockchain-ul Ethereum, a fost fondat cu scopul de a îmbunătăți piața de pensii prin creșterea transparenței și abordând probleme precum guvernanța corporativă, corupție, fraudă, mită și birocrație și costuri de operare mai mici.

În esență, contractul inteligent și sistemul bazat pe Auctus pot înlocui întreaga structură a managementului fondului de pensii.

PRODUS

Potrivit site-ului companiei, proiectul a fost fondat în Brazilia, în Belo Horizonte, unde se află unii dintre management și dezvoltatori, dar administrația Auctus este situată în Zurich, Elveția. Nu existau alte date despre locul in care a fost inregistrata compania.

Proiectul este în curs de dezvoltare activă. Pe Github, puteți găsi și vă familiarizați cu codul de contract inteligent, o versiune demonstrativă a platformei pentru gestionarea fondurilor de pensii și multe altele.

Dacă vorbim de concurență pe piață Fondul de pensii, atunci putem aminti proiectul numit, dar nu a avansat mai departe de idee. Având în vedere știrile din ce în ce mai frecvente în mass-media că o anumită bancă dorește să testeze tehnologia blockchain în legătură cu fondurile de pensii, este sigur să spunem despre concurența dură în viitor, dar până acum proiectul Auctus este văzut în prim-plan (, ).

Proiectul este prezentat într-o manieră discretă, fără spam și apă, ceea ce îi conferă o seriozitate și se potrivește bine cu zona în care urmează să lucreze Auctus. Paginile oficiale sunt prezentate pe următoarele resurse: (3262 cititori), (42 cititori), (704 cititori), (1906 participanți), (1262 abonați),. Unele dintre articolele despre proiect despre resurse terțe:,. Există și articole despre,

În plus, judecând după cel de succes, care a fost închis în 10 ore și 56 de minute, după ce au strâns 958,9 ETH, adică aproximativ 300.000 de dolari, și pentru că tema economiilor de pensii este relevantă pentru mulți dintre noi, interesul comunității pentru acest proiect ca investitorii este destul de mare și potenţialii utilizatori ai platformei.

UTILIZAREA BLOCKCHAIN-ULUI

Datorită blockchain-ului, platforma oferă următoarele avantaje față de sistemele existente:

• O mai bună guvernare corporativă. Guvernanța este îmbunătățită datorită transparenței contractelor inteligente.
• Colectarea automată a contribuțiilor și a plăților de pensii. Plata depozitelor sau retragerea de fonduri devine mult mai ușoară deoarece toate mecanismele sunt definite în contracte inteligente și pot fi automatizate.
• Transparența costurilor. Toate taxele vor fi deduse automat din tranzacții. Costul acestor taxe este determinat public în contractele inteligente, iar fiecare taxă este înregistrată permanent pe blockchain.
• Protecția împotriva fraudei. Condițiile de fraudă a plăților și furtul de fonduri pot fi eliminate după ce toate tranzacțiile sunt înregistrate pe blockchain.
• Controlul primelor de asigurare. Folosind contractele inteligente înregistrate în blockchain, toată lumea poate cunoaște exact nuanțele plăților de asigurări.
• Gestionarea datelor rentabilă. Tehnologia poate reduce semnificativ costurile serverelor, stocării și personalului de întreținere.

Cartea albă precizează că „indiferent de scenariul de monetizare, toate comisioanele vor fi plătite numai către Jetoanele Auctus (AUC), făcându-l parte integrantă a platformei. Nu există detalii ca răspuns la întrebarea „Cum va funcționa asta exact?” S-au primit însă comentarii de la unul dintre membrii echipei () - „avem un proiect cu o descriere detaliată a token-ului în ecosistem și în următoarele zile, după consultarea consilierilor, vom lansa modelul nostru de utilizare a token-ului . Va fi necesar să accesați servicii, instrumente și alte funcții."

Proiectul Auctus intenționează să devină o platformă blockchain globală pentru fondurile de pensii, concepută pentru a se adapta la diferite standarde legale și de reglementare. Din punct de vedere funcţionalitate contracte inteligente, aici nu sunt contradicții și sună destul de fezabil, deși pot și cel mai probabil vor fi dificultăți cu legislația.

Cerințele legale și restricțiile pentru fondurile de pensii variază de la o țară la alta. Prin urmare, inițial Auctus plănuiește să lucreze la dezvoltarea de contracte inteligente pentru fondurilor existente... Astfel, fiecare fundație va fi responsabilă de verificarea cerințelor legale.

HARTIE ALBA

Cartea albă este prezentată pe 30 de pagini. Citirea documentului nu îngreunează înțelegerea materialului prezentat. Documentul descrie principii generale activitatea platformei, problemele și soluțiile pieței fondurilor de pensii.

Există un decalaj semnificativ în descrierea logică și coerentă a ideii despre participarea jetonului în ecosistem. Plus absența oricăror clarificări cu privire la aspectele legale.

HARTĂ DE RUT

Un plan secvenţial clar de acţiune cu o logică simplă şi de înţeles.

Planul de dezvoltare și alți factori (dezblocarea treptată a jetoanelor după etc.) indică faptul că compania nu se străduiește să obțină beneficii pe termen scurt, ci încearcă să creeze un proiect pentru multe decenii viitoare.

ECHIPĂ

Proiectul este condus de Felipe are peste 12 ani de experiență în dezvoltare software... Are peste șapte ani de experiență ca manager de operațiuni și partener la DTI Digital.

Echipa este formată din 11 persoane și este formată în mare parte din dezvoltatori de software cu experiență, cu un istoric bogat. Ciudat este faptul că, conform informațiilor din WhitePaper, programatorul șef responsabil de evoluțiile legate de blockchain nu poate confirma în niciun fel abilitățile profesionale și, în general, cel puțin o parte din atitudinea sa față de proiect.

Sprijinul consultativ este oferit de specialiști în domeniul finanțelor, legea pensiilorși analiștii.

DETALII ICO

Pre-ICO a început pe 3 octombrie 2017 și a fost închis în 10 ore și 56 de minute, după ce au colectat 958,9 ETH, adică aproximativ 300 000 USD. Prețul jetonului a fost de 2500 AUC pentru 1 ETH.

Faza principală a ICO va începe pe 14 noiembrie 2017 și va dura până pe 28 noiembrie 2017. Dacă obiectivul maxim de strângere de fonduri, care este 90.000 ETH (aproximativ 27.000.000 USD), este atins mai devreme, atunci ICO se va închide înainte de termen. Prețul simbolului va fi de 2000 AUC pentru 1 ETH. Obiectivul minim de strângere de fonduri este de 15.000 ETH.

Adresa contractului inteligent va fi afișată cu câteva zile înainte de ICO.

Distribuirea de jetoane

• Core Auctus Team (20%)
• Participanții ICO (51%)
• Rezervă pentru viitorii părți interesate (18%)
• Parteneriate și consultări (9%)
• Programul de recompense (2%)

În ciuda faptului că echipa de proiect primește 20% din numărul total de jetoane, iar numărul acestora nu a fost specificat din anumite motive, proiectul a decis să acționeze într-un mod foarte atractiv pentru investitori - toate fondurile colectate vor fi blocate în perioada ICO. . La sfârșitul perioadei ICO, contractul vă va permite să retrageți 20% în prima lună și 5% fiecare în următoarele 16 luni.

M-am gândit multă vreme de unde să încep publicarea în 2018: și mi-am dat seama că răspunsul stă la suprafață - din concluzii despre ce am făcut cel mai mult în 2017, adică din analiza ICO-urilor și previziunile pentru această industrie. Dar voi spune imediat că studiul s-a dovedit a fi voluminos, așa că s-a decis împărțirea lui în cel puțin trei părți.

Primul va oferi analize generale ale ICO împreună cu echipa Icofisher.com - proiectul este în versiune beta, dar face deja o treabă bună cu sarcina (analiza tehnică a proiectelor blockchain). În al doilea voi încerca să mă concentrez pe unul dintre cele mai groaznice pentru industrie (din Rusia) proiecte - ZrCoin, iar în al treilea - deja pe înșelătoria mondială în format MMM - ... Cu toate acestea, primul lucru este mai întâi.

Exista deja un articol pe Forbes al lui Anti Danilevsky de la Kickico, unde examinează portretul unui participant la campaniile IPO, dar voi încerca să identific alte tendințe și într-un eșantion mai mare.

2017 a fost amintit de comunitatea cripto pentru boom-ul său ICO: cu toate acestea, este extrem de dificil să găsești informații inteligibile despre acest fenomen și mulți încă nu pot înțelege ce a fost. Pentru început, am încercat să răspund la întrebarea: „cine a investit și cât de mult în 2017?” Au fost luate ca bază date de la 40 de ICO: printre acestea - EOS, Status, Bancor, Lexec, MatchPool, Tenx, IndaHash, Raiden ...

Cât este totalul?

Deci, ce fel de eșantion avem? 500.000 de tranzacții. Oamenii au investit de la 0 (în continuare, contabilitate - doar în unități întregi) până la 150.000 ETH. 95% din toate plățile se încadrează în intervalul de la 0 la 20 ETH.

Să încercăm să împărțim toți investitorii în grupuri în funcție de suma investită. Aplicând metoda k-means pe întregul eșantion, precum și pe intervale individuale, am identificat următoarele grupuri (Fig. 1):

Evaluarea ICO pentru selectarea acelor proiecte care sunt capabile să dezvolte și să aducă un profit investitorului include mai multe etape, la fiecare dintre acestea fiind necesar să se studieze una dintre părțile la proiect. Doar o astfel de abordare multidimensională va oferi o analiză precisă și va ajuta la selectarea ICO-urilor promițătoare.

Să luăm în considerare în detaliu etapele analizei.

Echipa de proiect

Orice dezvoltare, atât de succes, cât și nereușită, este creată de oameni. Echipa de specialiști care va lucra la un proiect determină în mare măsură succesul sau eșecul acestuia.

1. Publicitatea membrilor echipei. Prezența contactelor lor în rețelele sociale, participarea la conferințe, forumuri, comunități profesionale, întâlniri (întâlniri informale), etc. Căutați membri ai echipei pe BitcoinTalk și alte forumuri de criptomonede. Adevărații profesioniști sunt mereu activi online, comunică cu colegii și fac schimb de experiență. Dacă membrii echipei nu sunt publici și închiși pentru comunicare, acest lucru ar trebui să fie alarmant.
2. Portofoliul membrilor echipei(numele proiectelor, când sunt create, rezultate obținute). Dacă specialiștii echipei au experiență pozitivă în domeniul dezvoltării lor sau într-un domeniu apropiat, acesta este un plus pentru proiect.
3. Verificarea companiei. Dar nu este întotdeauna ușor de realizat și, în general, este posibil deoarece majoritatea proiectelor sunt înregistrate în zone offshore.
4. Offshore(Engleză offshore - „off-shore”) – o țară sau un teritoriu în care se aplică condiții speciale activitati comerciale pentru firmele straine. De obicei, acestea sunt taxe mici sau zero, raportare simplificată și capacitatea de a păstra anonimatul proprietarilor de afaceri.
5. Deschiderea membrilor echipei, disponibilitatea lor de a comunica. Scrieți dezvoltatorilor, adresați-vă întrebările. Astfel, veți putea evalua eficiența acestora, politețea și claritatea răspunsurilor, stilul de comunicare cu investitorii și verificați eficiența acestor contacte pentru comunicare.

Uneori poate dura câteva zile pentru a testa echipa de pornire în toate punctele de mai sus. Dar merită: succesul implementării oricărui proiect depinde, în primul rând, de specialiștii care lucrează la el. O echipă proastă va distruge chiar și cel mai mult idee promițătoare.

Partea tehnică a proiectului

În această etapă a analizei, este necesar să se evalueze viabilitatea ideii care stă la baza proiectului, planul de implementare a acestuia, specificațiiși oferte pentru investitori.

La ce trebuie să fii atent:

1. Calitatea ideii. Este de preferat să alegeți proiecte ai căror creatori, până la intrarea în ICO, pot prezenta deja publicului orice model sau prototip al dezvoltării lor. Pe baza acestui fapt, este posibil să se evalueze potențialul ideii și fezabilitatea dezvoltării sale ulterioare. Dacă autorii proiectului sunt împrăștiați în promisiuni frumoase, au o prezentare vie și nimic mai mult, atunci este mai bine să ocoliți astfel de proiecte. Riscul de a investi în startup-uri este deja foarte mare, dar în lipsa unor dovezi concrete că dezvoltatorii sunt cu adevărat capabili de ceva, acesta crește de multe ori.
2. Plan de dezvoltare a proiectului(așa-numita „foaie de parcurs” - roadmap). Fondatorii unui startup trebuie să-și prescrie perspectivele, strategia de dezvoltare, obiectivele specifice, indicând momentul realizării lor și pașii care vor fi parcurși pentru aceasta.
3. Codul sursă al proiectului. Dacă intenționați să investiți o sumă destul de mare de bani în dezvoltare, atunci ar fi util să verificați codul sursă. Puteți atrage o persoană specială pentru asta. De obicei, toate proiectele își plasează codurile acces deschis pe Github'e.
4. hartie alba(tradus din engleză - „Cartea Albă”). Conține o descriere a proiectului, propunerea de investiție și alte informații.

Puncte suplimentare de analiză

Evaluarea echipei de proiect și a laturii sale tehnice nu este suficientă.

De asemenea, este necesar să se analizeze următoarele componente ale proiectului:

1. Concurenți, inclusiv din mediul Internet. De exemplu, astăzi există un înlocuitor p2p pentru Twitter și schimburile freelance. Dar sunt ele suficient de bune pentru a deveni cu adevărat populare?
2. Publicul țintă. Cât de mare este? Sute de oameni, mii sau miliarde? De exemplu, publicul startup-ului „sat” Mashkino cu siguranță nu este de milioane. Dar proiectele din domeniul comunicațiilor pot conta pe o armată de utilizatori de mai multe milioane și chiar miliarde de dolari.
3. Complexitatea sarcinilorși realitatea atingerii obiectivelor. În prezent, viteza de lucru sau computerul global Ethereum nu mai uimește și, uneori, invers. Dar există toate premisele (precum și legea expansiunii lui Moore) pentru a rezolva această dificultate în viitorul apropiat. De exemplu, comparați proiectele Storj și Filecoin - ideile lor sunt similare, dar primul proiect a fost deja implementat, iar al doilea încă nu este.
4. Ce problemă rezolvă produsul creat? Răspunsul la această întrebare va ajuta să înțelegem dacă dezvoltarea va fi la cerere în rândul consumatorilor. Adevărat, există proiecte care reușesc să nu aducă prea multe beneficii societății și să nu rezolve probleme stringente importante, dar în același timp funcționează cu succes de mult timp - de exemplu, DogeCoin. Funcția de „chip de schimb” și-a pierdut deja relevanța, ceea ce, însă, nu împiedică acești bani digitali să existe și să coteze. Dar rare companii reușesc să facă asta.

Acum știți ce parametri ar trebui utilizați pentru a evalua proiectele ICO înainte de a investi în ele și ce semne indică faptul că proiectul merită atenție.

• Numărul de ICO-uri este de așteptat să scadă semnificativ în martie 2018.
• Reglementarea ICO din SUA rămâne controversată și o serie de proiecte sunt investigate.
• ICO-urile își pierd atractivitatea din cauza creșterii numărului de oferte frauduloase.
• Creșterea nivelului de control ar putea declanșa un nou val de popularitate ICO.

Săptămâna trecută am participat la unul dintre cele mai mari evenimente de active digitale din lume - Token2049 în Hong Kong. Entuziaști ai lumii monede digitale din toată Asia, precum și din alte părți ale lumii, au venit să discute despre activele digitale și tehnologia blockchain. În plus, s-a acordat multă atenție mecanismului ICO - un analog al IPO efectuată pe piețele de valori. A spune că numărul de oameni care discută despre ICO a fost copleșitor înseamnă a nu spune nimic.

Peste 5,6 miliarde de dolari în finanțare au fost strânse în 2017, potrivit unui raport al FabricVentures și TokenData pe baza datelor lor. „Această cifră ar trebui comparată cu investiția de capital de risc „tradițională” de 1 miliard de dolari în startup-urile blockchain în aceeași perioadă și cu cele 240 de milioane de dolari generate din vânzarea de jetoane în 2016”, se arată în raport.

O sursă: FabricVentures / TokenData

ICO-urile strâng miliarde de dolari prin vânzarea de active digitale. Dar în În ultima vreme aceste proiecte încă nereglementate au fost supuse unei examinări intense. Sâmbătă, 17 martie, la expoziția sponsorizată de MIT " Bitcoin Expo „unul dintre vorbitorii Christian Catalini a spus: „În prezent, 40% -50% din ICO-uri sunt tranzacționate sub prețul ofertei inițiale.”

Potrivit news.Bitcoin.com, în ciuda faptului că prin ICO-uri sunt strânse sume uriașe, statisticile pentru 2018 arată că din 74 de propuneri finalizate până în prezent, aproximativ 76% vor fi în pierdere. De ce atât de multe ICO-uri pierd bani sau, mai rău, eșuează? Unii văd motivul din spatele performanței negative a principalelor monede digitale: bitcoinși .

Cu toate acestea, monede mai puțin populare, cum ar fi EOS(care a crescut cu aproape 40% în ultimele șapte zile) și Cardano(în creștere cu aproximativ 12% în aceeași perioadă) demonstrează că există încă un impuls pentru creștere pe piața criptomonedelor.

Măsuri de reglementare în SUA

În timp ce reglementarea ICO din SUA rămâne slabă și obscură, Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) efectuează în prezent zeci de studii în spațiul activelor digitale. Începând cu 15 martie, agenția a trimis citații către „zeci” de firme despre care consideră că ar putea încălca legile privind valorile mobiliare prin participarea lor la ICO. Într-adevăr, rapoartele notează că investigațiile recente ale SEC au dus la o înghețare a activelor care a blocat finalizarea unor ICO-uri și a forțat suspendarea tranzacționării cu jetoane deja pe piață.

Wall Street Journal a raportat că numărul de ICO din martie va fi cel mai scăzut din august anul trecut. În martie sunt așteptate peste 180 de destinații de plasare (date din Token Report). Acest număr este mai mare decât propunerile din ianuarie 175, dar sub propunerile din februarie 197. Se așteaptă să strângă doar 795 de milioane de dolari în martie, în scădere cu 45% față de 1,44 miliarde de dolari în februarie.

Care este motivul acestui declin? Yoav Keren, manager general BrandShield din New York consideră că unul dintre principalele motive cu care se confruntă ICO-urile în prezent este rezultatul phishing-ului și al înșelăciunilor online, care devin din ce în ce mai mult un factor de risc pentru industrie, combinat cu decalajul de reglementare în acest domeniu.

„Companiile de criptomonede se confruntă cu mai multe amenințări în toate etapele lor ciclu de viață... În timpul procesului ICO (care nu sunt protejate de phishing), investitorii și companiile riscă să piardă fonduri semnificative, care sunt transferate de către fraudatori pe site-urile de phishing. În cursul activităților zilnice, deținătorii de token-uri riscă să le piardă din diverse activități frauduloase.

Această piață, în special, este vulnerabilă la risc, deoarece banii mari și lipsa de guvernare atrag fraudătorii și se acordă puțină atenție securității. La urma urmei, fiecare incident de fraudă are un efect de undă și scade încrederea în piață în ansamblu.”

Date peICOtransparente și disponibile pe scară largă

Nolan Bauerl, șeful de cercetare la CoinDesk, vede situația într-un mod ușor diferit. El crede că ICO-urile oferă investitorilor oportunitatea de a investi în inovare, ajutând companiile financiare de la început.

El a concluzionat că faptul că le putem măsura succesul în strângerea de fonduri și rentabilitatea investiției într-un timp atât de scurt este un rezultat al transparenței și dovezilor lor de inovație. Potrivit lui Bauerl, recesiunea este doar o eroare temporară. În opinia sa, raportul dintre succes și eșec pe piața altcoin este, de fapt, mai bun decât pe piața tradițională.

Bauerl observă, de asemenea, că atunci când VC-urile au preluat controlul în stadiile incipiente ale finanțării, transparența pe care o vedem acum în ICO-uri nu era disponibilă.

„Numărul de oameni care puteau pune întrebarea atât despre strângerea de fonduri, cât și despre returnarea timpurie a capitalului a fost limitat la un grup mic investitori de risc care au fost primii care au aflat despre noi oportunități. Acesta a fost un cerc restrâns de investitori tradiționali.

Din moment ce datele de peICOsunt acum disponibile public și transparente, există mulți participanți noi și oportunități pentru un studiu amănunțit al problemei. Toate acestea sugerează că raportul dintre succes și eșec al ICO-urilor va fi similar cu cel pentru capitaliștii de risc, iar principala diferență este transparența și capacitatea de a măsura în mod deschis acest lucru pe piețele vii cu milioane de cumpărători și vânzători.

Merită să ne amintim că fondurile de capital de risc sunt de acord că 90% din portofoliile lor sunt condamnate să eșueze, ceea ce este mult mai mare decât 40-50% dintre ICO-urile eșuate.”

Valoarea jetoanelor nu trebuie confundată cu valoarea întregului proiect, subliniază Moshe Joshua, director de dezvoltare al Blackmoon Crypto. El consideră că există o ofertă insuficientă de date din partea ofertei. În plus, mulți investitori în monedă digitală sunt predispuși la panică și teamă de a nu fi lăsați afară. Acest lucru duce la răspândirea dezinformării în loc de date exacte și la creșterea volatilității.

„Aceasta este o greșeală comună în majoritatea cazurilor. Volatilitatea prețurilor poate fi atribuită lipsei unui protocol standard atunci când vine vorba de analiza tacticilor investiționale.

Pentru a fi mai specific - în prezent există o lipsă de cercetare pe partea ofertei, ceea ce înseamnă că actualele schimburi de criptomonede sunt inundate de investitori fără experiență care iau prea ușor decizii pripite, care, ca urmare, acționează ca un catalizator al volatilității. Deci, în concluzie, în cele mai multe cazuri, valoarea token-urilor nu trebuie considerată o măsură a succesului sau eșecului întregului proiect.”

Activitatea ICO din martie ar putea încetini cu adevărat. Cu toate acestea, se pare că opinie generală este că este prea devreme să spunem că ICO-urile sunt în trecut. Mai degrabă, introducerea unei reglementări suplimentare, combinată cu transparența actuală sau chiar mai mare, ar putea declanșa un nou val de ICO.

• 1 Cum se evaluează un startup: de ce 3 abordări standard nu funcționează?
• 2 Cum să evaluezi ICO și alte startup-uri: 7 factori
• 3 De ce este profitabil să investești în startup-uri ICO
• 4 Metode de bază pentru evaluarea unui startup
• 5 Recuperare (costisitoare)
• 6 Metoda Berkus pentru evaluarea startup-urilor
• 7 Metode de evaluare a ratei rentabilității prin valoarea forward și valoarea terminală
• 8 Metode de evaluare a unei porniri de afaceri după valoare sau profitabilitatea clienților
• 9 Metodă de evaluare a valorii prospective, calculată cu ajutorul coeficienților multiplicatori: P/S, P/B, P/E
• 10 Model Ave Maria
• 11 Cum să folosiți flerul unui investitor sau metoda „deget către cer”.
• 12 Concluzii: cum se evaluează un ICO

Cuvântul popular „startup” înseamnă nou proiect de afaceri care distinge idee inovatoare... Cu toate acestea, ultima parte a definiției este adesea eliminată și orice startup este numită startup. firma noua care creează produse sau servicii.

Unul dintre tipurile populare de startup-uri în zilele noastre este ICO. De obicei, activitățile companiilor care intră în ICO sunt legate de utilizarea tehnologiei blockchain, dar sfera poate fi orice - bancar, jocuri pe calculator, medicină etc. Pentru a strânge fonduri, astfel de companii emit token-uri digitale care sunt vândute investitorilor în schimbul investițiilor lor. De regulă, după ce un produs este lansat pe piață, jetoanele încep să fie tranzacționate la bursă, iar dacă un startup este lansat cu succes, valoarea lor poate crește vertiginos de sute de ori.

Întrebarea cheie pentru orice startup este evaluarea perspectivelor sale, deoarece majoritatea proiectelor funcționează în condiții de incertitudine. Și cu cât proiectul este mai inovator, cu atât mai multe întrebări au potențialii investitori și este important ca autorul startup-ului însuși să-și evalueze sobru perspectivele. Să vedem cum să evaluăm atractivitatea investițională a unui startup.

Cum se evaluează un startup: de ce 3 abordări standard nu funcționează?

Există metode tradiționale de evaluare a unei companii sau afaceri. De obicei, se utilizează una dintre aceste abordări:

• abordarea pieței - costul este estimat în comparație cu alte companii similare care au fost vândute recent (valoarea acestora este determinată de prețul de vânzare)
• abordarea veniturilor - se bazează pe calcularea venitului așteptat din afacere
• abordarea evaluării activelor. În această abordare, valoarea afacerii = valoarea activelor minus valoarea datoriilor (pasivelor)

Dar niciuna dintre aceste metode standard nu poate fi aplicată startup-urilor și proiectelor ICO, deoarece au o diferență foarte semnificativă față de cu mult timp în urmă afaceri de exploatare... Esența acestei diferențe: profitabilitatea unei afaceri obișnuite a fost deja determinată și poate fi estimată, iar profitabilitatea oricărei întreprinderi este un fenomen foarte imprevizibil. În primul caz, se evaluează profitabilitatea deja obținută, iar în al doilea - doar perspectivele acesteia.

Sarcina oricărui investitor – și ori de câte ori este posibil – este de a minimiza riscurile. Având în vedere că investițiile în startup-uri sunt întotdeauna asociate cu grad înalt risc, este evident că profitabilitatea ar trebui să fie mai mare decât de obicei. De obicei, se consideră un randament de aproximativ 10%, care este dat de depozitele bancare și alte investiții fără riscuri absolut sau condiționat.

O creștere a profitabilității implică întotdeauna riscuri crescute, dar relația dintre venit și risc nu poate fi numită liniară. Acest lucru atrage investitorii care doresc să găsească un proiect cu risc moderat și randamente ridicate. Statistica medie a succesului proiectelor de start-up este de 10%, prima de risc este de 30%, iar perioada pentru ca proiectul să atingă nivelul dorit de profitabilitate variază de obicei de la câteva luni (pentru ICO) până la 3 ani. Pe baza acestui lucru, obținem profitabilitatea dorită - de la 200% pe an și mai sus.

Este realist să obțineți o astfel de profitabilitate investind în startup-uri ICO? Mai mult decât! VC Mangrove Capital a evaluat recent 200 de ICO-uri (atât de succes, cât și nereușite) și a adus profitabilitatea medie pe aceste proiecte - 1320%. Chiar dacă doar investiți în diferite proiecte fără să le analizați, ținând cont de posibilul eșec al unor startup-uri, este foarte posibil să obțineți o rentabilitate de peste 1000% datorită faptului că token-urile proiecte de succes Prețul va crește de sute de ori.

Cum se evaluează ICO-urile și alte startup-uri: 7 factori

Un investitor, atunci când decide să participe la un startup, îl evaluează în funcție de următorii parametri:

Cât de mult este solicitat produsul pentru publicul țintă.

1. Disponibilitatea unui produs finit (analiza stadiului actual al unui startup)
2. Analiza riscului proiectului.
3. Capacitatea de a controla progresul proiectului
4. Rata de rentabilitate așteptată
5. Analiza echipei (au lansări de succes în spate)
6. Analiza nișei de piață căreia îi aparține acest proiect (cel mai bine este să investești într-o piață în creștere)

Este necesar să analizați cu atenție fiecare dintre acești parametri și să răspundeți sincer la toate întrebările pentru ca evaluarea proiectului să fie obiectivă. Mai important este stadiul în care se află startup-ul. O „idee genială” în sine valorează puțin - totul depinde de modul în care va fi implementată.

De ce este profitabil să investești în startup-uri ICO

Din 2017, proiectele ICO au devenit una dintre principalele tendințe de pe piața financiară; strâng anual câteva miliarde de dolari.

ICO - proiecte riscante, dar nivelul de risc poate fi redus dacă efectuați o analiză competentă a proiectului. Nu există un „secret” al popularității proiectelor ICO: investitorii sunt întotdeauna atrași de posibilitatea de a obține super-profituri. Multe proiecte care merg la ICO oferă produse cu adevărat revoluționare în cea mai mare parte zone diferite: medicamente, media, jocuri pe calculator, carduri bancare. Multe proiecte au deja un produs promițător, dar colectează bani pentru a-l promova și a extinde afacerea. Deloc surprinzător, în timp, jetoanele lor cresc în valoare (pe măsură ce valoarea acțiunilor în companiile de succes crește).

Să aruncăm o privire la cum să evaluăm corect ICO-urile și alte startup-uri pentru a nu ne încurca.

Metode de bază pentru evaluarea unui startup

Se crede că în primul rând este necesar să se analizeze potențialul unui startup. expert în afaceri... Ce metode pot fi folosite în acest caz?

Recuperare (costisitoare)

Această metodă estimează doar costurile financiare ale creării unui produs similar pe piață și în mod specific

• costul forței de muncă a specialiștilor implicați în proiect;
• costurile de brevetare și alte formalități;
• activele și fondurile proiectului;
• costuri de marketing, publicitate și alte costuri.

De obicei, estimarea unui startup bazată pe această metodă este subestimată. Dacă un investitor vrea să se negocieze, atunci este profitabil pentru el. O astfel de evaluare nu ține cont de creșterea potențialului proiectului, care poate „trage”. Dar metoda restaurativă vă permite să determinați cât de eficient sunt cheltuite fondurile pentru lansarea și promovarea proiectului.

Nu este rezonabil să folosiți această metodă pentru evaluarea ICO-urilor, deoarece indicator cheie pentru aceste proiecte se are in vedere potentialul produsului, posibilitatea realizarii acestui potential si analiza pietei de desfacere, iar metoda de restaurare nu tine cont de acesti factori.

Metoda Berkus pentru evaluarea startup-urilor

Această metodă de estimare există din 2001. Metoda restaurativă este luată ca bază, dar i se aplică unii factori suplimentari și alocații, de exemplu

• Pentru o idee promițătoare - de la 20% la 40%
• Pentru management de proiect (dacă este profesional) - de la 20% la 80%
• Pe poziție unică pe piață - de la 10% la 20%
• Pentru prezența unui prototip realizat (reduce riscurile tehnologice) - de la 20% la 40%
• Pentru CashFlow (flux de numerar) - de la 20% la 40%

Uneori, primele după această metodă sunt estimate nu în termeni relativi, ci în termeni absoluti, cu alte cuvinte, în bani.

Această metodă este considerată empirică, adică în mare măsură subiectivă. Dar poate fi folosit pentru a evalua proiecte ICO.

Metoda lui Bill Payne (alias metoda de scor, benchmarking)

Autorul acestei metode a fost Bill Payne, celebrul „înger” investițional.
În esență, metoda este similară cu metoda Berkus, cu toate acestea, este mai mult legată de condiții specifice. Folosit pentru evaluarea companiilor în stadiul de dezvoltare (înainte de primirea primului venit)

Compania analizată este comparată cu alte startup-uri în două etape.

Primul stagiu.În primul rând, se determină ratingul mediu al companiei (în această nișă și în această regiune). Adevărat, în condițiile Rusiei, astfel de date nu sunt disponibile publicului, dar dacă doriți, le puteți găsi.

Faza a doua. Aplicarea metodei de scoring, adică compararea firmei achiziționate cu datele medii și luarea în considerare a coeficienților care afectează și costul de evaluare:

• Echipa puternica, management si management: + pana la 30%
• Evaluarea dimensiunii pieței: până la + 25%
• Noutate tehnologie/produs: până la + 15%
• Analiza concurenței: până la + 10%
• Evaluarea marketingului, partenerilor și canalelor de vânzări: până la + 10%
• Ai nevoie de investiții suplimentare: până la + 5%
• Alți factori: până la + 5%

Poate părea surprinzător că noutatea de produs și tehnologie este clasată mai jos decât relevanța echipei și a pieței. Dar nu uitați că în orice afacere calitatea echipei joacă un rol decisiv și devine de obicei cheia succesului. Când vine vorba de piața de vânzări, capacitatea de a crește vânzările în viitor este foarte importantă pentru a genera venituri de la un startup.

Astfel, dacă o companie este evaluată la 1 milion de dolari, dar din punct de vedere al parametrilor suplimentari și al coeficientului a câștigat încă 15%, estimarea ei este de 1,15 milioane de dolari.

Factorul cheie aici este o înțelegere precisă și obiectivă a evaluării medii a companiilor similare din zona dumneavoastră.

În ceea ce privește ICO, această metodă poate fi folosită pentru evaluare și poate fi destul de precisă dacă toți coeficienții suplimentari sunt evaluați corect. Depinde în mare măsură de ei cum vor crește vertiginos prețul token-urilor digitale ale companiei.

Metode de evaluare a ratei de rentabilitate prin valoarea forward și valoarea terminală

Există două metode de evaluare - prin calcularea valorii viitoare (valoare forward) și a valorii finale (valoare terminală).

Evaluarea valorii viitoare a investițiilor (valoare forward)

Conform acestei metode, costul unei investiții după câțiva ani poate fi calculat folosind următoarea formulă:
Valoarea actuală a investiției * (1 + rata țintă de rentabilitate) * numărul de ani

De exemplu, cu o rată anuală de rentabilitate de 40% și o perioadă de investiție de 2 ani, costul unei investiții de 100.000 USD atunci când investitorul părăsește proiectul va fi de 100.000 USD x (1 + 0,40) * 2 = 280.000 USD

Cel mai dificil lucru este să calculezi corect rata anuală obiectivă a rentabilității.

Evaluarea costului final al investiției (valoarea terminală)

Cea mai simplă modalitate este să priviți doar o companie similară (concurenți) și să înlocuiți indicatorii necesari (volumul vânzărilor, numărul de clienți) în formula de calcul pentru a calcula costul unui startup în momentul în care investitorul plănuiește să-și retragă. fonduri.
Ambele variante de calcul evaluează, în primul rând, eficiența investițiilor, și nu costul proiectului în sine, dar acesta este de o importanță capitală pentru investitor.

Pentru evaluarea proiectelor ICO, această metodă este mai puțin potrivită decât metoda Berkus. Deși dacă proiectul are un plan de afaceri competent și fundamentat care vă permite să preziceți cu exactitate indicatorii necesari calculelor, acesta poate fi și aplicat.

Metode de evaluare a unei porniri de afaceri după valoare sau profitabilitatea clienților

Această metodă este potrivită pentru evaluarea companiilor, dacă „valoarea” noțională a fiecărui client este mai mult sau mai puțin constantă, atunci acolo unde nu există o variație mare. Exemplele includ operatorii comunicatii mobile- datele privind cheltuielile abonaților sunt destul de accesibile, deci este destul de ușor să estimați costul viitor: pentru aceasta, numărul estimat de clienți trebuie înmulțit cu cost mediu câte un cec de la fiecare dintre ei. Adevărat, aici este necesar să se țină cont de posibilele riscuri.
Această metodă este considerată una dintre cele mai precise. Se bazeaza pe clasa standard rentabilitatea, care include:

• rentabilitatea medie a fiecărui client
• evaluarea si calculul numarului de clienti la un moment dat

Exemplu: Venitul mediu de la fiecare client este de 8 USD/an. Prețul pentru atragerea unui client este de 3 USD. Dacă buget de publicitate este de 100.000 USD, pentru acești bani poți atrage 33.000 de clienți. Pe baza acestui fapt, venitul din proiect pentru anul este de 264.000 USD / an, iar costul acestuia în 365 de zile poate fi estimat la 792.000 USD (este egal cu rentabilitatea proiectului pentru trei ani)

Ambele metode pot fi folosite dacă proiectul vă permite să determinați cu exactitate numărul de clienți și „factura medie”.

Metoda de evaluare a valorii prospective, calculată folosind coeficienți multiplicatori: P / S, P / B, P / E

Cea mai populară opțiune de calcul este raportul P/S (raportul de capitalizare la venituri) înmulțit de 2-4 ori.

Indicatorul rezultat este comparat cu multiplii companiilor care sunt tranzacționate la bursă.

Această metodă nu este potrivită pentru evaluarea proiectelor ICO, deoarece nu este utilizată în fazele incipiente ale pornirii unui startup.

Model Ave Maria

Modelul Ave Maria (numele este o abreviere ușor distorsionată a cuvintelor englezești) a fost inventat de M. Krainov.
Proiectul este evaluat în funcție de următorii parametri:

• Achizitie - noi clienti. Evaluarea și caracteristicile audienței, câți oameni, ce canale sunt folosite pentru a-i atrage.
• Valoare (deși aici Costul este mai precis - costuri). Mediu, precum și costul maxim posibil de atragere a clienților și factorii care îl influențează.
• Implicare - modul în care clientul se implică în proiect. Acțiuni preferate pentru fiecare utilizator, interacțiunea clienților între ei.
• Monetizare - cum ar trebui clienții să aducă profit în proiect și în ce moment?
• Retenția este răspunsul la întrebarea cum să transformi un client într-unul permanent, cum să „defunzi” vânzările unice cu cele obișnuite.
• LCV este suma totală de bani pe care clientul o va aduce în proiect.
• Proprietatea intelectuală - măsuri pentru a vă proteja ideea de copiere și furt.

Folosind acest model, este convenabil pentru un investitor să compare mai multe proiecte și să aleagă cel mai bun proiect pentru investitii. Poate fi folosit pentru ICO-uri dacă alegeți două sau mai multe proiecte ICO similare (similare) - de exemplu, pentru un proiect pentru emiterea de carduri de criptomonede de debit. O analiză competentă vă va ajuta să aflați ale cui jetoane vor fi mai promițătoare.

Cum să folosești flerul unui investitor sau metoda „deget către cer”.

Investitorii cu experiență, cu un nas bun pentru investiții profitabile, pot lua decizii cu privire la investiția într-un startup pe baza doar intuiției lor.

Metoda este complet neștiințifică, dar încă funcționează pentru „guru”. Adevărat, aici este important să nu vă supraestimați capacitățile. Investitorii cu experiență chiar au un nas pentru startup-urile profitabile și pot determina ce jetoane îi vor face milionari.

Concluzii: cum se evaluează un ICO

Să rezumăm cum să analizăm perspectivele unui startup ICO.

• Pentru a evalua costul actual al unui proiect ICO(de exemplu, pe baza fondurilor investite în acesta, sau pe baza unor companii similare de pe piață - dacă acestea există deja) și analizați obiectiv 7 factori cheie care afectează succesul produsului pe piață. Acest lucru se poate face folosind metoda Berkus sau metoda Bill Payne. Astfel, aplicând factori de corecție, vei prezice costul proiectului în câteva luni sau ani, când produsul este deja pe piață. Atunci când valoarea unui proiect crește, tokenurile sale cresc și ca preț.
• Pentru a evalua costul viitor și final al unui proiect ICO investiție, puteți utiliza metode de evaluare prin valoarea terminală și valoarea forward. Această metodă este potrivită pentru ICO-urile care au un plan de afaceri clar și bine fundamentat, cu toate metricile necesare, cum ar fi rata de rentabilitate.
• Dacă se cunosc prețul produsului și numărul de clienți, puteți aplica metoda de calcul a profitabilității și a valorii clientului.
• Pentru a compara două ICO-uri similare si alege-i pe cel mai promitator dintre ele, metoda Ave Maria este potrivita.

Niciuna dintre metodele de mai sus nu oferă posibilitatea de a evalua 100% în mod obiectiv capacitățile unui startup. Se întâmplă ca investitorii cu experiență „intră într-o băltoacă”, dar diferența lor față de începători este că investitorii nu își pun niciodată toate ouăle într-un singur coș (cu alte cuvinte, nu cumpără jetoane dintr-un singur proiect ICO) și veniturile din profituri. de obicei, investițiile acoperă în mod semnificativ pierderile din defecțiuni.