Mecanismul de influență al pârghiei de acționare. Efectul de pârghie de operare (levier de operare)

Conceptul de levier operațional este strâns legat de structura costurilor unei companii. Maneta de actionare sau pârghie de producție(leverage - levier) este un mecanism de gestionare a profitului companiei, bazat pe îmbunătățirea raportului dintre costurile fixe și variabile.

Cu ajutorul acestuia, puteți planifica o modificare a profitului organizației în funcție de modificarea volumului vânzărilor, precum și să determinați pragul de rentabilitate. O condiție necesară pentru aplicarea mecanismului de levier operațional este utilizarea metodei marginale bazată pe împărțirea costurilor în fixe și variabile. Cel de jos gravitație specifică costuri fixe în costul total al întreprinderii, cu atât valoarea profitului se modifică mai mult în raport cu rata de modificare a veniturilor companiei.

După cum sa menționat deja, există două tipuri de costuri în întreprindere: variabile și constante. Structura lor în ansamblu, și în special nivelul costurilor fixe, în venitul total al unei întreprinderi sau în venitul pe unitatea de producție poate afecta semnificativ evoluția profiturilor sau a costurilor. Acest lucru se datorează faptului că fiecare unitate suplimentară de producție aduce o anumită rentabilitate suplimentară, care merge să acopere costurile fixe, iar în funcție de raportul dintre costurile fixe și variabile din structura costurilor companiei, creșterea totală a veniturilor dintr-o unitate suplimentară de bunurile pot fi exprimate într-o schimbare semnificativă bruscă a profitului. De îndată ce este atins pragul de rentabilitate, există profit, care începe să crească mai repede decât vânzările.

Pârghia de operare este un instrument pentru definirea și analiza acestei dependențe. Cu alte cuvinte, este conceput pentru a stabili impactul profitului asupra modificării volumului vânzărilor. Esența acțiunii sale constă în faptul că odată cu creșterea veniturilor, există o rată de creștere mai mare a profitului, dar această rată de creștere mai mare este limitată de raportul dintre costurile fixe și variabile. Cu cât este mai mică proporția costurilor fixe, cu atât această constrângere va fi mai mică.

Levierul de producție (operațional) este caracterizat cantitativ prin raportul dintre costurile fixe și variabile în valoarea lor totală și valoarea indicatorului „Profit înainte de dobânzi și impozite”. Cunoscând pârghia de producție, este posibil să se prezică schimbarea profitului cu o modificare a veniturilor. Distingeți prețul și efectul de pârghie natural al prețului.

Pârghie operațională de preț(Pc) se calculează prin formula:

Rts = V / P

unde, B - venituri din vânzări; P - profit din vânzări.

Dat fiind V \u003d P + Zper + Zpost, formula de calcul a levierului operațional al prețului poate fi scrisă astfel:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

unde, Zper - costuri variabile; Zpost - costuri fixe.

Maneta naturala de actionare(Рн) se calculează prin formula:

Rn \u003d (V-Zper) / P \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

unde, B - venituri din vânzări; P - profit din vânzări; Zper - costuri variabile; Zpost - costuri fixe.

Levierul operațional nu este măsurat ca procent, deoarece este raportul dintre venitul marginal și profitul din vânzări. Și întrucât venitul marginal, pe lângă profitul din vânzări, conține și suma costurilor fixe, pârghia operațională este întotdeauna mai mare de unu.

valoarea pârghie operațională poate fi considerat un indicator al riscului nu numai al întreprinderii în sine, ci și al tipului de afacere în care este angajată această întreprindere, deoarece raportul dintre costurile fixe și variabile în structura de ansamblu costurile este o reflectare nu numai a caracteristicilor unei întreprinderi date și a politicii sale contabile, ci și specificul industriei Activități.

Cu toate acestea, este imposibil de considerat că o pondere mare a costurilor fixe în structura costurilor unei întreprinderi este un factor negativ, precum și absolutizarea valorii venitului marginal. O creștere a pârghiei de producție poate indica o creștere a capacității de producție a întreprinderii, reechipare tehnică și o creștere a productivității muncii. Profitul unei întreprinderi cu un nivel mai ridicat de levier de producție este mai sensibil la modificările veniturilor. Cu o scădere bruscă a vânzărilor, o astfel de întreprindere poate „scădea” foarte repede sub pragul de rentabilitate. Cu alte cuvinte, o întreprindere cu un nivel mai ridicat de levier de producție este mai riscantă.

Deoarece pârghia operațională arată dinamica profitului operațional ca răspuns la modificările veniturilor companiei, iar pârghia financiară caracterizează modificarea profitului înainte de impozitare după plata dobânzii la împrumuturi și împrumuturi ca răspuns la modificările profitului operațional, efectul de levier total oferă o idee despre cât de multă modificare procentuală a profitului înainte de impozitare după plata dobânzii cu o modificare a veniturilor cu 1%.

Astfel, mic maneta de operare poate fi consolidată prin atragerea de capital împrumutat. Pe de altă parte, levierul operațional ridicat poate fi compensat de un pârghie financiară scăzută. Cu ajutorul acestor instrumente puternice - pârghie operațională și financiară - o întreprindere poate obține rentabilitatea dorită a capitalului investit la un nivel de risc controlat.

32 Analiza pârghiei operaționale.

Pârghia operațională (levierul de producție) este posibila oportunitate influenţa profiturile firmei prin modificarea structurii costurilor şi a volumului producţiei.

Levierul operațional își arată efectul prin faptul că orice modificare a vânzărilor generează o modificare mai puternică a profiturilor. În același timp, puterea pârghiei operaționale (POS) reflectă gradul de risc antreprenorial: cu cât este mai mare valoarea puterii levierului operațional, cu atât riscul antreprenorial este mai mare.

Deoarece creșterea veniturilor din vânzări determină o creștere corespunzătoare a costurilor variabile atunci când se consumă un volum mai mare de materii prime, materiale, costuri de producție cu forța de muncă etc., atunci o parte din veniturile suplimentare primite va deveni o sursă de acoperire a acestora. O altă parte a costurilor curente, așa-numitele costuri fixe (care nu sunt legate de dependența funcțională de volumul producției), în ceea ce privește extinderea dimensiunii afacerii, poate crește și ea. Această creștere va fi recunoscută ca justificată numai dacă veniturile din vânzări cresc mai repede. Limitarea creșterii costurilor fixe în timp ce creșterea vânzărilor de produse va ajuta la generare profit suplimentar, deoarece efectul manetei de acționare își va manifesta efectul.

Următoarele formule sunt utilizate pentru a calcula indicele de putere a pârghiei operaționale:

SOS = Marja de profit / Profit din vânzări = (Venituri din vânzări - Cheltuieli variabile)/ Profit = (Profit + Cheltuieli ulterioare)/Profit = Psot. cheltuieli/profit +1

Levier de operare (DOL) exprimă raportul dintre rata de creștere sau scădere a profitului și creșterea sau scăderea veniturilor. Adesea, chiar și o mică modificare a veniturilor afectează valoarea profitului. Prin calcularea pârghiei operaționale, este posibil să se prezică creșterea / scăderea profiturilor cu o modificare a volumului vânzărilor.

Calculul acțiunii pârghiei de acționare

DOL \u003d MP / EBIT \u003d ((C-PZed) * K) / ((C-PZed) * Q-PR)

Unde,
MP- Marja de profit);
EBIT- Profit operational;
ETC- costuri fixe;
LA- volumul producţiei în termeni naturali;
C- pretul pe unitate de productie;
PZed- costuri variabile pe unitatea de producție.
Având în vedere că adesea o întreprindere produce o întreagă linie de produse, este recomandabil să utilizați următoarea formulă de pârghie:

DOL = (ER-R)/(ER-R-R) = (EBIT+R)/EBIT

Unde, EXP- venituri din vânzări; PZ - costuri variabile, EBIT- profitul brut al întreprinderii (citiți despre).

Mecanismul de funcționare al pârghiei de acționare

Mecanismul efectului de pârghie operațională implică faptul că, odată cu creșterea volumului producției:

Veniturile sunt în creștere.
Costurile fixe brute sunt neschimbate (costurile fixe pe unitatea de producție sunt reduse).
Costurile variabile brute cresc (costurile variabile unitare rămân neschimbate)

Principii ale pârghiei operaționale

Astfel, cel mai înalt nivel de pârghie operațională este atins de companiile cu o cantitate mare de costuri fixe. Și, în consecință, cel mai scăzut nivel de levier operațional este în companiile a căror activitate implică costuri variabile mari.
De asemenea, atunci când se calculează efectul de pârghie de operare, este important să se țină seama de faptul că puterea pârghiei de operare depinde în mare măsură de volumul inițial (actual, luat pentru calcul) de ieșire, astfel:

La nivelul producției apropiat de pragul de rentabilitate, observăm cea mai mare rezistență a pârghiei de acționare
Cu un exces semnificativ al volumului pragului de rentabilitate, are loc o scădere a pârghiei operaționale și o creștere a forței financiare a organizației.

Caracteristicile mecanismului pârghiei de operare

Aceste caracteristici includ:

Efect de pârghie operațional se manifestă după ce producția depășește pragul de rentabilitate. Abia după atingerea unui volum critic de producție și vânzări, putem ajunge la analiza costurilor fixe și variabile, a căror compoziție procentuală afectează puterea manifestării efectului de pârghie operațională.
Deplasându-ne în sus de la pragul de rentabilitate, putem observa o scădere a efectului pârghiei operaționale. Rata de creștere a veniturilor din vânzări și a profitului va fi cea mai apropiată unul de celălalt.
Cu o scădere a producției și a veniturilor, vom vedea o scădere a profiturilor.
Cu cât valoarea profitului este mai mare, cu atât apare mai puțin efect de pârghie operațional. Cele mai mari manifestări ale pârghiei operaționale le putem observa imediat când pragul de rentabilitate este depășit.
Cu cât riscul activității întreprinderii este mai mare (și este mai aproape, cu atât nivelul producției este mai aproape de pragul de rentabilitate), cu atât efectul pârghiei operaționale este mai pronunțat.

Gurfova Svetlana Adalbievna, Candidat la științe, Conferențiar, Conferențiar
Universitatea Agrară de Stat Kabardino-Balkarian numită după V.I. V.M. Kokova

PUTEREA PÂRGII DE ACTIONARE
MANETA DE ACTIONARE
COSTURI VARIABILE
ANALIZA OPERAȚIONALĂ
COSTURI FIXE

Raportul „Volum – Costuri – Profit” vă permite să cuantificați modificările profitului în funcție de volumul vânzărilor pe baza mecanismului de levier operațional. Funcționarea acestui mecanism se bazează pe faptul că profitul se modifică întotdeauna mai repede decât orice modificare a volumului producției, datorită prezenței costurilor fixe ca parte a costurilor de exploatare. În articol, folosind exemplul unei întreprinderi industriale, amploarea pârghiei operaționale și puterea impactului acestuia sunt calculate și analizate.

Caracteristicile abordărilor pentru definirea conceptului de „sprijin financiar al organizației”
Starea financiară și economică a Kabardei și Balkariei în perioada postbelică
Caracteristicile naționalizării întreprinderilor industriale și comerciale din Kabardino-Balkaria
Influența durabilității formațiunilor agricole asupra dezvoltării zonelor rurale

Una dintre cele mai eficiente metode analiză financiarăîn scop operaţional şi planificare strategica este o analiză operațională, care caracterizează relația performanței financiare cu costurile, volumele de producție și prețurile. Ajută la identificarea proporțiilor optime între costurile variabile și fixe, preț și volumul vânzărilor, minimizând riscul antreprenorial. Analiza operațională, fiind parte integrantă contabilitate de gestiune, ajută finanțatorii întreprinderii să obțină răspunsuri la multe dintre cele mai importante întrebări care se ridică în fața lor în aproape toate etapele principale ale fluxului de numerar al organizației. Rezultatele sale pot constitui un secret comercial al întreprinderii.

Principalele elemente ale analizei operaționale sunt:

pârghie de acţionare (pârghie);
pragul de rentabilitate;
stoc putere financiaraîntreprinderilor.

Levierul operațional este definit ca raportul dintre rata de modificare a profitului din vânzări și rata de modificare a veniturilor din vânzări. Se măsoară în timpi, arată de câte ori numărătorul este mai mare decât numitorul, adică răspunde la întrebarea de câte ori rata de modificare a profitului depășește rata de modificare a veniturilor.

Să calculăm valoarea efectului de levier operațional pe baza datelor întreprinderii analizate - SA „NZVA” (Tabelul 1).

Tabel 1. Calculul efectului de levier operațional la OJSC NZVA

Calculele arată că în 2013. rata de modificare a profitului a fost de aproximativ 3,2 ori mai mare decât rata de modificare a veniturilor. De fapt, atât veniturile, cât și profitul s-au modificat în sus: veniturile - de 1,24 ori, iar profitul - de 2,62 ori față de nivelul din 2012. În același timp, 1.24< 2,62 в 2,1 раза. В 2014г. прибыль уменьшилась на 8,3%, темп ее изменения (снижения) значительно меньше темпа изменения выручки, который тоже невелик – всего 0,02.

Pentru fiecare întreprindere specifică și fiecare specific perioada de planificare există un nivel de pârghie operațională.

Atunci când un manager financiar își propune să maximizeze rata de creștere a profitului, el poate influența nu numai costurile variabile, ci și costurile fixe prin aplicarea procedurilor de creștere sau decreștere. În funcție de aceasta, el calculează modul în care profitul s-a modificat - a crescut sau a scăzut - și amploarea acestei schimbări ca procent. În practică, pentru a determina puterea pârghiei operaționale, se utilizează un raport în care numărătorul este venitul din vânzări minus costurile variabile (marja brută), iar numitorul este profitul. Această cifră este adesea denumită suma de acoperire. Este necesar să ne străduim să ne asigurăm că marja brută acoperă nu numai costurile fixe, ci și un profit din vânzări.

Pentru a evalua impactul unei modificări a veniturilor din vânzări asupra profitului, exprimat ca procent, procentul de creștere a veniturilor este înmulțit cu puterea impactului efectului de levier operațional (COR). Să determinăm SVOR la întreprinderea evaluată. Rezultatele sunt prezentate sub forma tabelului 2.

Tabelul 2. Calculul forței impactului efectului de pârghie operațional asupra SA „NZVA”

După cum se arată în Tabelul 2, valoarea costurilor variabile pentru perioada analizată a crescut constant. Da, în 2013. a constituit 138,9 la sută comparativ cu nivelul din 2012, iar în 2014. - 124,2% fata de nivelul din 2013. și 172,5% până la nivelul din 2012. De asemenea, ponderea costurilor variabile în costurile totale pentru perioada analizată este în continuă creștere. Ponderea costurilor variabile în 2013 a crescut comparativ cu 2012. de la 48,3% la 56%, iar în 2014. - inca 9 puncte procentuale fata de anul precedent. Forța cu care acționează pârghia de acționare scade constant. În 2014 a scăzut de peste 2 ori comparativ cu începutul perioadei analizate.

Din punct de vedere management financiar activităţilor organizaţiei, profitul net este o valoare dependentă de nivelul de utilizare raţională resurse financiareîntreprinderi, adică direcţia de investiţie a acestor resurse şi structura surselor de fonduri sunt foarte importante. În acest sens, se studiază volumul și compoziția capitalului fix și de lucru, precum și eficacitatea utilizării acestora. Prin urmare, modificarea nivelului de putere a pârghiei operaționale a fost influențată și de modificarea structurii activelor NZVA OJSC. În 2012 ponderea activelor imobilizate în totalul activelor a fost de 76,5%, iar în anul 2013. a crescut la 92%. Ponderea mijloacelor fixe a constituit 74,2%, respectiv 75,2%. În 2014 ponderea activelor imobilizate a scăzut (la 89,7%), dar ponderea activelor imobilizate a crescut la 88,7%.

Este evident că cu cât ponderea costurilor fixe în volumul total al costurilor este mai mare, cu atât forța pârghiei de producție este mai mare și invers. Acest lucru este valabil atunci când veniturile din vânzări cresc. Și dacă veniturile din vânzări scad, atunci forța de pârghie a producției, indiferent de ponderea costurilor fixe, crește și mai repede.

Astfel, putem concluziona că:

structura activelor organizației, ponderea activelor imobilizate, are un impact semnificativ asupra SVOR. Odată cu creșterea costului mijloacelor fixe, ponderea costurilor fixe crește;
o proporție mare de costuri fixe limitează capacitatea de a crește flexibilitatea gestionării curente a costurilor;
odată cu creșterea forței impactului pârghiei de producție crește și riscul antreprenorial.

Formula SVOP ajută la răspunsul la întrebarea cât de sensibilă este marja brută. Ulterior, prin transformarea progresivă a acestei formule, vom putea determina puterea cu care funcționează pârghia operațională, pe baza prețului și mărimii costurilor variabile pe unitatea de marfă și a sumei totale a costurilor fixe.

Puterea impactului efectului de pârghie operațional, de regulă, este calculată pentru un volum cunoscut de vânzări, pentru un anumit încasări din vânzări. Odată cu o modificare a veniturilor din vânzări, puterea impactului efectului de pârghie operațional se schimbă și ea. SIDS este determinată în mare măsură de influența nivelului mediu al industriei de intensitate a capitalului ca factor obiectiv: odată cu creșterea costului activelor imobilizate, costurile fixe cresc.

Cu toate acestea, efectul pârghiei de producție poate fi controlat în continuare folosind dependența SVOP de valoarea costurilor fixe: cu o creștere a costurilor fixe și o scădere a profitului, efectul pârghiei de operare crește și invers. Acest lucru poate fi văzut din formula transformată pentru forța pârghiei de acționare:

VM / P \u003d (Z post + P) / P, (1)

Unde VM- marja brută; P- profit; Z post- costuri fixe.

Puterea efectului de levier operațional crește odată cu creșterea ponderii costurilor fixe în marja brută. La întreprinderea analizată în 2013. ponderea costurilor fixe a scăzut (deoarece a crescut ponderea costurilor variabile) cu 7,7%. Levierul operațional a scăzut de la 17,09 la 7,23. În 2014 - ponderea costurilor fixe a scăzut (cu o creștere a ponderii costurilor variabile) cu încă 11%. Levierul operațional a scăzut, de asemenea, de la 7,23 la 6,21.

Odată cu o scădere a veniturilor din vânzări, are loc o creștere a SVOR. Fiecare scădere procentuală a veniturilor determină o scădere tot mai mare a profitului. Aceasta reflectă puterea pârghiei operaționale.

Dacă, pe de altă parte, veniturile din vânzări cresc, dar pragul de rentabilitate a fost deja depășit, atunci pârghia operațională scade și din ce în ce mai rapid cu fiecare creștere procentuală a veniturilor. La o mică distanță de pragul de rentabilitate, SRR-ul va fi maxim, apoi va începe din nou să scadă până la următorul salt al costurilor fixe cu trecerea unui nou punct de recuperare a costurilor.

Toate aceste puncte pot fi utilizate în procesul de prognozare a plăților impozitului pe venit la optimizarea planificării fiscale, precum și în dezvoltarea componentelor detaliate ale politicii comerciale a companiei. Dacă dinamica așteptată a veniturilor din vânzări este suficient de pesimistă, atunci costurile fixe nu pot fi crescute, deoarece scăderea profitului din fiecare scădere procentuală a veniturilor din vânzări poate deveni de multe ori mai mare ca urmare a efectului cumulativ cauzat de influența efectului de pârghie operațional mare. . Cu toate acestea, dacă o organizație presupune o creștere a cererii pentru bunurile sale (lucrări, servicii) pe termen lung, atunci își poate permite să nu economisească foarte mult pe costuri fixe, deoarece o mare parte a acestora este destul de capabilă să ofere o creștere mai mare a costurilor fixe. profituri.

În împrejurări care contribuie la scăderea veniturilor întreprinderii, este foarte dificil să se reducă costurile fixe. Cu alte cuvinte, o proporție mare a costurilor fixe în valoarea lor totală indică faptul că întreprinderea a devenit mai puțin flexibilă și, prin urmare, mai slăbită. Organizațiile simt adesea nevoia să treacă dintr-un domeniu de activitate în altul. Desigur, posibilitatea de diversificare este în același timp o idee tentantă, dar și foarte dificilă din punct de vedere al organizării, și mai ales în ceea ce privește găsirea de resurse financiare. Cu cât costul imobilizărilor corporale este mai mare, cu atât compania are mai multe motive pentru a rămâne în nișa actuală de piață.

În plus, starea întreprinderii cu o pondere mare a costurilor fixe mărește semnificativ efectul pârghiei operaționale. În astfel de condiții, o scădere a activității afacerii înseamnă pentru organizație o pierdere multiplicată de profit. Cu toate acestea, dacă veniturile cresc într-un ritm suficient de mare, iar compania are un efect de pârghie operațional puternic, atunci va putea nu numai să plătească sumele necesare de impozit pe venit, ci și să ofere dividende bune și finanțare adecvată pentru dezvoltarea sa. .

SVOR indică gradul de risc antreprenorial asociat cu o anumită entitate de afaceri: cu cât acesta este mai mare, cu atât este mai mare riscul antreprenorial.

În prezența unei situații favorabile de piață, o întreprindere caracterizată printr-o putere mai mare a levierului operațional (intensitate ridicată a capitalului) primește un câștig financiar suplimentar. Cu toate acestea, intensitatea capitalului ar trebui crescută numai în cazul în care este de așteptat cu adevărat o creștere a volumului vânzărilor de produse, de exemplu. cu mare grijă.

Astfel, prin modificarea ratei de creștere a volumului vânzărilor, este posibil să se determine cum se va schimba suma profitului odată cu forța pârghiei operaționale care s-a dezvoltat la întreprindere. Efectele realizate la întreprinderi vor varia în funcție de variațiile raportului dintre costurile fixe și variabile.

Am luat în considerare mecanismul de funcționare al pârghiei de acționare. Înțelegerea acestuia vă permite să gestionați în mod intenționat raportul dintre costurile fixe și variabile și, ca rezultat, contribuiți la îmbunătățirea eficienței. activitati curenteîntreprinderi, care implică de fapt utilizarea modificărilor valorii puterii pârghiei de operare în diferite tendințe de pe piața de mărfuri și diferite etape ale ciclului de funcționare a unei entități economice.

Atunci când condițiile pieței de mărfuri nu sunt favorabile, iar întreprinderea este în stadii incipiente ciclu de viață, în politica sa este necesar să se identifice posibile măsuri care să contribuie la reducerea puterii pârghiei operaționale prin economisirea costurilor fixe. Cu condiții de piață favorabile și când întreprinderea este caracterizată de o anumită marjă de siguranță, munca de economisire a costurilor fixe poate fi slăbită semnificativ. În astfel de perioade, unei întreprinderi i se poate recomanda extinderea volumului investițiilor reale pe baza modernizării cuprinzătoare a activelor fixe de producție. Costurile fixe sunt mult mai dificil de schimbat, astfel încât întreprinderile cu un efect de pârghie operațional mai mare nu mai sunt suficient de flexibile, ceea ce afectează negativ eficacitatea procesului de management al costurilor.

SIDS, după cum sa menționat deja, este afectată semnificativ de valoarea relativă a costurilor fixe. Pentru întreprinderile cu active fixe grele, valorile ridicate ale indicatorului de levier operațional sunt foarte periculoase. În procesul unei economii instabile, când clienții sunt caracterizați de o cerere efectivă scăzută, când are loc cea mai puternică inflație, fiecare reducere procentuală a veniturilor din vânzări atrage după sine o scădere catastrofală a profiturilor. Compania se află în zona de pierderi. Managementul pare a fi blocat, adică managerul financiar nu poate folosi majoritatea opțiunilor pentru alegerea celor mai eficiente și productive decizii manageriale și financiare.

Implementarea sisteme automatizate ponderează relativ costurile fixe în costul unitar de producție. Indicatorii reacţionează diferit la această circumstanţă: raportul marjei brute, pragul de profitabilitate şi alte elemente de analiză operaţională. Automatizarea, cu toate avantajele ei, contribuie la creșterea riscului antreprenorial. Iar motivul pentru aceasta este înclinarea structurii costurilor către costuri fixe. Atunci când o întreprindere implementează automatizarea, ar trebui să cântărească cu atenție deciziile de investiții. Este necesar să existe o strategie pe termen lung bine gândită pentru organizație. Productia automatizata, avand, de regula, un nivel relativ scazut al costurilor variabile, mareste pârghia operativa ca masura a implicarii costurilor fixe. Și din cauza pragului de profitabilitate mai mare, marja de siguranță financiară este de obicei mai mică. Prin urmare, nivelul global de risc cauzat de producție și activități economice este mai mare odată cu intensificarea capitalului decât cu intensificarea muncii directe.

Cu toate acestea, producția automatizată oferă oportunități mari pentru management eficient structura costurilor decât atunci când se utilizează predominant muncă manuală muncitorii. Dacă există o opțiune largă, entitatea de afaceri trebuie să determine în mod independent ce este mai profitabil să aibă: costuri variabile mari și costuri fixe scăzute, sau invers. Nu este posibil să răspundem fără echivoc la această întrebare, deoarece orice opțiune este caracterizată atât de avantaje, cât și de dezavantaje. Alegerea finală va depinde de poziția inițială a întreprinderii analizate, ce obiective financiare intenționează să atingă, care sunt circumstanțele și caracteristicile funcționării acesteia.

Bibliografie

Blank, I.A. Enciclopedia managerului financiar. T.2. Gestionarea activelor și capitalului întreprinderii / I.A. Formă. - M .: Editura „Omega-L”, 2008. - 448 p.
Gurfova, S.A. - 2015. - V. 1. - Nr. 39. - P. 179-183.
Kozlovsky, V.A. Managementul productiei si operationale / V.A. Kozlovsky, T.V. Markina, V.M. Makarov. - Sankt Petersburg: Literatură specială, 1998. - 336 p.
Lebedev, V. G. Managementul costurilor la întreprindere / V. G. Lebedev, T. G. Drozdova, V. P. Kustarev. - Sankt Petersburg: Peter, 2012. - 592 p.

Cu o creștere a veniturilor din vânzări. Apare sub influența costurilor fixe pt proces de fabricațieși vânzare. În același timp, aceste costuri rămân neschimbate, în timp ce veniturile cresc.

Puterea pârghiei operaționale arată cât de procente va exista o schimbare a profitului cu o creștere (scădere) a veniturilor cu 1%. Cu cât este mai mare ponderea costurilor (fixe) utilizate în producție și vânzări, cu atât efectul de pârghie este mai puternic. Formula pentru determinarea acestuia este diferența dintre venituri și cost/profit.

Definiția „pârghiei” este folosită în diferite științe. Acesta este un dispozitiv special care vă permite să creșteți impactul asupra unui anumit obiect. În economie, costurile fixe acționează ca un astfel de mecanism. Pârghia de operare relevă cât de mult depinde compania de costurile incluse în acest indicator.Acest indicator caracterizează riscul de afaceri.

Efectul pârghiei operaționale se observă în faptul că chiar mica schimbare veniturile conduc la o creștere mai puternică sau la o scădere a profiturilor. Să presupunem că ponderea costurilor fixe în costul de producție este mare, atunci firma are un nivel foarte ridicat de levier de producție. Prin urmare, riscul de afaceri este semnificativ. Dacă o astfel de întreprindere modifică chiar ușor volumul vânzărilor, va primi o fluctuație semnificativă a profiturilor.

Fiecare organizație are un prag de rentabilitate. În ea, nivelul de pârghie operațional tinde spre infinit. Dar cu o ușoară abatere de la acest punct, are loc o schimbare destul de semnificativă a profitabilității. Și cu cât abaterea de la pragul de rentabilitate este mai mare, cu atât compania primește mai puține venituri. Trebuie avut în vedere faptul că aproape toate firmele sunt angajate în producția sau vânzarea mai multor tipuri de produse. Prin urmare, efectul pârghiei operaționale trebuie luat în considerare în ceea ce privește veniturile totale din vânzări și pentru fiecare produs (serviciu) separat.

In cazul in care se produce o crestere a costurilor fixe, este necesara alegerea unei strategii care vizeaza cresterea volumelor de vanzari. În acest caz, nici măcar o scădere a nivelului nu contează. Numai costurile fixe afectează efectul de levier operațional. Analiza acestuia este importantă pentru managerii financiari. Învățarea efectului de pârghie operațional vă ajută să alegeți strategia potrivită pentru gestionarea profiturilor, costurilor și riscului de afaceri.

Există mai mulți factori care afectează nivelul de pârghie de producție:

Pretul la care se vinde produsul;

Volumul vânzărilor;

Costurile sunt în mare parte fixe.

Dacă piața a dezvoltat o conjunctură nefavorabilă, atunci aceasta duce la o scădere a vânzărilor. De obicei, această situație se dezvoltă în prima etapă a ciclului de viață al produsului. Apoi pragul de rentabilitate nu a fost încă depășit. Și aceasta necesită o reducere semnificativă a costurilor fixe, calculul pârghiei financiare. În schimb, atunci când condițiile de piață sunt favorabile, controlul costurilor poate fi puțin relaxat. O perioadă similară poate fi folosită pentru modernizarea mijloacelor fixe, investițiile în proiecte noi, achiziționarea de active etc.

Apartenența sectorială a întreprinderii dictează anumite cerințe pentru cuantumul investițiilor de capital, automatizarea muncii, pentru calificarea specialiștilor etc. Dacă organizația lucrează în domeniul ingineriei mecanice, industriei grele, atunci gestionarea pârghiei de operare este dificilă. Acest lucru vine cu costuri fixe ridicate. Dar dacă firma este angajată în furnizarea de servicii, atunci reglementarea efectului de pârghie operațional este destul de simplă.

Gestionarea intenționată a costurilor variabile și fixe, modificarea acestora în funcție de situația actuală a pieței va reduce riscul de afaceri și va crește

Levierul operațional (levierul operațional) arată de câte ori rata de modificare a profitului din vânzări depășește rata de modificare a veniturilor din vânzări. Cunoscând efectul de pârghie operațional, este posibil să se prezică schimbarea profitului cu o modificare a veniturilor.

Suma minimă de venit necesară pentru acoperirea tuturor cheltuielilor se numește pragul de rentabilitate, la rândul său, cât de mult veniturile pot scădea astfel încât compania să funcționeze fără pierderi arată o marjă de putere financiară.

O modificare a veniturilor poate fi cauzată de o modificare a prețului, o modificare a volumului fizic al vânzărilor și o modificare a ambilor factori.

Modificarea efectului pârghiei de producție se bazează pe modificarea ponderii costurilor fixe în costul total al întreprinderii. În același timp, trebuie avut în vedere faptul că sensibilitatea profitului la modificările volumului vânzărilor poate fi ambiguă în organizațiile cu un raport diferit de costuri fixe și variabile. Cu cât este mai mică ponderea costurilor fixe în costul total al întreprinderii, cu atât valoarea profitului se modifică mai mult în raport cu rata de modificare a veniturilor din vânzări.

Valoarea efectului de levier operațional (de producție) se poate modifica sub influența: prețului și volumului vânzărilor; costuri variabile și fixe; combinații ale oricăruia dintre factorii de mai sus.

Trebuie remarcat faptul că, în situații specifice, manifestarea mecanismului pârghiei de acționare are o serie de caracteristici care trebuie luate în considerare în procesul de utilizare a acestuia.

Aceste caracteristici sunt după cum urmează:

1. Impactul pozitiv al pârghiei de producție începe să se manifeste abia după ce întreprinderea a depășit pragul de rentabilitate al activității sale, adică. întreprinderea trebuie să obțină mai întâi suficient venit marginal pentru a-și acoperi costurile fixe. Acest lucru se datorează faptului că societatea este obligată să-și ramburseze costurile fixe indiferent de volumul specific de vânzări, prin urmare, cu cât valoarea costurilor fixe este mai mare, cu atât mai târziu, toate celelalte lucruri fiind egale, se va atinge pragul de rentabilitate. a activitatilor sale.

În acest sens, până când întreprinderea își va asigura pragul de rentabilitate al activităților sale, un nivel ridicat al costurilor fixe va fi un factor negativ suplimentar în calea atingerii pragului de rentabilitate.

2. Pe măsură ce vânzările cresc din ce în ce mai departe de pragul de rentabilitate, efectul pârghiei producției începe să scadă. Fiecare creștere procentuală ulterioară a vânzărilor va duce la o rată tot mai mare de creștere a cantității de profit.

3. Mecanismul pârghiei industriale are, de asemenea, direcția opusă - cu orice scădere a vânzărilor, mărimea profitului întreprinderii va scădea și mai mult.

4. Există o relație inversă între pârghia producției și profitul întreprinderii. Cu cât profitul întreprinderii este mai mare, cu atât efectul pârghiei de producție este mai mic și invers. Acest lucru ne permite să concluzionam că pârghia producției este un instrument care egalizează raportul dintre nivelul de rentabilitate și nivelul de risc în procesul de desfășurare a activităților de producție.

5. Efectul pârghiei producției apare doar într-o perioadă scurtă. Acest lucru este determinat de faptul că costurile fixe ale întreprinderii rămân neschimbate doar pentru o perioadă scurtă de timp. De îndată ce următorul salt al costurilor fixe are loc în procesul de creștere a vânzărilor, compania trebuie să depășească un nou prag de rentabilitate sau să își adapteze propriul activitati de productie. Cu alte cuvinte, după un astfel de salt, efectul pârghiei producției se manifestă în noile condiții economice într-un mod nou.

Înțelegerea mecanismului de manifestare a pârghiei producției vă permite să gestionați în mod intenționat raportul dintre costurile fixe și variabile pentru a crește eficiența producției și a activităților economice în diferite tendințe de pe piața de mărfuri și stadiul ciclului de viață al unei întreprinderi.

Cu o structură de piață nefavorabilă care determină o posibilă scădere a vânzărilor, precum și în primele etape ale ciclului de viață al companiei, când aceasta nu a depășit încă pragul de rentabilitate, este necesar să se ia măsuri de reducere a costurilor fixe. Și invers, cu o situație favorabilă a pieței de mărfuri și prezența unei anumite marje de siguranță, cerințele pentru implementarea unui regim de economisire a costurilor fixe pot fi slăbite semnificativ. În astfel de perioade, o întreprindere poate extinde semnificativ volumul investițiilor reale prin reconstrucția și modernizarea activelor fixe de producție.

La gestionarea costurilor fixe, trebuie avut în vedere faptul că nivelul lor ridicat este determinat în mare măsură de specificul industriei activității, care determină nivelul diferit de intensitate a capitalului produselor fabricate, diferențierea nivelului de mecanizare și automatizare a forței de muncă. În plus, trebuie remarcat faptul că costurile fixe sunt mai puțin susceptibile la schimbarea rapidă, astfel încât întreprinderile cu o valoare mare a pârghiei de producție își pierd flexibilitatea în gestionarea costurilor.

În ciuda acestor constrângeri obiective, fiecare întreprindere are suficiente oportunități pentru a reduce, dacă este necesar, cantitatea și proporția costurilor fixe.

Aceste rezerve includ:

Reducerea semnificativă a costurilor generale (costuri de management) în cazul condițiilor nefavorabile ale pieței de mărfuri;
- vânzarea unei părți a echipamentelor neutilizate și a imobilizărilor necorporale în vederea reducerii fluxului de cheltuieli cu amortizarea;
- utilizarea pe scară largă a unor forme de mașini și echipamente pe termen scurt în loc de dobândirea lor în proprietate;
- reducerea volumului unui număr de utilități consumate și altele.

În gestionarea costurilor variabile, principala orientare ar trebui să fie asigurarea economiilor constante ale acestora, deoarece există o relație directă între valoarea acestor costuri și volumul producției și vânzărilor. Asigurarea acestor economii înainte ca compania să depășească pragul de rentabilitate duce la o creștere a venitului marginal, ceea ce vă permite să depășiți rapid pragul de rentabilitate. După depășirea pragului de rentabilitate, valoarea economiilor de costuri variabile va oferi o creștere directă a profitului companiei.

Principalele rezerve pentru economisirea costurilor variabile includ:

Reducerea numărului de salariați din industriile principale și auxiliare prin asigurarea creșterii productivității muncii acestora;
- reducerea stocurilor de materii prime, materiale și în perioadele de condiții nefavorabile ale pieței mărfurilor;
- asigurarea conditiilor favorabile pentru aprovizionarea cu materii prime si materiale pentru intreprindere, si altele.

Utilizarea mecanismului de pârghie operațională, managementul direcționat al costurilor fixe și variabile, schimbarea rapidă a raportului acestora în condițiile de afaceri în schimbare vor crește potențialul de generare de profituri pentru întreprindere.

O analiză a proprietăților pârghiei de acționare, care decurg din definirea acesteia, ne permite să tragem următoarele concluzii:

1. Cu aceleași costuri totale, cu cât pârghia operațională este mai mare, cu atât ponderea costurilor variabile este mai mică sau ponderea costurilor fixe în costul total este mai mare.
2. Cu cât efectul de pârghie operațional este mai mare, cu atât mai aproape de pragul de rentabilitate este „localizat” volumul vânzărilor reale, motiv pentru care riscul ridicat.
3. Situația cu levier de producție scăzut este asociată cu un risc mai mic, dar și cu o recompensă mai mică în formula profitului.

Conform rezultatelor analizei operaționale, se poate concluziona că compania este atractivă pentru investitori deoarece are:

Marja suficientă (mai mult de 10%) de putere financiară;
o valoare favorabilă a forței de impact a pârghiei de acționare cu o proporție rezonabilă a costurilor fixe în costul total.

Se poate observa că, cu cât forța de impact a pârghiei de operare este mai slabă, cu atât marja de putere financiară este mai mare.

Puterea impactului pârghiei de operare, așa cum sa menționat deja, depinde de mărimea relativă a costurilor fixe, care, odată cu scăderea veniturilor întreprinderii, sunt greu de redus. Forța mare de impact a pârghiei de operare în condiții de instabilitate economică, scăderea cererii efective a consumatorilor înseamnă că fiecare procent din scăderea veniturilor duce la o scădere semnificativă a profiturilor și la posibilitatea ca firma să intre în zona pierderilor.

Dacă definim riscul unei anumite întreprinderi ca un risc antreprenorial, atunci putem urmări următoarea relație între puterea pârghiei operaționale și gradul de risc antreprenorial: cu un nivel ridicat de costuri fixe ale întreprinderii și absența acestora. reducerea în perioada de scădere a cererii de produse, riscul antreprenorial crește.

Pentru firmele mici specializate în producerea unui singur tip de produs, este tipic grad înalt riscul antreprenorial. În aceeași direcție, instabilitatea cererii și prețurilor pentru produse terminate, prețurile materiilor prime și resurselor energetice.

În acest fel, management modern costurile implică abordări destul de diverse ale contabilității și analizei costurilor, profiturilor, riscului antreprenorial. Trebuie să stăpânești aceste instrumente interesante pentru a asigura supraviețuirea și dezvoltarea afacerii tale.

Înțelegerea esenței pârghiei de operare și capacitatea de a o gestiona oferă oportunități suplimentare de utilizare acest instrumentîn politica de investiţii a companiei. Astfel, riscul de producție în toate industriile poate fi reglementat într-o anumită măsură de către manageri, de exemplu, la alegerea proiectelor cu costuri fixe mai mari sau mai mici. Odată cu lansarea de produse cu o capacitate mare de piață, cu încrederea managerilor în volume de vânzări semnificativ mai mari decât pragul de rentabilitate, este posibilă utilizarea tehnologiilor care necesită costuri fixe mari, implementarea proiecte de investitii pentru instalarea de linii puternic automatizate, alte tehnologii cu capital intensiv. În domeniile de activitate, atunci când firma are încredere în posibilitatea de a cuceri un segment stabil de piață, de regulă, este indicată implementarea proiectelor care au o proporție mai mică de costuri variabile.

Rezumând, putem spune:

O întreprindere cu un risc operațional mai mare este mai probabil să își asume riscuri în cazul unei deteriorări a condițiilor de piață și, în același timp, are avantaje în cazul unei îmbunătățiri a condițiilor de piață;
întreprinderea trebuie să navigheze în situația pieței și să ajusteze structura costurilor în consecință.

Gestionarea costurilor în legătură cu utilizarea efectului pârghiei operaționale vă permite să abordați rapid și cuprinzător utilizarea finanțelor întreprinderii. Puteți folosi regula 50/50 pentru aceasta. Toate tipurile de produse sunt împărțite în două grupe în funcție de ponderea costurilor variabile. Dacă este mai mult de jumătate, atunci este mai profitabil ca anumite tipuri de produse să lucreze la reducerea costurilor. Dacă ponderea costurilor variabile este mai mică de 50%, atunci este mai bine pentru companie să crească volumele de vânzări - aceasta va oferi o marjă brută mai mare.

Efect de pârghie operațional

Efectul pârghiei operaționale este că orice modificare a veniturilor din vânzări duce întotdeauna la o schimbare mai mare a profitului. Acest efect este cauzat de grade variate de influență a dinamicii costurilor variabile și a costurilor fixe asupra rezultate financiare când se modifică volumul de ieșire. Prin influențarea valorii nu numai a costurilor variabile, ci și a costurilor fixe, puteți determina cu câte puncte procentuale va crește profitul.

Nivelul sau puterea impactului efectului de pârghie operațional (gradul de pârghie de operare, DOL) se calculează prin formula:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

Unde
MP - profit marginal;
EBIT - câștig înainte de dobândă;
FC - costuri de producție semifixe;
Q este volumul producției în termeni fizici;
p - prețul pe unitatea de producție;
v - costuri variabile pe unitatea de producție.

Nivelul de pârghie operațională vă permite să calculați modificarea procentuală a profitului în funcție de dinamica vânzărilor cu un punct procentual. În acest caz, modificarea EBIT va fi DOL%.

Cu cât este mai mare ponderea costurilor fixe ale companiei în structura costurilor, cu atât nivelul de levier operațional este mai mare și, prin urmare, cu atât se manifestă mai mult riscul de afaceri (de producție).

Pe măsură ce veniturile se îndepărtează de pragul de rentabilitate, pârghia operațională scade, iar puterea financiară a organizației, dimpotrivă, crește. Acest Părere asociată cu o scădere relativă a costurilor fixe ale întreprinderii.

Deoarece multe întreprinderi produc o gamă largă de produse, este mai convenabil să se calculeze nivelul de pârghie operațională folosind formula:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

Unde S - încasări din vânzări;
VC - costuri variabile.

Nivelul pârghiei operaționale nu este o valoare constantă și depinde de o anumită valoare de implementare de bază. De exemplu, cu un volum de rentabilitate al vânzărilor, nivelul de pârghie operațional va tinde spre infinit. Nivelul de pârghie operațional este cel mai mare într-un punct chiar deasupra pragului de rentabilitate. În acest caz, chiar și o modificare ușoară a vânzărilor duce la o modificare relativă semnificativă a EBIT. Modificarea de la profit zero la orice profit reprezintă o creștere procentuală infinită.

În practică, acele companii care dețin o pondere mare a activelor fixe și a activelor necorporale (imobilizări necorporale) în structura bilanțului și cheltuieli mari de gestiune au un efect de pârghie operațional mare. În schimb, nivelul minim de levier operațional este inerent companiilor care au o pondere mare a costurilor variabile.

Astfel, înțelegerea mecanismului de funcționare a pârghiei de producție vă permite să gestionați eficient raportul dintre costurile fixe și variabile pentru a crește profitabilitatea operațiunilor companiei.

Puterea manetei de operare

Puterea impactului pârghiei de producție depinde de proporția costurilor fixe în costul total al întreprinderii.

Efectul pârghiei producției este unul dintre cei mai importanți indicatori, deoarece arată cât de mult se va modifica profitul bilanțului, precum și rentabilitatea economică a activelor atunci când volumul vânzărilor sau încasările din vânzarea produselor (lucrări, servicii) se modifică cu un procent.

În calculele practice, pentru a determina puterea impactului efectului de pârghie operațional asupra unei anumite întreprinderi, va fi utilizat rezultatul vânzării de produse după rambursarea costurilor variabile (VC), care este adesea numit venit marginal.

Puterea pârghiei operaționale este întotdeauna calculată pentru un anumit volum de vânzări. Pe măsură ce veniturile din vânzări se modifică, se modifică și impactul acestuia. Pârghia de operare vă permite să evaluați gradul de influență al modificărilor volumelor de vânzări asupra mărimii profiturilor viitoare ale organizației. Calculele efectului de levier operațional arată cât de mult se va schimba profitul dacă volumul vânzărilor se modifică cu 1%.

Efectul pârghiei operaționale este că orice modificare a veniturilor din vânzări (datorită unei modificări a volumului) duce la o schimbare și mai mare a profitului. Acțiunea acestui efect este asociată cu influența disproporționată a costurilor fixe și variabile asupra rezultatului activității financiare și economice a întreprinderii atunci când volumul producției se modifică.

Puterea impactului pârghiei de operare arată gradul de risc antreprenorial, adică riscul de pierdere a profitului asociat cu fluctuațiile volumului vânzărilor. Cu cât efectul de levier operațional este mai mare (cu cât este mai mare proporția costurilor fixe), cu atât riscul antreprenorial este mai mare.

Astfel, managementul modern al costurilor presupune abordări destul de diverse ale contabilității și analizei costurilor, profiturilor, riscului de afaceri. Trebuie să stăpânești aceste instrumente interesante pentru a asigura supraviețuirea și dezvoltarea afacerii tale. Riscul de producție este asociat cu conceptul de levier operațional sau de producție, și financiar - cu conceptul de levier financiar.

Există trei măsuri principale ale pârghiei operaționale:

a) ponderea costurilor fixe de producție în costul total sau, echivalent, raportul dintre costurile fixe și variabile;
b) raportul dintre rata de modificare a profitului înainte de dobânzi și impozite și rata de modificare a volumului vânzărilor în unități naturale;
in ceea ce priveste profit net la costurile fixe de producţie Orice îmbunătăţire semnificativă a bazei materiale şi tehnice către o creştere a ponderii activelor imobilizate este însoţită de o creştere a nivelului de levier operaţional şi a riscului de producţie.

Metoda controlului nivelului costurilor fixe este o metodă de calcul al volumului critic al vânzărilor. Înțelesul său este de a calcula la ce volume de producție în unități naturale profitul marginal (adică diferența dintre veniturile din vânzări și costurile variabile nefinanciare sau costurile variabile directe) va fi egal cu suma costurilor fixate condiționat. Această metodă vă permite să găsiți cantitatea minimă de producție necesară pentru a acoperi costurile fixate condiționat, de exemplu. costuri care nu depind de volumul producţiei.

Dintre indicatorii de evaluare a nivelului de pârghie financiară, doi sunt cei mai cunoscuți: raportul dintre datoria și capitalul propriu și raportul dintre rata de modificare a profitului net și rata de modificare a câștigului înainte de dobânzi și impozite.

Ca parte a strategiei financiare generale a unei entități economice, gestionarea fondurilor împrumutate presupune o analiză preliminară a atragerii și utilizării acestora, ajustarea politicii de atragere sau dezvoltarea acestora. noua politica. Analiza presupune studiul volumelor, dinamicii, formelor de atragere, tipurilor de credit, termenilor de atragere, condițiilor de creditare, componența creditorilor, eficiența utilizării și progresul rambursării. bani împrumutați.

Politica de împrumut include definiția:

A) motivele și premisele unei astfel de implicări;
b) natura țintită a utilizării fondurilor împrumutate;
c) limitele (volumele maxime) de atractie;
d) condiții (inclusiv termenii și prețurile atracției);
e) compoziţia generală, structura;
f) forme de atractie;
g) creditori etc.

Impactul manetei de operare

Puterea impactului pârghiei de operare indică nivelul de risc antreprenorial al întreprinderii: cu o valoare ridicată a puterii pârghiei de operare, fiecare procent din scăderea veniturilor are ca rezultat o scădere semnificativă a profitului.

Puterea efectului de pârghie operațional, așa cum sa menționat deja, depinde de mărimea relativă a costurilor fixe. Pentru întreprinderile împovărate cu active greoaie de producție, puterea mare a pârghiei operaționale prezintă un pericol semnificativ: în condiții de instabilitate economică, o scădere a cererii efective a clienților și o inflație severă, fiecare procent de scădere a veniturilor se transformă într-o scădere catastrofală. în profit şi intrarea unei întreprinderi într-o zonă de pierdere. Managementul este blocat, adică. lipsită de majoritatea opțiunilor de alegere a soluțiilor productive.

Puterea impactului pârghiei de operare, care depinde în mare măsură de cantitatea costurilor fixe și de masa profiturilor și, prin urmare, de cererea și prețurile produselor, prețurile resurselor materiale și energiei, caracterizează amploarea riscului antreprenorial.

Puterea pârghiei operaționale depinde foarte mult de mărimea relativă a costurilor fixe. Venitul unei întreprinderi împovărat de o OPF greoaie ( industria petrolului), rezistența mare a pârghiei de acționare implică un pericol semnificativ, deoarece in conditii de instabilitate economica si scadere a solvabilitatii clientilor companiei datorita nivelului ridicat al asteptarilor inflationiste, orice procent de scadere a veniturilor se poate transforma intr-o scadere catastrofala a profiturilor si. Prin urmare, analiza operațională se numește analiză prag de rentabilitate. vă permite să calculați o astfel de sumă (cantitate) de vânzări la care venitul este egal cu cheltuiala, adică. Afacerea nu are pierderi, dar nici nu generează venituri. Vânzarea sub pragul de rentabilitate are ca rezultat o pierdere, în timp ce vânzarea peste pragul de rentabilitate duce la un profit.

Puterea impactului pârghiei de operare arată gradul de risc antreprenorial, i.e. riscul de pierdere a profitului asociat cu fluctuațiile volumului vânzărilor.

Puterea impactului pârghiei de operare, calculată, de regulă, pentru un anumit volum de vânzări, pentru un anumit încasări din vânzări, depinde în mare măsură de nivelul mediu al intensității capitalului din industrie: cu cât valoarea activelor imobilizate este mai mare, cu atât este mai mare. costurile fixe și cu cât costurile fixe sunt mai mari și profit mai mic, cu atât pârghia de acționare acționează mai puternic.

Puterea pârghiei operaționale indică gradul de risc antreprenorial asociat unei companii date: cu cât puterea pârghiei operaționale este mai mare, cu atât riscul antreprenorial este mai mare.

Dacă Puterea efectului de pârghie operațional, așa cum sa menționat deja, depinde de mărimea relativă a costurilor fixe. Pentru întreprinderile împovărate cu active greoaie de producție, puterea ridicată a pârghiei operaționale prezintă un pericol semnificativ: în condiții de instabilitate economică, o scădere a cererii efective a clienților și o inflație severă, fiecare procent de scădere a veniturilor se transformă într-o scădere catastrofală. în profit şi intrarea unei întreprinderi într-o zonă de pierdere. Managementul este blocat, adică. lipsită de majoritatea opțiunilor de alegere a soluțiilor productive.

Dacă puterea pârghiei operaționale este de trei, atunci cu o reducere a veniturilor cu (100%: 3) 33%, compania are profit zero.

Formula de levier operațional ne va ajuta acum să răspundem la întrebarea cât de sensibilă este marja brută, sau rezultatul net al operațiunii de investiții, la modificările volumului fizic al vânzărilor de produse.

Cu cât forța de levier operațional este mai mare, cu atât elasticitatea cererii este mai mică necesară pentru a menține și a crește profiturile atunci când prețurile scad.

Deci, cu cât forța efectului de levier operațional este mai mare (sau cu cât costurile fixe sunt mai mari), cu atât rezultatul net al operațiunii de investiții este mai sensibil la modificările vânzărilor și veniturilor din vânzări; cu cât nivelul de pârghie financiară este mai ridicat, cu atât rezultatul net pe acțiune este mai sensibil la modificările rezultatului net al operațiunii de investiții.

Ce factori determină puterea impactului pârghiei de operare și modul în care este determinată.

Deci, cu cât impactul efectului de pârghie operațional este mai mare (sau cu cât costurile fixe sunt mai mari), cu atât rezultatul net al operațiunii de investiții este mai sensibil la modificările vânzărilor și veniturilor din vânzări; cu cât nivelul de pârghie financiară este mai ridicat, cu atât rezultatul net pe acțiune este mai sensibil la modificările rezultatului net al operațiunii de investiții.

În calculele practice, pentru a determina puterea impactului efectului de levier operațional, se utilizează raportul dintre așa-numita marjă brută (rezultatul vânzărilor după recuperarea costurilor variabile) și profit. Marja brută este diferența dintre veniturile din vânzări și costurile variabile. Acest indicator în literatura economică este denumit și cantitatea de acoperire. Este de dorit ca marja brută să fie suficientă nu numai pentru a acoperi costurile fixe, ci și pentru a genera profit.

În calculele practice, raportul dintre marja brută și profit este utilizat pentru a determina puterea impactului efectului de levier operațional.

În calculele practice, pentru a determina puterea impactului efectului de levier operațional, se utilizează indicatorul marjei brute (VM) - rezultatele vânzărilor după rambursarea costurilor variabile.

În calculele practice, pentru a determina puterea impactului efectului de levier operațional, se utilizează raportul dintre așa-numita marjă brută și profit. Marja brută este diferența dintre veniturile din vânzări și costurile variabile, cu alte cuvinte, este rezultatul vânzărilor după recuperarea costurilor variabile. Deoarece marja brută este suma acoperirilor, este de dorit ca marja brută să fie suficientă nu numai pentru a acoperi costurile fixe, ci și pentru a genera profit.

Acest lucru poate fi demonstrat cu ușurință prin convertirea formulei pentru forța de pârghie operațională: MARJA BRUTĂ / PROFIT (PROFIT COSTURILOR FIXE) / PROFIT.

Când veniturile din vânzări scad, efectul de pârghie operațional crește. Fiecare reducere procentuală a veniturilor are ca rezultat o reducere procentuală din ce în ce mai mare a profiturilor. Așa se manifestă puterea formidabilă a pârghiei operaționale.

Pe măsură ce veniturile se îndepărtează de valoarea de prag, puterea pârghiei operaționale scade, iar marja de siguranță financiară crește. Acest lucru se datorează scăderii relative a costurilor fixe în intervalul relevant.

Puterea pârghiei operaționale indică gradul de risc antreprenorial asociat unei companii date: cu cât puterea pârghiei operaționale este mai mare, cu atât riscul antreprenorial este mai mare.

Pentru cei care se îndoiesc, vă reamintim că (1 - COSTURI FIXE / MARJA BRUTĂ) este reciproca pârghiei operaționale.

Cu ce procent ar trebui reduse costurile fixe astfel încât, cu o reducere de 25% a veniturilor și aceeași valoare a pârghiei operaționale, compania să rețină 75% din profitul așteptat.

În stadiul de maturitate a produsului, întreprinderea menține o masă suficientă de profit prin reducerea costurilor și, în plus, în mare parte constantă; forța pârghiei de acționare, de regulă, scade.

Fiecare doză succesivă de investiții sau, ceea ce este același lucru, fiecare salt a costurilor fixe aferente investițiilor duce la o creștere a ponderii costurilor fixe în valoarea lor totală și la o creștere a puterii pârghiei operaționale cu toate consecințele care decurg. , pe care am descris-o în detaliu mai devreme.

În etapele de aducere a mărfurilor pe piață și de creștere a vânzărilor, principalul obiectiv financiar al întreprinderii este o creștere constantă a profiturilor; totodată, trebuie avut în vedere că în aceste etape, mai ales în stadiul de creștere, maximizarea profitului se transformă în maximizarea sumei (după trecerea pragului de rentabilitate, odată cu creșterea rapidă a profiturilor, forța de funcționare). pârghia este periculos de mare); o mulțime de probleme pot fi livrate prin umflarea creanțelor.

Prin urmare, reduceri suplimentare nu sunt fezabile pe măsură ce producția se apropie de prag. Puterea impactului pârghiei de operare, egală cu patru, indică o dependență operațională ridicată a întreprinderilor de modificările volumului producției.

Rezultatele calculelor folosind această formulă indică nivelul de risc total asociat acestei întreprinderi și răspund la întrebarea: cu ce procent se schimbă venitul net pe acțiune atunci când volumul veniturilor din vânzări se modifică cu 1 la sută. Puterea pârghiei operaționale este calculată prin raportul dintre marja brută și profit și arată câte procente din modificarea profiturilor dă orice modificare procentuală a veniturilor.

Cu cât forța de levier operațional este mai mare, cu atât scăderea veniturilor este considerată inacceptabilă mai mică. Astfel, cu un efect de pârghie operațional de 20, chiar și o reducere de cinci procente a veniturilor este inacceptabilă.

DD Cu cât forța efectului de levier operațional este mai mare, cu atât scăderea veniturilor este considerată inacceptabilă mai mică. Astfel, cu un efect de pârghie operațional de 20, chiar și o reducere de cinci procente a veniturilor este inacceptabilă.

Cum și de ce puterea impactului efectului de levier operațional și marja de siguranță financiară se modifică pe măsură ce veniturile se îndepărtează de pragul de profitabilitate.

Totul converge, iar acum nu avem una, ci mai multe moduri de a calcula puterea pârghiei de operare - conform oricăreia dintre verigile intermediare din lanțul formulelor noastre. De asemenea, rețineți că forța de levier operațional este întotdeauna calculată pentru un anumit volum de vânzări, pentru un anumit încasări din vânzări. Încasările din vânzare se modifică - se schimbă și puterea impactului pârghiei de operare. Puterea impactului pârghiei de operare depinde în mare măsură de nivelul mediu al intensității capitalului din industrie: cu cât costul activelor imobilizate este mai mare, cu atât costurile fixe sunt mai mari - acesta, după cum se spune, este un factor obiectiv.

Formula brațului de acționare

Efectul pârghiei operaționale se bazează pe mecanismul de influență a raportului costurilor variabile și fixe asupra rezultatelor financiare ale întreprinderii. Prezența costurilor fixe duce la faptul că modificarea profitului are loc într-un ritm mai rapid decât veniturile. În același timp, dependența modificărilor profiturilor de modificările volumului vânzărilor va fi cu atât mai mare, cu atât ponderea costurilor fixe în totalul cheltuielilor organizației va fi mai mare.

Efectul pârghiei operaționale caracterizează coeficientul, care este calculat prin formula:

Rata de creștere a profitului din vânzări (în exploatare), % împărțit la rata de creștere a veniturilor, %

Această formulă vă permite să răspundeți la întrebarea care va fi creșterea profitului, în funcție de creșterea specifică a vânzărilor cu structura actuală a costurilor.

Pârghie de operare Enterprise

cu cel mai mult metoda eficienta rezolvarea sarcinilor interconectate și, mai larg, analiza financiară în scopul planificării operaționale și strategice este analiza operațională, numită și analiză Cost-Volum-Profit (CVP), care urmărește dependența rezultatelor financiare ale afacerii de costuri și producție (vânzări) volumele.

Elementele cheie ale analizei operaționale sunt: pârghia operațională, marja de profitabilitate și puterea de piață a întreprinderii.

Levierul operațional sau pârghia de producție (leverage - levier) este un mecanism de gestionare a profitului companiei, bazat pe îmbunătățirea raportului dintre costurile fixe și variabile. Cu ajutorul acestuia, puteți planifica o modificare a profitului organizației în funcție de modificarea volumului vânzărilor, precum și să determinați pragul de rentabilitate. O condiție necesară pentru aplicarea mecanismului de levier operațional este utilizarea metodei marginale bazată pe împărțirea costurilor în fixe și variabile. Cu cât este mai mică ponderea costurilor fixe în costul total al întreprinderii, cu atât valoarea profitului se modifică mai mult în raport cu rata de modificare a veniturilor companiei.

După cum sa menționat deja, există două tipuri de costuri în întreprindere: variabile și fixe. Structura lor în ansamblu, și în special nivelul costurilor fixe, în venitul total al unei întreprinderi sau în venitul pe unitatea de producție poate afecta semnificativ evoluția profiturilor sau a costurilor. Acest lucru se datorează faptului că fiecare unitate suplimentară de producție aduce o anumită rentabilitate suplimentară, care merge să acopere costurile fixe, iar în funcție de raportul dintre costurile fixe și variabile din structura costurilor companiei, creșterea totală a veniturilor dintr-o unitate suplimentară de bunurile pot fi exprimate într-o schimbare semnificativă bruscă a profitului. De îndată ce este atins pragul de rentabilitate, există profit, care începe să crească mai repede decât vânzările. Pârghia de operare este un instrument pentru definirea și analiza acestei dependențe. Cu alte cuvinte, este conceput pentru a stabili impactul profitului asupra modificării volumului vânzărilor.

Levierul operațional al prețului (Рц) se calculează prin formula:

Rts = V / P
unde, B - venituri din vânzări; P - profit din vânzări.

Având în vedere că B = P + Zper + Zpost, formula de calcul a levierului operațional al prețului poate fi scrisă astfel:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P
unde, Zper - costuri variabile; Zpost - costuri fixe.

Pârghia operațională naturală (Рн) se calculează prin formula:

Rn \u003d (V-Zper) / P \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P
unde, B - venituri din vânzări; P - profit din vânzări; Zper - costuri variabile; Zpost - costuri fixe.

Valoarea efectului de pârghie operațional poate fi considerată un indicator al riscului nu numai al întreprinderii în sine, ci și al tipului de afacere în care este angajată această întreprindere, deoarece raportul dintre costurile fixe și variabile în structura costurilor totale este o reflectare nu. numai a caracteristicilor acestei întreprinderi și a politicii sale contabile, dar și a specificului industriei de activitate.

Calculul efectului de levier operațional

Pârghia operațională (de producție) se manifestă prin faptul că orice modificare a veniturilor din vânzări generează o schimbare puternică a profiturilor. În calculele practice, pentru a determina puterea impactului efectului de levier operațional, se utilizează raportul dintre marja brută (rezultatul vânzării după rambursarea costurilor variabile) și profit.

Este de dorit ca marja să fie suficientă pentru a acoperi costurile fixe și a genera profituri. Puterea pârghiei operaționale este aproape de pragul de profitabilitate și scade pe măsură ce veniturile din vânzări cresc. Relația dintre efectele pârghiei financiare și operaționale este următoarea: o întreprindere, folosind împrumuturi, crește volumul producției, ceea ce îi afectează pozitiv profitabilitatea.

Acest efect de pârghie operațională apare până la o anumită limită: treptat creșterea producției crește cheltuielile generale și costurile fixe, ceea ce duce la scăderea profiturilor. Riscurile operaționale sunt asociate cu efectul de levier operațional. Valorile pârghiei operaționale pentru întreprinderile din diverse industrii sunt diferite și nu pot fi determinate fără ambiguitate, prin urmare, ar trebui să vorbim despre un fel de cadru. Pe de o parte, acesta va fi volumul producției corespunzător pragului de rentabilitate, pe de altă parte, volumul producției acestor bunuri, care va necesita o creștere unică a costurilor fixe.

Să luăm în considerare un exemplu de calcul al pârghiei operaționale folosind formula și procedura pentru calcularea efectului efectului de levier operațional.

Veniturile Alfa LLC perioadă de raportare s-au ridicat la 650 de milioane de ruble, costurile totale (costurile) s-au ridicat la 340 de milioane de ruble, inclusiv costurile fixe s-au ridicat la 35 de milioane de ruble, costurile variabile 305 milioane de ruble.

Pentru a determina efectul efectului de levier operațional, se determină valoarea venitului marginal (venitul minus costurile variabile).

În exemplul nostru, marja brută este de 345 de milioane de ruble. (650-305 = 345), profitul operațional (profitul brut), diferența dintre venituri și costuri, este de 310 milioane de ruble.

Apoi puterea pârghiei operaționale (raportul dintre profitul marginal și profitul brut) va fi de 1,11 (345/310).

Astfel, o creștere cu 10% a veniturilor ar trebui să dea o creștere de 11,1% a profitului brut (10% * 1,11), iar o scădere cu 3% a vânzărilor va reduce profitul operațional cu 3,34% (3% * 1,11).

Luați în considerare un alt exemplu mic:

Alpha LLC oferă servicii de curățenie. Numărul consumatorilor de servicii este de 150 persoane/lună. Prețul serviciului pentru un consumator pe lună este de 20 de mii de ruble. Costurile fixe sunt de 400 de mii de ruble, variabile pe consumator pe lună - 14 mii de ruble. Să stabilim dacă o astfel de activitate este profitabilă?

Profit \u003d (p - v) Q - FC \u003d (20 - 14) * 150 - 400 \u003d 500 mii ruble

Cererea de servicii este în creștere, iar organizația este în creștere baza de clienti pentru 20 de clienți pe lună. Nu este nevoie să cumpărați echipament adiționalși extinderea statului. Cum se va schimba profitul organizației în acest caz?

Profit \u003d (20 - 14) * 170 - 400 \u003d 620 mii de ruble.

Totodată, volumul serviciilor a crescut cu 13,3% ((170-150)/150*100% = 13,3%), în timp ce profitul a crescut cu 24% ((620-500)/500 = 24%). Aceasta este pârghia de operare în acțiune. Dacă veniturile cresc cu 13,3%, atunci profitul crește cu 24%. Prin reducerea datelor, obținem efectul de levier operațional: cu o creștere de 1% a veniturilor, profitul crește cu 1,8%.

Levierul de producție arată cât de mult rata de modificare a profitului depășește rata de modificare a veniturilor. Efectul se manifesta prin prezenta unor costuri fixe in structura costurilor.

Efectul pârghiei operaționale este că orice modificare a veniturilor din vânzarea de bunuri, furnizarea de servicii duce la o schimbare și mai puternică a profitului. Efectul este asociat cu un impact disproporționat al costurilor fixe și variabile condiționat asupra rezultatului financiar atunci când se modifică volumul producției și vânzărilor.

Cu cât este mai mare ponderea costurilor semi-fixe și a costurilor de producție, cu atât este mai puternic impactul efectului de pârghie operațional. În schimb, odată cu creșterea volumului vânzărilor, ponderea costurilor semi-fixe scade, iar impactul efectului de levier operațional scade.

Efectul pârghiei de producție se manifestă doar în perioada scurtă. Acest lucru este determinat de faptul că costurile fixe ale organizației rămân neschimbate doar pentru o perioadă scurtă de timp. De îndată ce următorul salt al cantității de costuri fixe are loc în procesul de creștere a vânzărilor, întreprinderea trebuie să depășească un nou prag de rentabilitate sau să își adapteze activitățile de producție la acesta. Cu alte cuvinte, după un astfel de salt, efectul pârghiei producției se manifestă în noile condiții economice într-un mod nou.

Marja de pârghie operațională a puterii financiare

Raportul costurilor pentru un anumit volum de vânzări, una dintre opțiunile de măsurare care este raportul dintre venitul marginal și profitul, se numește pârghie operațională. Acest indicator „se caracterizează cantitativ prin raportul dintre costurile fixe și variabile în cuantumul lor total și variabilitatea rezultatului indicatorului înainte de dobânzi și impozite. Este mai mare în acele companii în care raportul dintre costurile fixe și variabile este mai mare și, în consecință, mai mic în cazul opus.

Indicatorul de pârghie operațională vă permite să determinați rapid (fără a pregăti o declarație completă a veniturilor) modul în care modificările volumului vânzărilor vor afecta profitul companiei. Înmulțiți modificarea procentuală a vânzărilor cu nivelul de levier operațional pentru a determina modificarea procentuală a profitului.

Una dintre sarcinile principale ale analizei raportului „costuri – volum – profit” este selectarea celor mai profitabile combinații de costuri variabile și fixe, prețuri de vânzare și volume de vânzări. Valoarea venitului marginal (atât brut, cât și specific) și valoarea raportului venitului marginal sunt cheie în luarea deciziilor legate de costurile și veniturile companiilor. Mai mult decât atât, adoptarea acestor decizii nu necesită întocmirea unui nou cont de profit și pierdere, întrucât poate fi folosită doar o analiză a creșterii acelor elemente care se presupune că vor fi modificate.

Când utilizați analiza, ar trebui să fiți clar cu privire la următoarele:

În primul rând, o modificare a costurilor fixe modifică poziția pragului de rentabilitate, dar nu modifică mărimea venitului marginal.
- în al doilea rând, o modificare a costurilor variabile pe unitatea de producție modifică valoarea indicatorului de venit marginal și locația pragului de rentabilitate.
- în al treilea rând, modificarea simultană a costurilor fixe și variabile în aceeași direcție determină o schimbare puternică a pragului de rentabilitate.
- În al patrulea rând, o modificare a prețului de vânzare modifică venitul marginal și locația pragului de rentabilitate.

În calculele practice, pentru a determina puterea impactului efectului de levier operațional, se utilizează raportul dintre marja brută și profit:

Levier operațional = (Venituri - Costuri variabile) / (Venituri - Costuri variabile - Costuri fixe)

Levierul operațional măsoară modificarea procentuală a câștigurilor pentru o modificare de un procent a veniturilor. Astfel, prin stabilirea unei anumite rate de creștere a volumului vânzărilor (venitului), este posibil să se determine măsura în care suma profitului va crește odată cu puterea pârghiei operaționale care predomină la întreprindere. Diferențele de efect obținut la diferite întreprinderi vor fi determinate de diferențele în raportul costurilor fixe și variabile.

Înțelegerea mecanismului de funcționare a pârghiei de operare vă permite să gestionați în mod intenționat raportul dintre costurile fixe și variabile pentru a îmbunătăți eficiența activităților curente ale întreprinderii. Acest management se reduce la modificarea valorii puterii pârghiei de operare sub diferite tendințe din conjunctura pieței de mărfuri și etape ale ciclului de viață al întreprinderii.

Cu condiții nefavorabile ale pieței de mărfuri, precum și în primele etape ale ciclului de viață al unei întreprinderi, politica acesteia ar trebui să vizeze reducerea puterii pârghiei de operare prin economisirea costurilor fixe. Cu condiții de piață favorabile și cu o anumită marjă de siguranță, cerința de implementare a unui regim de economii de costuri fixe poate fi slăbită semnificativ. În astfel de perioade, o întreprindere poate extinde volumul investițiilor reale prin modernizarea activelor fixe de producție. Trebuie remarcat faptul că costurile fixe sunt mai puțin susceptibile la schimbarea rapidă, astfel încât întreprinderile cu pârghie operațională mai mare își pierd flexibilitatea în gestionarea costurilor. În ceea ce privește costurile variabile, principiul de bază al gestionării costurilor variabile este asigurarea economiilor constante ale acestora.

Stoc de putere financiară \u003d (încasări din vânzări - prag de profitabilitate) / venituri din vânzări

Marja de putere financiară este marginea siguranței întreprinderii. Calculul acestui indicator ne permite să evaluăm posibilitatea unei reduceri suplimentare a veniturilor din vânzările de produse în limita pragului de rentabilitate. Prin urmare, marja de siguranță financiară nu este altceva decât diferența dintre încasările din vânzări și pragul de rentabilitate. Marja de putere financiară este măsurată fie în termeni monetari, fie ca procent din încasările din vânzările de produse:

Deci, puterea pârghiei de operare depinde de ponderea costurilor fixe în valoarea lor totală și determină gradul de flexibilitate al întreprinderii. Toate acestea luate împreună generează risc antreprenorial.

Unul dintre factorii care „ponderează” costurile fixe este creșterea efectului „levierului financiar” cu creșterea dobânzii la un împrumut în structura capitalului. La rândul său, pârghia operațională generează o creștere mai puternică a câștigurilor decât creșterea vânzărilor (venituri), crescând câștigul pe acțiune și, prin urmare, sporind efectul de levier financiar. Astfel, pârghiile financiare și operaționale sunt strâns legate, consolidându-se reciproc.

Efectul combinat al pârghiei operaționale și financiare este măsurat prin nivelul efectului conjugat al acțiunii ambelor pârghii, care se calculează folosind următoarea formulă:

Nivelul efectului conjugat al pârghiei operaționale și financiare = puterea impactului pârghiei de operare X puterea impactului pârghiei financiare

Nivelul efectului conjugat al acțiunii ambelor pârghii indică nivelul riscului total al întreprinderii și arată modificarea procentuală a câștigului pe acțiune atunci când volumul vânzărilor (încasările din vânzări) se modifică cu 1%.

Combinația dintre efectul de levier operațional puternic cu pârghia financiară puternică poate fi dăunătoare unei întreprinderi, deoarece riscurile antreprenoriale și financiare se multiplică, multiplicând efectele adverse. Interacțiunea pârghiei operaționale și financiare se exacerbează impact negativ scăderea veniturilor cu valoarea profitului net.

Sarcina de a reduce riscul general al întreprinderii se reduce la alegerea uneia dintre cele trei opțiuni:

1. Nivel ridicat de levier financiar combinat cu efect de levier operațional slab.
2. Nivel scăzut efectul pârghiei financiare combinat cu un efect de levier operațional puternic.
3. Niveluri moderate ale efectelor de pârghie financiare și operaționale, care este cel mai dificil de atins.

În chiar vedere generala Criteriul de alegere a uneia sau a altei opțiuni este valoarea maximă posibilă de piață a acțiunilor companiei cu risc minim. După cum știți, acest lucru se realizează printr-un compromis între risc și rentabilitate.

Nivelul efectului conjugat al pârghiei operaționale și financiare vă permite să faceți calcule planificate ale valorii viitoare a câștigului pe acțiune, în funcție de volumul planificat de vânzări (venituri), ceea ce înseamnă posibilitatea de acces direct la politica de dividende a companiei. .